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2021年6月，東鵬飲料登陸A股，首日市值超過260億。
雖然頂著“功能飲料第一股”的光環(huán)，但是上市之初的東鵬飲料并不起眼。彼時A股消費大白馬正經歷一輪超級大牛市，諸多消費龍頭市值動輒幾千億，東鵬的存在感并不強。
大概誰也沒有想到，三年多之后，昔日被市場極力吹捧的一大批消費大白馬，會遭遇歷史罕見的低迷境況，而東鵬飲料卻以黑馬之勢穩(wěn)打穩(wěn)扎，實現(xiàn)了業(yè)績和股價的持續(xù)爆發(fā)，成為A股消費行業(yè)中最亮眼的明星。
與A股很多消費公司“上市即巔峰”的業(yè)績變臉形成鮮明對比的是，東鵬飲料在上市前后的業(yè)績表現(xiàn)同樣優(yōu)秀。
2019年以來，公司連續(xù)5年營收超過17%，凈利潤連續(xù)5年增長超過20%，年化復合增速均超過30%；剛剛過去的2024年，東鵬的業(yè)績表現(xiàn)仍然非常驚艷，預計營收157.2-161億元，同比增長40%-43%；預計歸母凈利潤31.5-34.5億元，同比增長54%-69%。
放到當下的行情環(huán)境中，更能看出東鵬業(yè)績的含金量。
過去幾年，包括中國中免、金龍魚等昔日消費行業(yè)超級大白馬，都出現(xiàn)了罕見的業(yè)績大降，像東鵬一樣在如此長的周期內保持如此穩(wěn)定而持續(xù)的業(yè)績高增長，A股5000多家公司中不超過20家，在消費行業(yè)更是鳳毛麟角。
業(yè)績持續(xù)增長的背后，源于東鵬的北上戰(zhàn)略已取得豐碩成果。2024年前三季度，公司來自大本營廣東地區(qū)的營收占比已下降至30%以下，華東、華中、西南、華北分別同比增長49.88%、54.10%、67.07%和83.54%，尚待開拓的廣闊國內市場，幫助東鵬在高基數(shù)之上，仍能實現(xiàn)極高增速。
目前，公司的主打產品東鵬特飲早已成為年營收超過100億的超級大單品，在功能飲料行業(yè)的市場份額已達到24.7%，距離紅牛31%的市占率，只剩下6.3%的差距；如果按照銷售量計算，東鵬早在三年前就超越了紅牛，躍居行業(yè)第一，2023年，東鵬特飲的市場份額繼續(xù)攀升至43.02%，行業(yè)龍頭的位置更加穩(wěn)固。
業(yè)績的逆勢爆發(fā)，帶來的是東鵬股價和市值的逆勢拉升。
2021年-2024年，消費股表現(xiàn)極其難看，股價腰斬的消費大白馬比比皆是，而東鵬飲料卻在此期間逆市暴漲：截至2025年2月10日，東鵬的股價已經超過200元，市值已經超過1100億，比上市首日增長了近5倍。
高市值和高股價的組合，更是讓東鵬飲料成為A股近年來最閃亮和最有辨識度的消費股：在A股千億市值俱樂部中，股價超過200元的消費公司，只有貴州茅臺和東鵬飲料。
上市首日的答謝宴上，創(chuàng)始人兼董事長林木勤曾動情地感慨道：“我要特別感謝華彬集團的嚴彬董事長，他將紅牛引入中國，培育了中國功能飲料這一品類的發(fā)展。”
近年來，中國功能飲料市場年復合增長率接近10%，成為目前消費行業(yè)中難得的高增長賽道。作為行業(yè)的先行者，紅牛對國內功能飲料的普及和發(fā)展起到了開拓者的作用，而脫胎于深圳國營豆奶廠的東鵬特飲，則憑借敏銳的眼光和堅定的轉型，充分享受到行業(yè)高速成長的紅利。
行業(yè)高速成長的機遇中，東鵬能夠最終實現(xiàn)后來居上，當然少不了對紅牛的借鑒和模仿，學習行業(yè)龍頭的成功經驗，一直是品牌趕超的必經之路。
