文：向善財(cái)經(jīng)
近日，平安銀行發(fā)布了未經(jīng)審計(jì)的半年報(bào)。
上半年平安銀行的業(yè)績(jī)質(zhì)量如何，我們不妨透過半年報(bào)略窺一二。
先來看業(yè)績(jī)。
上半年?duì)I收771.32億元，同比下降12.95%，歸母凈利潤(rùn)258.79億元，同比增長(zhǎng)1.94%。
結(jié)合最近4年的中報(bào)來看，營(yíng)收、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)表現(xiàn)四份中報(bào)里最差。
首先是營(yíng)收下滑得厲害。半年報(bào)營(yíng)收下滑了12.95%，比往年中報(bào)表現(xiàn)都要更差。其中，凈息差下滑是營(yíng)收下滑的原因之一，上半年平安銀行凈息差下降0.59個(gè)百分點(diǎn)，為1.96%。
凈息差下滑是在所難免，整個(gè)行業(yè)的凈息差都承壓，不止平安銀行一家受影響?？蓛粝⑹杖胫Ю獠黄饋?，為啥凈利潤(rùn)還能增長(zhǎng)呢？
原因就在于非息收入占比提升。
上半年平安銀行的非息收入提升7.05個(gè)百分點(diǎn)。
有意思是，一般來說非息收入的提升不是由中間業(yè)務(wù)帶動(dòng)的，而平安銀行手續(xù)費(fèi)以及傭金收入同比下降了20.62%。
此外，半年報(bào)顯示：平安銀行投資收益同比大增67.96%，投資收益達(dá)到122.39億元。要知道，上半年平安銀行的凈利潤(rùn)也就不到260億，這里面光是投資收益就貢獻(xiàn)了不少。
原來，跟南京銀行相似，平安銀行利潤(rùn)表現(xiàn)好過營(yíng)收表現(xiàn)的原因之一，在于債券牛市帶來的投資收益大增。
換句話來說，上半年利潤(rùn)保住了，可能與經(jīng)營(yíng)關(guān)系不大，未來如何從經(jīng)營(yíng)端做大中間業(yè)務(wù)，還是息差壓力之下平安銀行必須面對(duì)的挑戰(zhàn)。
不過，在這之前，平安銀行還需解決一個(gè)核心問題：風(fēng)險(xiǎn)問題。
盈利不能靠債牛，零售業(yè)務(wù)去風(fēng)險(xiǎn)是必然
從增長(zhǎng)情況來看，雖然營(yíng)收增長(zhǎng)不理想，但靠著降本以及債牛，上半年平安銀行的利潤(rùn)表現(xiàn)還是保住了的。
但問題是，債市不可能一直牛下去，銀行還是得回歸本業(yè)，還是得靠貸款、存款業(yè)務(wù)的雙飛輪來驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)。
過去平安銀行強(qiáng)調(diào)零售轉(zhuǎn)型，可以說是做得比較成功的，但半年報(bào)里，零售貸款增長(zhǎng)
同比下降7.9%、對(duì)公貸款增長(zhǎng)11.4%。
什么意思呢？
增長(zhǎng)的策略在調(diào)整。
平安銀行黨委書記、行長(zhǎng)冀光恒表示：“壓降高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品導(dǎo)致營(yíng)收下滑很快，去年也面臨了很多內(nèi)部不同聲音的壓力，但最終還是頂住了這種誘惑。”
言下之意，營(yíng)收下滑主要是受到了風(fēng)險(xiǎn)策略的影響。
實(shí)際上，平安銀行零售業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)可能還需要再降。
半年報(bào)顯示，平安銀行的，不良率微增0.1%，為1.07%，看起來資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)健，但從另一面來看，也意味著雖然犧牲了營(yíng)收增速，平安銀行的貸款質(zhì)量改善的拐點(diǎn)并沒有來。
半年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，平安銀行總資產(chǎn)環(huán)比年初增長(zhǎng)3%，貸款增長(zhǎng)0.2%。可見，為了控風(fēng)險(xiǎn)，總貸款增長(zhǎng)幅度并不大。
另一方面，平安銀行的關(guān)注率從2023年底的1.75%上升到今年Q2的1.85%，而今年Q1，關(guān)注率為1.77%，到Q2就提升了0.08%。由此可見，貸款質(zhì)量問題仍然是焦點(diǎn)。
從類別來看，不良率高的主要是個(gè)人貸款中的信用卡（2.7%）消費(fèi)貸（1.46%）以及地產(chǎn)業(yè)務(wù)。
其中，信用卡的貸款余額同比下降，占比從15.1%下降到13.8%。不良率從2.77%下降到2.7%。這說明平安銀行信用卡業(yè)務(wù)的不良貸款處理力度還是比較大的。
不良率上升比較快的其實(shí)是消費(fèi)貸。中報(bào)顯示，平安銀行個(gè)人貸款中的消費(fèi)貸不良率從23年底的1.23%上升到了1.46%。
接下來，如何處理這塊兒業(yè)務(wù)的不良率，是一個(gè)值得思考的問題。
再來看看壞賬核銷的情況。
中報(bào)顯示，2024年1季度核銷壞賬176.87億元，2季度又核銷了127.69億，其上半年共計(jì)核銷了壞賬為304.56億元，占上半年?duì)I業(yè)收入771.32億元的39.49%，
