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10月28日，伊利發(fā)布2021年第三季度財報，報告期內(nèi)伊利實現(xiàn)凈利潤26.22億元，同比增長14.56%；前三季度實現(xiàn)凈利潤79.44億元，同比增長31.87%。伊利前三季度的凈利潤已經(jīng)超過2020年全年凈利潤。
排名第一的乳企盈利能力依舊很強(qiáng)，而能保持強(qiáng)盈利能力的原因，或許與伊利始終在行業(yè)變化中不斷鞏固自己有關(guān)。
就在10月27日，伊利股份發(fā)布公告稱，擬通過全資子公司香港金港商貿(mào)控股有限公司戰(zhàn)略入股澳優(yōu)乳業(yè)，金港商貿(mào)將以10.06港幣/股的價格購買原股東持有的5.31億股澳優(yōu)股份，交易完成后，伊利將通過金港商貿(mào)持有澳優(yōu)已發(fā)行股本的34.33%，成為其單一最大股東。
伊利是乳業(yè)全品類龍頭企業(yè)，澳優(yōu)乳業(yè)擁有全球羊奶第一品牌佳貝艾特，二者的結(jié)合會產(chǎn)生怎樣的化學(xué)反應(yīng)？會為雙方帶來怎樣的好處呢？
商業(yè)的底層邏輯是企業(yè)可以為消費者提供一個好產(chǎn)品，產(chǎn)品的存在價值是為了與用戶進(jìn)行價值交換并為用戶創(chuàng)造價值。為了實現(xiàn)產(chǎn)品經(jīng)過基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品生產(chǎn)、市場拓展、到達(dá)消費者等環(huán)節(jié)而使企業(yè)與企業(yè)之間相關(guān)聯(lián)組成的鏈條，就是產(chǎn)業(yè)鏈。
對產(chǎn)業(yè)鏈的把控，是決定企業(yè)研發(fā)是否超前、產(chǎn)品是否優(yōu)秀、生產(chǎn)是否高效、消費者是否認(rèn)可等問題的關(guān)鍵能力。伊利入股澳優(yōu)之后，產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)將顯著優(yōu)化。
在產(chǎn)品生產(chǎn)出來之前，有原材料、生產(chǎn)、研發(fā)等環(huán)節(jié)，主要看的是供應(yīng)鏈能力、研發(fā)能力、生產(chǎn)能力，在這幾方面，伊利與澳優(yōu)將形成高效協(xié)同。
伊利已經(jīng)在亞洲、歐洲、美洲、大洋洲等乳業(yè)發(fā)達(dá)地區(qū)構(gòu)建出了完整的全球資源、創(chuàng)新版圖，而澳優(yōu)也先后在荷蘭、新西蘭、澳大利亞等全球“黃金奶源地”完成研發(fā)及供應(yīng)鏈布局。同時，雙方都是成立多年的乳企，均具有不俗的生產(chǎn)制造能力，僅澳優(yōu)就在全國擁有10座工廠。在研發(fā)、供應(yīng)鏈、生產(chǎn)制造層面雙方能通過全球布局形成高效協(xié)同。
在產(chǎn)品生產(chǎn)出來之后，有營銷、渠道等環(huán)節(jié)，主要看的是營銷能力、渠道掌控力，在這幾方面，伊利與澳優(yōu)優(yōu)勢互補(bǔ)。
營銷方面，伊利穩(wěn)握一線營銷資源，通過體育營銷、大綜藝模式創(chuàng)新、內(nèi)容營銷創(chuàng)新等方式，讓伊利及旗下眾多子品牌深入人心。穩(wěn)扎穩(wěn)打的同時，還積極探索小紅書、抖音等新零售營銷模式。
渠道方面，伊利圍繞“廣—細(xì)—沉—新”的渠道發(fā)展策略，不僅將線下渠道拓展?jié)B透至三四線及縣鄉(xiāng)鎮(zhèn)，還積極拓展社交電商、O2O到家等新零售銷售渠道模式。
得益于營銷、渠道方面的實力，伊利得以實現(xiàn)全人群、全場景、全球化覆蓋消費者。而澳優(yōu)乳業(yè)則專精于母嬰渠道，可以為全品類的伊利做補(bǔ)充，讓伊利在嬰幼兒配方奶粉專精渠道覆蓋的更加全面。
