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來(lái)源：市值觀察
放眼世界，2023年還能賺到大錢的行業(yè)屈指可數(shù)，中國(guó)輪胎是其中之一，這種崛起的勢(shì)頭與爆發(fā)力甚至不亞于新能源車。
A股輪胎上市公司2023年火力全開。
據(jù)最新的業(yè)績(jī)預(yù)告，賽輪輪胎預(yù)計(jì)2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入260億元左右，同比增加18.71%左右，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)31億元左右，同比增加約132.77%；
玲瓏輪胎預(yù)計(jì)2023年年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)13.50億元到16.10億元，較2022年增加10.58億元到13.18億元，同比增加362%到451%；
三角輪胎預(yù)計(jì)2023年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)13.47億元-14.47億元，同比增加82.61%-96.17%；
森麒麟預(yù)計(jì)2023年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)13.00億元-14.20億元，同比增長(zhǎng)62.33%-77.31%；貴州輪胎預(yù)計(jì)2023年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7.9億元-8.5億元，同比增長(zhǎng)84.24%-98.23%；通用股份預(yù)計(jì)2023年歸母凈利潤(rùn)為2億元到2.7億元，同比增加1079%到1492%。
沒(méi)有對(duì)比，就沒(méi)有傷害。
米其林集團(tuán)2023年銷售總額按恒定匯率計(jì)算僅同比增長(zhǎng)2.0%，業(yè)務(wù)線營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比僅增長(zhǎng)5.88%；普利司通去年銷售額同比上漲5%，歸母凈利潤(rùn)也只同比上漲了10%；固特異更拉胯，2023年全年銷售額200.66億美元，同比下降3.5%，凈虧損6.89億美元。
自上世紀(jì)90年代進(jìn)入中國(guó)，外資輪胎企業(yè)基本通吃了整個(gè)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，盡管現(xiàn)在它們?nèi)匀徽紦?jù)主導(dǎo)地位，但其生存空間已越來(lái)越狹窄。
2月27日，普利司通（中國(guó)）投資有限公司宣布終止其中國(guó)商用車胎業(yè)務(wù)，同時(shí)關(guān)閉相關(guān)產(chǎn)線；而在更早之前，日本輪胎制造商鄧祿普已經(jīng)于2023年1月1日起停止在國(guó)內(nèi)的卡客車輪胎銷售與生產(chǎn)業(yè)務(wù)，芬蘭諾記輪胎在2023年2月決定停止諾記輪胎商貿(mào)（上海）有限公司在中國(guó)市場(chǎng)的銷售和運(yùn)營(yíng)活動(dòng)；再往前倒，韓國(guó)錦湖輪胎和日本優(yōu)科豪馬已先后終止了在中國(guó)的卡客車輪胎生產(chǎn)。
2016年，中國(guó)大車胎市場(chǎng)中至少有9家外資輪胎企業(yè)，而到2023年在中國(guó)市場(chǎng)還保有卡車胎業(yè)務(wù)的外資企業(yè)只剩下5家。
更令外資肝顫的是，中國(guó)輪胎企業(yè)如今正集體殺出國(guó)門攻城掠地，一路火花帶閃電。
2013年，賽輪輪胎越南項(xiàng)目一期投產(chǎn)，這是國(guó)內(nèi)首個(gè)海外輪胎制造基地，中國(guó)輪胎的外戰(zhàn)序幕就此拉開。兩年后，美國(guó)對(duì)中國(guó)出口的乘用車與輕卡輪胎作出雙反調(diào)查終裁決定，國(guó)內(nèi)胎企遭受重創(chuàng)。
塞翁失馬焉知非福的是，美國(guó)的發(fā)難反而倒逼國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)加速出海，以此來(lái)規(guī)避不合理的雙反稅率影響，這實(shí)際上為中國(guó)輪胎產(chǎn)業(yè)后來(lái)進(jìn)一步的大發(fā)展開辟了新航路。
在東南亞國(guó)家建廠同時(shí)具備稅收優(yōu)惠、人力成本、靠近終端以及原材料（橡膠資源）等多方面優(yōu)勢(shì)，所有這些加在一起，結(jié)果就是外銷利潤(rùn)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于內(nèi)銷利潤(rùn)率，且近些年有拉大趨勢(shì)。
