很可惜 T 。T 您現(xiàn)在還不是作者身份，不能自主發(fā)稿哦～
如有投稿需求，請把文章發(fā)送到郵箱tougao@appcpx.com，一經(jīng)錄用會有專人和您聯(lián)系
咨詢?nèi)绾纬蔀榇河鹱髡哒埪?lián)系：鳥哥筆記小羽毛（ngbjxym）
受訪丨董占斌 報道丨消費界
導(dǎo)讀：
消費萬億市場，是目前最火熱的市場之一。
不管是在一級市場，還是在二級市場，消費賽道都表現(xiàn)出過熱的現(xiàn)象。
對于市場過熱表現(xiàn)，投資者該如何布局？創(chuàng)業(yè)者又該如何抓住機(jī)會？
今天，消費界邀請到青松基金創(chuàng)始合伙人董占斌，談?wù)勊麑π孪M的理解，以及消費賽道的投資邏輯。
青松基金創(chuàng)始合伙人—董占斌
董占斌是青松基金創(chuàng)始合伙人，深耕投資行業(yè)20年，關(guān)注新消費、文化教育、新科技等領(lǐng)域早期投資。此外，其職業(yè)履歷橫跨企業(yè)戰(zhàn)略投資、投行、風(fēng)投等投資工作的各個方面。
他是極具文人氣息的投資人，有著自己的一套投資哲理。
在投資判斷上，他不僅強(qiáng)調(diào)“選合適的人”，而更關(guān)注“人與事”的匹配，以及依靠深耕行業(yè)的“萬小時行研”。
其主要投資案例包括掌門教育、HomeFacial Pro（后稱HFP）、婚禮紀(jì)、狼人殺等，其中多個項目退出回報超60倍，最高退出回報達(dá)140倍。
下面是消費界整理精彩采訪內(nèi)容，請大家品鑒。
所謂早期投資的前瞻性，是指在一個賽道市場相對較冷、還處于“水下”階段時，去進(jìn)行投資。
比如青松基金的明星消費項目HFP，就是在2015年投資的。當(dāng)時新興國貨美妝護(hù)膚品牌均處于發(fā)展早期，而主打功效與成分護(hù)膚的HFP，則站在一個具有前瞻性且正確的賽道上。
時間證明，青松基金的判斷是正確的。
HFP成為了國貨護(hù)膚品牌的最強(qiáng)黑馬，早早躋身天貓雙十一“億元俱樂部”，與歐萊雅、玉蘭油等大牌同榜競艷。
而到了2020年護(hù)膚賽道廝殺成紅海時，青松基金則已完成對HFP的部分退出，回報倍數(shù)高達(dá)140倍，且金額已賺回青松二期基金本金。
對此董占斌表示，投資HFP算是一種朦朧的正確，而在“朦朧的正確”背后，青松基金總結(jié)出了一套消費賽道的投資邏輯。
在董占斌看來，行業(yè)、企業(yè)、人三方面如果一定要排序，人永遠(yuǎn)排在第一位，然后才是行業(yè)、企業(yè)。
“再難的事讓超一流的人才來做也可能成功，反之，能力較弱的人哪怕跑在好的賽道上，也很可能被他人超越?！倍急笳f。
比如青松基金從天使輪便入局、今年6月剛剛在紐交所上市的掌門教育。
時間回到2014年，掌門教育的創(chuàng)始人張翼當(dāng)時還是一名研究生，沒有正兒八經(jīng)融過資，他的商業(yè)計劃書還是用word文檔寫的。
但他的初心、商業(yè)模式和未來規(guī)劃都很清晰，也即想趁著技術(shù)的發(fā)展，通過視頻1對1的方式，讓三五線城鎮(zhèn)的孩子也能得到好的師資教育。
“我們發(fā)現(xiàn)，張翼是一個很有思想、眼光很長遠(yuǎn)的人，有點少年老成的感覺，這種深思熟慮在年輕人里是很難得的。”董占斌說，“我們覺得賽道非常好，尤其是人也非常聰明，所以不到一周就確定了投資意向，給了300萬占20%股份。2015年又追投了Pre-A輪?！?nbsp;
七年時間，掌門教育成功地從在線教育賽道的紅海殺出，成為了K12在線教育的領(lǐng)軍企業(yè)；而青松基金陪伴它從天使輪走到IPO，也印證了董占斌關(guān)于人、事、事在人為的投資判斷。
