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@港股研究社原創(chuàng)
盡管隔夜美股上漲,香港股市在亞洲早期交易中依然下跌,恒生指數(shù)下跌0.3%至17643.50。盡管高估值和季節(jié)性弱勢引發(fā)了一些關(guān)于股票回調(diào)的警告,但在美國總統(tǒng)拜登決定退出競選并支持副總統(tǒng)哈里斯之后,普遍保持冷靜,大華銀行分析師在一篇評論中表示。截止收盤,恒生指數(shù)收跌0.94%。
關(guān)于港股后市,國泰君安指出,伴隨美國特朗普當選的可能性上升,政策層面預(yù)期波動性下降,而國內(nèi)重要會議落地且政策支持力度與方向明確,降低市場對分子端不確定性,前期悲觀預(yù)期消化較為充分后,港股上行空間有望打開??春煤罄m(xù)港股震蕩向上,結(jié)構(gòu)上科技成長風(fēng)格彈性較大。
中泰國際分析稱,當前港股估值已修復(fù)大半,但仍在歷史相對低位。若后續(xù)恒生指數(shù)的預(yù)測PE能夠回到今年5月中的高點,或風(fēng)險溢價能夠回到6.08%的低點,恒指的估值修復(fù)空間大約有11.2%至13.6%。萬家滬港深藍籌混合基金經(jīng)理劉宏達表示,看好未來兩個季度港股市場的表現(xiàn),在行業(yè)配置上,偏好上游原材料公司以及紅利板塊的投資機會。
小米集團-W(01081.HK)收跌1.51%。消息面上,7月23日10時,小米兩款折疊屏新機MIX Fold 4和MIX Flip正式開售,起售價分別為8999元、5999元。小米集團投資的具身智能企業(yè)“小雨智造”,與松下合資公司唐山松下達成戰(zhàn)略合作,共同開發(fā)大模型智能焊接機器人。小雨智造創(chuàng)始人喬忠良是小米的初創(chuàng)成員之一,曾是MIUI研發(fā)負責(zé)人。
高盛發(fā)表研究報告指,上調(diào)小米今年次季及2024年至2026年的收入預(yù)測2%至3%,以反映物聯(lián)網(wǎng)及智能電動車的長期銷售增長預(yù)期更穩(wěn)健。該行亦上調(diào)小米2024年至2026年的純利預(yù)測1%至4%,主要因為電動車虧損較少及利潤較高的服務(wù)和車用物聯(lián)網(wǎng)銷售的新措施。
該行料,小米的智能手機毛利率在今年次季以及今明兩年分別錄得13.4%、13.7%及13.2%,亦料小米或可以保持其在人工智能驅(qū)動的互動網(wǎng)領(lǐng)域的重要地位。該行亦提到,海外收入自今年首季恢復(fù)增長,并在2023年至2026年錄得年度復(fù)合增長率14%。高盛微升小米目標價由23港元上調(diào)至23.2港元,維持“買入”評級。
中銀國際發(fā)表研究報告指,團隊出席了小米上周五(19日)的年度活動,期間首席執(zhí)行官雷軍展示了公司最新可折機系列MIX Fold4,其首款可折機MIX Flip、紅米K70 Ultra、可穿戴裝置、大型家電及SU7 Ultra原型。該行對小米走向高端化的進展感到鼓舞,因為新產(chǎn)品以更時尚及更豪華的設(shè)計語言,持續(xù)展示了具競爭力的表現(xiàn),尤其看好小米有能力在未來的產(chǎn)品線中復(fù)制SU7的成功,因此上調(diào)2024年至2026年電動車銷量及利潤率預(yù)測。
中銀國際認為,MIX Fold及Flip等可折疊手機將會成為新的增長動力,并料電動車在2024年至2026年的銷售將分別達12萬輛、24萬輛及41萬輛,毛利率分別料10%、15%及18%。該行也上調(diào)公司2024年至2026年各年每股經(jīng)調(diào)整盈測分別1%、4%及11%,以分類加總估值法(SOTP)計,予傳統(tǒng)業(yè)務(wù)預(yù)測15倍市盈率,以及電動車業(yè)務(wù)預(yù)測市銷率3倍計,將小米目標價由25.18港元微升至25.72港元,重申屬首選股,予“買入”評級。
