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來源 | 鐳射財經（leishecaijing）
2023年9月，金融監(jiān)管總局發(fā)布規(guī)章立法工作計劃，首提修訂《消費金融公司試點管理辦法》；12月，金融監(jiān)管總局在向各消金公司內部征詢后，向社會公開消金公司管理辦法征求意見稿。2024年3月，最新修訂的《消費金融公司管理辦法》正式出臺，于4月18日起施行，原試點辦法同時廢止。
至此，用時半年的消金公司管理辦法修訂稿落地。《消費金融公司管理辦法》（以下簡稱“辦法”）既是監(jiān)管對消金公司過往十年試點的總結，也是對消金公司未來高質量發(fā)展的統(tǒng)籌意見。
從辦法內容來看，核心內容涉及提高準入門檻、細化精簡業(yè)務、強化公司治理、壓降固收業(yè)務、加強合作機構管理和消保工作力度?？傮w關鍵詞即是聚焦主業(yè)、防范風險、全面發(fā)展。
對于辦法出臺，業(yè)界也迎來熱議，主要關注點有消金公司門檻、監(jiān)管指標、過渡期安排等。其實在征求意見階段，監(jiān)管采納了大部分合理化意見建議，但部分消金公司曾提出的諸如擴大業(yè)務范圍（主要是個體小微業(yè)務）、降低監(jiān)管指標、提高授信額度等意見，并未被采納。
這也凸顯了監(jiān)管強化消金公司管理的決心，辦法的出臺將有利于進一步防范消金公司金融風險，完善機構定位，優(yōu)化金融服務，加強消費者權益保護，促進行業(yè)高質量發(fā)展。
針對辦法內容，結合行業(yè)實際，作如下影響性分析。
辦法補充完善了消費金融公司經營規(guī)則，增加了可以在全國范圍內開展業(yè)務的表述，這對于消金牌照的價值和展業(yè)優(yōu)勢具有積極意義。與此同時，消金公司準入標準明顯提高，進一步強化了存量消金牌照的價值。
根據辦法規(guī)定，申請設立消費金融公司注冊資本提升至10億元，正式告別3億時代，以此標準，現有的消金公司中仍有不少機構未達標，如果原有股東增資意愿不強烈，存量消金牌照可能接下來會掀起向外增資擴股的熱潮，為地方國資、互聯網等民營資本參股帶來機遇。
辦法還將消費金融公司主要出資人持股比例要求由不低于30%提高至不低于50%，這將進一步壓實股東責任，增強股東參與公司經營意愿。還有一點，就是股權集中后，有利于提高決策效率，避免由于股權相對分散而出現公司治理失效失衡的問題。
對于消金公司主要出資人，由于辦法對股東要求越來越高，主要出資人標準更適配前排的城商行玩家。按照類型劃分，金融機構作為主要出資人，具有5年以上消費金融領域的經營經驗，資產指標提高到5000億。
城商行中資產規(guī)模滿足此標準的不過三十家左右，去除已拿到牌照的頭部幾家，剩下的已經不多。特別是多數城商行、農商行缺乏消金零售基因，即便拿到牌照，也難形成規(guī)模利潤，拿牌意義不大。
如果非金融企業(yè)作為主要出資人，應具備最近1個會計年度營業(yè)收入不低于600億元人民幣或等值的可自由兌換貨幣，最近1個會計年度末凈資產不低于總資產的40%，最近3個會計年度連續(xù)盈利。
以此標準，特別是盈利標準，基本上鎖定在少數幾家大廠，但大廠控股消金的條件似乎還未成熟。因此，大廠參股消金公司，以一般出資人入局持牌消金，更加可行，不過大廠的野心顯然不止于此。
綜上，辦法出臺后，消金公司大概率步入存量洗牌階段，淘汰產能落后、資源配置效率低下、占用監(jiān)管資源的消金公司，引入更具勢力更具競爭優(yōu)勢的金融機構或平臺企業(yè)參與，激發(fā)消金公司活力。
