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咨詢?nèi)绾纬蔀榇河鹱髡哒埪?lián)系：鳥哥筆記小羽毛（ngbjxym）
二十一年前，杭州，信息產(chǎn)業(yè)部電子第五十二研究所。副所長陳宗年、副總工程師胡揚忠?guī)ьI28名工程師集體“脫編”，創(chuàng)立了杭州海康威視數(shù)字技術有限公司，即今天大名鼎鼎的海康威視（002415.SZ）。
蔣海青就是這28名工程師之一，且在十幾年后被賦予重任，帶隊籌建海康威視的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務，旨在為?？低暦趸粋€C端互聯(lián)網(wǎng)品牌。這個品牌，就是螢石網(wǎng)絡。
作為海康威視首選的分拆上市項目，螢石網(wǎng)絡從完成股份制變更到提出上市，再到申請受理以及今年6月在科創(chuàng)板過會，整個過程相當流暢。而從其擬募資37.39億元和374億元的市場估值來看，螢石網(wǎng)絡已然成為資本市場期待的未來之星。
但是，反觀“母公司”海康威視的股價，已經(jīng)從去年7月的69.54元/股一路下挫到目前的35元/股左右，跌幅接近腰斬。在最近A股大盤的強勢反彈中，海康威視也沒有太多表現(xiàn)。
那么，螢石網(wǎng)絡的上市，能夠帶給海康威視什么新的希望嗎？針對C端市場的螢石網(wǎng)絡，又將如何面對小米、華為等多家對手的競爭？憑借智能攝像頭，它撐得起接近400億的市值期待嗎？讓我們往下看。
分析螢石網(wǎng)絡，就不能不先來看一看它的“原生家庭”?？低?。
作為安防領域的“扛把子”，?？低晞?chuàng)立于本世紀初的安防行業(yè)萌芽期，背靠五十二所，立足商業(yè)氛圍濃厚的杭州，創(chuàng)始人團隊又擁有陳宗年、龔虹嘉、胡揚忠等拔尖人才。可以說，?？低暭R了天時地利與人和這三大因素。
“我們是國有資本控股的混合所有制企業(yè)，集中了多種所有制的特點和一些優(yōu)勢。”?？低暩呒壐笨偨?jīng)理、董秘黃方紅曾如此說。
但是，任何公司在經(jīng)歷過高速成長之后，都將進入一個穩(wěn)定而緩慢的平臺期，?？低曇膊豢杀苊饷媾R著發(fā)展的瓶頸。
近年來，?？低曋饾u放緩的業(yè)績增速就可見端倪。
這一點，海康威視總經(jīng)理胡揚忠有著清醒的認識：
“安防市場增長很快，但卻是一個‘小’市場。一方面市場容量并沒有那么大，不然，千億元（銷售額）級別的公司早就出現(xiàn)了。6000多億美元的手機市場是真的很大，才能有蘋果、三星等大公司出現(xiàn)。”
所以，已然在視頻監(jiān)控行業(yè)雄踞全球第一近十年的?？低?，市值也只有3250億元左右。
與此同時，作為以To B為主的公司，近年來逐漸縮小的安防產(chǎn)業(yè)政策紅利，也在侵蝕海康威視的發(fā)展空間。而另一方面，BAT、華為、小米、360以及AI四小龍等新興技術企業(yè)，紛紛將目光投向安防行業(yè)。
對于更有“野心”的玩家來說，安防只是一個場景的入口。而對于?？低晛碚f，這幾乎就是它的全部。
以華為為例，其對安防這塊大蛋糕覬覦已久，2019年大舉進軍安防行業(yè)，推出了智能安防品牌華為HoloSens。彼時，華為智能安防產(chǎn)品線總裁段愛國表示：“過去華為做了八年安防，都是小打小鬧，華為的HoloSens商城，將影響未來安防十年的發(fā)展。”
“華為不做到第一不會退出!”段愛國曾如此說。
今年5月，華為在第三批軍團組建成立大會上，由原安防板塊晉級的機器視覺軍團赫然在列。
除了殺氣騰騰的華為，阿里巴巴投資了物聯(lián)網(wǎng)公司優(yōu)點科技和千方科技，后者收購了安防行業(yè)老三宇視科技；商湯科技打造“天眼”系統(tǒng)SenseFace人臉布控系統(tǒng)，曠視科技、依圖科技等也有布局。
此外，實體名單的殺傷力，也在一定程度上抑制了?？低暤陌l(fā)展空間。
強敵環(huán)伺，內(nèi)憂外困，海康威視的壓力可想而知，而要扭轉(zhuǎn)局面，就要另辟一個戰(zhàn)場。
螢石網(wǎng)絡就是?？低?ldquo;突圍”的一支重兵。
從個人簡歷上可以發(fā)現(xiàn)，2001年11月?？低暢鮿?chuàng)開始至2019年10月，螢石網(wǎng)絡董事長、總經(jīng)理蔣海青曾歷任?？低暱偨?jīng)理助理、副總經(jīng)理、高級副總經(jīng)理。
可以說，他是胡揚忠一手培養(yǎng)出來的“嫡系”。
