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人類的悲喜并不相通，但脫發(fā)族的發(fā)量卻異曲同工。
據(jù)國(guó)家衛(wèi)健委數(shù)據(jù)顯示，2020年中國(guó)脫發(fā)人口約2.5億人，即：每6人便有一人受脫發(fā)困擾。
此前，某華語(yǔ)男歌手被爆出軌，“吃瓜”群眾卻意外聚焦于植發(fā)話題。
千億市場(chǎng)“禿”襲，植發(fā)行業(yè)“野蠻生長(zhǎng)”。此前，雍禾醫(yī)療向港交所遞交招股書(shū)；若成功上市，其將成為“植發(fā)第一股”。
「不二研究」發(fā)現(xiàn)，作為植發(fā)行業(yè)的頭部玩家，雍禾醫(yī)療毛利率高達(dá)75%；但矛盾的是，其凈利率卻僅為10%。
目前，“脫發(fā)焦慮”正不斷年輕化。國(guó)家衛(wèi)健委數(shù)據(jù)同時(shí)顯示：在2.5億脫發(fā)人口中，平均脫發(fā)年齡在30.1歲。其中男性1.63億，女性0.88億。
盡管植發(fā)行業(yè)是千億市場(chǎng)，但頭部玩家競(jìng)爭(zhēng)激烈；上市，只是雍禾醫(yī)療的一個(gè)新開(kāi)始。
2005年，僅初中學(xué)歷的張玉在北京開(kāi)始從事植發(fā)行業(yè)。2010年，創(chuàng)立“雍禾”品牌，開(kāi)啟品牌化、連鎖化經(jīng)營(yíng)。隨后雍禾醫(yī)療開(kāi)啟快速擴(kuò)張模式，男人的“地中?！背蔀閺堄竦呢?cái)富密碼。目前，張玉持有雍禾醫(yī)療42.66%的股份。
2017年，中信產(chǎn)業(yè)基金入股雍禾醫(yī)療，雍禾醫(yī)療“地中?！鄙庥瓉?lái)強(qiáng)援。中信通過(guò)Yonghe Hair Service 以及CYH合計(jì)持有雍禾醫(yī)療43.18的股份，與張玉同為雍禾醫(yī)療控股股東。
據(jù)雍禾醫(yī)療招股書(shū)顯示，曾在中信系企業(yè)擔(dān)任管理職務(wù)的翟鋒、耿嘉琦均于2020年9月獲委任為雍禾醫(yī)療董事，今年6月1日調(diào)任為非執(zhí)行董事，負(fù)責(zé)對(duì)雍禾醫(yī)療的戰(zhàn)略發(fā)展提供意見(jiàn)。
在產(chǎn)業(yè)布局方面，中信助力雍禾醫(yī)療收購(gòu)史云遜中國(guó)內(nèi)地業(yè)務(wù)及顯赫植發(fā)大中華區(qū)業(yè)務(wù)；同時(shí)，雍禾醫(yī)療借助史云遜進(jìn)駐醫(yī)療養(yǎng)固行業(yè)，在植發(fā)醫(yī)療機(jī)構(gòu)以“店中店”模式建立史云遜醫(yī)學(xué)建發(fā)中心，擴(kuò)充產(chǎn)業(yè)布局。
據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告顯示，2020年中國(guó)毛發(fā)醫(yī)療市場(chǎng)市場(chǎng)規(guī)模為298億元，植發(fā)市場(chǎng)和醫(yī)療養(yǎng)固市場(chǎng)未來(lái)均將高速發(fā)展，預(yù)計(jì)2030年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)1381億元。
上述報(bào)告還顯示，目前，植發(fā)行業(yè)全國(guó)性連鎖機(jī)構(gòu)市場(chǎng)有四大頭部玩家，分別為雍禾、大麥、新生、碧蓮盛。
其中，雍禾醫(yī)療暫為植發(fā)行業(yè)龍頭，雍禾醫(yī)療植發(fā)業(yè)務(wù)2020年收入14.13億元，植發(fā)案例5.1萬(wàn)例，醫(yī)療機(jī)構(gòu)數(shù)41家，注冊(cè)醫(yī)生人數(shù)189名，市占率10.54%。各項(xiàng)指標(biāo)均暫據(jù)首位，但后方競(jìng)爭(zhēng)者虎視眈眈。
據(jù)雍禾醫(yī)療招股書(shū)顯示，其營(yíng)收由植發(fā)醫(yī)療服務(wù)和醫(yī)療養(yǎng)固服務(wù)構(gòu)成，2018-2020年為9.34億元、12.24億元、16.38億元；2019-2020年同比增長(zhǎng)31.05%、33.80%。
「不二研究」發(fā)現(xiàn)，單就植發(fā)業(yè)務(wù)而言，其增速出現(xiàn)放緩趨勢(shì)：2019-2020年植發(fā)業(yè)務(wù)的同比增速分別為30.47%和17.95%， 2020年增速較上年降低12.52%。
近年來(lái)，植發(fā)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇，或是導(dǎo)致雍禾醫(yī)療植發(fā)業(yè)務(wù)增速放緩原因之一。據(jù)企查查數(shù)據(jù)顯示，截至2021年9月6日，我國(guó)現(xiàn)存1451家植發(fā)相關(guān)企業(yè)，植發(fā)賽道日漸擁擠。
硬幣的另一面，雍禾醫(yī)療于2019年引入的醫(yī)療養(yǎng)固服務(wù)；2019-2020年，其收入由0.15億元增至2.13億元，占營(yíng)收比例由1.2%增至13%。
在「不二研究」看來(lái)，醫(yī)療養(yǎng)固的爆發(fā)式增長(zhǎng)，暫時(shí)掩蓋植發(fā)業(yè)務(wù)增速放緩的隱憂。但是，作為醫(yī)療養(yǎng)固行業(yè)的新入者，雍禾醫(yī)療同樣面臨激烈競(jìng)爭(zhēng)。
