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記者丨王杰仁 見(jiàn)習(xí)生丨卓西峰
出品丨鰲頭財(cái)經(jīng)（theSankei）
凈利潤(rùn)增長(zhǎng)靠原料成本下降，兩年減員1630人，銷量持續(xù)下降……上市成了慕思股份（001323.SZ）的業(yè)績(jī)“分水嶺”。
2022年6月，慕思股份成功登陸深交所主板，公司被譽(yù)為“床墊第一股”。
4月26日晚間，慕思股份發(fā)布2023年年度報(bào)告顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入55.79億元，同比下降4.03%，公司營(yíng)收已連續(xù)兩年下滑。
2022年和2023年，慕思股份軟床（含床墊、床架）銷售分別為212.06萬(wàn)張和191.58萬(wàn)張，同比分別下降2.65%和9.66%。
上市時(shí)，慕思股份擬投入募集資金12.27億元用于“華東健康寢具生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目”，這也是公司最大的募資項(xiàng)目，預(yù)計(jì)2023年5月31日建成。
然而，2023年8月，慕思股份公告稱，將“華東健康寢具生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目”達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)日期延期至2024年12月31日。
市場(chǎng)擔(dān)心，在銷量持續(xù)下滑的前提下，慕思股份新建產(chǎn)能或成為“過(guò)剩產(chǎn)能”。
凈利增長(zhǎng)靠原料降價(jià)
慕思股份業(yè)績(jī)的“分水嶺”是什么時(shí)候？答案是：上市。
2019年至2021年，慕思股份營(yíng)業(yè)收入分別為38.62億元、44.52億元和64.81億元，同比分別增長(zhǎng)21.16%、15.29%和45.56%；凈利潤(rùn)分別為3.33億元、5.36億元和6.86億元，同比分別增長(zhǎng)53.91%、61.06%和27.99%。
2022年6月23日，慕思股份登陸深交所主板，公司被譽(yù)為“床墊第一股”。
然而，慕思股份上市后，營(yíng)收立刻“翻臉”。
2022年，慕思股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入58.13億元，同比下降10.31%；凈利潤(rùn)7.08億元，同比增長(zhǎng)3.20%。
4月26日晚間，慕思股份發(fā)布2023年年度報(bào)告顯示，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入55.79億元，同比下降4.03%，連續(xù)兩年下滑；凈利潤(rùn)8.02億元，同比增長(zhǎng)13.25%。
營(yíng)收下滑之下，慕思股份為何出現(xiàn)凈利潤(rùn)上漲？
鰲頭財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，慕思股份99%的收入來(lái)自家具制造行業(yè)，該行業(yè)成本包括直接材料、直接人工、制造費(fèi)用、直接外購(gòu)成本和運(yùn)輸費(fèi)用等五大部分組成。
2022年，慕思股份的家具制造行業(yè)中，直接材料金額為17.63億元，同比下降14.99%；直接人工為3.01億元，同比下降15.5%；制造費(fèi)用為1.83億元，同比下降1.98%；直接外購(gòu)成本為7.41億元，同比下降10.63%；運(yùn)輸費(fèi)用為1.16億元，同比下降1.66%。
2023年，慕思股份的家具制造行業(yè)中，直接材料金額為14.73億元，同比下降16.43%；直接人工為2.36億元，同比下降21.47%；制造費(fèi)用為1.85億元，同比增長(zhǎng)1.26%；直接外購(gòu)成本為7.4億元，同比下降0.07%；運(yùn)輸費(fèi)用為1.33億元，同比增長(zhǎng)13.91%。
換句話說(shuō)，慕思股份能實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，主要原因是材料費(fèi)用下降和節(jié)省人工成本。
雙十一訂單年末仍未發(fā)貨
鰲頭財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，慕思股份主要靠減員來(lái)節(jié)省人工成本。
數(shù)據(jù)顯示，2021年末至2023年末，慕思股份的員工數(shù)量分別為7358人、6041人和5728人，兩年凈減少1630人，降幅約22%。其中，公司生產(chǎn)人員從3365人降至2620人，銷售人員從2536人降至1870人。
慕思股份生產(chǎn)人員和銷售人員大幅減少，或許與公司銷量下降有關(guān)。
2022年，慕思股份軟床（含床墊、床架）銷售達(dá)212.06萬(wàn)張，同比下降2.65%；生產(chǎn)量達(dá)212.97萬(wàn)張，同比下降3.87%；庫(kù)存量達(dá)8.25萬(wàn)張，同比增長(zhǎng)12.39%。
2023年，慕思股份軟床（含床墊、床架）銷售達(dá)191.58萬(wàn)張，同比下降9.66%；生產(chǎn)量達(dá)194.42萬(wàn)張，同比下降8.84%；庫(kù)存量達(dá)8.25萬(wàn)張，同比增長(zhǎng)31.23%。
有意思的是，慕思股份表示，公司2023年庫(kù)存量同比增長(zhǎng)31.23%，主要受電商雙十一、雙十二活動(dòng)訂單尚未完全發(fā)貨完畢所致，庫(kù)存量總體占比較小。
值得一提的是，2023年11月，慕思股份與頭部直播帶貨主播辛巴的合作小插曲引起了廣泛關(guān)注。
有傳聞稱，由于辛巴在直播中把慕思床墊賣得太便宜，引起慕思經(jīng)銷商不滿，慕思“拒絕”發(fā)貨。
針對(duì)此次傳聞，慕思股份11月2日表示：“慕思在雙十一讓利消費(fèi)者，首次嘗試由頭部主播線上帶貨，目前與辛巴團(tuán)隊(duì)仍在合作中，會(huì)根據(jù)現(xiàn)有的訂單，合理安排咨詢、排產(chǎn)和發(fā)貨。”
