很可惜 T 。T 您現(xiàn)在還不是作者身份，不能自主發(fā)稿哦～
如有投稿需求，請把文章發(fā)送到郵箱tougao@appcpx.com，一經(jīng)錄用會有專人和您聯(lián)系
咨詢?nèi)绾纬蔀榇河鹱髡哒埪?lián)系：鳥哥筆記小羽毛（ngbjxym）
文 | 周天
周天財經(jīng) 原創(chuàng)出品
葉國富的播客首秀，結(jié)果把永輝股價干起來了。
最近聽了李翔老師專訪葉國富的播客，內(nèi)容特別好，可惜中國播客的受眾太窄了，如此精彩的重磅訪談，在最初一個星期沒太看到內(nèi)容再傳播。
不同于在美國馬斯克和川普隨時上播客聊一期，試水播客訪談的中國企業(yè)家極少，沒想到第一批吃螃蟹的人里就有一個從草根崛起的十元店創(chuàng)始人，側(cè)面反映這位企業(yè)家緊跟潮流的能力很強。
可能是基于播客形成了共識，永輝這幾天股價漲得不錯，創(chuàng)下年內(nèi)新高。
閑話少說，我先聊聊我聽這期葉國富李翔對談，所聽出的信息量和感悟。
第一、這次蛇吞象的收購，葉國富自我辯解并不是賭博，他其實覬覦永輝已久，魂牽夢繞，一直在等待時機，在看到了胖東來改造永輝起了成效，而最終決定收購，發(fā)布收購消息的日子是9月23日，恰好是9.24央行釋放刺激信號前一天，可謂是黎明前最悲觀的時間點，大手一揮就是63億，無怪乎市場嘩然，我稱之為卡點狂魔。
葉國富說自己做投資的原則是：概率很大的時候下重注。且葉國富用的是杠桿收購，三分之二的出資來自于銀行的低息資金，自有出資不到20億。
我印象里，還有一位草根創(chuàng)業(yè)者也很敢逆勢巨賭，那就是霸王茶姬，老板參加工作時甚至是不識字的，在2022年線下商業(yè)還都處在強撐著待解凍、封崆走向尚處在撲朔迷離階段時，霸王茶姬就逆勢大舉擴張，在租金低位瘋狂占領(lǐng)一線到四線城市的黃金位，因而也在解封過程里，吃到了第一波紅利。
即便是一口一個東來哥，極致推崇于東來，葉國富對胖東來也是有過長期存疑的，他坦誠一直在長期觀察胖東來，發(fā)現(xiàn)胖東來模式借著永輝調(diào)改終于能走出許昌，證偽了「走不出許昌」論斷，有了全國性乃至全球性的可能，看到這個信號后，葉國富才終于出手。
有趣的是，葉國富發(fā)自內(nèi)心佩服于東來，卻從來見過于東來，他向于東來學(xué)習(xí)的主要知識渠道，似乎就是各類公開流傳的文章和小視頻。沒想到企業(yè)家的學(xué)習(xí)素材，和我們常人也差不多。
第二，葉國富基本否定了近些年互聯(lián)網(wǎng)人搞出來的所謂新零售路線，比如盒馬這批新零售，其結(jié)果相對慘淡的原因是只有渠道創(chuàng)新而缺乏產(chǎn)品創(chuàng)新。
葉國富認為，有設(shè)計開發(fā)產(chǎn)品能力的制造型零售商才是終極模式。葉國富直言，海外除了山姆和Costco，中國目前除了胖東來，在座的各位都是___
一定要跟廠家聯(lián)合開發(fā)，設(shè)計出來的產(chǎn)品，才有獨特的差異化，Costco有30% 是自有品牌，胖東來自己開發(fā)的產(chǎn)品也是超級大爆款。而沒有差異化的零售商，就會被效率更優(yōu)的電商干掉。
葉國富多年前考察完Costco之后記住了一句話，叫「慎重選擇自己的供應(yīng)商」，一直記到現(xiàn)在，并有了自己的理解：要選對供應(yīng)商共同開發(fā)出好產(chǎn)品。
類似于費正清針對文明沖突所提出的「沖擊和回應(yīng)」理論，線下零售的最大命題也是回應(yīng)電商沖擊波。
葉國富不認同當(dāng)前扭曲的低價生態(tài)，「不應(yīng)該卷價格，而應(yīng)該卷服務(wù)和品質(zhì)」，葉國富對李翔表示，今天只有中國的線下零售死氣沉沉，對這種強線上弱線下的中國零售生態(tài)有些不滿和不甘心，如果大家都學(xué)胖東來，「還要什么線上電商的存在（必要性）呢」？
