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據(jù)港交所披露，2022年4月8日，檸萌影業(yè)遞交了上市申請(qǐng)材料，擬在香港主板掛牌上市，聯(lián)席保薦人為摩根士丹利和中金公司。
或許提及檸萌影業(yè)有很多人不熟悉，但是提及其制作出品的劇集，比如上季度小爆的《獵罪圖鑒》，“小”系類(lèi)的《小別離》、《小歡喜》、《小舍得》、《小敏家》，還有女性向的《二十不惑》、《三十正好》等，皆是播出時(shí)的平臺(tái)爆款。
這樣看來(lái)，檸萌影業(yè)在劇集圈更像是一位專注于做好劇“兩耳不聞窗外事”的匠人。然而，這次遞表港交所，已經(jīng)是檸萌影業(yè)在15個(gè)月內(nèi)的第三次沖擊IPO了。
據(jù)悉，檸萌影業(yè)曾在2021年1月啟動(dòng)A股上市計(jì)劃，半年后終止輔導(dǎo)。隨后，由“A”轉(zhuǎn)“港”，同年9月向港交所第一次遞交招股書(shū)，于今年3月底失效。這才有了，這一次的上市申請(qǐng)。
那么，作為近年來(lái)“爆款制造機(jī)”的檸萌影業(yè)，為何如此急于“資本局”呢？
對(duì)于一家影視公司來(lái)說(shuō)，能否被行業(yè)、觀眾與資本認(rèn)可，與自身作品的口碑、收視率、點(diǎn)擊率與流傳度不無(wú)關(guān)系。
2022年開(kāi)業(yè)，檸檬影業(yè)制作的小成本網(wǎng)劇《獵罪圖鑒》獲得好評(píng)與熱度雙收，不僅贏得了口碑還帶火了劇中兩位男主角。并且，手握的《二十不惑2》、《四十正好》、《小歡喜2》身為續(xù)作或者同一類(lèi)型的矩陣擴(kuò)張，已經(jīng)有了觀眾基礎(chǔ)與期待值，大概率提前鎖定了“爆款”的席位。
按往年來(lái)看，根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，自2018年~2020年，檸萌影業(yè)已經(jīng)播映的七部劇集中有五部屬于精品劇集，精品率約71.4%，遠(yuǎn)高于同時(shí)期五大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手（按收入劃分）約40.8%的平均精品率。
并且，2021年在檸萌影業(yè)已播映的3部劇集中，有2部屬于精品劇集，精品率約為66.7%，也屬于領(lǐng)先水平?？梢?jiàn)，如此高的精品率下，手握著多個(gè)大爆系類(lèi)的檸萌影業(yè)是妥妥的“爆款制造機(jī)”。
并且，據(jù)其招股書(shū)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)劇集授權(quán)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到人民幣418億元，從2016年~2020年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為5.9%，預(yù)計(jì)到2025年將達(dá)到人民幣647億元，從2020年~2025年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為9.1%。
可見(jiàn)，無(wú)論是檸檬影業(yè)還是行業(yè)自身都處在一個(gè)上升期。然而，從2019年~2021年，在《小舍得》、《二十不惑》、《三十而已》多部劇集“出圈”的加持下，檸萌影業(yè)的收入和凈利潤(rùn)卻迎來(lái)了三連降。
根據(jù)其最新披露的招股書(shū)數(shù)據(jù)來(lái)看，從2019~2021年，檸萌影業(yè)營(yíng)收17.94億、14.26億和12.49億元，凈利潤(rùn)分別為8039.8萬(wàn)、6254.5萬(wàn)和6091.3萬(wàn)元。可見(jiàn)，三年無(wú)論營(yíng)收還是凈利潤(rùn)都呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。
檸萌影業(yè)在招股書(shū)中表示，2020年收入的減少是版權(quán)劇收入減少所致。2019~2020年，其版權(quán)劇播映權(quán)許可所得收入由16.33億元下降26%至12.07億元，主要因?yàn)?019年一部古裝劇的平均許可費(fèi)和劇集制作費(fèi)較高。
如若真的是一部劇拉低了26%的收入，這無(wú)疑也揭露了檸萌影業(yè)的一個(gè)弊端，檸萌影業(yè)在不穩(wěn)定的行業(yè)大環(huán)境下并沒(méi)有太強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。
一般古裝大劇都是大投入大制作換來(lái)高回報(bào)，但是從立項(xiàng)、劇本、選角、拍攝、制作到播出這是一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程，誰(shuí)也不知道這其中會(huì)出現(xiàn)什么“黑天鵝”事件，以及市場(chǎng)反響能否達(dá)到預(yù)期。
