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來源 | 伯虎財經(jīng)（bohuFN）
作者 | 鹿丸
業(yè)界對特斯拉Q4財報的注意力，被這兩天大熱的Cybertruck奪了去。
當(dāng)?shù)貢r間1月24日，特斯拉發(fā)布了2023年第四季度財報。數(shù)據(jù)看上去還在增長，但實際卻并不值得慶祝。
好消息不算多，大致有兩條。一條是創(chuàng)下了歷史新高的全年營收，達到了967.73 億美元，同比增加19%。另一條是交付完成了年初定下的180萬輛目標(biāo)，同比增長38%。
人們討論更多的是不好的消息。首先，第四季度的營收251.67億美元，相較去年，雖然同比增加3%，但卻比分析師預(yù)估的258.7億美元要少。
其次，第四季度的毛利率是17.6%，并沒有達到分析師預(yù)估的18.1%。并且這項數(shù)據(jù)在前三季度分別是19.3%、18.2%、17.9%。也就是說，特斯拉2023年的毛利率始終都在下跌。
這也是自2017年以來，特斯拉首次全年利潤下滑。
甚至特斯拉自己對于增長也不再信心滿滿了。此前特斯拉一直將年平均交付量增速設(shè)定在50%。但在這一次財報電話會上，當(dāng)投資者提出“特斯拉是否預(yù)計在2024年或者2025年實現(xiàn)50%的銷量復(fù)合年增長率”這一問題時，得到的回應(yīng)是“特斯拉在某些時期不會以之前同樣的速度增長。”
這次財報其實已經(jīng)暴露出特斯拉在產(chǎn)品線上的不足了。
特斯拉在財報中提到：“（2024年銷量增速）可能明顯低于2023年的增長率，因為我們的團隊正致力于在得克薩斯州超級工廠推出下一代汽車”。
這句話隱含的信息需要從兩方面來解讀。第一，特斯拉既有車型的生產(chǎn)；第二，特斯拉即將推出的新車。
仔細回想一下特斯拉的汽車產(chǎn)品，可以得到一個非常樸實的結(jié)論：除了對既有的產(chǎn)品更新之外，特斯拉當(dāng)下面市的主要的在售乘用車型一共就兩款，Model 3和Model Y。前者已經(jīng)賣了8年，后者發(fā)布至今也已經(jīng)過去了5年。
（特斯拉的Model Y｜圖源特斯拉Q4財報）燃油車時代大多數(shù)廠商們遵循的“三年改款，五年換代”的原則，但這顯然不是新能源汽車廠商們的規(guī)則。一方面，用電氣架構(gòu)替代了機械架構(gòu)的新能源汽車在走入“軟件定義”的同時，也繼承了"摩爾定律"，產(chǎn)品的生命周期被大大加速。另一方面，新能源汽車這種特性也在倒逼廠商們加速產(chǎn)品迭代，不斷地推出更多的車型，從而適應(yīng)市場競爭。
現(xiàn)在很多新能源車已經(jīng)做到了1年1小改，3年1大改，甚至有的車3年就換代了。典型的比如問界M7在2022年7月上市，2023年8月月就迎來了大改款。
盡管Model 3和Model Y的產(chǎn)品力足夠優(yōu)秀，但在當(dāng)下的市場里仍然顯得有些捉襟見肘。而特斯拉未來即將發(fā)布的新車（據(jù)傳是Model 2），雖然擁有較低的售價，但至少也要等到25年下半年才能在得州工廠實現(xiàn)量產(chǎn)。這意味著，至少有一年半的時間，特斯拉還無法推出一款回饋市場的乘用車型。
在未來一年半甚至兩年內(nèi)，特斯拉還是得靠Model 3和Model Y來維持銷量基盤。
對于銷量預(yù)估的保守還只是其一，更為重要的是，特斯拉的降價牌效果正在變差。
2023年特斯拉率先降價開啟價格戰(zhàn)，通過讓出利潤來換取增量的手段也確實一度效果明顯：中國區(qū)降價當(dāng)季，特斯拉全球交付同比增長36.4%。但在2023年的下半年，降價所帶來的的銷量增速正在快速下降。