在胡揚忠等高層的支持下，2012年7月，蔣海青在內(nèi)部開始籌建互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務團隊，并于次年創(chuàng)立新品牌“螢石”。
2013年，螢石發(fā)布了第一款面向C端的家庭攝像機螢石C1，通過加入云服務能力，用戶可以在手機App上查看攝像機的實時監(jiān)控視頻。
2015年，螢石網(wǎng)絡公司正式成立，并逐漸發(fā)展成為智能家居攝像頭這一細分板塊的代表性企業(yè)。
但是，胡揚忠對蔣海青的期望，即將上市的螢石網(wǎng)絡又能承擔多少呢？
在大的戰(zhàn)略方向上，?？低曀谕氖翘霭卜李I域的“小圈子”，在智能家居市場這個萬億藍海中開辟出新的增長空間。
目前，?？低暯唤o螢石網(wǎng)絡的“任務”，可以說完成了一半。
在智能家居市場中，螢石網(wǎng)絡確實已經(jīng)占據(jù)了一席之地。招股書顯示，2020年螢石智能家居攝像機出貨量達1279萬臺，占全球市場份額約14.39%。而據(jù)艾瑞咨詢預測，到2025年，中國家用攝像頭市場規(guī)模將達到149億元。
僅就智能攝像頭這一領域來看，螢石網(wǎng)絡已經(jīng)成為國內(nèi)市場的一支主力軍。2019年至2021年，螢石網(wǎng)絡實現(xiàn)收入分別為23.64億元、30.78億元和42.37億元；同期歸母凈利潤分別為2.11億元、3.26億元和4.51億元。
此外，在盈利能力上，螢石網(wǎng)絡的毛利率表現(xiàn)非常穩(wěn)定，同期一直保持在33%以上。
正是有了這樣的業(yè)績表現(xiàn)，螢石網(wǎng)絡才得以快速“通關”科創(chuàng)板，成為資本市場期待的新星。
但是，為什么還是說它只完成了一半“任務”呢？這是因為螢石網(wǎng)絡的不足仍很明顯。
首先，螢石網(wǎng)絡的產(chǎn)品目前仍以家用攝像頭為主，目前營收占比接近七成。之所以倚重攝像頭，根源自然在“老東家”?？低暽砩?。但是，螢石網(wǎng)絡的目標是整個智能家居市場，是“物聯(lián)網(wǎng)平臺”，而不僅僅是局限在家庭攝像頭這個細分領域。
所以，螢石網(wǎng)絡未來需要走出自己的“舒適區(qū)”。而這不僅僅表現(xiàn)在產(chǎn)品上，還表現(xiàn)在和?？低暤年P聯(lián)交易上。
其實，2018年、2019年期間，螢石網(wǎng)絡連自己的產(chǎn)品生產(chǎn)線還沒有，依靠的是兄弟公司海康科技。招股書顯示，這兩年間，其向關聯(lián)方采購材料、商品的金額占同期采購物料總額的比例分別達到100％、99.57％。
進入2020年之后，隨著螢石網(wǎng)絡開始自主生產(chǎn)，準備上市，這一比例分別下降為17.34％和9.46％。
但是，截至2021年上半年，?？低暼允俏炇W(wǎng)絡的第一大客戶，而在前五大供應商中，也有?？低暤纳碛啊?/span>
在上市公司的財報中，利用關聯(lián)交易“調(diào)解”利潤的情況并不鮮見。螢石網(wǎng)絡目前的業(yè)績，有多少來自海康威視的“保駕護航”，又有多少來自與自己的打拼？外界不大容易看得清楚。
所以，在上會前的三輪問詢中，螢石網(wǎng)絡與?？低暤汝P聯(lián)方的關系，一直也都是監(jiān)管層問詢的重點。
對此，螢石網(wǎng)絡對節(jié)點財經(jīng)表示，“公司不存在對?？低曋卮笠蕾嚽樾?。未來，螢石網(wǎng)絡將盡量減少關聯(lián)交易的發(fā)生。”
其實，對于螢石網(wǎng)絡來說，初創(chuàng)階段倚重“老東家”不可厚非，但這不應該成為公司發(fā)展的常態(tài)，應當也不是?？低曀Ｍ吹降臓顩r。而上市之后，告別初創(chuàng)的螢石網(wǎng)絡，又將面對資本市場怎樣的審視呢？
目前來說，資本市場對螢石網(wǎng)絡的期望值不低。
根據(jù)過會時的信息顯示，螢石網(wǎng)絡此次登陸科創(chuàng)板擬募資37.39億元，市場估值達374億元。
這個估值，已經(jīng)非常接近當前石頭科技400億上下的市值，而后者也曾是資本市場的“當紅炸子雞”，市值一度突破千億大關，只是如今股價大幅回落。
螢石網(wǎng)絡與石頭科技的產(chǎn)品似乎沒有太大的可比性，一個主攻家庭攝像頭，一個主攻掃地機器人。而且，螢石網(wǎng)絡似乎比石頭科技更為全面，擁有自己的云服務平臺。
但是，二者也有非常多的共同點，比如都是通過某個切入點殺入智能家居市場，都想通過“以點帶面”擴大市場空間，也都面對著規(guī)模更大的智能家居廠商的競爭。