以上市公司唐德影視舉例，曾經(jīng)《武媚娘傳奇》一部劇貢獻(xiàn)收入4.66億元，助推唐德影業(yè)在2015年成功登錄A股。并且，這一年在受《武媚娘傳奇》以及深度捆綁主演范冰冰的影響下，唐德影視每股最高超過(guò)200元，市值高達(dá)800億。
一部劇讓唐德影視上位，一部劇也讓唐德影視下位。唐德影視繼續(xù)大手筆投資古裝大劇《巴清傳》，并把其定位為“現(xiàn)象級(jí)”精品電視劇。據(jù)其2017年年報(bào)顯示，唐德影視在電視劇業(yè)務(wù)方面實(shí)現(xiàn)收入11.2億元人民幣，其中有9.3億元來(lái)自于《巴清傳》。
然而，巴清傳因?yàn)橹餮蓠R蘇、高云翔、范冰冰先后出事并未能如期上映，這使得其計(jì)劃內(nèi)的收入都淪為泡影。僅僅一年，2018年唐德影視年報(bào)顯示，其凈利潤(rùn)-9.27億元，同比減少581%；歸屬股東凈資產(chǎn)2.6億，同比減少78%；截至2018年底，其資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)89.62%。
當(dāng)然，這也與唐德影視本身深度捆綁范冰冰有關(guān)。不過(guò)，在影視公司中，這也是讓人司空見(jiàn)慣的事情，例如華誼兄弟深度捆綁馮小剛、嘉行傳媒深度捆綁楊冪、文瀾文化深度捆綁楊超越等等。
名導(dǎo)與人氣演員的確可以增加影視公司的星光度，一般影視公司給予公司股份深度捆綁演員與導(dǎo)演，但是也讓影視公司的命運(yùn)交給了這些“星光”本身，一損俱損。
并且，從檸檬影視的股權(quán)構(gòu)架中也出現(xiàn)了這一狀況。從其招股書(shū)數(shù)據(jù)可知，上海果實(shí)投資管理中心（上海果實(shí)）持有檸萌影業(yè)股權(quán)3.44%；北京曼孚文化傳播有限公司亦持有檸萌影業(yè)0.39%的股權(quán)。
據(jù)天眼查顯示：張小童（張嘉益）、黃磊、作家楊治(筆名“江南”)分別持有上海果實(shí)的29.76%、14.89%、5.96%股權(quán)；黃磊同時(shí)持有北京曼孚90%的股權(quán)?；蛟S這也可以解釋了為什么檸檬影業(yè)諸多爆款中，《小別離》、《小歡喜》、《小敏家》都是由黃磊主演。
從唐德影視一部《巴清傳》走下“神壇”，到檸檬影業(yè)一部《九州縹緲?shù)洝防蜖I(yíng)收，足以可見(jiàn)當(dāng)下大部分影視公司，在十幾億的營(yíng)收量級(jí)下，很難能去把控市場(chǎng)反響不如預(yù)期，以及難以抵抗劇集作者、主演、導(dǎo)演等相關(guān)人員“黑天鵝”事件的風(fēng)險(xiǎn)。
并且，在當(dāng)下的清朗行動(dòng)下，影視制作資金收縮、娛樂(lè)管控加強(qiáng)、對(duì)于從業(yè)人員負(fù)面趨近于“零容忍”，就更進(jìn)一步加大了行業(yè)與影視公司的風(fēng)險(xiǎn)。
在大行業(yè)與影視公司都具有極高的風(fēng)險(xiǎn)性的前提下，怕是很難讓投資者買(mǎi)單。
畢竟，曾經(jīng)市值高達(dá)800億的唐德影視如今已經(jīng)不足30億；阿里影業(yè)從2015年最高4.9港元一路下探至1港元以下，淪為“仙股”；貓眼娛樂(lè)也已經(jīng)從發(fā)售價(jià)14.8港元跌至截至5月6日收盤(pán)的5.54港元/股，跌去超六成。
如若檸檬影業(yè)想順利上市，并且讓資本市場(chǎng)所看好，起碼應(yīng)該把自身“抗風(fēng)險(xiǎn)”能力講通。
除了較低的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，與三連降的營(yíng)收與凈利潤(rùn)外，檸檬影業(yè)還存在著收入結(jié)構(gòu)較為單一以及過(guò)于依賴單一大客戶等問(wèn)題。
從其招股書(shū)來(lái)看，2018年~2021年，檸萌影業(yè)版權(quán)劇授權(quán)收入分別為14.60億、16.33億、12.07億和10.51億元，占總營(yíng)業(yè)收入的90.9%、91.0%、84.7%及84.2%。
從下降的趨勢(shì)來(lái)看，檸檬影業(yè)或許已經(jīng)在擺脫較為單一的收入結(jié)構(gòu)，不過(guò)四年以來(lái)此項(xiàng)收入占比僅下降了6%，仍處于80%以上的高位，可見(jiàn)檸檬影業(yè)的努力成效并不太明顯。
此外，由于網(wǎng)絡(luò)視頻平臺(tái)與電視臺(tái)行業(yè)都處于頹勢(shì)，檸檬影業(yè)的應(yīng)收賬款居高不下。據(jù)其招股書(shū)顯示，2019年~2021年，檸檬影業(yè)的應(yīng)收賬款分別為4.62億、2.56億與3.86億，這對(duì)于凈利潤(rùn)僅有幾千萬(wàn)的檸檬影業(yè)來(lái)說(shuō)如此高額的應(yīng)收賬款，大概率會(huì)帶來(lái)極大的資金壓力。
并且，由招股書(shū)顯示，檸檬影業(yè)的負(fù)債凈額呈現(xiàn)逐年上升的趨勢(shì)，從2019年~2021年分別為9.06億元、9.42億元和13.22億元。
其次是檸檬影業(yè)過(guò)于依賴單一大客戶，根據(jù)其招股書(shū)顯示，2018年~2021年，檸檬影業(yè)TPO5客戶收入合計(jì)占比高達(dá)92.5%、93.2%、88.1%和77.6%；并且連續(xù)四年前五大客戶都有著騰訊的身影。
