來(lái)源：港股研究社

機(jī)器人賽道迎來(lái)爆發(fā)臨界點(diǎn)。

短短兩個(gè)月內(nèi)，阿里、美團(tuán)、京東、寧德時(shí)代等巨頭密集出手，超10家具身智能機(jī)器人公司斬獲新融資。同時(shí)，優(yōu)必選、智元、宇樹(shù)科技接連拿下大額訂單，跑步邁向規(guī)模落地階段。

站在機(jī)器人量產(chǎn)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，知行科技在7月21日宣布，攜手地瓜機(jī)器人共同打造新一代機(jī)器人控制器iRC100。

從這次合作來(lái)看，知行科技自年初高調(diào)進(jìn)軍機(jī)器人領(lǐng)域后，正在通過(guò)自研、并購(gòu)與合作，快速構(gòu)建起核心部件和應(yīng)用端雙線并進(jìn)的具身智能產(chǎn)品戰(zhàn)略布局。

這種“汽車+機(jī)器人”的業(yè)務(wù)布局正在成為行業(yè)大勢(shì)。越來(lái)越多的汽車Tier1和主機(jī)廠正跑步入場(chǎng)，為機(jī)器人造“大腦”“身體”或者集成，共同按下智能機(jī)器人時(shí)代的加速鍵。

產(chǎn)業(yè)投資熱潮下，中國(guó)供應(yīng)鏈“搶跑”具身智能賽道，引發(fā)資本關(guān)注。機(jī)構(gòu)投資者近期扎堆調(diào)研產(chǎn)業(yè)鏈上市公司，尋找細(xì)分領(lǐng)域的價(jià)值洼地。

那么，在這輪資本化與產(chǎn)業(yè)化的競(jìng)速中，究竟什么樣的企業(yè)能成為時(shí)代贏家？機(jī)器人賽道，是否正在孕育堪比特斯拉、英偉達(dá)的下一個(gè)造富神話？

中國(guó)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)集體爆發(fā)，供應(yīng)鏈玩家技術(shù)與工程積累是關(guān)鍵

“人形機(jī)器人元年”過(guò)半，行業(yè)從概念驗(yàn)證轉(zhuǎn)向場(chǎng)景落地。巨頭們通過(guò)產(chǎn)業(yè)投資積極布局，正是看中了機(jī)器人即將進(jìn)入規(guī)?；a(chǎn)和應(yīng)用階段的前景。

然而，長(zhǎng)期以來(lái)困擾行業(yè)的“高性能”與“高成本”矛盾，始終是制約產(chǎn)業(yè)爆發(fā)的瓶頸。如何在保證復(fù)雜運(yùn)動(dòng)控制、環(huán)境感知交互等高性能需求的同時(shí)，將成本控制在市場(chǎng)可接受范圍內(nèi)，絕非單一技術(shù)突破能解決，而是對(duì)核心供應(yīng)鏈的成熟度、成本控制能力和工程化落地經(jīng)驗(yàn)提出了極高要求。

正是在這一背景下，像知行科技這樣具備深厚積累的供應(yīng)鏈企業(yè)價(jià)值逐漸凸顯。

2016年起步于智駕創(chuàng)業(yè)浪潮的知行科技，在智駕十年的高峰與低谷中沉淀了高性能輔助駕駛系統(tǒng)最為關(guān)鍵的底層技術(shù)、工程化能力和產(chǎn)業(yè)生態(tài)。隨著對(duì)市場(chǎng)發(fā)展的不斷理解，知行科技在2025年年初切入具身智能領(lǐng)域，成立全資子公司艾摩星機(jī)器人，抓住機(jī)器人產(chǎn)業(yè)爆發(fā)前夕的機(jī)會(huì)窗口期。

通過(guò)復(fù)用車規(guī)級(jí)量產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)和車端供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，知行科技為機(jī)器人產(chǎn)業(yè)帶來(lái)了更成熟的技術(shù)方案、經(jīng)過(guò)大規(guī)模量產(chǎn)驗(yàn)證的工程方法論以及成本控制體系。

汽車電子對(duì)可靠性、安全性和成本控制的要求極為嚴(yán)苛，這種經(jīng)驗(yàn)移植到機(jī)器人領(lǐng)域，能精準(zhǔn)解決當(dāng)前機(jī)器人智能化升級(jí)的痛點(diǎn)。

比如，主控制器作為機(jī)器人的“大腦”，是具身智能體的絕對(duì)C位。此前行業(yè)采用的X86+AI芯片的控制器，存在芯片間協(xié)同復(fù)雜、實(shí)時(shí)響應(yīng)受限等痛點(diǎn)。而知行科技此次宣布與地瓜機(jī)器人聯(lián)手打造機(jī)器人控制器iRC100，基于單SoC實(shí)現(xiàn)了大小腦一體化下的高實(shí)時(shí)性能、低功耗、小尺寸。

