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MarTech 3.0 時(shí)代
競(jìng)爭(zhēng)“戰(zhàn)場(chǎng)”必然更激烈
@港股研究社原創(chuàng)
港交所的門都被“踏破”了。
僅1月15日這一天，就有5家公司集體向港交所遞表，其中，還包括恒瑞醫(yī)藥、邁威生物等已在A股知名企業(yè)也陸續(xù)宣布遞表港交所。
據(jù)證券時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，2025年以來，已累計(jì)有21家公司遞表港交所，去年一月總計(jì)只有14家。2025年大概率會(huì)是港交所高光年。據(jù)悉近期，還有多家公募機(jī)構(gòu)布局港股市場(chǎng)，看好紅利、科技等賽道投資機(jī)會(huì)。
其中，東信營(yíng)銷科技有限公司（簡(jiǎn)稱“東信營(yíng)銷科技”，作為這批申報(bào)企業(yè)中具備較高AI屬性的預(yù)備新股自然贏得了眾多關(guān)注。1月15日，據(jù)港交所公告，東信營(yíng)銷科技向港交所遞交招股書，擬香港主板IPO上市。這是時(shí)隔近四年后，公司第二次申請(qǐng)港交所上市。
資料顯示，坐落于廣東深圳的東信營(yíng)銷科技是一家中國(guó)領(lǐng)先的AI營(yíng)銷公司。
東信營(yíng)銷科技起于中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)微末之時(shí)。2004年成立，當(dāng)時(shí)正值搜索引擎互聯(lián)網(wǎng)誕生之初；此后伴隨更多社交媒體平臺(tái)、線上購物平臺(tái)的出現(xiàn)，搜索引擎加速普及，互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷逐漸成為中國(guó)數(shù)字化營(yíng)銷的核心技術(shù)，不少企業(yè)開始利用搜索引擎優(yōu)化和關(guān)鍵詞競(jìng)價(jià)等技術(shù)手段實(shí)現(xiàn)增流。
最終，得益于產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)趨勢(shì)的推動(dòng)，下游行業(yè)滲透率提升，以及技術(shù)升級(jí)與應(yīng)用場(chǎng)景的擴(kuò)充，數(shù)字化營(yíng)銷市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)迅速。2017—2022年期間國(guó)內(nèi)整體市場(chǎng)規(guī)模以年均23.09%的增速擴(kuò)張，截至2022年規(guī)模已接近千億體量，為954.59億元。其中，更細(xì)分的AI營(yíng)銷行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模從2020年的209億元增至2024年的530億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為26.2%。
踏上行業(yè)的加速擴(kuò)張期后，期間東信營(yíng)銷科技始終堅(jiān)持以AI、大模型及大數(shù)據(jù)技術(shù)驅(qū)動(dòng)發(fā)展，推進(jìn)營(yíng)銷科技和全棧AI營(yíng)銷產(chǎn)品的研發(fā)、創(chuàng)新及應(yīng)用，進(jìn)而為客戶提供全方位的數(shù)智營(yíng)銷及數(shù)智商業(yè)解決方案，幫助千行百業(yè)的客戶創(chuàng)造商業(yè)價(jià)值，實(shí)現(xiàn)營(yíng)銷效果和效率最大化。公司目前已觸達(dá)數(shù)智營(yíng)銷及數(shù)智商業(yè)兩大萬億級(jí)業(yè)務(wù)場(chǎng)景。
歷經(jīng)20年奮斗，東信營(yíng)銷科技成功晉級(jí)為中國(guó)最大的AI營(yíng)銷公司，做到了國(guó)內(nèi)MarTech（營(yíng)銷科技）行業(yè)的代表性企業(yè)。
根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，于2023年按收入計(jì)，中國(guó)前五大AI營(yíng)銷公司的市場(chǎng)份額總計(jì)為14.9%，其中東信營(yíng)銷科技份額最大為5.0%；同時(shí)，公司還成功打造了營(yíng)銷行業(yè)最大的數(shù)據(jù)庫。按數(shù)據(jù)條目數(shù)量計(jì)，截至2024年9月30日，東信營(yíng)銷大數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)庫積累了超過2,170億條營(yíng)銷數(shù)據(jù)。
