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來源：松果財經(jīng)
中報季接近尾聲，隨之而來的，將是消費電子行業(yè)的階段性旺季。當(dāng)下，市場高度關(guān)注領(lǐng)域龍頭的表現(xiàn)。其中，就包括上半年業(yè)務(wù)頻出新話題，又剛剛登陸港交所、跨過新里程碑的藍思科技。
8月25日，藍思科技發(fā)布中報。數(shù)據(jù)顯示，其上半年實現(xiàn)營業(yè)收入329.60億元，同比增長14.18%；凈利潤11.94億元，同比增長35.53%。半年報發(fā)布次日，藍思科技股價漲超8%，最近一個季度的漲幅已逼近50%，展現(xiàn)了巨大的增長彈性。
雖然有市場宏觀的因素在影響，但這串亮眼數(shù)字背后，我們依然看到了藍思科技的發(fā)展敘事正在迎來更新。
消費電子業(yè)務(wù)和新能源汽車業(yè)務(wù)本身是在成熟市場做創(chuàng)新，具備深挖增長細節(jié)的潛力；而當(dāng)下AI硬件、機器人領(lǐng)域涌現(xiàn)的新需求，也開始讓產(chǎn)業(yè)鏈走進新的擴張周期，藍思科技的超前布局，開始影響行業(yè)走勢。
憑借深厚的制造底蘊和日益充裕的資本，藍思科技增長的核心引擎，正再次轟鳴。
在仰望星空之前，必先立足大地。藍思科技在消費電子和智能汽車這兩大成熟市場中，展現(xiàn)出了非凡的“增值”能力。
招商證券認為，今年手機市場、可穿戴設(shè)備領(lǐng)域和汽車市場都延續(xù)了各自的亮點，PC等設(shè)備以及AI帶來的產(chǎn)品更新?lián)Q代還會在未來兩三年釋放更新動力，產(chǎn)業(yè)鏈正處在創(chuàng)新的中間節(jié)點上，具備后續(xù)增長潛力。東吳證券則認為，今年消費電子在產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)創(chuàng)新的驅(qū)動下還存在不少驚喜。
所以，雖然存量市場的競爭是激烈的，但在產(chǎn)業(yè)發(fā)展的過程中，細微需求依舊在涌現(xiàn)。比如智能手機行業(yè)，CINNO Research數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)售價5000元以上的高端智能機市場正呈現(xiàn)出穩(wěn)定的逆勢增長，目前已接近30%。其中，折疊屏、高端旗艦機等產(chǎn)品都處于市占率增長期。
藍思科技精準(zhǔn)地捕捉到了這一結(jié)構(gòu)性機會，在成熟業(yè)務(wù)中深耕創(chuàng)新增量，讓壓艙石業(yè)務(wù)更加穩(wěn)健。
面對旗艦機型普遍存在的輕薄機身與強大影像系統(tǒng)之間的核心矛盾，藍思全新設(shè)計的3D玻璃后蓋，以“內(nèi)凹外凸”的復(fù)雜精密結(jié)構(gòu)和特殊工藝，為內(nèi)部攝像頭模組騰挪出寶貴空間，適應(yīng)了高端化需求。
新型3D玻璃的單片價值量大幅提升，有望基于結(jié)構(gòu)性創(chuàng)新邁入“量價齊升”新周期。
當(dāng)下，業(yè)界還高度關(guān)注蘋果將要發(fā)布的折疊屏產(chǎn)品，認為它會進一步放大市場需求。而針對折疊屏所需的超薄柔性玻璃（UTG），藍思科技早已深度綁定中國大陸、北美、韓國等全球核心客戶，在UTG、鉸鏈、鈦合金中框等核心部件上占據(jù)領(lǐng)先市場份額。
“公司作為北美大客戶外觀件和結(jié)構(gòu)件的核心供應(yīng)商，在產(chǎn)品開發(fā)過程中與客戶通力合作，深入?yún)⑴c產(chǎn)品的設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)、迭代等全周期，提供量身定制的解決方案，折疊屏新品開發(fā)和驗證均進展順利，已根據(jù)客戶需求進行產(chǎn)能規(guī)劃和投資建設(shè)，為折疊屏新機大規(guī)模量產(chǎn)做好準(zhǔn)備。”
藍思科技并未披露客戶名稱，但據(jù)界面新聞等媒體報道和供應(yīng)鏈消息，蘋果的折疊屏產(chǎn)品已于今年6月正式進入P1（第一階段原型機）開發(fā)流程，藍思科技正是UTG等重要部件核心供應(yīng)商。它在技術(shù)升級的核心位置站住了腳，也成功參與了下一個行業(yè)“爆款”的定義過程，抓住了單機價值量提升的機會。