TCL電子(01070.HK)收跌3.54%,該公司早前公布2024年上半年全球出貨量數(shù)據(jù),將早前預(yù)期上半年經(jīng)調(diào)整歸母凈利同比增長約130%至160%最重要的原因公之于眾。數(shù)據(jù)顯示,TCL電子于2024年第二季度出貨量達668萬臺,同比增幅高達12.9%,環(huán)比增幅更達到14.3%,上半年TCL電視全球出貨量1252萬臺,同比增長9.2%。
從財經(jīng)視角看,TCL電子業(yè)務(wù)規(guī)模增長、盈利能力提升,投資者似乎早有預(yù)期。今年1月以來,TCL電子的股價就進入上升通道,于6月21日創(chuàng)下6.81港元高點,年內(nèi)最高漲幅達到185%。智通財經(jīng)APP數(shù)據(jù)顯示,截至7月16日,南向資金持有TCL電子2.49億股,持股比例達到9.85%,較4月16日持股比例提升3.16個百分點。
比亞迪股份 (01211.HK)收跌3.09%。根據(jù)香港聯(lián)交所7月22日披露的文件,伯克希爾哈撒韋(Berkshire Hathaway Energy Company (formerly known as MidAmerican Energy Holdings Company))于7月16日以每股均價246.96港元售出比亞迪股份 39.55萬股H股股份,價值約3.45億港元。售出后,伯克希爾哈撒韋最新持股數(shù)目為5,420.01萬股股份,好倉比例由5.06%降至4.94%。
根據(jù)最新數(shù)據(jù)披露,該公司的比亞迪股份比例已降至4.94%。根據(jù)相關(guān)規(guī)定,后續(xù)進行減持操作時將無需進行披露。從當前走勢來看,比亞迪股份的走勢并未受太大影響。值得注意的是,比亞迪的股價在2024年年初至今依然上漲了17.4%。中泰國際在今日早間指出,市場可能已經(jīng)消化了巴菲特持續(xù)減持的消息,并對比亞迪的未來發(fā)展持樂觀態(tài)度。
舜宇光學(xué)科技(02382.HK)收跌2.36%。消息面上,舜宇光學(xué)科技發(fā)布盈喜,預(yù)期2024年上半年錄得股東應(yīng)占溢利約10.48億元-10.92億元,較2023年同期增加約1.4倍至1.5倍,遠高于市場預(yù)期的8.59億元。建銀國際指出,盡管2024年智能手機攝像頭規(guī)格升級有限,但蘋果和安卓的高需求促進了HLS(手機鏡頭)的出貨量增長;車載相關(guān)產(chǎn)品在2024年上半年的出貨量增長繼續(xù)放緩,主要是由于下游庫存消化和需求減弱。
華創(chuàng)證券發(fā)布研究報告稱,維持舜宇光學(xué)科技(02382)“強推”評級,24年手機需求復(fù)蘇&公司產(chǎn)品組合改善,上調(diào)2024-2026年公司歸母凈利潤預(yù)測至21.14/24.61/27.99億元,目標價63.4港元。摩則指出,由于已實現(xiàn)周期性的行業(yè)復(fù)蘇,認為行業(yè)催化劑是人工智能智能手機能否觸發(fā)下一個產(chǎn)品周期,以及舜宇能否把握這個增長機遇。該行亦預(yù)期汽車鏡頭的增長前景將影響舜宇的估值。
山東黃金(01787.HK)收跌3.26%。高盛表示,由于對價格敏感度及近期價格飆升,中國黃金需求目前呈現(xiàn)周期性疲軟,目前中國市場仍在消化金價上漲,原先預(yù)期金價于今年底將升至每安士2,700美元,但目前有可能會稍遲才會達到。
高盛稱,人行6月連續(xù)第二個月沒有購買黃金儲備。
高盛認為,中國市場對價格特別敏感,估計當上海金價下跌10%將推動中國實體黃金需求增加16%。雖然近期金價飆升正打壓周期性需求,但結(jié)構(gòu)性變化令中國的結(jié)構(gòu)性黃金需求基本保持穩(wěn)定。高盛表示,包括中國在內(nèi)的新興市場央行可能會繼續(xù)頻繁購買黃金,認為央行堅定購買黃金、美國可能減息以及地緣政治緊張局勢,重申明年金價將達到每安士2,700美元。