近幾年，不管是一級市場還是二級市場，消費賽道似乎都有點“過火”了。
董占斌說，對于消費市場過熱表現(xiàn)，青松基金的投資策略是，去發(fā)掘那些還沒有被關(guān)注到且具有較強(qiáng)創(chuàng)新性的消費品類，并進(jìn)行盡早投資。
“品類決定市場規(guī)模，而產(chǎn)品決定品牌發(fā)展?！倍急笳J(rèn)為，無論是品類還是產(chǎn)品，新消費都講究一個“新”字，具體體現(xiàn)在以下幾個方面——
第一、新人群，如今95后和00后已成為消費生力軍，他們的需求代表了市場的未來需求。
第二、新事件，比如新冠疫情深刻影響大眾消費習(xí)慣，像線上使用場景增加、對健康更加關(guān)注、廚房場景新機(jī)會等，都驅(qū)動著很多品類的增長。
第三、新場景，比如“一人食”等過往生活中較少出現(xiàn)的新場景，帶來了新的消費創(chuàng)業(yè)機(jī)會；舉個例子，青松基金最近投資的PARTY KING運動街區(qū)，就是把過去一些相對獨立的休閑運動場景變成一個主打“體育+微醺”一站式綜合社交運動娛樂場所。
第四、新產(chǎn)品，“新”的本質(zhì)最終還在于產(chǎn)品層面，差異化是品牌突圍而出的最強(qiáng)法寶。
新消費品牌，通過流量、營銷等手段，很容易成為網(wǎng)紅品牌，但網(wǎng)紅品牌要想長紅可不簡單。
對于品牌，董占斌認(rèn)為要達(dá)到以下幾點要求——
第一，品牌要在用戶心中形成認(rèn)知。比如提到某一品類時，大家首先想到的會是行業(yè)里排前幾名、有一定認(rèn)知度和口碑的品牌。
第二，品牌是要能經(jīng)受住時間考驗。很多網(wǎng)紅品牌走紅都是爆發(fā)性的單次事件，但創(chuàng)辦時間較短肯定存在不少缺陷，如果不及時完善大概率一兩年就會消失。好的品牌則要有能經(jīng)受幾年甚至十幾年時間考驗的決心。
第三，品牌的核心是產(chǎn)品品質(zhì)，要在用戶中形成好口碑。
第四，品牌要有持續(xù)的創(chuàng)新和研發(fā)能力?，F(xiàn)在很多知名品牌都只是實現(xiàn)了第一階段的成功，也即有了一定的銷售和規(guī)模，但如果缺乏后續(xù)新產(chǎn)品的持續(xù)研發(fā)，企業(yè)極有可能遭遇瓶頸。
就以上標(biāo)準(zhǔn)來看，董占斌認(rèn)為，如今很多網(wǎng)紅產(chǎn)品都只能說是具有一定市場知名度，離一個真正的品牌還有很遠(yuǎn)的距離。
青松基金官網(wǎng)首頁有一句slogan——萬小時行研，穩(wěn)準(zhǔn)狠投資。成立九年以來，青松基金正是通過深入的行業(yè)研究與對未來趨勢判斷，穩(wěn)固了在早期投資領(lǐng)域的頭部機(jī)構(gòu)地位。
董占斌表示，做好投資首先需要時間上的積累，沒有一萬個小時的行業(yè)研究，不要說自己懂得某一個領(lǐng)域。
其次還需要持之以恒。
很多人可能通過一兩年的積累能夠摸清一個行業(yè)最基本的規(guī)律，但在此階段很容易出現(xiàn)自滿情緒，比如草率判斷該行業(yè)缺乏投資機(jī)會，于是又把重心轉(zhuǎn)移到其他更熱的賽道上；
但實際上，行業(yè)的創(chuàng)新是在不斷進(jìn)行的，可能對某個行業(yè)稍微一松懈，就錯過了一波新技術(shù)或新渠道變革的機(jī)會，相當(dāng)于之前一萬小時的行研打了水漂，是很可惜的。
當(dāng)然，投資中錯過某些機(jī)會是在所難免的。