與此同時(shí)，知行科技與地瓜機(jī)器人提供從硬件設(shè)計(jì)制造到底層軟件、中間件乃至AI模型部署的全棧解決方案，功能部署和底層軟硬件的基礎(chǔ)環(huán)境，都可為客戶按需配置。這也意味著，知行科技在追求高性能的同時(shí)，構(gòu)建起“性能領(lǐng)先、體驗(yàn)可靠、價(jià)格可負(fù)擔(dān)”的商業(yè)閉環(huán)。這種閉環(huán)能力，正是當(dāng)前產(chǎn)業(yè)爆發(fā)期最稀缺的要素。

從年初以“關(guān)節(jié)”切入機(jī)器人賽道，自研充電機(jī)器人，到此次與地平線機(jī)器人旗下地瓜機(jī)器人合作打造具身智能主控制器，知行科技在機(jī)器人賽道核心部件和應(yīng)用端雙線“狂飆”，證明技術(shù)積累深厚、工程化能力強(qiáng)的供應(yīng)鏈企業(yè)，可以快速邁向高價(jià)值領(lǐng)域，并成為機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化真正提速的關(guān)鍵力量。

這也讓機(jī)器人未來(lái)產(chǎn)業(yè)格局和投資邏輯更加清晰。

精準(zhǔn)卡位、強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，揭秘“機(jī)器人Tier1”之路

機(jī)器人企業(yè)密集融資，宇樹(shù)完成IPO輔導(dǎo)備案，都印證著賽道資本化與產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程的加速。

在這一節(jié)點(diǎn)上，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)已經(jīng)轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)落地和產(chǎn)業(yè)鏈細(xì)分價(jià)值挖掘。比如，高盛在今年的報(bào)告中提到，現(xiàn)階段最佳的投資機(jī)會(huì)仍在供應(yīng)鏈零部件企業(yè)。那么，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)價(jià)值如何分配？哪些企業(yè)具備長(zhǎng)期價(jià)值，能在未來(lái)的產(chǎn)業(yè)格局中占據(jù)核心地位？

目前來(lái)看，這個(gè)問(wèn)題的答案越來(lái)越清晰。在機(jī)器人產(chǎn)業(yè)化初期階段，兼具深厚技術(shù)背景與前瞻性供應(yīng)鏈布局的企業(yè)已在起跑線上占據(jù)先機(jī)。

道理很簡(jiǎn)單。一方面，在智能時(shí)代的底層技術(shù)上積累深厚的企業(yè)，往往也具備精準(zhǔn)的市場(chǎng)卡位能力。

比如，輔助駕駛與具身智能的技術(shù)與場(chǎng)景共通性，成為知行科技精準(zhǔn)切入機(jī)器人高價(jià)值環(huán)節(jié)的天然跳板。

不到一年時(shí)間，知行科技憑借著自身在感知算法、供應(yīng)鏈管控及規(guī)模化制造上的積累，并購(gòu)擅長(zhǎng)智能一體化關(guān)節(jié)的“小工匠機(jī)器人”，從關(guān)節(jié)方面進(jìn)入機(jī)器人市場(chǎng)，一舉抓住了機(jī)器人本體中價(jià)值量最大的環(huán)節(jié)，并向著高效定制化機(jī)械臂與中央域控制器等其他核心部件研發(fā)加速前進(jìn)。

圖：使用智能一體化關(guān)節(jié)的自研機(jī)械臂

如今，知行科技通過(guò)合作，向市場(chǎng)展示了公司已將業(yè)務(wù)拓展至具身智能主控制器這一領(lǐng)域。據(jù)高盛預(yù)測(cè)，2035年全球人形機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)?；蜻_(dá)1540億美元，其中控制器占比約20%-30%。

持續(xù)擴(kuò)大對(duì)高價(jià)值核心零部件的布局，代表著知行科技成為“智駕+機(jī)器人Tier1”的野心。公司從汽車Tier1到機(jī)器人賽道的關(guān)鍵卡位，也在當(dāng)前港股機(jī)器人板塊中構(gòu)成了稀缺價(jià)值。

另一方面，擅于前瞻性供應(yīng)鏈布局的企業(yè)，也逐漸顯現(xiàn)出產(chǎn)業(yè)資源優(yōu)勢(shì)和創(chuàng)新精神。

此次知行科技與地瓜機(jī)器人的合作，本質(zhì)是前者與地瓜機(jī)器人母公司地平線機(jī)器人長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作的深化。這揭示了知行科技作為汽車Tier1企業(yè)在智能汽車產(chǎn)業(yè)上下游的生態(tài)積累和行業(yè)影響力。

