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作者丨 屠玲
出品丨鰲頭財經(jīng)
近期，美股市場上，英偉達市值達3.23萬億美元，臺積電市值突破萬億美元，均創(chuàng)歷史新高。
A股市場上的科技股也傳利好。7月10日晚間，瑞芯微（603893.SH）預(yù)告，預(yù)計上半年凈利潤同比暴漲543.15%到686.29%。
截至7月10日晚，A股156家半導(dǎo)體公司中，已有韋爾股份（603501.SH）、瀾起科技（688088.SH）、佰維存儲（688525.SH）等16家公司發(fā)布了半年度業(yè)績預(yù)告，其中14家報喜。
過去2年，半導(dǎo)體行業(yè)整體性經(jīng)營承壓。如今，行業(yè)周期反轉(zhuǎn)了？
多家券商研報認為，今年以來，在AI驅(qū)動、國產(chǎn)替代持續(xù)推進的合力之下，半導(dǎo)體已開啟新一輪上行周期。也有觀點認為，斷定周期性反轉(zhuǎn)，為時過早。
多家半導(dǎo)體公司的經(jīng)營業(yè)績大幅飆升。
根據(jù)鰲頭財經(jīng)梳理統(tǒng)計，截至7月10日，A股上市的156家半導(dǎo)體公司中，16家公司預(yù)告了今年上半年的經(jīng)營業(yè)績，其中14家預(yù)喜，占比87.50%。
市值超1200億元的圖像傳感器龍頭韋爾股份預(yù)告，今年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入119.04億元到121.84億元，同比增長34.38%到 37.54%、預(yù)計歸屬于母公司股東的凈利潤（以下簡稱“歸母凈利潤”）約為13.08億元到14.08億元，同比增長754.11%到 819.42%；預(yù)計扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤（以下簡稱“扣非凈利潤”）約為13.18億元到14.18億元，同比增長1769.15%到 1895.79%。
公司解釋，市場需求持續(xù)復(fù)蘇，下游客戶需求有所增長，公司在高端智能手機市場的產(chǎn)品導(dǎo)入及汽車市場自動駕駛應(yīng)用的持續(xù)滲透，帶動營業(yè)收入明顯增長，公司積極推進產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化及供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)優(yōu)化，產(chǎn)品毛利率逐步恢復(fù)，凈利潤飆升。
7月5日，內(nèi)存接口芯片龍頭瀾起科技發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計上半年營業(yè)收入16.65億元，同比增長79.49%；歸母凈利潤5.83億元至6.23億元、扣非凈利潤5.35億元至5.65億元，同比分別增長612.73%至661.59%、13924.98%至14711.96%。
業(yè)績強勢增長的原因，是公司內(nèi)存接口及模組配套芯片需求實現(xiàn)恢復(fù)性增長，DDR5下游滲透率提升且DDR5子代迭代持續(xù)推進，上半年DDR5第二子代RCD芯片出貨量已超過第一子代RCD芯片。此外，部分AI“運力”芯片新產(chǎn)品開始規(guī)模出貨，成為公司新的業(yè)績增長點。
7月10日，專注于數(shù)字音視頻、移動多媒體芯片級的研究和開發(fā)的瑞芯微發(fā)布公告，預(yù)計上半年的歸母凈利潤約為1.60億元至1.95億元，同比增長543.15%至 686.29%；扣非凈利潤約為1.54億元至1.89億元，同比增長924%至1160%。
公司表示，市場需求逐步復(fù)蘇，AIoT迎來增長。依托AIoT產(chǎn)品布局優(yōu)勢，公司在AIoT各產(chǎn)品線持續(xù)滲透，在汽車電子、機器視覺、工業(yè)應(yīng)用、教育及消費電子等領(lǐng)域繼續(xù)突破，實現(xiàn)凈利潤大幅增長。
專注于存儲芯片研發(fā)與封測制造的佰維存儲，預(yù)計上半年的營業(yè)收入為31億元至37億元，同比增長169.97%至222.22%；歸母凈利潤為2.80億元至3.30億元，同比增長194.44%至211.31%；剔除股份支付費用后，歸母凈利潤為4.75億元至5.25億元，同比增長262.14%至279.21%。公司稱，緊緊把握行業(yè)上行機遇，大力拓展國內(nèi)外一線客戶，實現(xiàn)了市場與業(yè)務(wù)的成長突破，產(chǎn)品銷量同比大幅提升。
