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作者/蒙嘉怡
“一件也是批發(fā)價”的零食店也要上市了。
4月28日消息，據(jù)港交所文件，湖南鳴鳴很忙商業(yè)連鎖股份有限公司（以下簡稱鳴鳴很忙）已正式向港交所遞交上市申請，聯(lián)席保薦人為高盛、華泰國際。
招股書顯示，鳴鳴很忙2024年門店零售額（GMV）達555億元；2022年至2024年，營收分別為42.86億元、102.95億和393.44億元；同期，經(jīng)調(diào)整凈利潤分別為0.81億元、2.35億元和9.13億元。
2022年至2024年，鳴鳴很忙的毛利率分別為7.5%、7.5%和7.6%，凈利潤率分別為1.7%、2.1%和2.1%，經(jīng)調(diào)整凈利潤率則分別為1.9%、2.3%和2.3%。截至2024年12月31日，鳴鳴很忙共開設(shè)了14394家門店，其中約58%位于縣城與鄉(xiāng)鎮(zhèn)。
其中，7.6%的毛利率格外顯眼。如此低的毛利，鳴鳴很忙是怎樣從地方奔向全國、奔向港交所的？
要理解鳴鳴很忙如何從無到有、逐步壯大，首先得洞察整個市場背景。
改革開放以來，中國經(jīng)歷了最快速、規(guī)模最大的城鎮(zhèn)化。2015年至2024年，常住人口城鎮(zhèn)化率由56.1%提升至67%。雖然與發(fā)達經(jīng)濟體的80%城市化水平還有差距，但在經(jīng)歷了40多年狂飆突進后，中國步入城市化的最后一個階段。
而在2022年5月，中辦、國辦印發(fā)《關(guān)于推進以縣城為重要載體的城鎮(zhèn)化建設(shè)的意見》，就縣域經(jīng)濟發(fā)展作出部署，此后中央不斷強化縣城的重要性。2024年7月，國務(wù)院在《深入實施以人為本的新型城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略五年行動計劃》提到，要引導(dǎo)大中小城市和小城鎮(zhèn)協(xié)調(diào)發(fā)展、集約緊湊布局。
這意味著，曾經(jīng)以大城市建設(shè)為主的城鎮(zhèn)化，開始看重縣域經(jīng)濟的發(fā)展，下沉市場消費活力正逐步釋放。
與此同時，整體的消費環(huán)境開始轉(zhuǎn)變。在經(jīng)濟學(xué)概念中，有一個詞叫“M型社會”，即經(jīng)濟增長的放緩，促使中產(chǎn)群體發(fā)生分化，一部分向高收入階層攀升，而另一部分則滑落至較低收入?yún)^(qū)間，形成了消費群體兩端集中、中間薄弱的獨特形態(tài)。
其中，收入降低的中產(chǎn)消費者追求更便宜的商品，不愿意再為品牌溢價買單，得益于市場的高度發(fā)達與多樣化選擇，他們并不愿意降低生活水準(zhǔn)。因此，比之低端低價，消費者對高質(zhì)平價商品更為渴求。
目前，中國經(jīng)濟正從高速增長轉(zhuǎn)變?yōu)槠椒€(wěn)發(fā)展，2024年，社會消費品零售總額48.79億元，同比增長3.5%；2023年同期，這個數(shù)字為47.15億元，同比增長7.2%，增速明顯放緩，“質(zhì)價比”逐漸成為驅(qū)動消費的關(guān)鍵因素。
此外，單身經(jīng)濟與小家庭占比上升?！缎陋毦訒r代報告》指出，預(yù)測到2030年獨居人口數(shù)量或?qū)⑦_到1.5億-2億人，獨居率或?qū)⒊^30%。加上即時零售的發(fā)展，零食消費從“囤貨”轉(zhuǎn)向“高頻、碎片化、即時性”。
需求側(cè)，日趨成熟且理性的消費觀讓“質(zhì)價比”成為人們購物時的重要考量，而擁有超過10億消費群體的下沉市場，同樣對高質(zhì)價比零食翹首以盼。但在供給側(cè)，傳統(tǒng)零食行業(yè)沒能及時察覺到市場變化，以至于與消費者需求錯配，形成了一個“真空地帶”。
消費者渴望“高質(zhì)價比”，層層加價的渠道體系讓價格居高不下；零食消費場景日益碎片化，但傳統(tǒng)商超無法提供靈活的產(chǎn)品組合與逛店體驗；縣域經(jīng)濟亟待激活，但低線市場長期面臨供應(yīng)鏈短缺與品牌滲透不足的困境。
