出品丨鰲頭財(cái)經(jīng)（theSankei）

蘋果最近成了國內(nèi)外各大媒體頭條的“?？?rdquo;，最讓華爾街和媒體“興奮”的是市值之王的更迭，蘋果市值一度被微軟超越。近日，蘋果或許是為了刺激股價(jià)，罕見在中國官網(wǎng)推出大降價(jià)。緊隨其后，當(dāng)?shù)貢r(shí)間1月19日凌晨5點(diǎn)，蘋果空間計(jì)算設(shè)備Apple Vision Pro開始在美國市場接受預(yù)訂，預(yù)計(jì)2月2日正式上市。

Vision Pro是否會推動蘋果市值重回巔峰，讓蘋果重新成為華爾街的市值之王？

《經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)》在日前發(fā)布的題為《蘋果的“大敗局”》一文中稱，“在這場全球矚目的科技王座爭奪戰(zhàn)中，蘋果并不是輸在過早失去了喬布斯，也不是輸在庫克的能力有限，而是蘋果沒有跟上時(shí)代變化的步伐。”

就在蘋果市值被微軟一度超越成為全球熱點(diǎn)的當(dāng)口，蘋果中國官網(wǎng)竟然很“應(yīng)景”地來了一場罕見的降價(jià)促銷風(fēng)暴。從去年雙十一開始，iPhone15系列手機(jī)在國內(nèi)各大電商平臺降價(jià)促銷，但官網(wǎng)代表的才是蘋果的官方意志。

這表明，蘋果已經(jīng)沒有時(shí)間和耐心來迎接銷量增長。當(dāng)市值被微軟反超、預(yù)期不看好、對手強(qiáng)勢占領(lǐng)高端等多重壓力下，蘋果提前給自己一個(gè)臺階下。

官網(wǎng)大幅度降價(jià)，在蘋果史上并不多見，至少最近10年基本沒有出現(xiàn)過。難怪蘋果這一舉動會持續(xù)霸占熱搜，被華爾街資本市場和分析師議論紛紛。

事實(shí)上，這場罕見的蘋果中國官網(wǎng)降價(jià)，只是蘋果市值一度被微軟超越這一更具有歷史轉(zhuǎn)折性意義事件過程中的一個(gè)插曲，蘋果或許是想通過這樣的罕見降價(jià)，沖淡一些市值被超越的不好輿論。

就蘋果、微軟這對華爾街的“冤家”來說，市值動態(tài)無時(shí)無刻不被分析師們所關(guān)注。蘋果被微軟反超”大戲“，恰在2024年新年季“上演”，或許意味著，對華爾街、蘋果、微軟乃至整個(gè)全球科技行業(yè)面言，今年都是非同小可的一年、充滿變化的一年，甚至是“城頭變幻大王旗”的一年。

01

微軟市值一度超蘋果

是華爾街的暫時(shí)“轉(zhuǎn)向”

還是未來“意志”

1月12日，微軟漲幅1%，收盤價(jià)388.47美元，市值達(dá)到2.89萬億美元，這一數(shù)字創(chuàng)下自2021年11月以來的新高，也使微軟市值首次超過蘋果。

對于這一次超越，華爾街的分析師似乎已經(jīng)有所預(yù)感，許多分析師認(rèn)為，對蘋果的預(yù)期和評級會調(diào)低，而對微軟未來的增長持長期可觀的態(tài)度。

據(jù)“中新經(jīng)緯”報(bào)道，分析師預(yù)計(jì)微軟股價(jià)將進(jìn)一步上漲。接受FactSet調(diào)查的52位分析師中，有47位將該股評級定為買入，另外5位定為持有。分析師將微軟今年目標(biāo)價(jià)定為420.91美元，按此計(jì)算，相較于12日388.47美元的收盤價(jià)，微軟股價(jià)仍有超過8%的上漲空間。

另據(jù)《華爾街日報(bào)》中文網(wǎng)12日報(bào)道，蘋果在經(jīng)歷了一年令人失望的業(yè)績和低迷的銷售之后，投資者和分析師擔(dān)心2024年的需求不會有太大起色。華爾街預(yù)計(jì)，2023年第四季度，蘋果的銷售額為1180億美元，比上年同期增長不到1%。