但是，簡單的山寨和模仿不可能造就一個真正的頭部品牌，東鵬成功更重要的致勝法寶，還是來自于獨特的經營策略和競爭優(yōu)勢：比如差異化的產品定位、超強的品牌、渠道和供應鏈建設。
與紅牛主要聚焦熱愛運動的高收入白領階層不同，東鵬特飲最初主攻的目標客戶是外賣員、網(wǎng)約車司機等大量“五環(huán)外”藍領群體，跟拼多多的崛起類似，極致的性價比，也成為東鵬崛起的核心要素之一：一罐250毫升的紅牛價格5-6元，而500毫升的東鵬特飲，在淘寶的最低售價只要3.75元。
針對目標用戶對功能飲料的需求特點，公司渠道和營銷上也頗有新意。鋪貨重點覆蓋加油站、高速公路服務區(qū)、工廠便利店等藍領高頻消費場景，品牌推廣主要是冠名熱門綜藝和贊助體育賽事，由此大幅提升了產品在年輕受眾中的知名度和觸及度。
以價格優(yōu)勢贏得市場的關鍵，還在于領先的供應鏈建設和成本控制。
目前，東鵬在全國范圍內布局了12個生產基地，實現(xiàn)了原料就近采購，產品就近生產，不但降低了物流、庫存和時間成本，同時也極大提高了產品周轉率，從而在低價的基礎上實現(xiàn)了極高的盈利能力。
最近6年，東鵬的凈資產收益率一直保持在30%以上，在A股市場達到如此成績的，只有東鵬飲料和重慶啤酒兩家，即使以高價格高利潤率著稱的貴州茅臺，ROE水平也比不上東鵬飲料。
如果說東鵬特飲的成功，讓東鵬飲料成為行業(yè)巨頭，不斷復制和打造超級單品的能力，則是東鵬飲料業(yè)績天花板越來越高的保證。
2023年開始，東鵬全面推進1+6多品類發(fā)展戰(zhàn)略，在穩(wěn)固東鵬特飲超級單品地位的同時，全面布局電解質飲料、茶飲料、咖啡飲料等行業(yè)內高增長細分賽道。
其他品類中率先跑出來的，是電解質飲料“東鵬補水啦”。2024年前三季度，“東鵬補水啦”收入達到12.11億元，同比暴漲2.92倍，占營收比例達到9.66%，成為東鵬旗下又一支突破10億營收的重要單品，公司業(yè)績增長的第二曲線逐漸成型。
和很多著名品牌一樣，在國內攻城略地的東鵬飲料，對海外市場也心存野望。
近年來，電動車、手機、光伏等行業(yè)的中國品牌在全球市場大放異彩，但是食品飲料等消費品牌在全球市場影響力仍然式微。作為國內飲料行業(yè)的代表性品牌，東鵬能否成為國產消費品牌的出海標桿，是公司市值突破千億后的下一個看點。
東鵬國際化的第一站，選擇了和中國在文化和飲食習慣上高度相似的東南亞，目標客戶仍是以當?shù)啬贻p消費者為主，對年輕消費者的深刻理解，正是東鵬的核心資產之一。
東鵬在海外的主要打法，是被無數(shù)消費巨頭驗證過的本地化戰(zhàn)略：通過贊助體育賽事提高品牌在年輕群體中的曝光度，進入711、CK便利店等標桿性連鎖渠道，更便捷觸達更多年輕用戶，在價格上則以“反向定價”策略，保持對競品的競爭優(yōu)勢。
在國內市場建立的供應鏈和成本控制的能力，是東鵬參與國際競爭的底氣。特別是去年具有地緣優(yōu)勢的昆明和海南生產基地的開工建設，不但促進了國內區(qū)域市場的發(fā)展，也為開拓東南亞和海外市場奠定了基礎。
2023年，東鵬在海外的營收約3億元，雖然營收占比不到3%，卻實現(xiàn)了50%以上的增長，公司產品已進入20多個國家，并已跨出東南亞，向歐美等發(fā)達國家滲透，國際化戰(zhàn)略初現(xiàn)成效。
老對手紅牛在國際市場的巨大成功，也為東鵬加快出海步伐提供了重要借鑒和巨大信心。
2022年，紅牛品牌價值為68.92億美元，是全球第三大食品和飲料品牌。在國內市場已經逐漸追上紅牛的東鵬，未來可能也會在國際市場逐漸追上甚至超越紅牛，成為真正具備全球影響力的民族消費品牌。
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