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尹瑩/作者
李彥/編輯
化妝品那些事/出品
頭圖/截自品牌官網(wǎng)
植物醫(yī)生要上市了。
6月27日，據(jù)深交所官網(wǎng)披露，北京植物醫(yī)生化妝品股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“植物醫(yī)生”）主板IPO申請(qǐng)獲受理，保薦機(jī)構(gòu)為中信證券，企業(yè)擬公開發(fā)行新股數(shù)量不超過2666.67萬(wàn)股，占本次發(fā)行后總股本的比例不低于25%。
據(jù)招股書披露的信息，植物醫(yī)生2022年至2024年間公司分別實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入21.16億元、21.50億元和21.55億元，凈利潤(rùn)分別為1.68億元、2.29億元和2.42億元，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為55.22%、60.34%和58.90%。截至2025年5月31日，公司擁有481家分公司。
植物醫(yī)生以高山植物護(hù)膚為特色，產(chǎn)品涵蓋了護(hù)膚、彩妝及身體護(hù)理等多個(gè)領(lǐng)域。其中，水乳膏業(yè)務(wù)占其營(yíng)收大頭，2024年收入12.18億元，占總營(yíng)收56.52%，其次是精華及精華油業(yè)務(wù)，收入4.65億元，占比21.59%，而目前線上旗艦店銷量最高的面膜產(chǎn)品，在去年占比營(yíng)收總額僅16.28%。
分渠道看，植物醫(yī)生建立了以經(jīng)銷模式為主，直營(yíng)模式為輔、線下線上全面布局的銷售模式。線下主要采取單品牌連鎖經(jīng)營(yíng)模式，授權(quán)專賣店（線下門店）為公司最主要的銷售渠道，線上端主要發(fā)展“小植商城”、開設(shè)官方旗艦店以及與網(wǎng)絡(luò)達(dá)人合作等方式完成了在京東、天貓、抖音、快手等主流電商平臺(tái)的布局。截至2024年末，植物醫(yī)生品牌線下連鎖門店共4328家，其中授權(quán)專賣店3830家、直營(yíng)終端門店498家。
值得注意的是，目前包括珀萊雅、貝泰妮和丸美生物在內(nèi)的美妝上市企業(yè)，都是以線上渠道、直營(yíng)模式為主。
據(jù)其公開披露信息，珀萊雅2024年線上直營(yíng)模式收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例已超過75%；2022年至2024年貝泰妮直營(yíng)模式收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例保持在60%左右；丸美生物2024 年線上銷售占比超過八成，直營(yíng)占比達(dá)68.25%。
對(duì)比同樣重視線下渠道的同行，近期剛遞交招股書的林清軒擁有線下門店506家、毛戈平也擁有372家自營(yíng)專柜。因此，植物醫(yī)生擁有的4328家品牌線下連鎖門店數(shù)量在國(guó)內(nèi)線下門店同行中位列第一梯隊(duì)，其線下渠道銷售收入遠(yuǎn)超線上渠道，近三年各期線下銷售占比在70%至80%之間。
同時(shí)植物醫(yī)生的經(jīng)銷模式收入也超過了直營(yíng)模式。2024年度，經(jīng)銷模式收入13.66億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入63.37%。
值得注意的是，植物醫(yī)生的線下渠道銷售和高比例的經(jīng)銷模式對(duì)其綜合毛利率的增長(zhǎng)起到了反作用。2024年，經(jīng)銷模式的毛利率是51.81%，直營(yíng)模式的毛利率是71.16%.。植物醫(yī)生對(duì)此也稱：“由于經(jīng)銷模式下，公司需為經(jīng)銷商留有一定的利潤(rùn)空間，因此毛利率低于直營(yíng)模式。”
根據(jù)招股書，植物醫(yī)生核心品牌2024年度在中國(guó)化妝品市場(chǎng)的占有率為0.8%，國(guó)產(chǎn)品牌市場(chǎng)排名中排第9，水羊股份的占有率為0.1%，排第70位，丸美生物的占有率為0.6%，排名第12。據(jù)植物醫(yī)生統(tǒng)計(jì)口徑，企業(yè)采取單品牌連鎖經(jīng)營(yíng)模式，而同行業(yè)可比上市公司普遍擁有多個(gè)化妝品品牌，所以植物醫(yī)生排名位于前列。
在剛剛過去的618，因主要渠道在線下，植物醫(yī)生在淘寶、抖音等主流電商平臺(tái)未能上榜，國(guó)際美妝品牌依然霸榜大促銷量榜單前列。在這個(gè)背景下，植物醫(yī)生作為本土企業(yè)，在工藝研發(fā)、產(chǎn)品質(zhì)量、性能功效等方面保持領(lǐng)先才能適應(yīng)市場(chǎng)變化，其與中國(guó)科學(xué)院昆明植物研究所合作研發(fā)石斛蘭作為產(chǎn)品配方，成為明星產(chǎn)品。壹覽商業(yè)注意到，植物醫(yī)生近三年各期研發(fā)費(fèi)用率穩(wěn)定在3%至3.5%左右，高于包括珀萊雅、丸美生物、水羊股份在內(nèi)的多個(gè)已上市同行。
然而，植物醫(yī)生專注于單一品牌打造的策略雖然提高了知名度和美譽(yù)度，卻也帶來了庫(kù)存壓力。企業(yè)存貨從2023年底的1.92億元增加到2024年底的2.23億元。此外，2021至2023年間，一些門店因違規(guī)經(jīng)營(yíng)被監(jiān)管部門處罰，引發(fā)負(fù)面輿情，可能拖累銷量和業(yè)績(jī)。
植物醫(yī)生的上市是品牌發(fā)展中的重要一步，也為國(guó)貨美妝企業(yè)提供了新的參考路徑——通過線下渠道布局和科研投入來提升競(jìng)爭(zhēng)力。但線下單品牌店模式本身就是一場(chǎng)長(zhǎng)期考驗(yàn)，需要時(shí)間驗(yàn)證效果。植物醫(yī)生在追求擴(kuò)張的同時(shí)，仍需在增長(zhǎng)與風(fēng)險(xiǎn)之間找到平衡。
本文為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表鳥哥筆記立場(chǎng)，未經(jīng)允許不得轉(zhuǎn)載。
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5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
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6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治病；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運(yùn)勢(shì)，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對(duì)帳號(hào)進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號(hào)的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊(cè)、使用帳號(hào)，或者濫用多個(gè)帳號(hào)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
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