市場(chǎng)需求爆發(fā)下，公司營(yíng)收也同步持續(xù)增長(zhǎng)。2022年-2023年公司收入增長(zhǎng)率為38.9%，增速明顯快于行業(yè)，期間分別實(shí)現(xiàn)收入15.24億元、21.18億元，對(duì)應(yīng)利潤(rùn)分別約為1.04億元、2849.9萬元。東信營(yíng)銷科技也是中國(guó)前五大AI營(yíng)銷公司中發(fā)展最快的參與者。
截至2024年前9個(gè)月，東信營(yíng)銷科營(yíng)收為20.05億元，2023年同期則為12.05億元，繼續(xù)高速增長(zhǎng)。不過同期凈利潤(rùn)繼續(xù)下滑，并由盈轉(zhuǎn)虧，虧損了4238.8萬元。
對(duì)于利潤(rùn)的下滑，從公司近幾年的動(dòng)作不難看出，大概率是由于“AI”作為新質(zhì)生產(chǎn)力推動(dòng)相關(guān)大模型等產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展后，東信營(yíng)銷科在壓力與機(jī)遇的雙重驅(qū)動(dòng)下持續(xù)加碼在AI技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品創(chuàng)新上的持續(xù)投入，從而付出了不少的成本。
東信營(yíng)銷科技在研發(fā)方面投入大量資金，尤其是在人工智能、大模型、大數(shù)據(jù)和底層技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施等核心技術(shù)能力方面。數(shù)據(jù)顯示，2022年、2023年，以及2024年前9個(gè)月，其研發(fā)開支分別達(dá)1.46億元、1.68億元、2.08億元，分別占相應(yīng)報(bào)告期總收入的9.5%、7.9%、10.4%。
長(zhǎng)期大手筆的投入后，東信營(yíng)銷科技也確實(shí)取得了不低的研發(fā)產(chǎn)出比，在AI營(yíng)銷大模型上取得了顯著成果。
基于公司專有垂類AI能力、AI營(yíng)銷數(shù)智基座和五大數(shù)智中臺(tái)自主開發(fā)的軟件，東信營(yíng)銷科技已經(jīng)構(gòu)筑了營(yíng)賽洞見(首款通過中央網(wǎng)信辦備案營(yíng)銷垂類大模型)、營(yíng)賽洞察(數(shù)智營(yíng)銷全流程洞察平臺(tái))、營(yíng)賽數(shù)據(jù)(營(yíng)銷大數(shù)據(jù)采集與分析平臺(tái))、鵲橋(一站式智能投放管理平臺(tái))、云知數(shù)(引流電商數(shù)據(jù)聚合平臺(tái))幾大AI營(yíng)銷產(chǎn)品矩陣。
在這些底層技術(shù)的支持下，產(chǎn)品能夠執(zhí)行營(yíng)銷過程中的關(guān)鍵任務(wù)，無縫應(yīng)用于公司的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)，以提高營(yíng)銷ROI及效率，從而為客戶創(chuàng)造價(jià)值。例如，其中營(yíng)銷大模型產(chǎn)品——營(yíng)賽洞見，通過結(jié)合公司20年的行業(yè)Know-how和2100億行業(yè)大數(shù)據(jù)、77個(gè)自研AI算法模型、123B大模型參數(shù)量，目前已覆蓋品牌策劃方案AI生成、社媒內(nèi)容AI創(chuàng)作、營(yíng)銷視頻AI制作、直播帶貨智能規(guī)劃等200+營(yíng)銷場(chǎng)景，真正串聯(lián)起品牌營(yíng)銷的全流程。
2024年是市場(chǎng)公認(rèn)的百模大戰(zhàn)年，甚至不少企業(yè)已經(jīng)在應(yīng)用端跑通商業(yè)化模式，而營(yíng)賽洞見大模型研發(fā)團(tuán)隊(duì)也有所表現(xiàn)，在2024年7月率先通過了中央網(wǎng)信辦的第一批備案審核，并榮獲了中國(guó)信通院頒發(fā)的“AIGC營(yíng)銷大模型能力”和“多模態(tài)技術(shù)服務(wù)基礎(chǔ)能力”雙認(rèn)證證書。
同時(shí)，在智能營(yíng)銷領(lǐng)域，AI賦能已不僅局限于其產(chǎn)品表面功能的優(yōu)化，而是深度融合于產(chǎn)業(yè)鏈的各個(gè)環(huán)節(jié)，重塑數(shù)字營(yíng)銷、創(chuàng)意制作與行業(yè)生態(tài)，帶來新的增長(zhǎng)引擎。
