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穿越周期，才能更好地成長(zhǎng)。
作為一家成熟的龍頭企業(yè)，周期的洗禮不可避免，在穿越周期的過(guò)程中，企業(yè)會(huì)在不斷的挫折當(dāng)中找到屬于自己的定位，構(gòu)筑起自己的護(hù)城河。
光伏行業(yè)作為反內(nèi)卷的前沿行業(yè)，在此前的擴(kuò)張周期，由于步子邁得太大，因此在這一輪的逆周期行情當(dāng)中，“痛感”強(qiáng)烈。有分析認(rèn)為，光伏行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入底部區(qū)間，供需再平衡已經(jīng)到了臨界點(diǎn)，加上行業(yè)龍頭協(xié)商共同減產(chǎn)，表明行業(yè)的底部已夯實(shí)。
值得注意的是，光伏行業(yè)龍頭股價(jià)已經(jīng)先于業(yè)績(jī)回暖。
根據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，自六月以來(lái)，行業(yè)龍頭陽(yáng)光電源漲幅超過(guò)了65%，大全能源漲幅超過(guò)了75%，通威股份漲幅超過(guò)了40%……
股價(jià)大漲的背后，除了市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)反轉(zhuǎn)預(yù)期的堅(jiān)定看好，還有頭部企業(yè)還有業(yè)績(jī)的強(qiáng)有力支撐，例如“逆變器之王”陽(yáng)光電源。
8月25日晚，陽(yáng)光電源披露了2025年中期業(yè)績(jī)，財(cái)報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收435.33億元，同比增長(zhǎng)40.34%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)77.35億元，同比暴增55.97%；扣非凈利潤(rùn)為74.95億元，同比增長(zhǎng)53.52%。
據(jù)悉，這是陽(yáng)光電源史上最強(qiáng)中報(bào)。
而隨著財(cái)報(bào)一起發(fā)布的，還有一份中期分紅公告。
公告顯示，陽(yáng)光電源擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金股利9.50元（含稅），其共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金股利一共19.49億元。
對(duì)于業(yè)績(jī)的暴增，陽(yáng)光電源稱，主要是因?yàn)椴粩嚅_(kāi)拓市場(chǎng)，銷售規(guī)模擴(kuò)大，從而導(dǎo)致收入出現(xiàn)較大幅度的增長(zhǎng)。值得注意的是，上半年公司毛利率增長(zhǎng)至34.36%，同比上升1.94%，陽(yáng)光電源表示，主要系公司品牌溢價(jià)、產(chǎn)品創(chuàng)新、規(guī)模效應(yīng)等影響所致。
侃見(jiàn)財(cái)經(jīng)注意到，在業(yè)績(jī)的催化下，陽(yáng)光電源成了光伏市場(chǎng)“最靚的仔”，其股價(jià)不僅較最高點(diǎn)沒(méi)有出現(xiàn)大幅的下跌，反而在逆周期的背景下連續(xù)兩年實(shí)現(xiàn)上漲，2025年年內(nèi)漲幅超過(guò)了37%。受此影響，陽(yáng)光電源實(shí)際控制人曹仁賢身家也是水漲船高。
根據(jù)股權(quán)穿透顯示，曹仁賢共持有陽(yáng)光電源30.58%的股份，按照最新收盤價(jià)格計(jì)算，曹仁賢持股市值超過(guò)了630億元，坐穩(wěn)了安徽首富的寶座。
今年以來(lái)，沖刺港股IPO已成為光伏儲(chǔ)能行業(yè)龍頭企業(yè)的“標(biāo)配”動(dòng)作。
為了進(jìn)一步國(guó)際化，港股上市成了光伏儲(chǔ)能企業(yè)的不二選擇。
8月25日，與財(cái)報(bào)一起發(fā)布的，還有陽(yáng)光電源的港股上市的公告。
公告稱公司擬發(fā)行境外上市外資股（H股）股票并申請(qǐng)?jiān)谙愀勐?lián)交所主板掛牌上市。公司將充分考慮現(xiàn)有股東的利益和境內(nèi)外資本市場(chǎng)的情況，在股東會(huì)決議有效期內(nèi)（即經(jīng)公司股東會(huì)審議通過(guò)之日起24個(gè)月或同意延長(zhǎng)的其他期限）選擇適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)和發(fā)行窗口完成本次發(fā)行并上市。
陽(yáng)光電源表示，此次赴港上市旨在深化公司全球化戰(zhàn)略布局，提升國(guó)際化品牌形象，打造多元化融資渠道，以進(jìn)一步提升公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。
有分析認(rèn)為，陽(yáng)光電源此次赴港IPO，主要是深化全球化布局，因?yàn)槠渥鳛楣夥?ldquo;逆變器之王”，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)市占率較高，海外拓展空間則更大。其想要業(yè)績(jī)?cè)偕弦粋€(gè)臺(tái)階，海外市場(chǎng)的拓展，是破局的關(guān)鍵。
而財(cái)報(bào)也可以佐證上述觀點(diǎn)。
根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，今年上半年陽(yáng)光電源在中國(guó)大陸（不包括中國(guó)港澳臺(tái)）的營(yíng)收為181.55億元，營(yíng)收占比為41.70%；海外地區(qū)（包括中國(guó)港澳臺(tái)）營(yíng)收為253.79億元，營(yíng)收占比為58.30%。
相關(guān)資料顯示陽(yáng)光電源已在海外建設(shè)了超20家分支機(jī)構(gòu)和60多家代表處，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷全球100多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。不僅如此，其還繼續(xù)加碼布局歐洲、美洲、亞太、中東非等市場(chǎng)。由此可以判斷，陽(yáng)光電源在全球光伏市場(chǎng)已占據(jù)重要地位，此時(shí)IPO不僅能夠穩(wěn)定企業(yè)在全球資本市場(chǎng)的定價(jià)，還可以有效地?cái)[脫內(nèi)卷環(huán)境下的不合理估值。