在此之前，特斯拉的確可以依靠在制造上的成本優(yōu)勢去擴大領(lǐng)先。一來，特斯拉在上海布局的超級工廠極大地減少了生產(chǎn)成本。財報顯示，特斯拉在Q4整車生產(chǎn)成本控制在了36000美元。行業(yè)的估算顯示，僅特斯拉研發(fā)的一體化壓鑄技術(shù)就降低了40%的后底板成本。而超級工廠采用的Warehouse on Wheel物流系統(tǒng)，極大地縮短了配件的運輸與儲存成本，這也把生產(chǎn)整車的速度直接降低到45秒——而行業(yè)普遍在60-70秒。
當(dāng)前，特斯拉還正在積極部署上海第三期工廠。彭博社曾報道，特斯拉原計劃通過上海三期工廠將上海工廠總產(chǎn)能翻倍至200萬輛/年，上海工廠現(xiàn)在每年可生產(chǎn)約110萬輛Model 3 和Model Y。
但隨著降價帶來的邊際效用降低，降價的成本無法靠規(guī)模和效率去消化，就導(dǎo)致利潤空間被壓縮。體現(xiàn)在財報上，就是特斯拉逐漸下滑的毛利。
值得注意的一點是，這次Q4財報的結(jié)果與之前的市場預(yù)估是相反的。市場有聲音認為，成本的控制將有利于利潤率的反彈。
這種只評估產(chǎn)品制造價格的邏輯在以往或許能夠成立，但現(xiàn)在之所以失效，是因為特斯拉當(dāng)下在電車市場的領(lǐng)先位置已經(jīng)開始被撼動了。
而毛利率的下降正體現(xiàn)出這種品牌與產(chǎn)品價格之間關(guān)系的脫鉤。晚點指出，“特斯拉目前面臨的更大挑戰(zhàn)不是產(chǎn)能不足而是需求不夠強勁：它的銷量增速繼續(xù)放緩，市場統(tǒng)治力也在下降。”
某種程度上，當(dāng)下的電動車市場正在不斷爭奪特斯拉的地盤，削弱其在行業(yè)中的統(tǒng)治地位。就拿在敘事上老和特斯一起出現(xiàn)的比亞迪來說，這家公司當(dāng)下正在積極創(chuàng)造更多的有利市場，路透社就提到，比亞迪憑借其更便宜的車型和更多樣化的產(chǎn)品線，在2023年第四季度成為全球最暢銷的新能源汽車。
用直白的話說，以前大家買電動車往往沒有太多選擇，特斯拉是行業(yè)標(biāo)桿，其他廠商尚未成熟。但現(xiàn)在時代變了，電動車已經(jīng)不是特斯拉一家獨大了。
所以，整個產(chǎn)品線上，當(dāng)下能直接寄予市場信心的產(chǎn)品，特斯拉很難拿出來。
那最近大火的cybertruck是特斯拉的底牌嗎？
這又涉及特斯拉的另一個關(guān)鍵問題：如何實現(xiàn)海外擴張？
一方面，cybertruck產(chǎn)能還存在問題。雖然cybertruck這兩天賺足了注意力，訂單一度飆升至200多萬，甚至有不少人開始在二手交易平臺炒訂單了。但在當(dāng)下，cybertruck的產(chǎn)能是每月1萬輛，還處于產(chǎn)能爬坡中。短時間內(nèi)很難對市場需求有積極回應(yīng)。
另一方面更為關(guān)鍵。cybertruck最直接的問題不在產(chǎn)品而在市場的接受程度。播客“孤島車談”就專門討論了這一問題。皮卡這一特殊的車型，當(dāng)下只在美國擁有較大的使用需求，有著20%的市場占有率。而在中國，皮卡的市場占有率僅有2%，且在相關(guān)法規(guī)的約束下，皮卡在中國很難進入日常生活的城市駕駛場景中。馬斯克也明確表示過，cybertruck不會進入中國市場。
（Cybertruck生產(chǎn)線｜圖源特斯拉Q4財報）也就是說cybertruck的主要市場將會錨定在美國本土，并不走海外擴張路線。
這便與馬斯克一直注重的海外擴張背道而馳了。當(dāng)下，特斯拉不論是市場還是生產(chǎn)力，都和中國緊密聯(lián)系在一起。就在今年，特斯拉中國區(qū)負責(zé)人朱曉彤還晉升至特斯拉汽車業(yè)務(wù)高級副總裁，成為四個高級管理層之一。