董占斌堅持認(rèn)為，在還沒有研究清楚一個行業(yè)時，寧可錯過某些項目，也不能盲目投資。
而在已經(jīng)深入理解一個行業(yè)后，哪怕投錯也不后悔，因為失敗也是對行業(yè)更深刻的一次認(rèn)識。
董占斌認(rèn)為，“穩(wěn)準(zhǔn)狠投資”首先建立在對一個行業(yè)的熟悉程度上。
在已經(jīng)研究比較深入的賽道，比如文娛、教育、消費，青松基金可以跳過行業(yè)判斷，直接考察項目和創(chuàng)業(yè)者本身，快速做出投資判斷與決定。
其次，“穩(wěn)準(zhǔn)狠投資”還取決于操作流程的盡可能簡化。
比如青松基金會盡量用自己的團(tuán)隊去進(jìn)行盡職調(diào)查，好的項目能夠做到在一周內(nèi)完成整個協(xié)議。
比如投資狼人殺的故事。
2017年，青松基金趕在春節(jié)前一天對「狼人殺」背后的公司「假面科技」進(jìn)行了A輪投資，從面見創(chuàng)始人到?jīng)Q定投資僅花了12小時，打款僅用了3天，成就一時傳奇佳話。
而三年后，青松基金實現(xiàn)完全退出，并從這筆投資中獲得了超過10倍的退出回報。
投資如此之迅速，是因為青松基金的三位創(chuàng)始合伙人都是深耕文娛行業(yè)十余年的老炮兒。
“見創(chuàng)始人的當(dāng)天，他便直接開放了后臺給我們看，數(shù)據(jù)非常漂亮；基于行業(yè)經(jīng)驗我們判斷，這個項目在成熟期會有更好的數(shù)據(jù)飛躍?！倍急笳f，加之當(dāng)時春節(jié)在即，年輕人對于社交手游有很大需求，于是當(dāng)天就簽了TS，第三天就打了款。
董占斌做投資重“人”，而考核創(chuàng)業(yè)者最重要的是三種核心能力和三種內(nèi)心狀態(tài)。
所謂“三力”，第一是學(xué)習(xí)能力，創(chuàng)業(yè)者要能通過學(xué)習(xí)迅速地摸索出一條路來。
第二是執(zhí)行能力，也即在目標(biāo)明確的情況下能夠比同行做得更快更好。
第三是溝通能力，能夠與內(nèi)部、外部進(jìn)行高效溝通，可以幫助企業(yè)積累更多資源優(yōu)勢。
而與“三力”相對應(yīng)的是創(chuàng)始人的“三心”，也即初心、用心、野心。
第一是“初心”，也即一個人創(chuàng)業(yè)的動機(jī)，這決定了他能夠走多遠(yuǎn)。
有的人創(chuàng)業(yè)是為了賺錢，有的人是基于興趣，有的人是心懷遠(yuǎn)大理想，這些都無可厚非，只要你的動機(jī)夠強(qiáng)，都能驅(qū)動著創(chuàng)業(yè)向前。
比如巴菲特，從小的目標(biāo)就是要在30歲之前成為百萬富翁，所以他賣報紙、做球童、做游戲機(jī)、炒股票，這些事情讓他很早就進(jìn)行了商業(yè)上的探索。
而比如喬布斯、馬斯克，他們創(chuàng)業(yè)是為了改變世界，這樣的初心更能夠驅(qū)使創(chuàng)業(yè)者尋求創(chuàng)新與革命，而這也是可遇不可求的。
第二是“用心”，創(chuàng)業(yè)者在初期往往很難，沒有資金資源如何留住人才，用心非常關(guān)鍵。比如劉備可以為了諸葛亮“三顧茅廬”，現(xiàn)在的創(chuàng)業(yè)者要挖一個人才，可能要持續(xù)地顧幾年茅廬。
又比如有的創(chuàng)業(yè)者會為員工提供免費的一日三餐，這種“用心”的運營成本沒有增加太多，但籠絡(luò)了人心，可以創(chuàng)造更多工作價值。
第三是“野心”，企業(yè)能不能走到最后，要看創(chuàng)始人有沒有做行業(yè)老大的野心。鑒于現(xiàn)在的創(chuàng)業(yè)環(huán)境，大多數(shù)情況都是行業(yè)第一名和第二名合并，第三名沒太多機(jī)會了。
