很可惜 T 。T 您現(xiàn)在還不是作者身份，不能自主發(fā)稿哦～
如有投稿需求，請把文章發(fā)送到郵箱tougao@appcpx.com，一經(jīng)錄用會有專人和您聯(lián)系
咨詢如何成為春羽作者請聯(lián)系：鳥哥筆記小羽毛（ngbjxym）
如今的電商江湖，拼多多無疑是最耀眼的“逆襲者”。拼多多憑借“砍一刀”的病毒式傳播與“百億補貼”的簡單粗暴，硬生生在下沉市場撕開一道裂口。將傳統(tǒng)電商巨頭阿里巴巴甩在身后。然而，耀眼光環(huán)之下，危機的種子早已悄然埋下。用戶增速斷崖式放緩、核心市場增長引擎失速、全球化業(yè)務Temu深陷“補貼黑洞”，曾經(jīng)的“顛覆者”正站在自身模式可持續(xù)性的懸崖邊緣。
根據(jù)拼多多2025年第一季度財報顯示，公司營收956.7億元，同比增長10%，但凈利潤同比大幅下滑47%至147.42億元，主要由于平臺對商家的千億扶持計劃及營銷費用激增導致短期利潤承壓。
更需警惕的是，其賴以起家的“低價+社交”核心武器，效力正急劇衰減。同時，用戶增長成本（CAC）持續(xù)攀升，獲客效率大幅下滑。當“砍一刀”的社交裂變新鮮感褪去，其財報的輝煌數(shù)字，不僅記錄著成功，更像一面棱鏡，折射出依靠單一模式狂奔的巨頭，在增長撞上天花板后的集體迷茫與轉型陣痛。當“百億補貼”難以持續(xù)撬動用戶錢包深度，拼多多的增長神話還能講多久？
在互聯(lián)網(wǎng)增長普遍乏力、資本市場對燒錢模式愈發(fā)警惕的寒冬中，拼多多在2024年仍完成了超50億美元的巨額增發(fā)，市值一度逼近2000億美元。一邊是畸高的營銷費用蠶食利潤，一邊是資本對“增長神話”的短暫狂熱。這看似矛盾的邏輯，實則是流量焦慮下的飲鴆止渴。資本押注的并非健康可持續(xù)的商業(yè)模式，而是其在中國數(shù)億下沉用戶中尚未榨干的最后一滴流量殘值。
當傳統(tǒng)電商面臨流量成本高企與用戶忠誠度下降的雙重夾擊，拼多多“低價+社交”的病毒式裂變曾被視為顛覆性武器。通過將微信生態(tài)的社交流量轉化為洶涌的購買力，利用“拼團砍價”制造群體性消費沖動，其構建的這套獨特打法，一度成為打破阿里、京東雙寡頭格局的致命尖刀。在消費疲軟的周期里，拼多多憑借“百億補貼”對蘋果手機、戴森吹風機等硬通貨的瘋狂補貼，成功撬動了一二線城市用戶的首次下載。這種簡單粗暴的“價格屠夫”形象，成為其在紅海競爭中吸引價格敏感群體的核心標簽。
資本對拼多多的階段性追捧，本質是對其用戶規(guī)模與GMV增速的盲目崇拜。拼多多的崛起絕非單純商業(yè)模式的勝利，而是特定時期社交流量紅利與資本無限彈藥共同催生的產(chǎn)物。其依托微信的社交關系鏈實現(xiàn)用戶零成本裂變（早期獲客成本曾低至個位數(shù)），利用百億補貼制造全網(wǎng)最低價幻覺吸引用戶留存。這種依靠外部輸血維持的增長幻象，掩蓋了其平臺內生價值創(chuàng)造能力羸弱、用戶粘性高度依賴持續(xù)補貼的根本缺陷（財報顯示：停止補貼的核心品類復購率驟降超40%）。
拼多多的困境，是閃電戰(zhàn)神話與商業(yè)規(guī)律碰撞的必然。當?shù)蛢r武器遭遇反壟斷鐵拳，當全球擴張撞上地緣政治冰山，當流量游戲觸達人性底線，這個看似無敵的商業(yè)機器，正顯露出致命弱點。
2025年Q1，拼多多單用戶年消費額達10,285元，增速卻驟降至8%。更嚴峻的是，獲客成本飆升85%，而新增用戶中70%來自50歲以上群體——銀發(fā)族的低客單價與低復購率難以支撐增長。阿里重啟“天天特賣”，京東“百億補貼”常態(tài)化，抖音商城以直播低價心智奇襲，三巨頭圍剿下，拼多多主站市場份額較峰值下滑3個百分點。
歐美政策鐵幕正緩緩落下：美國國會擬立法禁止30美元以下跨境包裹免關稅，歐盟強制平臺承擔環(huán)?；厥粘杀荆臀鲗?/span>TEMU開征92%反傾銷稅。 合規(guī)成本激增之際，其單均物流成本已達商品售價的35%，遠高于行業(yè)健康線。更致命的是，SHEIN加速平臺化引入第三方品牌，TikTok Shop借短視頻流量截殺，TEMU的純白牌策略遭遇瓶頸。2024年其退貨率高達18%，是亞馬遜的3倍——低價光環(huán)在品質質疑前開始褪色。