除此之外，智能汽車領(lǐng)域的穩(wěn)健滲透，是藍思科技業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展的第二條線索。數(shù)十年精密制造、光學(xué)技術(shù)和材料科學(xué)的能力，在汽車市場為它提供了持續(xù)升級的競爭力。
據(jù)弗若斯特沙利文報告，藍思科技在全球智能汽車交互系統(tǒng)綜合解決方案行業(yè)的市場占有率已高達20.9%，穩(wěn)居第一。上半年，其智能汽車與座艙類業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入31.65億元，同比增長16.45%。
它早已不滿足于只做一塊中控屏，而是將業(yè)務(wù)矩陣拓展至儀表盤、B柱、C柱、充電樁乃至域控制器模組等更高價值的領(lǐng)域。
例如，其技術(shù)價值的集中體現(xiàn)之一——超薄汽車夾膠玻璃，憑借輕量化、防水防污、隔紫外線、HUD投射等特性，已成功導(dǎo)入國內(nèi)頭部新能源汽車客戶的新車型，下半年將開啟量產(chǎn)供貨，逐步進入放量期。
再加上新能源汽車已經(jīng)進入智能化的集中階段，座艙和內(nèi)部創(chuàng)新是當(dāng)下的焦點，藍思科技作為重要供應(yīng)商，有望為后續(xù)業(yè)績提供積極催化劑。
縱觀藍思科技的業(yè)務(wù)布局，技術(shù)不僅支撐起可觀的業(yè)績增量，還持續(xù)驗證著其核心技術(shù)跨領(lǐng)域遷移的強大能力，為其后續(xù)更大膽的探索提供了堅實的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。半年報顯示，藍思科技報告期內(nèi)研發(fā)投入達到16.44億元，同比增長29.15%。
正因為堅定投入研發(fā)，當(dāng)AI技術(shù)開始大幅改造消費電子產(chǎn)品的價值結(jié)構(gòu)，并讓可穿戴設(shè)備、人形機器人等終端也成為市場熱點，藍思科技才然能順風(fēng)而行，落實面向新周期的增長戰(zhàn)略。
藍思科技在利基市場所做的工作，特點是穩(wěn)健、精明、實干。而面對洶涌而來的AI浪潮，在戰(zhàn)略上的高瞻遠矚和果斷布局，則逐漸為它披上了另一層身份：未來十年硬件賽道最重要的核心賦能者與產(chǎn)業(yè)加速器之一。
兩個當(dāng)紅的落地方向，是我們觀察藍思科技戰(zhàn)略潛力的核心窗口。上半年，這兩類方向疊加為藍思科技帶來了近20億元收入，且增長趨勢明顯。
其一，是人形機器人這條長坡厚雪的賽道。面對這個潛力巨大但技術(shù)、資本門檻極高的領(lǐng)域，藍思科技正在成為為淘金者提供產(chǎn)業(yè)支持的“賣鏟人”，傾力打造中國最大的“具身智能硬件核心制造平臺”。
這種定位，在其與智元機器人等行業(yè)頭部企業(yè)的合作中得到了明確體現(xiàn)。
藍思科技深度參與了智元機器人靈犀系列機器人的關(guān)節(jié)模組、DCU控制器、OmniPicker（夾爪）等核心部件的生產(chǎn)組裝與測試，憑借其在新材料、精密結(jié)構(gòu)件、智能感知和數(shù)據(jù)測試等方面的垂直整合能力，為合作伙伴提供從設(shè)計到大規(guī)模量產(chǎn)的一站式服務(wù)。
通過垂直整合，藍思科技已覆蓋模組的設(shè)計研發(fā)、控制算法的研發(fā)迭代、整機定制和制造等產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)。藍思科技還通過戰(zhàn)略投資智元機器人旗下浙江智鼎機器人、人形機器人企業(yè)靈寶CASBOT等，利用資本杠桿深化合作，投身于機器人創(chuàng)新一線。
藍思科技提供的能力，對整個人形機器人行業(yè)意義重大。
眾所周知，成本過高和供應(yīng)鏈不穩(wěn)定，是阻礙人形機器人規(guī)模化、商業(yè)化的核心瓶頸。而藍思科技憑借其在消費電子領(lǐng)域錘煉出的極致成本控制能力、供應(yīng)鏈管理能力和超大規(guī)模的智能制造實力，恰好能為行業(yè)提供最稀缺的解決方案。