鳴鳴很忙看到了這些痛點，重構(gòu)自身邏輯，撕開了一條向上增長的道路。
打開鳴鳴很忙的招股書，能看到“薄利多銷”的經(jīng)營理念被深深刻入其DNA中。2022年—2024年，毛利率始終維持在7.5%上下，客單價也在35元左右。
選擇“低毛利”，絕非簡單的“賠本賺吆喝”或是以犧牲品質(zhì)為代價，這家宣稱要“幫助老百姓實現(xiàn)美好生活”的企業(yè)，通過重構(gòu)人貨場三大核心要素，做到生態(tài)共贏。
在客群定位上，鳴鳴很忙就瞄準(zhǔn)了大眾消費群體。零食中高層客戶群體意味著客單價高，但是只占20%～30%，剩下的70%～80%大眾消費者才是主流群體，有著非常龐大的潛力，在消費中也更追求高性價比。
如果想實現(xiàn)更具性價比的產(chǎn)品，那么，就需要與上游企業(yè)議價，銷售規(guī)模越大，議價權(quán)越高，這也意味著需要更多的門店，帶來更多的銷量并吸引到更多潛在消費者，以獲得更低的采購價格。
與傳統(tǒng)零食企業(yè)走商超渠道和直營門店不同，鳴鳴很忙采用加盟模式擴張。
一能撬動社會資源，快速釋放規(guī)模效應(yīng)，鳴鳴很忙招股書數(shù)據(jù)顯示，2023年，其加盟門店增速為246.10%，2024年，依舊保持著三位數(shù)的增長態(tài)勢。
二能節(jié)省鋪設(shè)門店的人力、房租水電等費用，輕裝上陣。2022—2024年，鳴鳴很忙銷售費用占營收比例的3.71%、3.16%、3.75%。
而若要建設(shè)更多門店，首先要讓加盟商賺到錢，所以鳴鳴很忙對加盟商提供了全生命周期支持。在選址上，自主研發(fā)了數(shù)字化選址工具，建立了超10000個點位的選址數(shù)據(jù)庫；建立遠(yuǎn)程督導(dǎo)體系，保障門店服務(wù)質(zhì)量，進而間接延長門店生命周期；不定期舉行加盟商會議及活動，給加盟商提供交流平臺。
而且，鳴鳴很忙改變了“品牌方賺加盟費”的傳統(tǒng)邏輯，與加盟商形成了共生關(guān)系，這與蜜雪冰城有些相似。招股書顯示，2024年，公司99.5%收入來自向加盟店和直營店銷售商品，加盟費及服務(wù)收入占比不足0.5%。根據(jù)加盟商數(shù)量以及門店數(shù)量測算，2024年，平均每個加盟商有1.98家店，且在逐年增長，說明不少加盟商為多店加盟，驗證了盈利模型可行性。
找好了客群，那么，就需要在低價和品質(zhì)之間找到平衡，并想辦法把產(chǎn)品賣出去。
鳴鳴很忙的第一招，是打掉中間商，使用直采模式。截至2024年12月31日，《2024胡潤中國食品行業(yè)百強榜》中約50%的企業(yè)為鳴鳴很忙的合作廠商。既減少了加價層級，還能夠反向定制，利用海量的消費數(shù)據(jù)進行人貨匹配。其產(chǎn)品SKU中，約25%為合作定制款。得益于規(guī)模效應(yīng)以及供應(yīng)鏈管理，鳴鳴很忙的產(chǎn)品平均價格比線下超市渠道同類產(chǎn)品便宜約25%。
第二招，是利用集約化倉儲配送，通過更短的流通層級、更大的倉儲面積來壓縮成本，推出全數(shù)字化的倉儲管理系統(tǒng)（WMS）和運輸管理系統(tǒng)（TMS），以此實現(xiàn)精細(xì)化管理，并打通了上下游數(shù)據(jù)，實現(xiàn)供應(yīng)鏈上中下游的高效協(xié)同。這直接降低了整體倉儲及物流成本，提高了存貨周轉(zhuǎn)效率。招股書顯示，2024年，其存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為11.6天，倉儲物流成本費率不到2%。
隨著尋求便利的消費者越來越多選擇網(wǎng)上購物，實體零售更需要關(guān)注門店現(xiàn)場的體驗感。鳴鳴很忙除了價格吸引人，還在門頭、視覺、音樂上在打造品牌感，店內(nèi)“無負(fù)擔(dān)”“真便宜”的標(biāo)語，都營造了輕松的購物氛圍。
除此以外，在門店內(nèi)的陳列也都是將產(chǎn)品整齊碼放在貨架上，消費者能夠快速看到自己想要的產(chǎn)品，并便捷獲取；門店員工只需做最簡單的補貨，節(jié)省理貨時間，間接節(jié)省人效。