“僅退款”政策從利器變雙刃劍。職業(yè)羊毛黨利用規(guī)則漏洞年套利超百億，中小商家利潤率被壓至2%以下，批量關店抗議事件頻發(fā)。上海某服飾代工廠老板的控訴極具代表性：“拼多多讓我們活，但讓我們像牲口一樣活。” 與此同時，平臺“砍一刀”活動被法院認定涉嫌欺詐營銷，數(shù)據(jù)隱私問題遭多國調查。當?shù)蛢r等于低信任，拼多多的商業(yè)模式根基正在松動。
當?shù)蛢r屠刀卷刃、流量血庫枯竭，拼多多的狂飆突進撞上了冰冷的商業(yè)鐵律：掠奪者的宿命，終將被更兇悍的掠奪者肢解。此刻的轉型不是戰(zhàn)略升級，而是困獸撕咬鐵籠的絕望突圍——要么在價值創(chuàng)造的廢墟上重生，要么淪為資本絞肉機里的新鮮飼料。
所謂“品質升級”，本質是與自身基因的慘烈互搏。當平臺試圖給白牌沼澤披上品牌外衣時，每一個漲價標簽都在嘲弄“便宜有好貨”的立命根基。消費者用“僅退款”投票的殘酷現(xiàn)實宣告：低價帝國的臣民，從未準備為帝王的高端幻想買單。 這場戰(zhàn)役沒有溫和改良，只有徹底斷骨——要么繼續(xù)跪著賺錢，要么站著流血至死。
TEMU的全球擴張、AI的深度滲透、供應鏈的持續(xù)改造，正在重寫零售規(guī)則。拼多多的破局點，不應固守“全網(wǎng)最低價”的單一標簽，而要回答更本質的問題：在全球零售新秩序中，它是繼續(xù)做中國制造的清庫存通道，還是升級為價值創(chuàng)造者？是沉迷于流量算法的無限游戲，還是重建商家-消費者-平臺的健康生態(tài)？
其2025年財報的蛛絲馬跡已顯露轉型信號：國內主站品牌商家占比提升至35%，“百億生態(tài)”專項扶持制造業(yè)技改；TEMU在墨西哥試點本地化供應鏈，海外倉配覆蓋率半年提升至40%；重注農(nóng)業(yè)科技，農(nóng)產(chǎn)品溯源覆蓋率達80%。這揭示了一條荊棘之路——以低價為矛，以技術為盾，穿透零售的表層交易，重塑從工廠車間到田間地頭的價值分配鏈。
本文為作者獨立觀點，不代表鳥哥筆記立場，未經(jīng)允許不得轉載。
《鳥哥筆記版權及免責申明》 如對文章、圖片、字體等版權有疑問，請點擊 反饋舉報
我們致力于提供一個高質量內容的交流平臺。為落實國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室“依法管網(wǎng)、依法辦網(wǎng)、依法上網(wǎng)”的要求，為完善跟帖評論自律管理，為了保護用戶創(chuàng)造的內容、維護開放、真實、專業(yè)的平臺氛圍，我們團隊將依據(jù)本公約中的條款對注冊用戶和發(fā)布在本平臺的內容進行管理。平臺鼓勵用戶創(chuàng)作、發(fā)布優(yōu)質內容，同時也將采取必要措施管理違法、侵權或有其他不良影響的網(wǎng)絡信息。
一、根據(jù)《網(wǎng)絡信息內容生態(tài)治理規(guī)定》《中華人民共和國未成年人保護法》等法律法規(guī)，對以下違法、不良信息或存在危害的行為進行處理。
1. 違反法律法規(guī)的信息，主要表現(xiàn)為：
1)反對憲法所確定的基本原則；
2)危害國家安全，泄露國家秘密，顛覆國家政權，破壞國家統(tǒng)一，損害國家榮譽和利益；
3)侮辱、濫用英烈形象，歪曲、丑化、褻瀆、否定英雄烈士事跡和精神，以侮辱、誹謗或者其他方式侵害英雄烈士的姓名、肖像、名譽、榮譽；
4)宣揚恐怖主義、極端主義或者煽動實施恐怖活動、極端主義活動；
5)煽動民族仇恨、民族歧視，破壞民族團結；
6)破壞國家宗教政策，宣揚邪教和封建迷信；
7)散布謠言，擾亂社會秩序，破壞社會穩(wěn)定；
8)宣揚淫穢、色情、賭博、暴力、兇殺、恐怖或者教唆犯罪；
9)煽動非法集會、結社、游行、示威、聚眾擾亂社會秩序；
10)侮辱或者誹謗他人，侵害他人名譽、隱私和其他合法權益；
11)通過網(wǎng)絡以文字、圖片、音視頻等形式，對未成年人實施侮辱、誹謗、威脅或者惡意損害未成年人形象進行網(wǎng)絡欺凌的；
12)危害未成年人身心健康的；
13)含有法律、行政法規(guī)禁止的其他內容；
2. 不友善：不尊重用戶及其所貢獻內容的信息或行為。主要表現(xiàn)為：
1)輕蔑：貶低、輕視他人及其勞動成果；
2)誹謗：捏造、散布虛假事實，損害他人名譽；
3)嘲諷：以比喻、夸張、侮辱性的手法對他人或其行為進行揭露或描述，以此來激怒他人；
4)挑釁：以不友好的方式激怒他人，意圖使對方對自己的言論作出回應，蓄意制造事端；
5)羞辱：貶低他人的能力、行為、生理或身份特征，讓對方難堪；