這些數(shù)據(jù)可能說明，當(dāng)季提取的信用減值損有相當(dāng)?shù)牟糠窒牡袅恕?/span>
相對(duì)應(yīng)地，24年Q2的貸款減值準(zhǔn)備余額為961.79億，比23年底和今年一季度都要低。這可能也是半年報(bào)利潤(rùn)表現(xiàn)比較好看的原因之一。
需要注意的是，一些銀行也會(huì)通過降撥備來實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)分紅，但這并不意味著當(dāng)期的利潤(rùn)很扎實(shí)，也可能是希望在業(yè)績(jī)表現(xiàn)稍差的時(shí)候，有足夠的表上利潤(rùn)，從而能通過分紅來市場(chǎng)信心。
對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)，平安銀行的管理層心里也清楚。
平安銀行黨委書記、行長(zhǎng)冀光恒就表示“壓力最主要的來源之一還是營(yíng)收降幅”。他表示，營(yíng)收降幅太快，降幅雖較一季度的14%有所收窄，但仍‘不理想’，壓降高風(fēng)險(xiǎn)零售業(yè)務(wù)對(duì)營(yíng)收造成了沖擊。
實(shí)際上，平安銀行也在主動(dòng)去風(fēng)險(xiǎn)。
比如，調(diào)整貸款結(jié)構(gòu)。
上半年，平安銀行主動(dòng)調(diào)整零售貸款業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，個(gè)人貸款余額較上年末下降7.9%。同時(shí)企業(yè)貸款余額較上年末增長(zhǎng)11.4%。另外，吸收存款本金余額較上年末增長(zhǎng)4.8%。
客觀來看，隨著利差逐步企穩(wěn)，零售業(yè)務(wù)需要深入調(diào)整的現(xiàn)實(shí)下，做好對(duì)公業(yè)務(wù)對(duì)平安銀行來說頗具意義。畢竟，對(duì)公業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)為應(yīng)對(duì)零售業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提供了空間。
下半年，接下來怎么甩掉風(fēng)險(xiǎn)包袱，如何“刮骨療傷”可能會(huì)是決定平安全年增長(zhǎng)基調(diào)的關(guān)鍵所在。
平安銀行被低估了嗎？
從中報(bào)來看，平安銀行是有韌性的。
這種韌性一方面體現(xiàn)在利潤(rùn)還在增長(zhǎng)，另一方面也體現(xiàn)在管理層的信心。
分紅就是這種信心的表現(xiàn)。
財(cái)報(bào)公布的同時(shí)，平安銀行還公布，擬進(jìn)行2024年中期利潤(rùn)分配，每10股派發(fā)現(xiàn)金股利人民幣2.46元（含稅）。
這個(gè)分配計(jì)劃下，按照歸母凈利潤(rùn)計(jì)算分紅率約為18.4%。需要注意的是，中報(bào)分紅不是全年分紅，下半年分紅是不是還會(huì)增加，有待后續(xù)觀察。
市面上也有觀點(diǎn)認(rèn)為，中報(bào)分紅利好有限，畢竟全年的利潤(rùn)決定了股東們能有多少分紅。但早分紅總比晚分紅要好，畢竟資本市場(chǎng)上的信心也很重要。
不過，對(duì)于銀行股來說，分紅一直都很重要。
對(duì)于平安銀行而言，下半年，資產(chǎn)質(zhì)量改善的道路還得走下去，畢竟?fàn)I收增速犧牲很大，但大核銷大收回的弊端也還在，再加上對(duì)應(yīng)的信貸成本，未來的資產(chǎn)質(zhì)量問題依舊是個(gè)大問題。
所以，多一些現(xiàn)金分紅也是為了安撫市場(chǎng)情緒。
畢竟，對(duì)于股東來說，看不到更多成長(zhǎng)價(jià)值，那就多分一點(diǎn)錢，總之得有回報(bào)。而且，分紅之后，更能顯現(xiàn)出性價(jià)比。
截至8月16日收盤，平安銀行股價(jià)來到10.13元，按照這個(gè)股價(jià)計(jì)算，4倍的PE、0.41倍PB，估值是不高的。天眼查APP財(cái)務(wù)指標(biāo)顯示，2021—2023年，平安銀行的基本每股收益是在上升的。
從經(jīng)驗(yàn)來看，銀行股被低估，往往都是有原因的。
一方面，行業(yè)角度看，存款余額不斷增加，貸款利率和存款利率都在下行，銀行被低估是一個(gè)階段的常態(tài)，所以要理性看待。
另一方面，不高的估值，原因可能就在于市場(chǎng)還是對(duì)資產(chǎn)質(zhì)量有顧慮。
不過，從股息率來看，平安銀行的股息率在7.10%，分紅力度還是比較高的，而且如果看平安銀行的今年的漲幅還是不錯(cuò)的，今年以來漲幅15.57%。
從這個(gè)角度來看，如果管理層能夠妥善處理好風(fēng)險(xiǎn)問題，那么平安銀行未來還是有想象力的。
銀行是典型的風(fēng)險(xiǎn)后置的行業(yè)，季報(bào)半年報(bào)的數(shù)據(jù)在某種意義上只能代表某個(gè)時(shí)間點(diǎn)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，所以整體的資產(chǎn)質(zhì)量其實(shí)重要得多。