可能在葉國富看來，獨步天下的電商生態(tài)，是一段彎路。
名創(chuàng)優(yōu)品企圖在海外獲得比國內(nèi)的更快的增速長，原因就是海外沒有國內(nèi)這么卷的電商生態(tài)。
當(dāng)然，反映到行為上，也正是意識到在低價上，打不過拼多多，葉國富發(fā)力IP和興趣消費，往高毛利進發(fā)，來脫離低價泥潭。
據(jù)我了解，有一個不為人知的點是，名創(chuàng)已經(jīng)是中國香氛香水的第一大零售商，另外，玩具已經(jīng)占據(jù)了四分之一銷售額，而生活小商品，毛巾水杯這種的，從第一大品類，降到了六分之一銷售額。
在成為山姆的路上，名創(chuàng)優(yōu)品和泡泡瑪特終有一戰(zhàn)。
名創(chuàng)在德國開了一家新店，業(yè)績一天賣了33萬元。五年前名創(chuàng)進軍德國就失敗了，為什么失?。咳~國富總結(jié)原因是：沒有IP，走性價比路線，產(chǎn)品到德國之后消費者沒感覺。過去開業(yè)一天連3萬也做不到，現(xiàn)在能干到十倍。
第三，傳統(tǒng)商超的一個根本性問題在于，存在20個點的后臺費用：條碼費、上架費、進場費、促銷費，這些后臺費用甚至?xí)^前臺費用（也就是商品毛利或商品差價，大約15個點），前臺后臺加起來就是35個點。
而新永輝和胖東來的模式是：沒有后臺費用，進場上架不向廠家收費，也不鼓勵先定高價再促銷，「今天定個50塊錢，然后再打7折、6折，這叫欺騙」。
很多商家更在意后臺費用，誰給的進場費多，就上架，而不關(guān)心消費者喜愛與否，本末倒置了。能實現(xiàn)百分之二十幾的毛利，5%的凈利潤，葉國富就滿足了。
第四，葉國富此番收購的著眼點是互補性。名創(chuàng)優(yōu)品是可選消費，會員只有1億。但永輝是必選消費，覆蓋面可以多達十幾億人，并且用戶年齡段從名創(chuàng)的14-28歲擴大到全年齡段?？蛇x消費容易受經(jīng)濟波動影響，但可選+必選的組合，能抵御經(jīng)濟周期。
而名創(chuàng)所在的賽道是小賽道（葉國富心理預(yù)期是做到2000億年銷售額），只有永輝所在的必選賽道，才能誕生4.75萬多億人民幣市值的沃爾瑪和2.8萬億人民幣市值的Costco。拉到長期來看，這兩家業(yè)績和股價都是十幾年一路漲向右上角的態(tài)勢。中國線下和線下的零售巨頭全加起來，也沒有出現(xiàn)這么長周期的上漲，還是很遺憾的。
葉國富的雞賊之處在于，他是明顯看到胖東來調(diào)改永輝7家店起成效后，決定直接抄作業(yè)，自己接手把剩下約900家改完，坐收漁利。
被胖東來手把手調(diào)改過后的永輝七店，短時間內(nèi)業(yè)績翻了5-6倍，即便按翻3倍來算賬。葉國富依然是花了一份錢，買到估值翻三倍的可能性。
但葉國富可能買的不是三倍，他真正要的是一百倍，也就是賭一把，讓自己成為中國山姆沃爾頓。永輝市值目前才380億人民幣，離沃爾瑪是一百倍的上漲空間。
胖東來調(diào)改永輝，是永輝的下半場，也是葉國富的人生下半場。
盡管言之鑿鑿要學(xué)山姆，但葉國富打算走一條中國特色山姆路線出來：取消會員制，因為會員只是手段，本質(zhì)還是靠產(chǎn)品好，另外，還有取消大包裝，來適應(yīng)少子化和家庭小型化趨勢。
為此我還專門去了趟深圳的Costco，的確，商品大包裝讓我一個獨居人士無從下手，巧克力論箱賣，藍莓論公斤賣，一袋吐司我一般吃三天，結(jié)果Costco的吐司是4袋起賣，別說獨居人士，兩口之家也遭不住這劑量。
另外就是會員制也是比較坑的，有熟人花了百元進去后，發(fā)現(xiàn)不值得跑這么遠逛超市，又退了，我在閑魚買了個五塊錢的「門票」，目前看來，是比較劃算的操作。以前我去山姆也是，花了幾百元買會員，結(jié)果一年下來就去了兩次，最劃算的居然是附送的洗車。