2018年~2021年，檸檬影業(yè)與騰訊已經(jīng)合作了《南方有喬木》、《扶搖》、《全職高手》、《九州縹緲?shù)洝?、《三十而已》、《千古訣塵》六部影視劇。并且，2018年與2020年，檸檬影業(yè)來(lái)自于騰訊的收入占比分別為60.8%與32.7%，可見(jiàn)并不是一個(gè)小數(shù)目。
而且檸檬影業(yè)與騰訊的關(guān)系也很微妙，騰訊不單單是合作方那么簡(jiǎn)單，其旗下也有新麗傳媒、企鵝影視等，自己也制作劇集，也屬于檸檬影業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)者。并且，騰訊還擁有著騰訊視頻，作為國(guó)內(nèi)前二的視頻播放平臺(tái)，大概率是不缺供應(yīng)商的。
那么，一方面是合作者，一方面是競(jìng)爭(zhēng)者，對(duì)比兩家公司的供需來(lái)看，一旦檸檬影業(yè)和騰訊不再合作，對(duì)檸檬影業(yè)的影響應(yīng)當(dāng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)對(duì)騰訊的影響。
不過(guò)檸檬影業(yè)也在拓寬自身渠道，比如今年小爆的《獵罪圖鑒》是和優(yōu)酷合作的，未來(lái)還有和愛(ài)奇藝合作的《膽小鬼》，不過(guò)市場(chǎng)反響如何還要等待劇集播出之后。畢竟愛(ài)奇藝迷霧劇場(chǎng)除了《隱秘的角落》與《沉默的真相》，其他懸疑劇反響并未能達(dá)到前作高度。
并且，當(dāng)下影視行業(yè)行情并不樂(lè)觀，從三大視頻平臺(tái)就可以看出，愛(ài)奇藝連虧11年，優(yōu)酷近三年虧損共計(jì)高達(dá)百億元，騰訊視頻也一直處于虧損之中。加上清朗行動(dòng)，與文娛政策的不斷收緊，在高達(dá)2~3年的制作周期下，誰(shuí)也說(shuō)不清未來(lái)的市場(chǎng)會(huì)怎么變，又是否會(huì)有新政策。畢竟，覆巢之下，安有完卵。
比如去年還熱火朝天的耽改101，無(wú)數(shù)影視公司與人氣演員下海，換來(lái)的則是一紙禁播令，使得《張公案》、《烽火流金》、《撒野》、《皓衣行》等諸多大劇被壓，這種損失大概率只能影視公司自己承擔(dān)。
或許，在此刻選擇上市，如若不是資金鏈承壓過(guò)重，想從資本市場(chǎng)拿錢(qián)。面對(duì)著多數(shù)上市影視公司二級(jí)市場(chǎng)的跌跌不休、大行業(yè)的不景氣、政策的不確定性以及參演藝人所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)性，想在資本市場(chǎng)大放異彩，幾乎是一件難于上青天的事情。
不過(guò)，未來(lái)誰(shuí)又能確定的，檸檬影視萬(wàn)一真的可以成為那個(gè)每部劇都能避開(kāi)風(fēng)險(xiǎn)，并且獲得口碑與流量的“長(zhǎng)期主義幸運(yùn)兒”呢？
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5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
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3)偽造身份、冒充他人，通過(guò)頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治病；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問(wèn)題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問(wèn)自己或他人的八字、六爻、星盤(pán)、手相、面相、五行缺失，包括通過(guò)占卜方法問(wèn)婚姻、前程、運(yùn)勢(shì)，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來(lái)誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂(lè)等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過(guò)「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過(guò)主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對(duì)帳號(hào)進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號(hào)的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過(guò)作弊手段注冊(cè)、使用帳號(hào)，或者濫用多個(gè)帳號(hào)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
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