基于這種資源優(yōu)勢(shì)，知行科技與地瓜機(jī)器人“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”，在核心零部件領(lǐng)域打造軟硬一體的領(lǐng)先方案。這透露出頭部企業(yè)正試圖通過(guò)協(xié)作，整合分散的技術(shù)能力，減少行業(yè)內(nèi)低效的“重復(fù)造輪子”。這種合作模式成功推廣，將顯著降低全行業(yè)的研發(fā)門檻和成本，推動(dòng)具身智能機(jī)器人在工業(yè)、服務(wù)等場(chǎng)景的規(guī)?；瘧?yīng)用落地。

更深層次看，合作也意味著，汽車Tier1和芯片公司的技術(shù)積累，正加速向機(jī)器人領(lǐng)域遷移。

這也是中國(guó)制造的大勢(shì)。知行科技這樣從汽車到機(jī)器人，大力押注智能科技前沿賽道的舉動(dòng)，無(wú)疑是為了抓住未來(lái)十年乃至三十年最大的時(shí)代紅利。

瞄準(zhǔn)萬(wàn)億產(chǎn)業(yè)升級(jí)紅利，創(chuàng)新型企業(yè)將成時(shí)代贏家

今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)科技公司們或高頻投資或主動(dòng)進(jìn)軍機(jī)器人賽道，決心源于對(duì)一場(chǎng)萬(wàn)億級(jí)產(chǎn)業(yè)升級(jí)紅利的共識(shí)。

以自動(dòng)駕駛、生成式AI為鑒，特斯拉FSD、英偉達(dá)CUDA分別創(chuàng)造了兩家萬(wàn)億市值公司，驗(yàn)證了智能技術(shù)的顛覆性價(jià)值。而具身智能賽道未來(lái)潛力不低于新能源汽車，孕育下一個(gè)“特斯拉”量級(jí)的巨頭是大概率事件。

從美國(guó)總統(tǒng)特朗普出席“贏得AI競(jìng)賽”活動(dòng)，到谷歌、特斯拉、英偉達(dá)等美股科技巨頭寫(xiě)在財(cái)報(bào)中的“AI+機(jī)器人”野心，都預(yù)示著一場(chǎng)決定未來(lái)數(shù)十年全球產(chǎn)業(yè)格局的變革正在上演。

在這場(chǎng)產(chǎn)業(yè)變革中，中國(guó)供應(yīng)鏈企業(yè)擁有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)。中國(guó)運(yùn)營(yíng)著全球數(shù)一數(shù)二的供應(yīng)鏈體系，既有強(qiáng)大的制造業(yè)創(chuàng)新能力支撐，也有產(chǎn)業(yè)升級(jí)的廣闊市場(chǎng)需求。據(jù)摩根士丹利分析師預(yù)計(jì)，到2028年，中國(guó)機(jī)器人市場(chǎng)將增長(zhǎng)至1080億美元，四年內(nèi)實(shí)現(xiàn)翻倍。

圖源：《China's Emerging Frontiers: Robotics Unleashed, A New Era》

然而，決定中國(guó)能否從“機(jī)器人大國(guó)”邁向“機(jī)器人強(qiáng)國(guó)”的關(guān)鍵，在于產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)的構(gòu)建。

正如高盛對(duì)比中美在人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈上的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，提出“中國(guó)靠零部件制造崛起”的觀點(diǎn)。知行科技與地瓜的合作，是國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)“補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈”的一個(gè)縮影。

主控制器作為具身智能的“絕對(duì)C位”，長(zhǎng)期依賴X86+AI芯片組合方案。而知行科技和地瓜機(jī)器人打造的iRC100，瞄準(zhǔn)了單SoC國(guó)產(chǎn)替代。這標(biāo)志中國(guó)企業(yè)在核心部件自主化上邁出關(guān)鍵一步，逐步提高自身在全球機(jī)器人產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的地位。

長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，中國(guó)要鞏固并提升在全球機(jī)器人領(lǐng)域的核心地位，必然需要培育出頂級(jí)供應(yīng)鏈巨頭。而在知行科技“AI+汽車+機(jī)器人”的產(chǎn)業(yè)布局中，也不難看出中國(guó)頭部供應(yīng)鏈企業(yè)的雄心——打通創(chuàng)新鏈條，構(gòu)建一個(gè)以智能技術(shù)深度驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)運(yùn)轉(zhuǎn)的新生態(tài)，并以此成為時(shí)代中的贏家。

眼下正是機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈的“CUDA時(shí)刻”。就像當(dāng)年人工智能方興未艾， 這場(chǎng)產(chǎn)業(yè)投資的狂歡中，最終勝出的，必將是那些能立足自身稟賦，前瞻卡位核心環(huán)節(jié)，并具備強(qiáng)大生態(tài)整合能力的企業(yè)。它們不僅正在給機(jī)器人造“大腦”和“身體”，更在重新定義智能時(shí)代的全球產(chǎn)業(yè)鏈話語(yǔ)權(quán)。