據(jù)雍禾醫(yī)療招股書(shū)顯示，雍禾醫(yī)療將植發(fā)業(yè)務(wù)根據(jù)服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)分為普通級(jí)、優(yōu)質(zhì)級(jí)和貴賓級(jí)三級(jí)服務(wù)，客單價(jià)2萬(wàn)元-10萬(wàn)元不等，其中接受普通級(jí)服務(wù)的患者人數(shù)占比超96%。
招股書(shū)同時(shí)顯示，2020年，其每名患者的平均開(kāi)支仍近2.8萬(wàn)元。
高企的客單價(jià)奠定了超70%的超高毛利率。據(jù)雍禾醫(yī)療招股書(shū)顯示，2018-2020年雍禾醫(yī)療毛利率分別為75.2%，72.6%，74.6%。
矛盾的是，在超70%的超高毛利率下，雍禾醫(yī)療的凈利率卻僅為10%。
據(jù)招股書(shū)顯示，2018-2020年雍禾醫(yī)療凈利潤(rùn)分別為0.54億元，0.36億元，1.63億元；凈利率分別為5.7%，2.9%，10.0%。
「不二研究」發(fā)現(xiàn)，雍禾醫(yī)療較低的凈利率，或主要源于其居高不下的銷(xiāo)售費(fèi)用率。
據(jù)招股書(shū)顯示，2018-2020年雍禾醫(yī)療銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用率分別為49.6%，53.1%，47.6%。而同期的研發(fā)費(fèi)用率僅為0.8%，0.7%，0.7%。
招股書(shū)顯示，2020年雍禾醫(yī)療前五大供應(yīng)商均為推廣服務(wù)相關(guān)，共占營(yíng)銷(xiāo)及推廣開(kāi)支的55.9%，向供應(yīng)商I采購(gòu)線上社區(qū)推廣服務(wù)1.15億元，占營(yíng)銷(xiāo)及推廣開(kāi)支比重為22.63%，首次超過(guò)搜索引擎廣告服務(wù)。
「不二研究」發(fā)現(xiàn)，由于主要顧客為20-40歲上班族，各大植發(fā)機(jī)構(gòu)的營(yíng)銷(xiāo)手段大同小異。即：線上，選取與主流渠道商合作，線下以地鐵和電梯為主的營(yíng)銷(xiāo)模式。
在招股書(shū)中，雍禾醫(yī)療介紹了一種新的營(yíng)銷(xiāo)手段。即：其專業(yè)醫(yī)務(wù)人員不定期拜訪區(qū)域內(nèi)的大型IT和金融企業(yè)，例如字節(jié)跳動(dòng)和愛(ài)奇藝等。通過(guò)舉辦研討會(huì)，分享毛發(fā)養(yǎng)護(hù)相關(guān)知識(shí)，對(duì)大型企業(yè)員工進(jìn)行精準(zhǔn)營(yíng)銷(xiāo)。
在「不二研究」看來(lái)，植發(fā)機(jī)構(gòu)在未達(dá)到較高規(guī)模效應(yīng)之前，與營(yíng)銷(xiāo)深度綁定是最有效的獲客方式之一，也是其短期內(nèi)無(wú)法擺脫的陣痛。雍禾醫(yī)療亦不例外。
在擴(kuò)充連鎖機(jī)構(gòu)數(shù)量、加強(qiáng)規(guī)模效應(yīng)的同時(shí)，雍禾醫(yī)療也在加大營(yíng)銷(xiāo)投入、搶占市場(chǎng)份額。某種程度而言，其營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用吞噬利潤(rùn)的難點(diǎn)，短期內(nèi)無(wú)法很好破解。
據(jù)頭豹研究院報(bào)告顯示，植發(fā)行業(yè)核心技術(shù)FUT和FUE技術(shù)來(lái)自于國(guó)外，更多依賴的是設(shè)備，難以構(gòu)建起差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
目前，植發(fā)行業(yè)的主要參與者可分為四類：公立醫(yī)院、非連鎖植發(fā)機(jī)構(gòu)、連鎖植發(fā)機(jī)構(gòu)、綜合性醫(yī)美機(jī)構(gòu)；分別占比14.8%，45.6%，23.9%，15.7%。
拋開(kāi)技術(shù)壁壘不論，植發(fā)服務(wù)屬于低頻交易，復(fù)購(gòu)率極低。若植發(fā)效果好，消費(fèi)者沒(méi)有再次消費(fèi)的必要，若植發(fā)效果不佳，消費(fèi)者或會(huì)選擇其它機(jī)構(gòu)。
與植發(fā)服務(wù)相比，醫(yī)療養(yǎng)固的一大特點(diǎn)是：復(fù)購(gòu)率較高。為了尋找開(kāi)拓之路，雍禾醫(yī)療試圖布局全產(chǎn)業(yè)鏈，其中一大重點(diǎn)就是養(yǎng)固業(yè)務(wù)。
近年，雍禾醫(yī)療積極打造“養(yǎng)固-植發(fā)-假發(fā)”業(yè)務(wù)閉環(huán)，收購(gòu)史云遜健發(fā)中心、哈發(fā)達(dá)假發(fā)品牌。今年3月，據(jù)中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)報(bào)道稱，其與中山大學(xué)毛囊再生研究團(tuán)隊(duì)合作，雙方將在人體毛囊再生技術(shù)攻關(guān)、毛囊再生研究平臺(tái)建設(shè)等多方面為脫發(fā)治療提供最新技術(shù)。