表面看，微軟的市值一度趕超蘋果，或許是對蘋果短期業(yè)績下滑以及未來銷量預(yù)期低迷，引發(fā)資本信心不足所致。更深刻的原因，或許是華爾街的整體“意志”正在向生成式AI轉(zhuǎn)移。

重注豪賭投資OpenAI、對Office辦公軟件進(jìn)行徹頭徹尾AI能力變革、強(qiáng)化AIGC業(yè)務(wù)水平的微軟，時(shí)隔多年，因新時(shí)代的全面到來再次成為華爾街的“香餑餑”。

如《華爾街日報(bào)》中文網(wǎng)報(bào)道中所言，微軟的股價(jià)受益于”對AI將引發(fā)該公司軟件業(yè)務(wù)新收入激增“的樂觀預(yù)期，這在一定程度上要?dú)w功于微軟2023年1月對初創(chuàng)公司OpenAI的巨額投資。

華爾街看好什么，一定程度上注定什么是未來和趨勢，生成式AI或許正是當(dāng)下華爾街一眾主流機(jī)構(gòu)和分析師、策略師們共同的意志所在。

他們看好AIGC、看好OpenAI、看好GPT-4以及之后更新升級的一系列產(chǎn)品所引發(fā)的對人類生產(chǎn)力和人類文明帶來的巨大影響和周邊，也看好諸如GPT應(yīng)用商店這樣的創(chuàng)新玩法對未來人類工作生活的改變。

但是，他們必須要有一個(gè)出口，一個(gè)“Right Man”，來承接這波“潑天的富貴”，而OpenAI還未上市，Google的大模型姍姍來遲，能承接這波”富貴“的或許只有慧眼識金、連續(xù)巨額投資OpenAI的微軟了。

在投資上，微軟從10億到100億美元，幾乎是需要多少投入多少。另一方面，微軟與OpenAI有著微妙的關(guān)系，這在OpenAI創(chuàng)始人山姆·奧爾特曼辭職事件中，從微軟處理和協(xié)調(diào)這一危機(jī)情況表現(xiàn)出來的能力，就可窺見一些，微軟在OpenAI實(shí)際上充當(dāng)著一個(gè)“主心骨”的角色，有著其他股東不可替代的地位和高潛價(jià)值。

因此，某種程度上，可以說，此番蘋果市值一度被微軟超越，或許并非是華爾街的暫時(shí)“轉(zhuǎn)向”，而是一種從對蘋果硬件盈利能力充滿信心，向生成式AI的未來持久價(jià)值進(jìn)行的一種意志轉(zhuǎn)移。

02

蘋果呈現(xiàn)“微創(chuàng)新”疲態(tài)

微軟卻積極擁抱AI被華爾街認(rèn)可

蘋果經(jīng)歷了多代iPhone的迭代之后，其創(chuàng)新疲態(tài)已經(jīng)顯露。這一點(diǎn)，從這幾年發(fā)布的新款手機(jī)上多是“微創(chuàng)新”堆料就可見一斑。

而其正在押寶的，是庫克帶領(lǐng)蘋果團(tuán)隊(duì)歷時(shí)8年、研發(fā)投入超100多億美元的Vision Pro。庫克認(rèn)為，這已經(jīng)超越了所謂的AR、XR、MR，而是直接推向了空間計(jì)算的全新高度。

按照庫克的想法，Vision Pro將是替代iPhone的下一代設(shè)備。目前，市場最初預(yù)測其2024年銷量可能達(dá)到100萬部，后來又將這一預(yù)測削減至40萬部，從出貨預(yù)測來看，Vision Pro在未來數(shù)年內(nèi)取代iPhone的地位是難上加難。

瑞銀在1月8日的報(bào)告中估計(jì)，Vision Pro的銷售對蘋果2024年的每股收益“相對無關(guān)緊要”。

盡管蘋果一直依靠封閉的生態(tài)“悶聲賺錢”，但在新的時(shí)代中，難免也會成為制約企業(yè)發(fā)展的絆腳石。

微軟的CEO納德拉卻致力于將微軟的生態(tài)從封閉推向開放，從早期為iPhone設(shè)備推出專門的Office工具，到之后又進(jìn)一步開放了各種可以開放的服務(wù)以及能力，與蘋果的繼續(xù)封閉，形成了明顯反差，或許在一定意義上影響了市場對二者價(jià)值判斷。