特斯拉耗了4年才完成這款車的量產(chǎn)，但最終只對美國本土開放。而當(dāng)下，以比亞迪為代表的中國汽車行業(yè)來看，電動化的趨勢已經(jīng)勢不可擋，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國在去年已經(jīng)成為汽車出口量最大的國家。這意味著在接下來的一年半到兩年時間中，特斯拉的產(chǎn)品還將在海外市場面對來自中國企業(yè)的沖擊。
就連馬斯克自己也承認了中國車企具有的強大能量。他在電話會中稱“如果不設(shè)立貿(mào)易壁壘，他們（中國車企）將基本上摧毀世界上大多數(shù)其它汽車公司。”
而在一些主要的汽車市場，特斯拉的表現(xiàn)也并不理想。他在電話會上透露，“在某些地區(qū)，我們的市場份額低得驚人，比如日本。我們至少應(yīng)該擁有和其他非日本車企相當(dāng)?shù)氖袌龇蓊~，例如奔馳、寶馬。”據(jù)傳特斯拉在日本已經(jīng)開始和優(yōu)步在討論合作了。
當(dāng)然，另一個需要提及的軟件層面的競爭力。特斯拉的自動駕駛技術(shù)能得到更好的接受嗎？
答案是存疑。
不久前，特斯拉FSD v12（FSD v12.1.2）開始正式向用戶推送。這項更新的賣點在于端到端。
如果說過去特斯拉的自動駕駛模式主要依賴工程師編碼，那么新推送的版本整個算法幾乎全部采用神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)構(gòu)建。該系統(tǒng)根據(jù)100多萬輛汽車的數(shù)據(jù)進行訓(xùn)練，使用人工智能影響車輛控制，比如方向盤、踏板、指示燈等，而不是對每一種駕駛行為進行硬編碼。在特斯拉看來，V12標(biāo)志著通往完全自治道路上的一個新時代。
馬斯克之前就曾表示，不靠賣車掙錢，希望特斯拉可以實現(xiàn)以較低的利潤率來售賣更多的汽車，隨后完善自動駕駛技術(shù)并且收獲利潤。
不過目前看來，依靠自動駕駛訂閱去收獲盈利仍然任重道遠。在去年11月，特斯拉的fsd（full self-driving，完全自動駕駛）技術(shù)推出了V12版本時，一些海外測評有提到這一僅依靠神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)和視覺分析的自動駕駛技術(shù)已經(jīng)較為絲滑，但愿意相信的企業(yè)并不太多。馬斯克提到，特斯拉還沒有開始向這些車企授權(quán)使用fsd，有的只是“一些試探性的對話”。
對于中國來說，特斯拉的智駕技術(shù)一方面要與小鵬、華為等鉆研技術(shù)的公司保持競爭，另一方面，fsd在中國尚不能完全開放，究竟何時才能在中國正式推廣，還有待觀望。
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5. 不實信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實性錯誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機構(gòu)或個人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運、使用迷信方式治病；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風(fēng)水等問題進行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴重不實或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴重程度，對帳號進行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號，或者濫用多個帳號發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
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