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隨著冬奧會(huì)的開幕，冰墩墩的形象火遍全球，更是一“墩”難求，為了它甚至零點(diǎn)沒過就早早守在門外等待開業(yè)。
“冰墩墩”的火爆，從另一方面印證著角色授權(quán)市場(chǎng)的巨大潛力。
如今，90后的童年回憶“小黃鴨”也在不久前上了岸。
1月17日，“小黃鴨”母公司德盈控股（02250.HK）在港交所主板掛牌。交易首日，德盈控股早盤一度大漲28.78%，隨后步入波動(dòng)下滑的道路。
截至今日收盤，德盈控股報(bào)1.95港元/股，對(duì)比交易首日2.39港元/股，下跌18.41%。
據(jù)招股書顯示，近三年半，德盈控股共計(jì)收入8億港元。
2021上半年角色授權(quán)業(yè)務(wù)在總收入中占比增至47.6%，其中來(lái)源于B.Duck的收益在角色授權(quán)業(yè)務(wù)中的占比，三年半均超過70%。
2021上半年，電子商務(wù)及其他業(yè)務(wù)收益，線上平臺(tái)收入占比高達(dá)96.0%，其中來(lái)自天貓平臺(tái)的收益占比72.2%。
「不二研究」認(rèn)為，小黃鴨雖終游上岸，但以近期股價(jià)的表現(xiàn)來(lái)看，多少有點(diǎn)“上市即巔峰”的意味。對(duì)于“小黃鴨”單一產(chǎn)品的依賴，以及銷售渠道的單一性，似乎并不能博得資本市場(chǎng)的青睞。
趕“鴨子”上岸后，德盈控股再次踏入跌宕起伏的征程，未來(lái)的小黃鴨還能“游”多遠(yuǎn)？
1992年，三萬(wàn)余只黃色橡皮小鴨因巨浪翻到大海，開始了它們的“環(huán)球之旅”，意外引得了人們的喜愛，也引發(fā)了德盈控股創(chuàng)始人、設(shè)計(jì)師許夏林的靈感，2005年B.Duck的形象正式誕生。
隨著德盈控股的發(fā)展，2015年為B.Duck在香港舉辦了主題生日會(huì)，并在天貓開設(shè)首間線上旗艦店，開始電子商務(wù)業(yè)務(wù)。
在這之后也推出了新的小黃鴨形象，并開展各類合作，小黃鴨周邊產(chǎn)品層出不窮，走入大眾視野。
其實(shí)，早在2019年3月，德盈控股就曾申請(qǐng)?jiān)诟劢凰鶆?chuàng)業(yè)板上市，但不久便撤回了上市申請(qǐng)，2021年該公司再次啟動(dòng)了上市進(jìn)程，一番曲折后登陸了港交所。
據(jù)招股書顯示，2018-2020年，以及2021上半年，德盈控股收入分別為2.00億港元、2.43億港元、2.34億港元和1.24億港元，其中2021上半年同比增長(zhǎng)超33%。
同期，德盈控股歸母凈利潤(rùn)分別為986.2萬(wàn)港元、2410.2萬(wàn)港元、5454.8萬(wàn)港元和1746.1萬(wàn)港元。
其中，五大客戶貢獻(xiàn)的收益總額分別約2880萬(wàn)港元、6010萬(wàn)港元、6530萬(wàn)港元及3480萬(wàn)港元，分別占總收益約14.3%、24.8%、28.1%及28.1%。同期，于往績(jī)記錄期間各年的最大客戶貢獻(xiàn)收益分別約710萬(wàn)港元、2250萬(wàn)港元、2840萬(wàn)港元及1420萬(wàn)港元，分別占總收益約3.5%、9.3%、12.2%及11.4%。
「不二研究」認(rèn)為，德盈控股的收入穩(wěn)步上漲，或多源于五大客戶貢獻(xiàn)收益，但這顯然不能成為資本市場(chǎng)買單的理由，股價(jià)市場(chǎng)的跌落也盡在意料之中。
德盈控股按業(yè)務(wù)分部劃分，分為角色授權(quán)業(yè)務(wù)和電子商務(wù)及其他業(yè)務(wù)。
據(jù)招股書顯示，2018-2020年，以及2021上半年，角色授權(quán)業(yè)務(wù)收益分別為0.64億港元、0.82億港元、0.98億港元和0.59億港元，占總收益的31.8%、33.6%、42.0%和47.6%；同期電子商務(wù)及其他業(yè)務(wù)收益分別為1.37億港元、1.61億港元、1.35億港元和0.65億港元，占總收益的68.2%、66.4%、58.0%和52.4%。
其中，角色授權(quán)業(yè)務(wù)按知識(shí)產(chǎn)權(quán)角色劃分的收益，在2018-2020年，以及2021上半年，大部分來(lái)源于B.Duck，分別為5389萬(wàn)港元、6156萬(wàn)港元、7504萬(wàn)港元和4342萬(wàn)港元，占角色授權(quán)業(yè)務(wù)收益的84.4%、75.4%、76.5%和73.6%。
同期，角色授權(quán)業(yè)務(wù)按收入種類及服務(wù)種類劃分，授權(quán)金在角色授權(quán)業(yè)務(wù)中的總占比分別為68.4%、77.6%、84.2%和79.8%。來(lái)自商品授權(quán)的收益逐年上升，分別占比37.5%、50.7%、64.7%和67.2%。服務(wù)費(fèi)來(lái)自設(shè)計(jì)咨詢的收益在電子商務(wù)及其他業(yè)務(wù)收益中占比31.6%、22.4%、15.8%和20.2%。