據(jù)證券時(shí)報(bào)2024年1月2日報(bào)道，以Tim Long為首的巴克萊分析師將蘋果的股票評級下調(diào)至低配，目標(biāo)價(jià)從161美元下調(diào)至160美元，這意味著該公司未來一年的股價(jià)將下跌17%。

近幾年，蘋果一直呈現(xiàn)“微創(chuàng)新”的疲軟狀態(tài)，資本市場本身就對其信心不夠充分，而生成式AI時(shí)代的全面到來，微軟搶先以卓識的遠(yuǎn)見重金投資OpenAI，積極擁抱AIGC，華爾街都看在眼里。

即便是蘋果押寶的Vision Pro，作為空間計(jì)算的屏幕或者投影屏幕，最終展現(xiàn)給用戶的也是內(nèi)容，是文字、圖片、視頻等等，涉及到交互，基于人工智能的交互，基于生成式AI的交互。

所以，即便是空間計(jì)算設(shè)備取代了智能手機(jī)，最終人們需要的不過是借助一個(gè)設(shè)備來進(jìn)行人工智能的交互罷了。因此，Vision Pro除非能在未來10年內(nèi)達(dá)成取代iPhone的目標(biāo)，否則很難想象，蘋果下一步的創(chuàng)新增長力何在。

03

時(shí)代驟變

微軟以重注OpenAI+強(qiáng)化自身

AIGC能力迎來“第二春”？

時(shí)代變革是不可阻擋的，放眼國內(nèi)也是“千模大戰(zhàn)”，大模型+汽車、大模型+手機(jī)乃至醫(yī)療大模型、教育大模型等等，各種圍繞生成式AI的概念產(chǎn)品紛紛登場。微軟市值之所以一度沖頂，其背后跟微軟決策層的提前布局相關(guān)。

去年初，微軟就火速完成了Office辦公工具的全面AI化變革，使得Office成為當(dāng)前智能化水平最高的辦公軟件，由于與OpenAI的特殊關(guān)系，微軟能在GPT-4發(fā)布后迅即裝進(jìn)Office全家桶，進(jìn)而以最快速度打造出當(dāng)今世界最強(qiáng)AI辦公工具。

也就是說，除非未來與OpenAI發(fā)生什么合作上的變化，否則，微軟的Office以及相關(guān)業(yè)務(wù)、服務(wù)都將是“含OpenAI量”最高的，這就是微軟目前及未來很長時(shí)間的核心競爭力所在。

所以說，華爾街此次改變“長期意志”，從押寶蘋果轉(zhuǎn)向押寶微軟，既是微軟業(yè)務(wù)全面改革后給予了華爾街信心，更是生成式AI時(shí)代的趨勢，讓華爾街認(rèn)可了微軟在OpenAI發(fā)展上的先見之明、重金投入、持續(xù)支持，從而成為生成式AI新時(shí)代馳騁華爾街的“關(guān)鍵先生”，微軟也迎來了“第二春”。

與之相比，盡管蘋果也在積極投入生成式AI領(lǐng)域，并加大了AI工程師的招聘力度，試圖在App Store開發(fā)一個(gè)基于人工智能的生成式開發(fā)者體驗(yàn)平臺。然而，這些后知后覺的動作，畢竟錯(cuò)過了執(zhí)掌一個(gè)全新時(shí)代牛耳的先機(jī)。

Google自ChatGPT誕生以來，便一直以追趕的腳步前進(jìn)。從Bard、PaLM2到如今Gemini多模態(tài)模型等的發(fā)布，都是為了彌補(bǔ)與OpenAI的差距。生成式AI“大戰(zhàn)”的先發(fā)效應(yīng)超乎人們意料，想必華爾街都沒想到OpenAI會如此短的時(shí)間在全世界做到“四兩撥千斤”。

生成式AI時(shí)代注定是一場“持久戰(zhàn)”，單靠山姆·奧爾特曼和他的OpenAI，華爾街的“老家伙”們還是有些“不放心”。蘋果和微軟，市值不相上下，兩巨頭對生成式AI“伸手”的快慢，或成為突破投資者想象力的關(guān)鍵。