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出 品 | 異觀財經(jīng)
作 者 | 夜叉白雪
回想起2023年初,奈飛宣布將財報的重點(diǎn)從關(guān)注用戶數(shù)量轉(zhuǎn)向關(guān)注盈利能力和可持續(xù)性,然而,在2023年的第三、四季度,奈飛在付費(fèi)用戶凈增方面的表現(xiàn)卻非常搶眼,連續(xù)兩個季度創(chuàng)疫情紅利消失后增速新高。
1月23日周二美股盤后,流媒體巨頭奈飛公布了2023年第四季度財務(wù)業(yè)績報告。在打擊密碼共享行為的舉措下,奈飛全球凈增用戶1312萬,再創(chuàng)新紀(jì)錄,將付費(fèi)會員總數(shù)推至2.6億的新高。這是否意味著奈飛正在恢復(fù)往日的輝煌?
財報顯示,2023年第四季度,奈飛全球凈增1312萬新用戶,遠(yuǎn)超華爾街預(yù)期的890萬。值得一提的是,奈飛在Q3創(chuàng)下了疫情紅利消失后單季凈增新用戶最高紀(jì)錄,Q4進(jìn)一步刷新最高紀(jì)錄,破15個季度以來最高凈增紀(jì)錄。
回想起2023年初,奈飛宣布將財報的重點(diǎn)從關(guān)注用戶數(shù)量轉(zhuǎn)向關(guān)注盈利能力和可持續(xù)性。這一戰(zhàn)略調(diào)整在當(dāng)時引起了市場的廣泛關(guān)注。然而,不論是從盈利還是可持續(xù)性的角度來看,凈增用戶始終是衡量奈飛表現(xiàn)的一項(xiàng)核心指標(biāo)。這一強(qiáng)勁的用戶增長勢頭,無疑為奈飛的股價注入強(qiáng)大的動力,財報發(fā)布后,奈飛股價盤后上漲8.9%至535.91美元。
凈增新用戶方面,中歐、亞太和北美地區(qū)的表現(xiàn)亮眼前三甲。其中,歐洲、中東和非洲市場訂閱用戶新增最多,達(dá)505萬;亞太地區(qū)新增291萬,略高于北美地區(qū)的281萬。
奈飛全球凈增新用戶大漲背后,與該公司打擊賬號密碼共享和推出廣告支持套餐的新戰(zhàn)略息息相關(guān)。該公司在致股東信中表示:“我們相信我們已經(jīng)成功解決了帳戶共享問題,確保人在享受奈飛服務(wù)時也會付費(fèi)。”
同時,奈飛采取的提價策略,進(jìn)一步推動了廣告會員訂閱用戶的規(guī)模的增加。奈飛在本月早些時候表示,目前有超過2300萬人使用廣告支持訂閱服務(wù)。
需要注意的是,奈飛釋放出今年將進(jìn)一步漲價的信號,這一策略不具有可持續(xù)性,一旦用戶們無法從漲價中獲得額外的價值,那么勢必會對奈飛造成一定程度的“反噬”,降低用戶額付費(fèi)意愿,部分目前市面上流媒體平臺給了用戶更多選擇,如果奈飛無法持續(xù)高質(zhì)量作品,疊加漲價推動下,會導(dǎo)致平臺用戶忠誠度下降,最終逃離。
Disney+ 就是一個例子。2023 年第三財季財報顯示,由于提價,Disney+的用戶環(huán)比下降7%至1.461億,三個月內(nèi)流失1170 萬訂閱用戶,流媒體總虧損更是超 110億美元。
事實(shí)上,最近幾年,用戶對流媒體服務(wù)的熱情呈現(xiàn)下降的趨勢。據(jù)《華爾街日報》報道,在過去兩年中,有大約25%的流媒體用戶至少取消了三項(xiàng)服務(wù),這一比例在 2022年僅為15%。
當(dāng)前奈飛所有收入幾乎仍主要來自付費(fèi)觀看電影和電視節(jié)目點(diǎn)播的用戶,提高會員費(fèi)幫助奈飛在短期內(nèi)提高公司營收。
數(shù)據(jù)顯示,2023財年Q4,奈飛營收同比增長12.5%至88.3億美元,略高于分析師預(yù)期的87.1億美元。奈飛想要實(shí)現(xiàn)收入增長,單純依靠付費(fèi)會員增長,已經(jīng)無法讓奈飛繼續(xù)講出好故事,奈飛似乎也意識到這個問題,嘗試持續(xù)推動業(yè)務(wù)多元化,廣告之外,奈飛開始投資直播節(jié)目和視頻游戲。
該公司周二宣布了一項(xiàng)為期10年的協(xié)議,從2025年開始,每周將提供世界摔角娛樂公司(WWE)的現(xiàn)場直播。聯(lián)合首席執(zhí)行官特德·薩蘭多斯(Ted Sarandos)將WWE的節(jié)目描述為體育娛樂,并表示該交易并不表明該公司對體育版權(quán)感興趣——至少現(xiàn)在還沒有。他表示,WWE擁有龐大的跨代粉絲群,這一群體在奈飛上將會不斷增長,尤其是在海外。
打擊密碼共享帶來的用戶增長可能會在一段時間內(nèi)支撐強(qiáng)勁的業(yè)績,但這不是長期增長的邏輯。目前來看,這家流媒體巨頭并非沒有遭遇挑戰(zhàn),其盈利盈利面臨下滑的挑戰(zhàn)。
該公司2023年Q4營業(yè)利潤率相比前三個季度出現(xiàn)了明顯下滑的情況,三季度達(dá)到22.4%的歷史新高后,內(nèi)容成本的顯著飆升加上全球ARM(每位會員平均收入)的放緩,可能標(biāo)志著奈飛盈利能力從2023年四季度以及此后將出現(xiàn)拐點(diǎn)。
數(shù)據(jù)顯示,奈飛2023年Q4凈利潤也大幅減少,相比Q3的16.77億美元,Q4環(huán)比減少44%至9.38億美元,凈利率減少9個百分點(diǎn),從Q3的19.6%下降至10.6%。這說明用戶的增加,并未給奈飛帶來真正意義上的利潤增長。
本月早些時候,花旗集團(tuán)將奈飛評級從買入下調(diào)至持有,強(qiáng)調(diào)了對奈飛利潤率下降的擔(dān)憂。花旗預(yù)計,到2025年奈飛的內(nèi)容支出將增至204億美元左右,這不禁讓人對該公司未來兩年的盈利能力產(chǎn)生懷疑。根據(jù)該公司的預(yù)測,其營業(yè)利潤率可能會從最近一個季度的22%降至13%。
此外,奈飛還承認(rèn),美元兌其他貨幣走強(qiáng),將令公司四季度收入和ARM損失約2億美元。
就股價而言,能否成功突破500美元的重要心理關(guān)口。未來的股價走勢仍取決于公司的運(yùn)營成本控制、還有內(nèi)容質(zhì)量帶來的新訂閱用戶增長。