對于螢石網(wǎng)絡來說，需要面對的主要對手，是把志在生態(tài)鏈的小米，以及打造全屋智能的華為等電子產(chǎn)品巨頭。這樣的競爭態(tài)勢，對螢石網(wǎng)絡并不友好。
首先，從公司的“基因”來說，螢石網(wǎng)絡脫胎于專攻B端的海康威視，其開辟C端市場的能力到底怎么樣，還需要市場的進一步檢驗。
在螢石網(wǎng)絡創(chuàng)立初期，胡揚忠曾公開表示，“無法將攝像機價格做到200元以內(nèi)”。這種說法很快就遭到小米等廠商的“教訓”。
其次，雖然螢石網(wǎng)絡2019年就已提出“1+4+N”的智能家居IoT生態(tài)路線，目前也擁有了一定的流量，但面對小米這樣的C端電子產(chǎn)品“老司機”，壓力不小。
相比小米的家居攝像頭產(chǎn)品，螢石的產(chǎn)品勝在口碑和品質(zhì)，但小米性價比更高，生態(tài)鏈更完整，品牌號召力也更強。
數(shù)據(jù)顯示，截至2021年末，螢石網(wǎng)絡的總設備接入數(shù)為1.59億臺，而小米AIoT（不包括智能手機、平板以及筆記本電腦）接入數(shù)超過4.5億臺，規(guī)模上遠超螢石網(wǎng)絡。
其實，小米之所以在數(shù)量上領先這么多，一個重要原因在于，其對第三方智能設備的吸納上下了不少功夫。而一個智能生態(tài)的競爭力如何，第三方設備也至關重要。
在這一點上，螢石網(wǎng)絡似乎還差些火候。
當然，螢石網(wǎng)絡作為后來者，也有自己可圈可點的地方。比如在研發(fā)投入上，2019年至2021年，其研發(fā)費用分別為3.07億元、4.28億元和4.90億元，研發(fā)占營收比例均保持在10%以上。
這樣的研發(fā)投入力度，小米4%左右的研發(fā)占比，就有點相形見絀了。
另外，螢石網(wǎng)絡還對節(jié)點財經(jīng)表示，據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)，截至2020年12月末，中國生活領域物聯(lián)網(wǎng)設備接入數(shù)達到約11億臺，其中視頻類設備接入數(shù)達到約2.3億臺，螢石視頻類設備接入數(shù)占國內(nèi)同類物聯(lián)網(wǎng)云平臺比例超過30%。
總體來說，螢石網(wǎng)絡在?？低暼轿坏拇罅ε囵B(yǎng)下，已經(jīng)在智能家居市場占據(jù)了一席之地。但是，面對小米、華為、阿里、360等各路科技大廠的圍攻，未來能不能保持目前的高速增長，需要打上一個問號。
?？低暷茏龅?，就是送螢石網(wǎng)絡登陸科創(chuàng)板，后面的路，需要它自己去走。
畢竟，目前的?？低?，也在寄希望于螢石網(wǎng)絡的突破……
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3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機構或個人存在關聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運、使用迷信方式治?。?br /> 2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風水等問題進行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導用戶；
2)內(nèi)容與標題之間存在嚴重不實或者原意扭曲；
3)使用夸張標題，內(nèi)容與標題嚴重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導未成年人應援集資、高額消費、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當評述自然災害、重大事故等災難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當一個用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將依據(jù)相關用戶違規(guī)情節(jié)嚴重程度，對帳號進行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號，或者濫用多個帳號發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
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