以玲瓏輪胎為例，2022年其國(guó)內(nèi)銷售毛利率5.82%，出口及海外銷售毛利率20.87%。根據(jù)各大輪胎上市公司披露的數(shù)據(jù)，2017年以來(lái)海外基地凈利潤(rùn)貢獻(xiàn)基本均在50%以上。
中國(guó)輪胎產(chǎn)業(yè)的第二輪海外擴(kuò)張周期已經(jīng)開啟。
2023年，玲瓏輪胎、賽輪輪胎、森麒麟、貴州輪胎、通用股份等行業(yè)頭部企業(yè)集體在海外密集擴(kuò)建產(chǎn)能，其中賽輪輪胎已經(jīng)在越南、柬埔寨和墨西哥三個(gè)國(guó)家進(jìn)行布局，森麒麟也在泰國(guó)、西班牙和摩洛哥三地大干快上。
新項(xiàng)目必將帶來(lái)新增長(zhǎng)極。
根據(jù)賽輪輪胎可行性研究報(bào)告，柬埔寨年產(chǎn)1200萬(wàn)條半鋼子午線輪胎項(xiàng)目總投資22.47億元，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后年可實(shí)現(xiàn)收入人民幣32.32億元，年平均利潤(rùn)則可高達(dá)7.30億元；賽輪新加坡擬與墨西哥TD在墨西哥成立合資公司投資建設(shè)年產(chǎn)600萬(wàn)條半鋼子午線輪胎項(xiàng)目，項(xiàng)目投資總額2.4億美元，建設(shè)時(shí)間12個(gè)月，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，正常運(yùn)營(yíng)年可實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21942萬(wàn)美元，凈利潤(rùn)4059萬(wàn)美元，項(xiàng)目?jī)衾麧?rùn)率為18.5%，遠(yuǎn)超公司既有項(xiàng)目利潤(rùn)水平。
森麒麟計(jì)劃自籌資金19306.47萬(wàn)美元在摩洛哥投資建設(shè)年產(chǎn)600萬(wàn)條高性能轎車、輕卡子午線輪胎項(xiàng)目（二期），達(dá)產(chǎn)后可實(shí)現(xiàn)年?duì)I業(yè)收入21000萬(wàn)美元，利潤(rùn)總額5790.90萬(wàn)美元。此舉背后更關(guān)鍵的內(nèi)涵在于，摩洛哥是連接歐盟、中東和非洲三大市場(chǎng)的樞紐，距歐洲僅14公里，在商業(yè)上具有重要價(jià)值與地位，且摩洛哥是非洲唯一與美國(guó)簽署自由貿(mào)易協(xié)定的國(guó)家，輪胎產(chǎn)品出口美國(guó)享受零關(guān)稅，全局視角下摩洛哥可以看成是支撐森麒麟全球化雄心的一個(gè)重要橋頭堡和戰(zhàn)略支點(diǎn)。
有人進(jìn)，就有人退。
根據(jù)美國(guó)《輪胎商業(yè)》“2023年度世界輪胎75強(qiáng)排行榜”，第一梯隊(duì)三巨頭（米其林、普利司通、固特異）的市場(chǎng)份額已經(jīng)從2003年的56%下降至2022年的39%，前75強(qiáng)中的中國(guó)企業(yè)數(shù)量則從2006年的11家增長(zhǎng)至2022年的36家，對(duì)應(yīng)市場(chǎng)份額從5.0%擴(kuò)張至14.8%。
另?yè)?jù)國(guó)際胎企公開披露信息不完全統(tǒng)計(jì)，2022年以來(lái)，米其林、普利司通、固特異等海外頭部輪胎企業(yè)在歐美地區(qū)（含俄羅斯）關(guān)?；驕p產(chǎn)的輪胎工廠超過(guò)15個(gè)，這些工廠基本都是50年以上的老廠，共涉及輪胎年產(chǎn)能超5000萬(wàn)條。
往前看，世界輪胎產(chǎn)業(yè)的東升西落已不可阻擋，這是客觀現(xiàn)實(shí)與時(shí)代進(jìn)程所共同決定的，不以任何人的意志為轉(zhuǎn)移。
中國(guó)輪胎的野心，還可以再大一些。
歷史上看，輪胎作為汽車產(chǎn)業(yè)鏈的重要組成部分，其發(fā)展前途與本土汽車產(chǎn)業(yè)的命運(yùn)高度正相關(guān)。
20世紀(jì)以來(lái)，世界汽車產(chǎn)業(yè)鏈因追逐競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)而發(fā)生多次遷移，最早從歐洲大陸轉(zhuǎn)移到美國(guó)，石油危機(jī)期間又從美國(guó)遷移到日本。如今的世界輪胎三巨頭米其林（法國(guó)）、固特異（美國(guó)）、普利司通（日本）就是先后跟隨歐、美、日三地整車生產(chǎn)以及相關(guān)汽配產(chǎn)業(yè)鏈的興盛而漸次崛起的。
從燃油車轉(zhuǎn)向新能源車是世界汽車產(chǎn)業(yè)的又一次改朝換代，而王朝的中心就是中國(guó)。
2023年，中國(guó)新能源汽車產(chǎn)銷量分別達(dá)到958.7萬(wàn)輛和949.5萬(wàn)輛，2018-2023年CAGR高達(dá)50%，目前新能源汽車產(chǎn)銷量占全球比重超過(guò)60%，已連續(xù)9年位居世界第一位。