藍思科技的目標(biāo)在于，“持續(xù)降低人形機器人整機成本，提升供應(yīng)鏈效率，推動行業(yè)向標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)?；l(fā)展”。自2016年開始布局機器人技術(shù)至今，藍思科技正在成為托舉這一產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵力量，也在順勢捕獲未來萬億級市場的增長點。
機器人之外的第二個方向，則落在了被視為“下一個智能手機”的AI/AR眼鏡上。2025年被業(yè)內(nèi)普遍視為AI眼鏡商業(yè)化元年，而藍思科技正是產(chǎn)業(yè)的核心推手之一。
引爆市場的Rokid Glasses便是一個絕佳的范例。今年6月底，全球首臺Rokid Glasses在藍思科技湘潭基地正式下線。
作為藍思科技與Rokid聯(lián)合開發(fā)的AI+AR眼鏡產(chǎn)品，其全球預(yù)售訂單突破了30萬臺，帶來國產(chǎn)AI眼鏡新突破。在藍思科技支持下，Rokid Glasses一舉攻克“減重、續(xù)航、顯示”三角難題，將重量減輕到49克，大幅提升了可用性，展示了AI眼鏡國產(chǎn)供應(yīng)鏈的實力。
在這個過程中，藍思科技在光波導(dǎo)鏡片良率優(yōu)化與高精度自動化組裝工藝方面實現(xiàn)突破，為打破產(chǎn)品使用體驗的瓶頸起到了關(guān)鍵作用。
不僅如此，據(jù)界面新聞等多方報道，藍思科技已成為蘋果頭顯產(chǎn)品VisionPro2的獨家玻璃面板供應(yīng)商。VisionPro2有望于年內(nèi)上市。而彭博社則報道，Meta首款配備顯示屏的智能眼鏡也將于下月發(fā)布，市場有望在未來一段時間內(nèi)，迎來熱點接力，步入消費電子熱的高潮，惠及整個消費電子板塊。
IDC預(yù)測，2025年全球AR設(shè)備出貨量將突破4000萬臺，消費級市場占比超60%。作為全球頂級供應(yīng)鏈的參與者，在“材料-模組-整機”垂直整合能力的支持下，藍思科技對加速市場成熟起到了關(guān)鍵作用，也為后續(xù)業(yè)績兌現(xiàn)打下更堅實的基礎(chǔ)。
從3D玻璃到折疊屏，從智能座艙到人形機器人關(guān)節(jié)，再到AI眼鏡的“眼睛”，藍思科技的升維進化，遠非中報所能概括。
中報給予市場的，是透明的信心：持續(xù)增加的研發(fā)投入、持續(xù)平衡的負債率和健康的財務(wù)狀況。而創(chuàng)新的價值，則需要我們回歸市場去挖掘。
上半年，藍思科技經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額同比增長28.43%，又在7月成功登陸香港聯(lián)交所，為創(chuàng)新贏得“彈藥”，進入“A+H”雙輪驅(qū)動的全球化新征程。未來的藍思科技，其價值已無法再用任何單一的產(chǎn)品或行業(yè)來簡單定義。
一個能夠為全球最前沿、最復(fù)雜的智能硬件，提供核心制造與集成解決方案的平臺型企業(yè)，正在冉冉升起。它的森林，才剛剛開始展現(xiàn)出茂盛的生命力。
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2)存在事實夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機構(gòu)或個人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風(fēng)水等問題進行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴重不實或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴重程度，對帳號進行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號，或者濫用多個帳號發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
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