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屬于拼多多的高增長時代，正在成為過去。
此前，拼多多發(fā)布了四季度財報，財報顯示，其業(yè)績增長進一步的放緩。
具體數(shù)據(jù)方面，四季度拼多多總營收為1106億人民幣，同比增長24.45%；歸母凈利潤為274.5億，同比增長17.9%。
對于拼多多這家以高增長聞名的電商巨頭而言，這樣的業(yè)績增速自然不算亮眼，畢竟2024年三季度，拼多多的營收和凈利潤增速還有44.33%和60.73%，對比來看，拼多多四季度的業(yè)績增速已經(jīng)“腰斬”。
至于增速大幅下滑的原因，拼多多管理層給出的解釋是“外部不確定性和激烈的競爭對我們的短期收入增長產(chǎn)生了影響，同時在商家支持和平臺生態(tài)系統(tǒng)參與方面的增加投資可能導致利潤波動。”此外，管理層還表示“僅通過短期財務表現(xiàn)或資本回報來評估公司業(yè)績，并不符合我們當前的發(fā)展階段。”這一度讓拼多多四季度業(yè)績增長放緩被媒體解讀為 “計劃內(nèi)”的增速放緩。
不過，對于這樣的解釋市場并不買賬。財報披露當天，拼多多股價一度大跌5.4%，好在當天股價探底回升；次日，拼多多股價繼續(xù)回落，當天股價一度大跌5.84%，最終收盤下跌3.27%。截至3月29日收盤，拼多多股價報收120.45美元/股，總市值為1674億美元，作為對比，一度被拼多多趕超的阿里巴巴，目前市值約為3100億美元，幾乎是拼多多的兩倍。
從目前來看，拼多多陷入增長瓶頸已經(jīng)是不爭的事實，當“砍一刀”和“僅退款”都逐漸成為過去，拼多多還有哪些牌可打？
拼多多的成功離不開低價，其中“僅退款”則是拼多多追求極致低價最好的體現(xiàn)。
所謂“僅退款”，即指消費者無需退貨即可獲得退款，其本質是電商平臺加快低價競爭的一種手段。
資料顯示，“僅退款”規(guī)則的本意是通過提升用戶體驗促進下單，對商家優(yōu)勝劣汰，再通過單量增長提升商家的利潤，抵消商家售后的成本，形成正向循環(huán)。2021年，拼多多率先推出了“僅提款”，最先在生鮮品類實施，后被拓展到全品類。
到2023年年底，“僅退款”幾乎已經(jīng)成為電商行業(yè)的標配，像淘寶、京東、抖音電商等電商平臺都上架了“僅退款”功能。
早期，“僅退款”也確實幫助拼多多實現(xiàn)了用戶的快速積累，數(shù)據(jù)顯示，僅在2023年一季度，拼多多的年活躍買家數(shù)就達到了9.1億，平均月活躍用戶數(shù)更是高達7.9億，一舉超越了京東并直追“老大哥”淘寶。
然而，來到2025年，隨著各大電商平臺不再一味追求“低價”，拼多多對于低價的策略也悄然開始變化。
今年1月，拼多多成立“商家權益保護委員會”，推出異常訂單預警、低價風險管控等工具，并將“僅退款”的主動權交還商家。
從拼多多對于“僅退款”的態(tài)度變化中不難看出，目前的拼多多已不再執(zhí)著于低價。
然而，不再大打“低價牌”的拼多多也開始面臨挑戰(zhàn)，最明顯的一點，2024年拼多多的各項費用“激增”。
例如銷售和營銷費用，由于促銷和廣告活動支出增加，拼多多的銷售和營銷費用從上一年的821.9億上漲至1113億，同比增長35%；而像一般和行政費用，也從2023年的40.76億漲至2024年的75.53億；研發(fā)費用則由109.5億漲至126.6億。
就如拼多多的高層而言：“外部不確定性和激烈的競爭對我們的短期收入增長產(chǎn)生了影響，同時在商家支持和平臺生態(tài)系統(tǒng)參與方面的增加投資可能導致利潤波動。”當下的拼多多，已經(jīng)從過去一味追求低價轉向了扶持“新質商家”和改造供應鏈，而這種從“流量收割”到“生態(tài)培育”的轉變，其實是拼多多想要用短期利潤換取長期壁壘。
不過，這種轉型并非短期可以實現(xiàn)，不再大打“低價牌”的拼多多，或許很難再回到當初快速增長的時候了。
當國內(nèi)電商進入存量博弈，Temu承載著拼多多第二增長曲線的期望。
和拼多多在國內(nèi)的打法十分相似，Temu以“極致性價比”為核心，精準切入歐美、東南亞等地區(qū)對低價商品需求旺盛的市場。
憑借中國供應鏈的成本優(yōu)勢，Temu通過直接對接工廠型賣家，省去中間商環(huán)節(jié)，實現(xiàn)商品價格大幅低于亞馬遜，這種模式迅速吸引了價格敏感的消費者，數(shù)據(jù)顯示，2024年Temu全球月活躍用戶已超越亞馬遜，成為全球用戶量最大的電商平臺。
不過，隨著全球電商市場競爭加劇，在光鮮的數(shù)據(jù)背后，Temu同樣也是暗流涌動。
據(jù)媒體報道，由于Temu勢頭過盛，近年來亞馬遜、SHEIN等競爭對手已經(jīng)開始加速反擊Temu。
比如，亞馬遜推出“Amazon Haul”低價商城，商品價格甚至低于Temu，并通過與TikTok合作實現(xiàn)“社交+電商”閉環(huán)。
另外，Temu在本土化和用戶留存方面也有很多問題沒有解決。資料顯示，盡管Temu已覆蓋80多個國家，但其運營模式仍以“中國供應鏈+全球分銷”為主，缺乏對本地消費文化的深度適配。例如，歐洲消費者更注重環(huán)保與合規(guī)，而東南亞市場對物流時效要求極高，Temu需在供應鏈、售后服務等方面進一步本地化，而由于缺乏對本地消費文化的深度適配，Temu的用戶留存率一直不高。
從數(shù)據(jù)來看，相比于前幾年剛剛“出海”的時候，如今的Temu雖然已經(jīng)擁有不小的體量，但Temu面臨的壓力也變得更大。
不過，除了“出海”之外，拼多多并沒有太多的新故事可講。和阿里、京東相比，拼多多目前主要聚焦在電商領域，例如在各大互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛大力布局AI的當下，拼多多在AI方面的動作顯得較為低調(diào)，甚少向外界披露相關布局情況。
整體而言，無論是從國內(nèi)業(yè)務還是出海來看，拼多多都面臨著不同的壓力。誠然，犧牲短期利潤扶持商家確實有長遠的意義，不過這也意味著在未來很長的一段時間里，拼多多的業(yè)績還會承壓，增長放緩將成常態(tài)。從股價來看，截至3月29日收盤，拼多多股價報收120.45美元/股，總市值為1674億美元。作為對比，一度被拼多多趕超的阿里巴巴，目前市值約為3100億美元，幾乎是拼多多的兩倍。
很顯然，雖然拼多多一直搶到要有長遠發(fā)展的耐心，但資本市場顯然不會為此買賬。
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6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運、使用迷信方式治病；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風水等問題進行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導用戶；
2)內(nèi)容與標題之間存在嚴重不實或者原意扭曲；
3)使用夸張標題，內(nèi)容與標題嚴重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導未成年人應援集資、高額消費、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當評述自然災害、重大事故等災難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
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三、申訴
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