東信營(yíng)銷科技已形成一套應(yīng)用級(jí)營(yíng)銷大模型的完善解法并率先在珠海中醫(yī)藥電商產(chǎn)業(yè)基地、第15屆中國(guó)航展?fàn)I銷場(chǎng)景中實(shí)現(xiàn)突破。從制作精美的AI創(chuàng)意海報(bào)、精準(zhǔn)呈現(xiàn)賣點(diǎn)的詳情頁，到AI生成的短視頻腳本和24小時(shí)在線的AI智能客服，大大降低成本的同時(shí)還顯著提升轉(zhuǎn)化率。
與此同時(shí)，東信營(yíng)銷科技還在MarRAG技術(shù)、MAA （營(yíng)銷智能體）等多個(gè)方面實(shí)現(xiàn)了獨(dú)特創(chuàng)新
MarRAG作為一項(xiàng)創(chuàng)新技術(shù)，成為重塑營(yíng)銷思維和運(yùn)營(yíng)模式的催化劑。所謂MarRAG（即營(yíng)銷檢索增強(qiáng)生成）是基于RAG（Retrieval-Augmented Generation）技術(shù)，專為營(yíng)銷場(chǎng)景優(yōu)化和定制的增強(qiáng)版本，它繼承了RAG的核心機(jī)制（檢索+生成），通過強(qiáng)化多模態(tài)數(shù)據(jù)處理、整合營(yíng)銷專屬知識(shí)庫、提升動(dòng)態(tài)適應(yīng)性、優(yōu)化個(gè)性化推薦與生成，以精準(zhǔn)貼合營(yíng)銷場(chǎng)景需求。
據(jù)東信營(yíng)銷科技董事長(zhǎng)兼CEO介紹，MarRAG是營(yíng)銷大模型的“幕后軍師”，通過實(shí)時(shí)檢索和專業(yè)知識(shí)賦能，讓大模型生成的內(nèi)容既“懂行”又“靠譜”。并表示，作為檢索增強(qiáng)生成技術(shù)在營(yíng)銷領(lǐng)域的專用化應(yīng)用，MarRAG未來幾年有望從單一的檢索模式向可編排的復(fù)雜工作流演進(jìn)。
在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，技術(shù)的進(jìn)步為營(yíng)銷領(lǐng)域開辟了廣闊的發(fā)展空間。“自動(dòng)化”“智能化”“數(shù)字化”成為未來智能營(yíng)銷的關(guān)鍵特征。未來，智能營(yíng)銷將借助基于大數(shù)據(jù)分析的智能算法，精準(zhǔn)地向企業(yè)推薦并傳播內(nèi)容，通過大數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)對(duì)用戶需求的精準(zhǔn)匹配與動(dòng)態(tài)預(yù)測(cè)。
隨著數(shù)字化產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的加速，以及 AI 技術(shù)的持續(xù)升級(jí)，數(shù)字化營(yíng)銷的模塊和功能數(shù)量預(yù)計(jì)將不斷增加，客單價(jià)也很可能隨之提高。2025 年，數(shù)字化營(yíng)銷市場(chǎng)有望繼續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)規(guī)模將達(dá)到 1110.9 億元。其中，AI 營(yíng)銷行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)在 2025 - 2029 年間將從 636 億元增長(zhǎng)至 1320 億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá) 20.0%，增速相當(dāng)可觀。
不過，高增長(zhǎng)的前景也意味著競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，特別是 AI 營(yíng)銷行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局較為分散。
東信營(yíng)銷科技一直強(qiáng)調(diào)自己作為頭部 AI 營(yíng)銷公司的地位。這里所指的 AI 營(yíng)銷公司，是具備 MarTech 2.0 及 3.0 技術(shù)能力的參與者。
自 2020 年代初以來，隨著 AI 技術(shù)的迅猛發(fā)展，中國(guó)的營(yíng)銷科技進(jìn)入了快速發(fā)展階段，逐步邁入 MarTech 3.0 時(shí)代。這個(gè)階段的顯著特征是，AI 營(yíng)銷廣泛運(yùn)用基礎(chǔ) AI 算法和 SaaS 工具，并且進(jìn)一步通過大模型、跨平臺(tái)大數(shù)據(jù)以及專門的 AI 算法，為營(yíng)銷解決方案、服務(wù)或產(chǎn)品提供強(qiáng)大支持。