辦法中的一大看點是，根據消金公司業(yè)務現狀、風險情況，適時增設了相應監(jiān)管指標，主要包括擔保增信貸款業(yè)務監(jiān)管指標和流動性比例監(jiān)管指標。
對于擔保增信業(yè)務指標，實則為監(jiān)管在充分調研后作出的細化監(jiān)管決策，主要考慮到部分消費金融公司高度依賴融資擔保公司、保險公司風險兜底，不利于提升自主風控能力，而且間接抬高貸款綜合利費水平。
擔保增信業(yè)務，也就是俗稱的固收助貸業(yè)務，是過去乃至現在，腰尾部消金公司主要業(yè)務之一。這些消金公司普遍缺少自營能力，在監(jiān)管自評中的自營占比評分較低，如今辦法直指將固收業(yè)務比例壓降到50%以內，既考慮到尾部機構的風險能力和展業(yè)實際，仍維持相當規(guī)模的業(yè)務比例，也將倒逼消金公司提升業(yè)務自主性。
筆者了解到，部分固收業(yè)務較多的消金公司，因為固收監(jiān)管指標出臺后，不得不重新調整投放策略，壓縮表內固收業(yè)務。對于自營業(yè)務很少的公司來說，后面大概率會被盯著整改了。
從當前行業(yè)現狀來看，監(jiān)管整改消金公司固收業(yè)務正當其時，及時摁住風險，引導消金公司回歸風險本源，嚴控業(yè)務風險外溢。業(yè)內人士表示，實質上，消金公司固收助貸業(yè)務和之前與現金貸合作很相似，都是表內合規(guī)，表外水深火熱，現在客訴和消保是穿透到底的，所以固收助貸業(yè)務風向總會有撐不住的時候。
固收助貸整改對腰尾部消金公司影響較大，尤其是近三年新開業(yè)的消金公司，業(yè)務起量基本靠助貸，與中小流量平臺合作開展的固收兜底業(yè)務，固收業(yè)務比例基本上在70%以上。頭部平臺此前也在做固收兜底，不過后來逐漸被清理掉。
消金公司固收業(yè)務占比高，一方面是機構本身的自營能力弱，另一方面也是資金成本等客觀因素造成的。分潤模式為主的大型頭部流量平臺，資金大頭從來都不是消金公司，而是銀行，而消金公司接入的平臺還是要比銀行次一些，普遍是中小平臺，這些平臺的客群多為次級客群，為了資金安全，多采用固收兜底的模式，確保表內資產質量穩(wěn)定。
對于流動性比例監(jiān)管指標，辦法結合消費金融公司經營特征和風險特點，在審慎測算基礎上，規(guī)定流動性比例不得低于50%。該標準明顯高于商業(yè)銀行標準，商業(yè)銀行的流動性指標要求為大于等于25%，也就是不得低于25%。
消金公司流動性比率指標高的原因在于，消金公司的短期、小額、分散業(yè)務特點，需要更大的流動性支撐。流動性比率原是商業(yè)銀行風險監(jiān)管的核心指標之一，該比率的組成要素為流動性資產與流動性負債的比例，主要代表一個月內的銀行資金流入與流出的比例。
消金公司的錢基本上都是借來的，主要負債構成為拆入資金和應付債券，二者合計占比90%以上；主要資產構成為存放同業(yè)款項和發(fā)放貸款和墊款，二者合計90%以上，現金及存放中央銀行款項所占比例很小。
因此，結合消金公司的資產負債結構，設定了比商業(yè)銀行更加保守的流動性指標要求，目的就是壓降消金公司可能面臨的短期流動性缺口。當然這也會對消金公司利益最大化造成影響，影響較小的則是那些具有母行供血，流動資金充足的銀行系消金公司。
本次修訂辦法對消費金融公司業(yè)務范圍作出調整，由于未涉及主業(yè)，消金公司的反應沒有那么強烈。辦法取消的消金公司非必要業(yè)務，包括代銷保險業(yè)務，代銷保險可能導致消費金融公司相關投訴糾紛增多，而且行業(yè)也基本沒有開展此類業(yè)務。
對于市場此前傳出的取消消金公司“固定收益類證券投資業(yè)務”，辦法坐實了該業(yè)務并未取消，而是被納入到專項業(yè)務管理。辦法要求，對于經營狀況良好、符合條件的消費金融公司，可以向國家金融監(jiān)督管理總局及其派出機構申請經營固定收益類證券投資業(yè)務。