相比燃油車，新能源車對(duì)輪胎的滾阻動(dòng)力、胎噪、耐磨等性能指標(biāo)均提出了不同要求，國(guó)際輪胎巨頭燃油時(shí)代形成的品牌認(rèn)知在新能源時(shí)代也勢(shì)必有所減弱，所有這些后來(lái)者換道超車開了一道口子，而國(guó)產(chǎn)輪胎企業(yè)在新能源車供應(yīng)鏈上有先天的地緣優(yōu)勢(shì)。玲瓏輪胎目前已經(jīng)成為本土市場(chǎng)新能源配套第一品牌，在國(guó)內(nèi)新能源配套整體市占率近24%，其中2023年前三季度僅比亞迪一家的供貨量就突破了400萬(wàn)條。
以史為鑒，國(guó)內(nèi)胎企完全有望復(fù)制過(guò)去的產(chǎn)業(yè)路徑，從切入本土汽車配套開始，跟隨國(guó)產(chǎn)汽車的向上而超越行業(yè)巨頭。
事實(shí)上，就算沒(méi)有新能源革命，中國(guó)輪胎產(chǎn)業(yè)也必將輝煌。
解剖國(guó)內(nèi)外輪胎龍頭的單胎成本費(fèi)用，國(guó)內(nèi)胎企在人工、能源動(dòng)力、折舊攤銷、銷售管理費(fèi)用等方面較海外友商均存在顯著優(yōu)勢(shì)，其中米其林、倍耐力等海外龍頭的營(yíng)業(yè)成本大約是國(guó)內(nèi)龍頭的2-4倍，費(fèi)用支出大約是5-10倍。也因此，國(guó)產(chǎn)輪胎價(jià)格優(yōu)勢(shì)極其明顯，根據(jù)美國(guó)輪胎電商平臺(tái)SimpleTire的數(shù)據(jù)，中國(guó)輪胎價(jià)格普遍只有海外品牌的50%-70%。
外資過(guò)去尚可依靠技術(shù)優(yōu)勢(shì)形成對(duì)國(guó)產(chǎn)輪胎的降維打擊，以此來(lái)支撐品牌溢價(jià)，但隨著中國(guó)輪胎企業(yè)在技術(shù)研發(fā)、工藝裝備、組織管理等方面已逐步接近甚至達(dá)到世界先進(jìn)水平，這種優(yōu)勢(shì)越來(lái)越不復(fù)存在。
以賽輪輪胎為例，其自主研發(fā)的液體黃金輪胎采用世界首創(chuàng)的化學(xué)煉膠技術(shù)，解決了困擾行業(yè)長(zhǎng)達(dá)百年的“魔鬼三角”難題，被譽(yù)為世界橡膠工業(yè)第四個(gè)里程碑式的技術(shù)創(chuàng)新。平均1條液體黃金卡客車胎、轎車胎可分別降低能耗4%、3%以上，使用液體黃金輪胎的新能源轎車可提高續(xù)航5%-10%。
工程師紅利帶來(lái)技術(shù)發(fā)展，中國(guó)制造保障成本優(yōu)勢(shì)，新能源革命催生市場(chǎng)導(dǎo)入契機(jī)，中國(guó)輪胎產(chǎn)業(yè)可謂上承天時(shí)，下接地利，中應(yīng)人和，這是從未有過(guò)的歷史機(jī)遇期。
資本市場(chǎng)理應(yīng)為這個(gè)萬(wàn)億賽道的光榮與夢(mèng)想買賬，申萬(wàn)輪胎行業(yè)目前不到20倍的滾動(dòng)市盈率，顯然還無(wú)法承載這份雄心。
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6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
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3)針對(duì)具體風(fēng)水等問(wèn)題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問(wèn)自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過(guò)占卜方法問(wèn)婚姻、前程、運(yùn)勢(shì)，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
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8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
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2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂(lè)等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過(guò)「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
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二、違規(guī)處罰
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三、申訴
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