第五，葉國富到底想學(xué)胖東來的什么？葉國富在李翔播客里總結(jié)有三好：產(chǎn)品好、對顧客好、對員工好。
以下有一些細節(jié)，比如，以前貨碰到地上打爛了，防損部會找顧客賠錢，學(xué)了胖東來之后，就不了，不給顧客壓力了。
其次是，讓員工開心，增加了幾百元的委屈獎，避免發(fā)生manner咖啡店員向顧客潑咖啡粉這種矛盾激化事件，而讓公司把這部分牛馬怨氣給兜住不外溢。還比如，胖東來調(diào)改后的永輝杭州店，員工工資從2500元直接漲到6000元，葉國富對此盛贊。
賣場也必須變革：取消強制動線，把貨架陳列打開，使其四通八達，讓用戶少走路、更自如，并把貨架降到1.6米以下，讓視野更通透，此外地磚、燈光這些氛圍也要搞好。
帶著葉國富和胖東來的視角，我再逛盒馬，就察覺到非常多的槽點：推銷特別多，從推銷信用卡到推銷會員，對用戶打擾是過多的，其次是熟食的口味并不算太好。海鮮區(qū)地面有臟污積水。還比如我想買瓶礦泉水，在飲料區(qū)逛了逛，只有售價更高的長白山和依云水可選，更大眾化的紅瓶農(nóng)夫反而沒有。此外，聽說盒馬也想取消后臺費用而未果。
知易行難，胖東來的成功之道看著簡單，但好像學(xué)起來都不容易，對葉國富也是如此。
*僅介紹公司，不構(gòu)成推薦股票的建議
－ END －
本文為作者獨立觀點，不代表鳥哥筆記立場，未經(jīng)允許不得轉(zhuǎn)載。
《鳥哥筆記版權(quán)及免責(zé)申明》 如對文章、圖片、字體等版權(quán)有疑問，請點擊 反饋舉報
我們致力于提供一個高質(zhì)量內(nèi)容的交流平臺。為落實國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室“依法管網(wǎng)、依法辦網(wǎng)、依法上網(wǎng)”的要求，為完善跟帖評論自律管理，為了保護用戶創(chuàng)造的內(nèi)容、維護開放、真實、專業(yè)的平臺氛圍，我們團隊將依據(jù)本公約中的條款對注冊用戶和發(fā)布在本平臺的內(nèi)容進行管理。平臺鼓勵用戶創(chuàng)作、發(fā)布優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，同時也將采取必要措施管理違法、侵權(quán)或有其他不良影響的網(wǎng)絡(luò)信息。
一、根據(jù)《網(wǎng)絡(luò)信息內(nèi)容生態(tài)治理規(guī)定》《中華人民共和國未成年人保護法》等法律法規(guī)，對以下違法、不良信息或存在危害的行為進行處理。
1. 違反法律法規(guī)的信息，主要表現(xiàn)為：
1)反對憲法所確定的基本原則；
2)危害國家安全，泄露國家秘密，顛覆國家政權(quán)，破壞國家統(tǒng)一，損害國家榮譽和利益；
3)侮辱、濫用英烈形象，歪曲、丑化、褻瀆、否定英雄烈士事跡和精神，以侮辱、誹謗或者其他方式侵害英雄烈士的姓名、肖像、名譽、榮譽；
4)宣揚恐怖主義、極端主義或者煽動實施恐怖活動、極端主義活動；
5)煽動民族仇恨、民族歧視，破壞民族團結(jié)；
6)破壞國家宗教政策，宣揚邪教和封建迷信；
7)散布謠言，擾亂社會秩序，破壞社會穩(wěn)定；
8)宣揚淫穢、色情、賭博、暴力、兇殺、恐怖或者教唆犯罪；
9)煽動非法集會、結(jié)社、游行、示威、聚眾擾亂社會秩序；
10)侮辱或者誹謗他人，侵害他人名譽、隱私和其他合法權(quán)益；
11)通過網(wǎng)絡(luò)以文字、圖片、音視頻等形式，對未成年人實施侮辱、誹謗、威脅或者惡意損害未成年人形象進行網(wǎng)絡(luò)欺凌的；
12)危害未成年人身心健康的；
13)含有法律、行政法規(guī)禁止的其他內(nèi)容；