相比保險代銷業(yè)務，部分消金公司實際上也有開展固收類證券投資業(yè)務，但一般消金公司不會去做該類業(yè)務，因為消金公司的資金本來多是拆解而來，成本較高，投資固收類債券收益并不劃算。對于保險代銷業(yè)務，雖然消金公司未涉足，但此前部分機構還是希望不要刪除，可能是想在困難的時候多條腿走路吧。
辦法增加了“消費者權益保護”，要求消金公司將消費者權益保護納入公司治理，建立健全消保工作機制，設立消費者權益保護委員會，健全完善消保信息披露機制、個人信息保護制度，加強消費者適當性管理。這與監(jiān)管層面的“大消保”工作格局一脈相承。
關于消保內容，有兩點值得注意。一個是適當性管理， 消費金融公司應當建立消費者適當性管理機制，按照規(guī)定開展貸前審查，運用信息科技等手段提升客戶畫像精準度，審慎評估消費者收入水平和償債能力。
加強適當性管理有利于降低行業(yè)共債風險，引導消費者理性消費，提升消費者金融健康水平?？梢灶A見的是，消費金融公司接下來，再難也要宣傳理性消費，真正將消費者適當性管理落地。
另一個是引導借款人誠實守信。誠實守信、按時還款，也是消費者金融素養(yǎng)的重要體現，監(jiān)管在強調消費者保護的同時，也要求消費金融公司應當持續(xù)開展金融消費者教育宣傳，提升消費者金融素養(yǎng)，引導借款人誠實守信。
消金公司在實際業(yè)務中，涉及合作機構的環(huán)節(jié)較多，主要集中在營銷獲客、風控以及貸后催收。如今，監(jiān)管對消金公司的合作機構進行穿透，消金公司與合作機構將成為一盤棋，統(tǒng)一納入消金公司監(jiān)管。
辦法要求消費金融公司加強合作機構名單制管理、集中度管理，對合作機構進行持續(xù)管理和評估，明確合作機構的禁止性規(guī)定，避免因合作機構特別是催收機構不規(guī)范催收侵害消費者合法權益的情形。
消費金融公司要落實催收管理主體責任，制定催收機構績效考核與獎懲機制，依法合規(guī)開展委托催收行為，切實保護金融消費者的合法權益。
對于開展業(yè)務涉及的增信服務合作方，監(jiān)管明確了具有增信業(yè)務資質的機構合理收費的正當性。辦法明確消金公司應當要求合作機構不得以任何形式向借款人收取息費，共同出資發(fā)放貸款的金融機構、保險公司和有擔保資質的合作機構除外。
本次出臺的辦法中未標明政策過渡期，對此，監(jiān)管表示對于征求意見涉及有關條款的解釋說明和過渡期安排等，如行政許可工作銜接、實收資本達標時間、擔保增信貸款占比壓降期限、“咨詢”“代理”業(yè)務范圍等，擬在《辦法》配套通知文件中作出詳細規(guī)定和說明。
由于辦法涉及較多方面，每家機構的情況不一樣，整改過渡的時間可能較長。尤其是對那些非常依賴固收業(yè)務的機構，如果過渡期較短，就會面臨較大的業(yè)務整改壓力。因此，監(jiān)管后續(xù)很可能會根據消金公司的整改進度、業(yè)務連續(xù)性等，綜合考慮過渡期安排。
另外，新規(guī)出臺后，行業(yè)存量態(tài)勢會進一步加劇。消金公司發(fā)展至今，基本上全面邁入到存量競爭，分化也變得越來越厲害。固收業(yè)務開始調整，消金公司勢必會開展更激烈的搶量運動，要么去下沉市場鋌而走險撈客戶，要么扎堆布局線下，向公務員、事業(yè)單位、公積金優(yōu)質客群滲透，通過大額產品和抵押貸維持業(yè)務增量。
哪一條路都不好走，但也都要試著走一走。
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