金蝶國際(00268.HK)收跌2.58%。高盛發(fā)表報告指出,在宏觀經(jīng)濟放緩、長期能見度較低的情況下,該行重新評估其所覆蓋的中國軟件行業(yè)的估值,認為未來不確定性更大。當中,該行繼續(xù)看好收入能見度較高的軟件公司,包括經(jīng)常性收入較高或大型企業(yè)客戶較多的公司,因該些客戶有較高的軟件預(yù)算或較強的本地化能力。
該行認為金蝶(00268.HK)經(jīng)常性收入占比較高,考慮到其收入能見度較高,但尚未盈利,以結(jié)合現(xiàn)金流貼現(xiàn)率及短期市銷率為估值基礎(chǔ),目標價由14.18元下調(diào)至12.13元,維持對其「買入」評級?;谫N現(xiàn)現(xiàn)金流(DCF)估值,該行將金蝶2032至2041年的自由現(xiàn)金流(FCF)預(yù)測下調(diào)4%至22%,以反映客戶開支的長期能見度較低。此外,該行預(yù)期金蝶2024財年下半年收入按年增長19%,相對于上半年料增長17%。
阿里巴巴-SW(09988.HK)收跌0.87%。交銀國際發(fā)研報指,預(yù)計阿里巴巴 2025財年1季度總收入2510億元,同比增7%;調(diào)整后EBITA利潤率17%,同比下降約2個百分點,主要考慮電商業(yè)務(wù)加大投入以獲取市場份額。預(yù)計阿里電商GMV同比增速6%,與大盤表現(xiàn)一致。得益于持續(xù)執(zhí)行價格力及用戶為中心的戰(zhàn)略,及直播電商平臺流量紅利消退下競爭邊際緩和,618大促淘天GMV增速好于預(yù)期。該行預(yù)計CMR同比增3%,增速仍慢于GMV,主要因新商家供給變現(xiàn)率仍然較低。
該行指,1)淘天收入預(yù)計同比增1%,其中直營電商收入預(yù)期較VA低約5%,考慮去年同期高基數(shù),及參照社零1/2季度表現(xiàn)差異2季度降幅或較1季度略有擴大。2)國際商業(yè)預(yù)計繼續(xù)維持收入高增長預(yù)期;3)云業(yè)務(wù)恢復(fù)中高個位數(shù)同比增速;4)本地生活表現(xiàn)與行業(yè)一致;5)跨境物流履約服務(wù)帶動菜鳥收入同比增22%;6)上調(diào)數(shù)字娛樂收入9%,受優(yōu)酷《墨雨云間》表現(xiàn)優(yōu)異拉動。
該行預(yù)計2025財年1季度公司整體EBITA增速或仍承壓,主要考慮淘天繼續(xù)投入以及國際商業(yè)海外的積極布局,維持2026年利潤率逐漸恢復(fù)趨勢的判斷。按SOTP,維持111美元/107港元目標價。公司現(xiàn)價對應(yīng)CY2024/25年市盈率9/7.6倍,關(guān)注股東回饋及GMV恢復(fù)關(guān)鍵數(shù)據(jù),維持買入評級。
蔚來-SW(09886.HK)收漲1.55%。瑞銀發(fā)表研究報告,指雖然蔚來汽車(NIO.N)次季的交付量達5.7萬輛,超出管理層的指引上限,但該行認為對次季及全年收窄虧損的影響有限。該行料公司次季虧損約49億元人民幣,按季收窄6%,按年收窄20%。而該行也料市場對其交付量表現(xiàn)反應(yīng)中性,指近期的關(guān)注仍是計劃在9月交付的OnvoL60。
瑞銀下調(diào)蔚來估值基礎(chǔ),由預(yù)測明年市銷率1.4倍降至1倍,反映投資者關(guān)注點由增長轉(zhuǎn)移至回報,以及蔚來獲阿布達比CYVN的22億美元投資所帶來的20%權(quán)益攤薄影響。美股目標價相應(yīng)由7.2美元降至5.2美元,維持“中性”評級。