另一部分，電子商務(wù)及其他業(yè)務(wù)收益按主要產(chǎn)品類別劃分，2018-2020年，以及2021上半年，來(lái)自服裝的收益分別為0.93億港元、1.14億港元、1.09億港元和0.50億港元，占電子商務(wù)及其他業(yè)務(wù)收益的67.8%、70.9%、80.3%和76.8%。
同期，電子商務(wù)及其他業(yè)務(wù)收益按渠道劃分，線上銷售渠道收益分別占比87.7%、86.0%、95.9%和96.0%。其中來(lái)自天貓平臺(tái)的收益分別為1.12億港元、1.16億港元、1.01億港元和0.45億港元，占電子商務(wù)及其他業(yè)務(wù)收益的93.5%、83.2%、78.1%和72.2%。
在「不二研究」看來(lái)，無(wú)論是從角色劃分、收入種類和服務(wù)種類劃分、產(chǎn)品類別劃分，還是銷售渠道劃分，德盈控股都有這明顯的單一性隱患，牽一發(fā)而動(dòng)全身。
據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，亞太地區(qū)的授權(quán)行業(yè)預(yù)計(jì)將保持強(qiáng)勁持續(xù)增長(zhǎng)，中國(guó)內(nèi)地及香港整體角色授權(quán)商品的零售額由2016年約393億港元增加至2020年約404億港元，復(fù)合年增長(zhǎng)率約為0.7%。
角色授權(quán)市場(chǎng)穩(wěn)步發(fā)展，德盈控股的戰(zhàn)略布局也正符合了市場(chǎng)發(fā)展的規(guī)律。據(jù)招股書披露，其募集資金將用于提升品牌形象集知識(shí)產(chǎn)權(quán)角色的知名度、建立粉絲平臺(tái)、加強(qiáng)新經(jīng)濟(jì)線上銷售渠道、進(jìn)一步加強(qiáng)設(shè)計(jì)能力等。
但如今市場(chǎng)更新?lián)Q代的速度可謂日新月異，冰墩墩、玲娜貝兒、奶龍、庫(kù)洛米、玉桂狗、星之卡比等角色在年輕人的社交圈中層出不窮，作為圈里的“前輩”，如果沒有足夠的記憶點(diǎn)，很容易被“后浪”所淹沒。
曾有90后消費(fèi)者向「不二研究」袒露，雖然也很喜歡小黃鴨，但這并不能阻止她對(duì)新角色的追捧?；蛟S對(duì)于現(xiàn)在的消費(fèi)者來(lái)講，小黃鴨更多蘊(yùn)含的是他們的懷舊情感，對(duì)童年的追憶。
「不二研究」認(rèn)為，在這個(gè)快餐時(shí)代，人們的喜愛被分流，角色壽命也自然不如以往，要想長(zhǎng)久地存活，還是需要新的出路，多線發(fā)展。
歷時(shí)七年的小黃鴨終于成功上岸，但剛被首日的股盤沖昏了頭腦，隔天就走入了波動(dòng)下滑的道路。
小黃鴨老了嗎？
德盈控股的上市并非一帆風(fēng)順，即使成功上市也未能撼動(dòng)泡泡瑪特的地位，且版權(quán)糾紛等問題至今難解。
作為德盈控股的“頂梁柱”，卻未能達(dá)成一提及“小黃鴨”就聯(lián)想到B.Duck的品牌效應(yīng)，上市對(duì)于德盈控股來(lái)說，可能僅僅是另一條賽道的開端。
另一方面，相比迅速收割全球人民的喜愛的冰墩墩、一誕生便火遍網(wǎng)絡(luò)的琳娜貝爾，小黃鴨似乎已淡出Z世代的視野，亟需新的引力回春。
作為角色授權(quán)行業(yè)的前輩，小黃鴨還能“游”多遠(yuǎn)？
-END-
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5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適；
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治病；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運(yùn)勢(shì)，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來(lái)誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對(duì)帳號(hào)進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號(hào)的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊(cè)、使用帳號(hào)，或者濫用多個(gè)帳號(hào)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
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