對(duì)于平安銀行來說，戰(zhàn)略定位零售銀行，就必然要強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理能力，放棄一味追求規(guī)模是必然的選擇。
所以，重點(diǎn)還是要優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債表，提經(jīng)營(yíng)高質(zhì)量。
怎么提升質(zhì)量？提高風(fēng)控是一方面，更多的是要度過當(dāng)下這個(gè)階段。
比如，階段性地把更多精力放到對(duì)公業(yè)務(wù)以及非息業(yè)務(wù)上，增加手續(xù)費(fèi)等中間業(yè)務(wù)對(duì)營(yíng)收的貢獻(xiàn)，再比如，在貸款業(yè)務(wù)方面，深入調(diào)整結(jié)構(gòu)，挖掘制造業(yè)、專精特新、民營(yíng)企業(yè)、中小微企業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域增量。
誠(chéng)然，過去的高風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略是成功的，但就當(dāng)下而言，平安銀行還處在高風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的調(diào)整期。
就像冀光恒所言：“改革從來都不是一蹴而就、一招制勝的”。轉(zhuǎn)型需要時(shí)間，也需要耐心。
被低估之后，接下來平安銀行的轉(zhuǎn)型路該如何走，值得持續(xù)關(guān)注。
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4)挑釁：以不友好的方式激怒他人，意圖使對(duì)方對(duì)自己的言論作出回應(yīng)，蓄意制造事端；
5)羞辱：貶低他人的能力、行為、生理或身份特征，讓對(duì)方難堪；
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7)歧視：煽動(dòng)人群歧視、地域歧視等，針對(duì)他人的民族、種族、宗教、性取向、性別、年齡、地域、生理特征等身份或者歸類的攻擊；
8)威脅：許諾以不良的后果來迫使他人服從自己的意志；
3. 發(fā)布垃圾廣告信息：以推廣曝光為目的，發(fā)布影響用戶體驗(yàn)、擾亂本網(wǎng)站秩序的內(nèi)容，或進(jìn)行相關(guān)行為。主要表現(xiàn)為：
1)多次發(fā)布包含售賣產(chǎn)品、提供服務(wù)、宣傳推廣內(nèi)容的垃圾廣告。包括但不限于以下幾種形式：
2)單個(gè)帳號(hào)多次發(fā)布包含垃圾廣告的內(nèi)容；
3)多個(gè)廣告帳號(hào)互相配合發(fā)布、傳播包含垃圾廣告的內(nèi)容；
4)多次發(fā)布包含欺騙性外鏈的內(nèi)容，如未注明的淘寶客鏈接、跳轉(zhuǎn)網(wǎng)站等，誘騙用戶點(diǎn)擊鏈接
5)發(fā)布大量包含推廣鏈接、產(chǎn)品、品牌等內(nèi)容獲取搜索引擎中的不正當(dāng)曝光；
6)購(gòu)買或出售帳號(hào)之間虛假地互動(dòng)，發(fā)布干擾網(wǎng)站秩序的推廣內(nèi)容及相關(guān)交易。
7)發(fā)布包含欺騙性的惡意營(yíng)銷內(nèi)容，如通過偽造經(jīng)歷、冒充他人等方式進(jìn)行惡意營(yíng)銷；
8)使用特殊符號(hào)、圖片等方式規(guī)避垃圾廣告內(nèi)容審核的廣告內(nèi)容。
4. 色情低俗信息，主要表現(xiàn)為：
1)包含自己或他人性經(jīng)驗(yàn)的細(xì)節(jié)描述或露骨的感受描述；
2)涉及色情段子、兩性笑話的低俗內(nèi)容；
3)配圖、頭圖中包含庸俗或挑逗性圖片的內(nèi)容；
4)帶有性暗示、性挑逗等易使人產(chǎn)生性聯(lián)想；
5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適；
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治病；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運(yùn)勢(shì)，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對(duì)帳號(hào)進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號(hào)的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊(cè)、使用帳號(hào)，或者濫用多個(gè)帳號(hào)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
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