侃見(jiàn)財(cái)經(jīng)認(rèn)為，在國(guó)內(nèi)光伏行業(yè)內(nèi)卷嚴(yán)重的大背景下，出海破局已經(jīng)成為光伏企業(yè)的必由之路。其中，寧德時(shí)代在港股市場(chǎng)的總市值，要高于A股市場(chǎng)，這也彰顯了國(guó)際資本市場(chǎng)對(duì)于優(yōu)質(zhì)光伏企業(yè)的正確的定價(jià)。
陽(yáng)光電源作為全球光伏逆變器出貨量最大的公司，近兩年其受制于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)于光伏企業(yè)整體低估值影響，在業(yè)績(jī)新高的背景下，股價(jià)卻沒(méi)能有效突破前高，這也側(cè)面反映了，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)對(duì)于光伏行業(yè)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的“偏見(jiàn)”。因此，在這種背景下，港股IPO有助于陽(yáng)光電源整體估值的提升，同時(shí)也進(jìn)一步拓寬了該公司的融資渠道，為日后的深度全球化奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。
陽(yáng)光電源的業(yè)績(jī)，彰顯了企業(yè)在行業(yè)逆境下的韌性。
從營(yíng)收結(jié)構(gòu)來(lái)看，2025年上半年，公司的儲(chǔ)能系統(tǒng)業(yè)務(wù)營(yíng)收為178.03億元，占到了總營(yíng)收的40.89%；而光伏逆變器等電力電子轉(zhuǎn)換設(shè)備營(yíng)收則為153.27億元，營(yíng)收占比為35.21%；另外，公司新能源投資開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)營(yíng)收占比則為19.29%，營(yíng)收為83.98億元；光伏電站發(fā)電業(yè)務(wù)營(yíng)收為7.61億元，營(yíng)收占比為1.75%；剩下的其他營(yíng)收為12.44億元，占比則為2.86%。
從上述營(yíng)收結(jié)構(gòu)不難看出，陽(yáng)光電源的儲(chǔ)能業(yè)務(wù)已經(jīng)超越逆變器業(yè)務(wù)成為公司第一大營(yíng)收業(yè)務(wù)。
對(duì)于陽(yáng)光電源而言，儲(chǔ)能業(yè)務(wù)的整體提升，標(biāo)志著公司多元化業(yè)務(wù)已經(jīng)取得了階段性的成功。
財(cái)報(bào)還顯示，報(bào)告期內(nèi)，陽(yáng)光電源最新發(fā)布了PowerTitan 3.0 AC智儲(chǔ)平臺(tái)，推出Flex版10尺3.45MWh、Class版20尺6.9MWh、Plus版30尺12.5MWh三款型號(hào)，采用684Ah疊片電芯、碳化硅PCS，搭載PowerBidder電力交易輔助決策軟件、PowerDoctor電站智能運(yùn)維平臺(tái)，延續(xù)AC存儲(chǔ)架構(gòu)優(yōu)勢(shì)，plus版能量密度超500kWh/㎡，為目前全球最高。
對(duì)于儲(chǔ)能發(fā)貨情況，陽(yáng)光電源近期稱，未來(lái)幾年，全球儲(chǔ)能復(fù)合增長(zhǎng)率保守估計(jì)為20%，樂(lè)觀估計(jì)為30%。公司上半年發(fā)貨已接近去年全年，下半年發(fā)貨可能會(huì)高于上半年。
不僅如此，儲(chǔ)能營(yíng)收占比的提升，有助于推動(dòng)陽(yáng)光電源業(yè)績(jī)持續(xù)的增長(zhǎng)，還能進(jìn)一步減少光伏行業(yè)周期波動(dòng)對(duì)企業(yè)造成的影響。
此外，為了應(yīng)對(duì)儲(chǔ)能市場(chǎng)的復(fù)雜競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，陽(yáng)光電源還將目光投向了AI電源這一新興賽道。一位接近陽(yáng)光電源的知情人士透露，陽(yáng)光電源試圖通過(guò)AI電源開(kāi)辟第二成長(zhǎng)曲線，投入很大。
據(jù)陽(yáng)光電源相關(guān)人士透露，陽(yáng)光電源已經(jīng)成立了AIDC事業(yè)部，正在抓緊研發(fā)，預(yù)計(jì)明年會(huì)有產(chǎn)品發(fā)布。
華福證券在研報(bào)中指出，陽(yáng)光電源作為全球光伏逆變器的龍頭企業(yè)，其積累的電力電子技術(shù)優(yōu)勢(shì)有望向AI電源遷移。
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5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過(guò)頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問(wèn)題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問(wèn)自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過(guò)占卜方法問(wèn)婚姻、前程、運(yùn)勢(shì)，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來(lái)誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂(lè)等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過(guò)「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過(guò)主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
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三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
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