要想投資成功率更高，董占斌說，除了“人”，還需考核“人”與“事”的匹配，也即將創(chuàng)業(yè)者與企業(yè)的其他要素進(jìn)行匹配，形成新維度的判斷。
比如一個項目成功的核心因素是流量，那么就需要考核團(tuán)隊中是否有這方面的人才。
比如一個平臺類型的項目，就需要創(chuàng)始人有足夠耐心，因為平臺的形成需要很長時間；還需要創(chuàng)始人有開放的心態(tài)，因為平臺需要成就他人、讓別人賺錢，才能搭建起好的行業(yè)生態(tài)。
縱觀新消費創(chuàng)投行業(yè)全局，董占斌認(rèn)為，現(xiàn)今資本市場資金充裕，創(chuàng)業(yè)外部環(huán)境良好，對于創(chuàng)業(yè)者而言，首先，要善于利用融資手段，儲備好足夠的現(xiàn)金流；其次，創(chuàng)業(yè)還要用心深耕，心懷野心，不忘初心。
-END-
本文為作者獨立觀點，不代表鳥哥筆記立場，未經(jīng)允許不得轉(zhuǎn)載。
《鳥哥筆記版權(quán)及免責(zé)申明》 如對文章、圖片、字體等版權(quán)有疑問，請點擊 反饋舉報
我們致力于提供一個高質(zhì)量內(nèi)容的交流平臺。為落實國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室“依法管網(wǎng)、依法辦網(wǎng)、依法上網(wǎng)”的要求，為完善跟帖評論自律管理，為了保護(hù)用戶創(chuàng)造的內(nèi)容、維護(hù)開放、真實、專業(yè)的平臺氛圍，我們團(tuán)隊將依據(jù)本公約中的條款對注冊用戶和發(fā)布在本平臺的內(nèi)容進(jìn)行管理。平臺鼓勵用戶創(chuàng)作、發(fā)布優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，同時也將采取必要措施管理違法、侵權(quán)或有其他不良影響的網(wǎng)絡(luò)信息。
一、根據(jù)《網(wǎng)絡(luò)信息內(nèi)容生態(tài)治理規(guī)定》《中華人民共和國未成年人保護(hù)法》等法律法規(guī)，對以下違法、不良信息或存在危害的行為進(jìn)行處理。
1. 違反法律法規(guī)的信息，主要表現(xiàn)為：
1)反對憲法所確定的基本原則；
2)危害國家安全，泄露國家秘密，顛覆國家政權(quán)，破壞國家統(tǒng)一，損害國家榮譽(yù)和利益；
3)侮辱、濫用英烈形象，歪曲、丑化、褻瀆、否定英雄烈士事跡和精神，以侮辱、誹謗或者其他方式侵害英雄烈士的姓名、肖像、名譽(yù)、榮譽(yù)；
4)宣揚(yáng)恐怖主義、極端主義或者煽動實施恐怖活動、極端主義活動；
5)煽動民族仇恨、民族歧視，破壞民族團(tuán)結(jié)；
6)破壞國家宗教政策，宣揚(yáng)邪教和封建迷信；
7)散布謠言，擾亂社會秩序，破壞社會穩(wěn)定；
8)宣揚(yáng)淫穢、色情、賭博、暴力、兇殺、恐怖或者教唆犯罪；
9)煽動非法集會、結(jié)社、游行、示威、聚眾擾亂社會秩序；
10)侮辱或者誹謗他人，侵害他人名譽(yù)、隱私和其他合法權(quán)益；
11)通過網(wǎng)絡(luò)以文字、圖片、音視頻等形式，對未成年人實施侮辱、誹謗、威脅或者惡意損害未成年人形象進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)欺凌的；
12)危害未成年人身心健康的；