此外，為了進一步加強品牌認(rèn)知，在營銷上，鳴鳴很忙也不遺余力。今年2月，零食很忙與趙一鳴零食發(fā)布了雙品牌IP形象“小忙”牛仔與“小鳴”超人，并推出了主題曲；2024年，還大手筆請來了周杰倫代言。
這些營銷投入并非單純追求曝光，而是構(gòu)建品牌護城河的關(guān)鍵落子——周杰倫代言將“高質(zhì)價比”認(rèn)知植入消費者心智；IP吸引年輕客群，讓街邊店變身“零食迪士尼”。這些都將撬動增長。
總的看，鳴鳴很忙通過重構(gòu)人貨場，讓利消費者和加盟商，實現(xiàn)低毛利、高周轉(zhuǎn)，用規(guī)模效應(yīng)反哺供應(yīng)鏈，最終實現(xiàn)消費者、加盟商與產(chǎn)業(yè)的三方共贏。
在中國休閑食品飲料零售行業(yè)的版圖上，鳴鳴很忙的存在早已超越了單純的商業(yè)范疇。其承載的不僅是商業(yè)成功，更是對行業(yè)效率的深度重構(gòu)與社會價值的持續(xù)創(chuàng)造。
首先，倒逼渠道升級，激發(fā)起消費活力，進而帶動整個零食行業(yè)的增長。以準(zhǔn)備赴港上市的溜溜果園為例，2024年，溜溜果園實現(xiàn)營業(yè)收入16.16億元，同比增長22.24%，利潤增長更為顯著：凈利潤為1.48億元，較上一年增長近48.86%。
爆發(fā)增長或許要歸功于以鳴鳴很忙為代表的量販零食品牌。過去兩年，溜溜果園大幅調(diào)整銷售結(jié)構(gòu)，其第一大客戶的營收占比從2022年的3.4%一躍升至2024年的14.1%，第二大客戶的營收占比從2022年的3.0%一躍升至2024年的12%。從對客戶的背景描述來看，這兩家客戶大概率是鳴鳴很忙和萬辰集團。
其次，消費者兼得普惠與體驗。1.8元可樂、1.2元礦泉水擊穿認(rèn)知，散裝稱重也降低嘗新門檻，門店成為社交空間，“零食很大”“超級·零食很忙”等特殊門店甚至成為社交貨幣，滿足年輕人的“逛吃”需求。
最后，帶動了7241名加盟商創(chuàng)業(yè)，間接創(chuàng)造了大量就業(yè)崗位，也為實體經(jīng)濟和縣域經(jīng)濟注入活力。
鳴鳴很忙的崛起，證明低毛利模式并非“笨生意”，而是通過極致規(guī)模與數(shù)字化能力，將民生需求轉(zhuǎn)化為可持續(xù)的商業(yè)價值。
其成長的軌跡，實現(xiàn)了商業(yè)本質(zhì)的價值回歸：讓縣城主婦能用一線白領(lǐng)1/3的價格買到同質(zhì)牛奶，讓小鎮(zhèn)青年在社區(qū)遇見不遜CBD的購物體驗，讓返鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)者在家門口實現(xiàn)財富夢想。鳴鳴很忙用“薄利多銷”的樸素邏輯，托舉起最厚重的民生期待，而這些期待，同樣反哺著它，讓其從湖南的街邊小店，走向全國、走向世界。
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3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機構(gòu)或個人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運、使用迷信方式治?。?br /> 2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風(fēng)水等問題進行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對帳號進行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號，或者濫用多個帳號發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺管理經(jīng)驗的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
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