2. 不友善：不尊重用戶及其所貢獻內(nèi)容的信息或行為。主要表現(xiàn)為：
1)輕蔑：貶低、輕視他人及其勞動成果；
2)誹謗：捏造、散布虛假事實，損害他人名譽；
3)嘲諷：以比喻、夸張、侮辱性的手法對他人或其行為進行揭露或描述，以此來激怒他人；
4)挑釁：以不友好的方式激怒他人，意圖使對方對自己的言論作出回應(yīng)，蓄意制造事端；
5)羞辱：貶低他人的能力、行為、生理或身份特征，讓對方難堪；
6)謾罵：以不文明的語言對他人進行負面評價；
7)歧視：煽動人群歧視、地域歧視等，針對他人的民族、種族、宗教、性取向、性別、年齡、地域、生理特征等身份或者歸類的攻擊；
8)威脅：許諾以不良的后果來迫使他人服從自己的意志；
3. 發(fā)布垃圾廣告信息：以推廣曝光為目的，發(fā)布影響用戶體驗、擾亂本網(wǎng)站秩序的內(nèi)容，或進行相關(guān)行為。主要表現(xiàn)為：
1)多次發(fā)布包含售賣產(chǎn)品、提供服務(wù)、宣傳推廣內(nèi)容的垃圾廣告。包括但不限于以下幾種形式：
2)單個帳號多次發(fā)布包含垃圾廣告的內(nèi)容；
3)多個廣告帳號互相配合發(fā)布、傳播包含垃圾廣告的內(nèi)容；
4)多次發(fā)布包含欺騙性外鏈的內(nèi)容，如未注明的淘寶客鏈接、跳轉(zhuǎn)網(wǎng)站等，誘騙用戶點擊鏈接
5)發(fā)布大量包含推廣鏈接、產(chǎn)品、品牌等內(nèi)容獲取搜索引擎中的不正當(dāng)曝光；
6)購買或出售帳號之間虛假地互動，發(fā)布干擾網(wǎng)站秩序的推廣內(nèi)容及相關(guān)交易。
7)發(fā)布包含欺騙性的惡意營銷內(nèi)容，如通過偽造經(jīng)歷、冒充他人等方式進行惡意營銷；
8)使用特殊符號、圖片等方式規(guī)避垃圾廣告內(nèi)容審核的廣告內(nèi)容。
4. 色情低俗信息，主要表現(xiàn)為：
1)包含自己或他人性經(jīng)驗的細節(jié)描述或露骨的感受描述；
2)涉及色情段子、兩性笑話的低俗內(nèi)容；
3)配圖、頭圖中包含庸俗或挑逗性圖片的內(nèi)容；
4)帶有性暗示、性挑逗等易使人產(chǎn)生性聯(lián)想；
5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適；
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實性錯誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機構(gòu)或個人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運、使用迷信方式治?。?br /> 2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風(fēng)水等問題進行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對帳號進行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號，或者濫用多個帳號發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺管理經(jīng)驗的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶對本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議，可以通過「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進行反饋。
(規(guī)則的最終解釋權(quán)歸屬本網(wǎng)站所有)