上季度因?yàn)榱T工影響內(nèi)容支出加速下滑,該公司表示,罷工對內(nèi)容投資的影響大概是10億美元的支出延緩,加上罷工后一些人員成本上升,預(yù)計今年內(nèi)容投資將重回增長,恢復(fù)至170億的支出預(yù)算。
盡管奈飛在打造爆款內(nèi)容方面有著出色的表現(xiàn),但是這些爆款效應(yīng)往往只是一時的繁榮,難以轉(zhuǎn)化為長期的持續(xù)增長。奈飛作為流媒體行業(yè)的領(lǐng)軍者,其在多元化發(fā)展方面的探索也面臨著一系列的挑戰(zhàn)和不確定性。
在流媒體市場競爭日益激烈的今天,奈飛面臨著來自競爭對手的巨大壓力。其他流媒體平臺也在積極尋求創(chuàng)新和突破,不斷推出更加優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容和服務(wù),吸引用戶的關(guān)注和訂閱。而奈飛要想在競爭激烈的市場中保持領(lǐng)先地位,就需要不斷創(chuàng)新和改進(jìn),不斷拓展其業(yè)務(wù)領(lǐng)域和市場范圍。
奈飛也在嘗試多元化發(fā)展的戰(zhàn)略,試圖通過拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域和市場范圍來提高其市場份額和盈利能力。然而,多元化發(fā)展也面臨著諸多風(fēng)險和不確定性。新領(lǐng)域的拓展需要大量的資金和人力資源投入,同時也需要面對更加復(fù)雜的市場環(huán)境和競爭態(tài)勢。此外,多元化發(fā)展也可能導(dǎo)致公司的核心業(yè)務(wù)受到影響和沖擊,從而影響公司的長期發(fā)展。
總的來說,奈飛的多元化之路充滿了挑戰(zhàn)和不確定性。盡管公司有著打造爆款內(nèi)容的實(shí)力和經(jīng)驗(yàn),但是在多元化發(fā)展方面還需要更多的探索和實(shí)踐。未來,奈飛需要更加注重創(chuàng)新和改進(jìn),不斷拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域和市場范圍,同時也需要保持其核心業(yè)務(wù)的穩(wěn)定和持續(xù)增長,從而實(shí)現(xiàn)長期的可持續(xù)發(fā)展。
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6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等;
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息,主要表現(xiàn)為:
1)可能存在事實(shí)性錯誤或者造謠等內(nèi)容;
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容;
3)偽造身份、冒充他人,通過頭像、用戶名等個人信息暗示自己具有特定身份,或與特定機(jī)構(gòu)或個人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信,主要表現(xiàn)為:
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治??;
2)求推薦算命看相大師;
3)針對具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢;
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失,包括通過占卜方法問婚姻、前程、運(yùn)勢,東西寵物丟了能不能找回、取名改名等;
7. 文章標(biāo)題黨,主要表現(xiàn)為:
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶;
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲;
3)使用夸張標(biāo)題,內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為,主要表現(xiàn)為:
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論,影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容,主要表現(xiàn)為:
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的;
2)不當(dāng)評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的;
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的;
4)法律、行政法規(guī)禁止,或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時,本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度,對帳號進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號,或者濫用多個帳號發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時,本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富,本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的,將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶對本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議,可以通過「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進(jìn)行反饋。
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