有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來(lái)毛發(fā)醫(yī)療的競(jìng)爭(zhēng)將是全產(chǎn)業(yè)鏈的競(jìng)爭(zhēng)。如：大麥微針以植發(fā)養(yǎng)固為核心建立起“植養(yǎng)固一體化”產(chǎn)業(yè)鏈。
在「不二研究」看來(lái)，盡管雍禾醫(yī)療押寶全產(chǎn)業(yè)鏈布局，但醫(yī)固服務(wù)等其它業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)同樣激烈；在全產(chǎn)業(yè)鏈的比拼中，雍禾醫(yī)療仍待考。
毛發(fā)醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)，群狼環(huán)伺，已成為資本的新獵場(chǎng)。
在植發(fā)行業(yè)的角斗場(chǎng)，頭部玩家的“廝殺”愈發(fā)激烈。短期內(nèi)，雍禾醫(yī)療必須在營(yíng)銷(xiāo)獲客的同時(shí)，不斷擴(kuò)充診所數(shù)量，從規(guī)模效應(yīng)上打敗對(duì)手；長(zhǎng)期而言，其全產(chǎn)業(yè)鏈布局勢(shì)在必行。
全國(guó)性連鎖植發(fā)機(jī)構(gòu)的“肉搏戰(zhàn)”，比拼的是規(guī)模效應(yīng)、盈利能力以及營(yíng)銷(xiāo)手段。當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，最難拉開(kāi)差距的營(yíng)銷(xiāo)打法，亦屬無(wú)奈之舉。
誰(shuí)能在“地中?！敝杏蔚降阶詈?？一切仍未可知。
作者/永陽(yáng)
排版/辰也
監(jiān)制/Yoda
本文部分參考資料：
1.《被困在電梯里的雍禾，走向港交所》，36 Kr
2.《顏值經(jīng)濟(jì)之毛發(fā)醫(yī)療服務(wù)：高成長(zhǎng)賽道，雍禾龍頭價(jià)值凸顯》，國(guó)元證券研究所
3.《平均客單價(jià)2.8萬(wàn)：雍禾醫(yī)療闖資本市場(chǎng)，大股東中信迎收獲期？ 》，貝殼財(cái)經(jīng)
4.《雍禾醫(yī)療95%存活率背后：過(guò)度營(yíng)銷(xiāo)屢被處罰》，貝果財(cái)經(jīng)
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7)發(fā)布包含欺騙性的惡意營(yíng)銷(xiāo)內(nèi)容，如通過(guò)偽造經(jīng)歷、冒充他人等方式進(jìn)行惡意營(yíng)銷(xiāo)；
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4. 色情低俗信息，主要表現(xiàn)為：
1)包含自己或他人性經(jīng)驗(yàn)的細(xì)節(jié)描述或露骨的感受描述；
2)涉及色情段子、兩性笑話的低俗內(nèi)容；
3)配圖、頭圖中包含庸俗或挑逗性圖片的內(nèi)容；
4)帶有性暗示、性挑逗等易使人產(chǎn)生性聯(lián)想；
5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適；
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過(guò)頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問(wèn)題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問(wèn)自己或他人的八字、六爻、星盤(pán)、手相、面相、五行缺失，包括通過(guò)占卜方法問(wèn)婚姻、前程、運(yùn)勢(shì)，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來(lái)誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂(lè)等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過(guò)「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過(guò)主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對(duì)帳號(hào)進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號(hào)的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過(guò)作弊手段注冊(cè)、使用帳號(hào)，或者濫用多個(gè)帳號(hào)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶對(duì)本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議，可以通過(guò)「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進(jìn)行反饋。
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