13)含有法律、行政法規(guī)禁止的其他內(nèi)容；
2. 不友善：不尊重用戶及其所貢獻(xiàn)內(nèi)容的信息或行為。主要表現(xiàn)為：
1)輕蔑：貶低、輕視他人及其勞動成果；
2)誹謗：捏造、散布虛假事實，損害他人名譽(yù)；
3)嘲諷：以比喻、夸張、侮辱性的手法對他人或其行為進(jìn)行揭露或描述，以此來激怒他人；
4)挑釁：以不友好的方式激怒他人，意圖使對方對自己的言論作出回應(yīng)，蓄意制造事端；
5)羞辱：貶低他人的能力、行為、生理或身份特征，讓對方難堪；
6)謾罵：以不文明的語言對他人進(jìn)行負(fù)面評價；
7)歧視：煽動人群歧視、地域歧視等，針對他人的民族、種族、宗教、性取向、性別、年齡、地域、生理特征等身份或者歸類的攻擊；
8)威脅：許諾以不良的后果來迫使他人服從自己的意志；
3. 發(fā)布垃圾廣告信息：以推廣曝光為目的，發(fā)布影響用戶體驗、擾亂本網(wǎng)站秩序的內(nèi)容，或進(jìn)行相關(guān)行為。主要表現(xiàn)為：
1)多次發(fā)布包含售賣產(chǎn)品、提供服務(wù)、宣傳推廣內(nèi)容的垃圾廣告。包括但不限于以下幾種形式：
2)單個帳號多次發(fā)布包含垃圾廣告的內(nèi)容；
3)多個廣告帳號互相配合發(fā)布、傳播包含垃圾廣告的內(nèi)容；
4)多次發(fā)布包含欺騙性外鏈的內(nèi)容，如未注明的淘寶客鏈接、跳轉(zhuǎn)網(wǎng)站等，誘騙用戶點擊鏈接
5)發(fā)布大量包含推廣鏈接、產(chǎn)品、品牌等內(nèi)容獲取搜索引擎中的不正當(dāng)曝光；
6)購買或出售帳號之間虛假地互動，發(fā)布干擾網(wǎng)站秩序的推廣內(nèi)容及相關(guān)交易。
7)發(fā)布包含欺騙性的惡意營銷內(nèi)容，如通過偽造經(jīng)歷、冒充他人等方式進(jìn)行惡意營銷；
8)使用特殊符號、圖片等方式規(guī)避垃圾廣告內(nèi)容審核的廣告內(nèi)容。
4. 色情低俗信息，主要表現(xiàn)為：
1)包含自己或他人性經(jīng)驗的細(xì)節(jié)描述或露骨的感受描述；
2)涉及色情段子、兩性笑話的低俗內(nèi)容；
3)配圖、頭圖中包含庸俗或挑逗性圖片的內(nèi)容；
4)帶有性暗示、性挑逗等易使人產(chǎn)生性聯(lián)想；
5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適；
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實性錯誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運、使用迷信方式治病；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對帳號進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號，或者濫用多個帳號發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺管理經(jīng)驗的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶對本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議，可以通過「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進(jìn)行反饋。
(規(guī)則的最終解釋權(quán)歸屬本網(wǎng)站所有)