從基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、技術(shù)研發(fā)到產(chǎn)品生產(chǎn)再到市場拓展、到達(dá)消費者，伊利入股澳優(yōu)之后雙方能強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，在各個環(huán)節(jié)高效協(xié)同、優(yōu)勢互補(bǔ)，加速伊利產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)優(yōu)化。
伊利本身就具有極強(qiáng)的創(chuàng)新能力，新品每年上市超100個，近5年每年生意貢獻(xiàn)超15%。配上自身的營銷能力、渠道掌控力以及過硬的產(chǎn)品力，伊利開辟出母品牌影響極大、子品牌強(qiáng)者眾多的獨特品牌矩陣。
母品牌伊利在全世界范圍內(nèi)廣泛認(rèn)可。2021年8月10日，國際權(quán)威品牌價值評估機(jī)構(gòu)Brand Finance發(fā)布2021年全球乳業(yè)品牌排行榜，伊利蟬聯(lián)“全球最具價值乳品品牌10強(qiáng)”第一名，連續(xù)4年在“全球乳品品牌潛力榜”中奪冠。
各個子品牌品牌力也很強(qiáng)。數(shù)據(jù)顯示，伊利成功打造出包含2個兩百億級別品牌、2個百億級品牌、8個十億級品牌及20余個精品品牌在內(nèi)的強(qiáng)大產(chǎn)品梯隊，有10個子品牌的品牌力份額居品類第一，例如金典、安慕希、巧樂茲等產(chǎn)品。
伊利在各個賽道上布局的子品牌就像一顆顆閃光的星，組成的品牌矩陣就像是夜空中璀璨的星河。而入股澳優(yōu)，將讓奶粉、大健康賽道上的“星星”更加閃耀。
在奶粉賽道，伊利多年的深耕，使其已經(jīng)打造出金領(lǐng)冠“星系”。
在嬰幼兒配方奶粉領(lǐng)域，基于持續(xù)19年母乳研究，打造出更貼合乳源的奶粉配方，推出金領(lǐng)冠珍護(hù)；在有機(jī)奶粉賽道，通過差異化優(yōu)勢突圍，推出金領(lǐng)冠塞納牧；在羊奶粉賽道，首創(chuàng)親活羊乳配方，推出金領(lǐng)冠悠滋小羊。
金領(lǐng)冠及其子品牌產(chǎn)品憑借優(yōu)異的市場表現(xiàn)和消費者口碑，構(gòu)建出伊利“星河”中的金領(lǐng)冠“星系”。而澳優(yōu)乳業(yè)在嬰幼兒配方奶粉方面同樣深耕多年，入股澳優(yōu)乳業(yè)，將會為伊利的奶粉賽道再添一強(qiáng)大“星系”。
在發(fā)展過程中，澳優(yōu)把握住羊奶粉的市場機(jī)遇，以差異化的羊奶粉為突破口，打造出的羊奶粉品牌佳貝艾特已經(jīng)成為中國嬰幼兒奶粉領(lǐng)域的標(biāo)桿性產(chǎn)品。
羊奶粉第一品牌佳貝艾特的加入，將讓伊利奶粉賽道更加閃耀。同時，澳優(yōu)在配方奶粉方面的供應(yīng)鏈、研發(fā)創(chuàng)新等能力，也將成為伊利自身打造奶粉賽道子品牌的軟實力。
在大健康賽道，伊利也早已開始布局。
早在2014年，伊利就將企業(yè)愿景升級為“成為全球最值得信賴的健康食品提供者”，將企業(yè)定位從傳統(tǒng)的乳制品企業(yè)向健康食品企業(yè)轉(zhuǎn)變。而伊利的布局也不僅是非乳類食品品類的擴(kuò)張，2018年，伊利與瓦赫寧根大學(xué)合作成立歐洲創(chuàng)新中心，研究方向涵蓋生命科學(xué)、營養(yǎng)健康、食品安全和技術(shù)研發(fā)等方面。
基于伊大的研發(fā)能力，伊利已經(jīng)開發(fā)出本土的益生菌——乳雙歧桿菌BL-99，研發(fā)出A+BB復(fù)合益生菌酸奶——暢輕，伊利大健康賽道本身就未來可期。
而此次入股的澳優(yōu)乳業(yè)，在營養(yǎng)品領(lǐng)域又有著全方位布局。不僅擁有高端營養(yǎng)和草本配方制造商N(yùn)utrition Care，還具備頗為稀缺的保健品“藍(lán)帽子”資質(zhì)，保健品、益生菌、特殊醫(yī)學(xué)用途食品等產(chǎn)品覆蓋全年齡、全生命周期，這些都與伊利未來的健康食品大戰(zhàn)略有著明顯的協(xié)同作用。