從2023年年報(bào)的表述可以看出，慕思股份在電商雙十一期間的訂單，直到2023年底還有部分沒(méi)有發(fā)貨。
此外，需要注意的是，截至2023年末，慕思股份合同負(fù)債達(dá)1.54億元，同比下降7.85%，說(shuō)明公司業(yè)績(jī)有進(jìn)一步下降的可能。
新增產(chǎn)能或成“擺設(shè)”
軟床銷售量下滑，慕思股份的產(chǎn)能利用情況如何？
招股書(shū)顯示，2021年，慕思股份床墊產(chǎn)能達(dá)155萬(wàn)張，產(chǎn)量達(dá)153.92萬(wàn)張，外采量達(dá)6.98萬(wàn)張，銷量達(dá)157.64萬(wàn)張，產(chǎn)能利用率達(dá)99.3%，產(chǎn)銷率達(dá)97.97%。
2021年，慕思股份床架產(chǎn)能達(dá)60萬(wàn)張，產(chǎn)量達(dá)59.37萬(wàn)張，外采量達(dá)1.29萬(wàn)張，銷量達(dá)60.2萬(wàn)張，產(chǎn)能利用率達(dá)98.95%，產(chǎn)銷率達(dá)99.29%。
綜合來(lái)看，慕思股份2021年軟床（含床墊、床架）產(chǎn)能達(dá)215萬(wàn)張，產(chǎn)量達(dá)213.29萬(wàn)張，外采量達(dá)9.18萬(wàn)張，銷量達(dá)217.84萬(wàn)張。
2022年和2023年年報(bào)中，慕思股份并未介紹公司產(chǎn)能具體情況。
不過(guò)，即便是這兩年產(chǎn)能沒(méi)有增長(zhǎng)，慕思股份在銷量持續(xù)下滑之下，也已出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩。
上市時(shí)，慕思股份預(yù)計(jì)募資14.77億元，實(shí)際募資15.58億元。其中，公司擬投入募集資金12.27億元用于“華東健康寢具生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目”，1.5億元用于“數(shù)字化營(yíng)銷項(xiàng)目”，1億元用于“健康睡眠技術(shù)研究中心建設(shè)項(xiàng)目”。
其中，“華東健康寢具生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目”預(yù)計(jì)總投資15.03億元，建設(shè)地點(diǎn)位于嘉興市南湖區(qū)余新鎮(zhèn)嘉南公路以西、余云公路以南，項(xiàng)目建設(shè)期24個(gè)月。
招股書(shū)中，慕思股份表示，公司業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大，主要產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率已經(jīng)趨向飽和。本項(xiàng)目實(shí)施后，有利于擴(kuò)大產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模，緩解公司產(chǎn)能瓶頸，提高市場(chǎng)占有率。
鰲頭財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，“華東健康寢具生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目”原本預(yù)計(jì)建成投產(chǎn)時(shí)間為2023年5月31日。
2023年8月，慕思股份發(fā)布公告稱，“華東健康寢具生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目”在實(shí)施過(guò)程中因受外部環(huán)境影響，導(dǎo)致整個(gè)項(xiàng)目推進(jìn)進(jìn)度較預(yù)計(jì)有所延遲，公司決定將該項(xiàng)目達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)日期延期至2024年12月31日。
公告顯示，截至2023年6月底，“華東健康寢具生產(chǎn)線建設(shè)項(xiàng)目”投資進(jìn)度達(dá)42.9%。而2023年年底，該項(xiàng)目投資進(jìn)度僅50.23%。
然而，隨著銷量持續(xù)下滑，慕思股份新建產(chǎn)能或?qū)⒊蔀?ldquo;擺設(shè)”。
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3)偽造身份、冒充他人，通過(guò)頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治病；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問(wèn)題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問(wèn)自己或他人的八字、六爻、星盤(pán)、手相、面相、五行缺失，包括通過(guò)占卜方法問(wèn)婚姻、前程、運(yùn)勢(shì)，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來(lái)誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂(lè)等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過(guò)「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過(guò)主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
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三、申訴
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