營(yíng)銷行業(yè)垂類大模型是 MarTech 3.0 階段的核心技術(shù)，而 RAG（檢索增強(qiáng)生成）和人工智能體（AA）則極大地提升了營(yíng)銷公司在各類場(chǎng)景中的能力。
與以往不同，AI 和大數(shù)據(jù)技術(shù)在營(yíng)銷領(lǐng)域的深度融合，尤其是以大模型的形式呈現(xiàn)，顯著提高了垂直行業(yè)客戶在市場(chǎng)營(yíng)銷、銷售及業(yè)務(wù)管理方面的效率和投資回報(bào)率（ROI）。
當(dāng)前，各大互聯(lián)網(wǎng)公司紛紛構(gòu)建用戶和數(shù)據(jù)壁壘，這使得跨平臺(tái)整合變得愈發(fā)艱難。這種情況促使企業(yè)客戶對(duì)跨平臺(tái)合作以及 ROI 監(jiān)控的需求不斷增長(zhǎng)，進(jìn)而推動(dòng)了全棧式 AI 營(yíng)銷產(chǎn)品的發(fā)展。
然而，由于技術(shù)、產(chǎn)品和服務(wù)方面存在較高壁壘，在中國(guó)，只有少數(shù)公司有能力成為具備 MarTech 3.0 能力的 AI 營(yíng)銷公司。
因此，東信營(yíng)銷科技憑借其技術(shù)實(shí)力和業(yè)務(wù)能力展現(xiàn)出一定的稀缺性。不過，要想穩(wěn)固地占據(jù)頭部陣營(yíng)的位置，東信營(yíng)銷科技顯然仍需加大投資力度。
根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，東信營(yíng)銷科技不僅是中國(guó)規(guī)模最大的 MarTech 企業(yè)，更是中國(guó)唯一擁有自研全棧式數(shù)智產(chǎn)品矩陣的企業(yè)。
目前，公司在大模型、AI 算法、大數(shù)據(jù)技術(shù)等相關(guān)領(lǐng)域已擁有 130 多項(xiàng)發(fā)明專利。東信營(yíng)銷科技成功構(gòu)建了強(qiáng)大的技術(shù)壁壘和業(yè)務(wù)韌性，其客戶覆蓋大消費(fèi)及大互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的 137 個(gè)垂類。
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1)多次發(fā)布包含售賣產(chǎn)品、提供服務(wù)、宣傳推廣內(nèi)容的垃圾廣告。包括但不限于以下幾種形式：
2)單個(gè)帳號(hào)多次發(fā)布包含垃圾廣告的內(nèi)容；
3)多個(gè)廣告帳號(hào)互相配合發(fā)布、傳播包含垃圾廣告的內(nèi)容；
4)多次發(fā)布包含欺騙性外鏈的內(nèi)容，如未注明的淘寶客鏈接、跳轉(zhuǎn)網(wǎng)站等，誘騙用戶點(diǎn)擊鏈接
5)發(fā)布大量包含推廣鏈接、產(chǎn)品、品牌等內(nèi)容獲取搜索引擎中的不正當(dāng)曝光；
6)購買或出售帳號(hào)之間虛假地互動(dòng)，發(fā)布干擾網(wǎng)站秩序的推廣內(nèi)容及相關(guān)交易。
7)發(fā)布包含欺騙性的惡意營(yíng)銷內(nèi)容，如通過偽造經(jīng)歷、冒充他人等方式進(jìn)行惡意營(yíng)銷；
8)使用特殊符號(hào)、圖片等方式規(guī)避垃圾廣告內(nèi)容審核的廣告內(nèi)容。
4. 色情低俗信息，主要表現(xiàn)為：
1)包含自己或他人性經(jīng)驗(yàn)的細(xì)節(jié)描述或露骨的感受描述；
2)涉及色情段子、兩性笑話的低俗內(nèi)容；
3)配圖、頭圖中包含庸俗或挑逗性圖片的內(nèi)容；
4)帶有性暗示、性挑逗等易使人產(chǎn)生性聯(lián)想；
5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適；
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運(yùn)勢(shì)，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對(duì)帳號(hào)進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號(hào)的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊(cè)、使用帳號(hào)，或者濫用多個(gè)帳號(hào)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
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