香港交易所(00388.HK)收跌1.42%?;ㄆ彀l(fā)表報告,預(yù)計香港交易所次季業(yè)績佳但增長前景不明。因市場氣氛再度轉(zhuǎn)弱,7月以來日均成交額約1,000億港元?;ㄆ熘?,港交所將于8月21日公布第二季業(yè)績。該行預(yù)測第二季純利錄33億港元,按季及按年分別上升10%及12%,較市場預(yù)測高出2%。
受惠于日均成交額回升,該行預(yù)測總收入為56億港元,按季及按年分別上升8%及11%。投資收入按季可能從高基數(shù)回落,但仍可維持在12億港元,按季跌8%,按年增8%。該行將港交所2024財年至2026財年每股盈利預(yù)測下調(diào)1%至3%,以反映日均成交額預(yù)測被下調(diào)。目標價相應(yīng)由240港元下調(diào)至230港元,評級“沽售”。
騰訊控股(00700.HK)收跌1.88%。野村發(fā)表報告,維持騰訊控股(00700.HK)“買入”的投資評級及467港元目標價不變。野村預(yù)計,騰訊第二財季盈利將優(yōu)于預(yù)期。該行估計騰訊的非公認會計準則(non—GAAP)每股盈利將穩(wěn)健增長(年增長34%)。
該行指,受國內(nèi)游戲收入年增9.6%和海外游戲收入年增11%的推動,騰訊的線上游戲收入可能年增10%。騰訊的國內(nèi)游戲業(yè)務(wù)可能會在第二季度有所復(fù)蘇,原因是新的重磅游戲《地下城與勇士》在中國發(fā)布,該游戲自5月21日發(fā)布以來一直位居每日流水第一。野村預(yù)計,騰訊的線上廣告收入將年增17%,其中影片賬號(VA)廣告占18%的份額。該行預(yù)計其毛利率將年增6.6個百分點至54%,為第二季盈利穩(wěn)健增長34%提供支援。
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3)偽造身份、冒充他人,通過頭像、用戶名等個人信息暗示自己具有特定身份,或與特定機構(gòu)或個人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信,主要表現(xiàn)為:
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運、使用迷信方式治病;
2)求推薦算命看相大師;
3)針對具體風(fēng)水等問題進行求助或咨詢;
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失,包括通過占卜方法問婚姻、前程、運勢,東西寵物丟了能不能找回、取名改名等;
7. 文章標題黨,主要表現(xiàn)為:
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2)內(nèi)容與標題之間存在嚴重不實或者原意扭曲;
3)使用夸張標題,內(nèi)容與標題嚴重不符的。
8.「飯圈」亂象行為,主要表現(xiàn)為:
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論,影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容,主要表現(xiàn)為:
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的;
2)不當評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的;
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的;
4)法律、行政法規(guī)禁止,或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
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三、申訴
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