此外，南芯科技、方正科技、鼎龍股份等預(yù)告上半年的歸母凈利潤翻倍增長，晶晨股份預(yù)計歸母凈利潤3.62億元，同比增長95.98%左右，晶方科技預(yù)計歸母凈利潤也超過億元，同比增長40.97%至52.72%。
已經(jīng)發(fā)布業(yè)績預(yù)告的公司大部分預(yù)喜，是否表明半導(dǎo)體行業(yè)周期性反轉(zhuǎn)了？
針對經(jīng)營業(yè)績高速增長，多家半導(dǎo)體公司的說法是，“市場需求增加”“恢復(fù)性增長”“領(lǐng)域突破”等。
從今年一季度披露的公開信息看，半導(dǎo)體設(shè)備上市公司整體營業(yè)收入同比增速達32.5%，高于過去三個季度的表現(xiàn)。雖然部分營業(yè)收入增速相對較低，但訂單飽滿。半導(dǎo)體材料上市公司整體營業(yè)收入同比增速為12.5%，相較于過去三個季度增速明顯提升。
半導(dǎo)體設(shè)備龍頭北方華創(chuàng)（002371.SZ）經(jīng)營業(yè)績持續(xù)強勁增長。今年一季度，實現(xiàn)營業(yè)收入58.59億元，同比增長51.36%，歸母凈利潤、扣非凈利潤分別為11.27億元、10.72億元，同比增長90.40%、100.91%。機構(gòu)預(yù)測，今年全年，公司營業(yè)收入將超過300億元、歸母凈利潤57億元左右，繼續(xù)保持快速增長的良好發(fā)展勢頭。
長江證券在研報中表示，國內(nèi)晶圓廠加速擴產(chǎn)，行業(yè)下游需求增加以及先進封裝帶動，封測廠擴產(chǎn)有望帶動封測設(shè)備廠商業(yè)績修復(fù)。
招商證券認為，下游需求增加，上游預(yù)期一般會率先反應(yīng)。有消息稱，目前蘋果已經(jīng)增加A18芯片的代工訂單。半導(dǎo)體設(shè)備、材料作為芯片供應(yīng)鏈的重要環(huán)節(jié)，亦有望獲得提振。
一名電子行業(yè)人士表示，2023年，半導(dǎo)體行業(yè)整體處于“周期下行——底部復(fù)蘇”階段，智能手機、筆記本電腦等終端銷售疲弱，導(dǎo)致上游半導(dǎo)體存儲芯片、模擬芯片等零部件需求不振，行業(yè)景氣承壓。但今年以來，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)整體呈現(xiàn)出復(fù)蘇行情。
世界半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計組織（WSTS）在其最新預(yù)測中表示，預(yù)計2024年全球半導(dǎo)體市場將實現(xiàn)16%的增長，達6110億美元。
東莞證券及中原證券研報均認為，在傳統(tǒng)消費電子需求回暖（以智能手機、PC為代表）、AI驅(qū)動行業(yè)創(chuàng)新（以AI手機、AI PC、AI服務(wù)器等為代表）和國產(chǎn)替代持續(xù)推進（以半導(dǎo)體設(shè)備、材料為代表）的多重驅(qū)動下，半導(dǎo)體板塊業(yè)績逐步提升，AI終端有望迎來新一輪成長期。
不過，也有觀點認為，雖然多家上市公司業(yè)績預(yù)喜給市場傳遞出積極信號，但判斷周期性反轉(zhuǎn)仍然需要更多宏觀經(jīng)濟、市場需求、產(chǎn)能供給等方面的數(shù)據(jù)支撐。目前，多家公司的業(yè)績高增長，仍然屬于逐漸走出低谷的復(fù)蘇。
半導(dǎo)體行業(yè)有著較強的周期性特征，本輪周期到了哪一步？
五礦證券研報認為，半導(dǎo)體周期的持續(xù)時長通常為3至5年，本輪半導(dǎo)體周期底起始于2023年第一季度，目前正處于第5輪周期的上行期間（2008年以來，全球半導(dǎo)體市場共經(jīng)歷了完整的4輪周期）。
華金證券研究所電子行業(yè)聯(lián)席首席分析師王海維表示，根據(jù)歷史周期角度看，每一輪半導(dǎo)體下行周期大概為七個季度，本輪半導(dǎo)體下行周期大致從2022年二季度開始。本輪半導(dǎo)體行業(yè)周期底部在2023年已經(jīng)確定，預(yù)計2024年整個半導(dǎo)體銷售會有明顯增長。
美股市場上，今年以來，英偉達、臺積電半導(dǎo)體板塊龍頭股價飆漲，連創(chuàng)新高。行業(yè)的周期性反轉(zhuǎn)，或許并不遙遠。
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3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
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