伊利入股澳優(yōu)乳業(yè)很明顯是業(yè)務(wù)驅(qū)動型投資，用資金換取自身業(yè)務(wù)的發(fā)展。澳優(yōu)乳業(yè)為伊利奶粉、大健康賽道布局增加光芒，伊利的品牌影響力也將持續(xù)高速增長。
伊利入股澳優(yōu)，為自身業(yè)務(wù)發(fā)展提供幫助的同時，也將使伊利獲得更高的收入。而澳優(yōu)乳業(yè)即將為伊利帶來最顯著的業(yè)績提升，無疑是奶粉業(yè)務(wù)。
首先，伊利在奶粉市場深耕多年，業(yè)績增速本身就很高。數(shù)據(jù)顯示，2021年前三季度，伊利嬰幼兒配方奶粉業(yè)務(wù)取得了同比30%以上的增長。其中，金領(lǐng)冠珍護(hù)增速超40%，為該細(xì)分市場中增速最快的品牌；來自尼爾森的最新數(shù)據(jù)顯示，2021年9月份，金領(lǐng)冠在全渠道增速領(lǐng)跑所有同品類品牌，成為中國市場增速第一的嬰幼兒配方奶粉品牌。
其次，澳優(yōu)乳業(yè)羊奶粉銷量本身就很高。根據(jù)尼爾森數(shù)據(jù)，自2018年以來，澳優(yōu)配方羊奶粉銷售額已連續(xù)3年占國內(nèi)嬰幼兒配方羊奶粉總進(jìn)口量6成以上，居全球羊奶粉銷量第一。
二者結(jié)合之后，伊利產(chǎn)品線更全，產(chǎn)業(yè)鏈掌控力更高，奶粉業(yè)務(wù)規(guī)模更大。據(jù)今年半年報數(shù)據(jù)，粗略估計兩家企業(yè)奶粉及奶制品業(yè)務(wù)規(guī)模將有望超過240億元。
入股澳優(yōu)，對于伊利奶粉業(yè)務(wù)來說，是強(qiáng)上加強(qiáng)，更提前鎖定了在全球奶粉市場的龍頭地位。奶粉將成為伊利業(yè)績的新增長極，而資本市場除了關(guān)注直觀的財務(wù)數(shù)據(jù)之外，隱性價值也是對企業(yè)估值的判斷標(biāo)準(zhǔn)。
伊利入股澳優(yōu)取得了1+1>2的強(qiáng)協(xié)同效應(yīng)，其中蘊(yùn)含的隱性價值還有很多。例如佳貝艾特源自于荷蘭嬰幼兒奶業(yè)鼻祖、具有超百年歷史的海普諾凱，海普諾凱在羊奶產(chǎn)品領(lǐng)域有著全球唯一性的市場地位，此次合作，相當(dāng)于這家名企也間接成為伊利的“親友團(tuán)”，極大提升了伊利品牌的無形資產(chǎn)。
同時，此次入股也將使伊利的估值空間再提升。
龍頭地位的伊利成為細(xì)分領(lǐng)域龍頭企業(yè)澳優(yōu)乳業(yè)第一大股東，對伊利細(xì)分業(yè)務(wù)有很大的提升作用，例如前文提到的奶粉業(yè)務(wù)、大健康業(yè)務(wù)等。
資本市場對于成熟企業(yè)的估值邏輯，有一種是基于盈利水平和分部業(yè)務(wù)價值（SOTP）來判斷其估值。如果按照這一估值邏輯判斷伊利的市值，入股澳優(yōu)乳業(yè)為伊利帶來的分業(yè)務(wù)業(yè)績提升，同樣也會成為伊利資本市場新增的估值空間。
結(jié)語：
伊利入股澳優(yōu)，雙方強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手，引發(fā)了1+1>2的強(qiáng)協(xié)同效應(yīng)。此次入股將加速伊利產(chǎn)業(yè)鏈、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，奶粉成為伊利業(yè)績的“新增長極”，同時帶動伊利股份估值中樞顯著提升，為伊利繼續(xù)向前提供極大的助推力。
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3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對帳號進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號，或者濫用多個帳號發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
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