6)謾罵：以不文明的語言對他人進行負面評價；
7)歧視：煽動人群歧視、地域歧視等，針對他人的民族、種族、宗教、性取向、性別、年齡、地域、生理特征等身份或者歸類的攻擊；
8)威脅：許諾以不良的后果來迫使他人服從自己的意志；
3. 發(fā)布垃圾廣告信息：以推廣曝光為目的，發(fā)布影響用戶體驗、擾亂本網(wǎng)站秩序的內容，或進行相關行為。主要表現(xiàn)為：
1)多次發(fā)布包含售賣產(chǎn)品、提供服務、宣傳推廣內容的垃圾廣告。包括但不限于以下幾種形式：
2)單個帳號多次發(fā)布包含垃圾廣告的內容；
3)多個廣告帳號互相配合發(fā)布、傳播包含垃圾廣告的內容；
4)多次發(fā)布包含欺騙性外鏈的內容，如未注明的淘寶客鏈接、跳轉網(wǎng)站等，誘騙用戶點擊鏈接
5)發(fā)布大量包含推廣鏈接、產(chǎn)品、品牌等內容獲取搜索引擎中的不正當曝光；
6)購買或出售帳號之間虛假地互動，發(fā)布干擾網(wǎng)站秩序的推廣內容及相關交易。
7)發(fā)布包含欺騙性的惡意營銷內容，如通過偽造經(jīng)歷、冒充他人等方式進行惡意營銷；
8)使用特殊符號、圖片等方式規(guī)避垃圾廣告內容審核的廣告內容。
4. 色情低俗信息，主要表現(xiàn)為：
1)包含自己或他人性經(jīng)驗的細節(jié)描述或露骨的感受描述；
2)涉及色情段子、兩性笑話的低俗內容；
3)配圖、頭圖中包含庸俗或挑逗性圖片的內容；
4)帶有性暗示、性挑逗等易使人產(chǎn)生性聯(lián)想；
5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適；
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚低俗、庸俗、媚俗內容。
5. 不實信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實性錯誤或者造謠等內容；
2)存在事實夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導他人的內容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機構或個人存在關聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風水等問題進行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導用戶；
2)內容與標題之間存在嚴重不實或者原意扭曲；
3)使用夸張標題，內容與標題嚴重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導未成年人應援集資、高額消費、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當評述自然災害、重大事故等災難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡生態(tài)造成不良影響的其他內容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內容質量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當一個用戶發(fā)布違規(guī)內容時，本網(wǎng)站將依據(jù)相關用戶違規(guī)情節(jié)嚴重程度，對帳號進行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號，或者濫用多個帳號發(fā)布違規(guī)內容時，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺管理經(jīng)驗的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶對本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議，可以通過「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進行反饋。
(規(guī)則的最終解釋權歸屬本網(wǎng)站所有)