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來源:首席商業(yè)評論
最近國際黃金市場價格猛漲,連續(xù)突破2200、2300美元/盎司整數關口,國內金價近一個月漲幅超過9%,特別是在清明節(jié)后,一個假期漲幅接近了3%,現(xiàn)在國內金價已經到了554元/克。那么金價為何在過去一年持續(xù)穩(wěn)步上漲后,最近還能保持上漲?
黃金作為硬通貨,一直以來是全球人民的保值投資品和央行發(fā)行貨幣參考的壓艙石。參考過去50年國際金價的走勢,可以大致分為幾個重要的階段,每個階段的變動都與當時的全球經濟狀況、貨幣政策、地緣政治事件以及市場供需等因素緊密相關。
1. 1970年代初期至1980年:金價飆升
1971年,美國總統(tǒng)尼克松宣布停止美元兌換黃金,導致布雷頓森林體系瓦解,金價開始上漲。
1973年和1974年,第一次石油危機爆發(fā),油價暴漲,美國CPI和核心CPI同比超過10%,美聯(lián)儲加息試圖抑制通脹,但經濟增長受到影響,這一時期黃金價格大幅上漲。
1980年初,金價達到歷史新高850美元/盎司,但隨后美國總統(tǒng)卡特采取措施打壓金市,金價回落。
2. 1980年代中期至1990年代初期:金價波動并逐漸下降
1980年代中期,美聯(lián)儲加息抑制通脹,經濟增長疲弱,實際利率上升,導致金價下跌。
1985年至1987年,經濟增長穩(wěn)定,通脹先降后升,長債名義利率下降,以及1985年廣場協(xié)議簽署后美元貶值,推動金價上漲。
1987年至1999年,美國經濟進入“黃金十年”,高增長、低通脹和低失業(yè)率的背景下,金價整體較弱。
3. 2000年代初期至2011年:金價再次上漲
2001年至2007年,美元走弱,實際利率震蕩上行,金價緩慢上漲。
2007年至2008年,全球金融危機爆發(fā),金價波動加劇,受利率、避險等因素驅動。
2009年至2011年,后危機時代,實際利率下降,金價大幅快速上漲,2011年9月創(chuàng)下1923.20美元/盎司的歷史最高點。
4. 2011年至今:金價經歷調整期
2011年9月后,黃金價格開始回落,經歷了一段時間的調整期。
近年來,黃金價格受到多種因素影響,包括全球經濟增長狀況、貨幣政策、地緣政治事件以及市場供需關系等。
總結來說,過去50年國際金價的波動受到多種復雜因素的影響,但和全球通脹,美元是否加息,經濟增長速度有密切關系。
通常來說,錢拿在手上在加速貶值,沒太好的投資機會,但是存銀行利息又不高的話,金價會有基礎走強,另外,作為全球央行都認可的通行貨幣-美元如果走弱的話,金價也會有機會上漲。
對于投資者來說,不斷的調整自己的資產配置,一方面是為了安全保值,另外一方面是希望能有流動性,一旦有好的投資標的,又可以迅速切入。
不過,最近美國經濟數據還可以,也沒有減息的預期,照例說國際金價不會快速上漲,說明這次上漲并不是因為美國經濟的原因。
有分析認為,發(fā)展中國家的央行在大量買入黃金作為儲備,才是本次黃金大幅上漲的主要原因。而中國,印度為何買入黃金,有各種說法,一種是各國央行不再像以前那樣信任美元,美元與黃金脫鉤后,受到疫情后增發(fā)美元的事件影響,讓各國提升了會有美元濫發(fā)風險的擔憂,誰也不希望自己手里的美元貶值,另外一種說法是,一些發(fā)展中國家希望建立自己的供應鏈體系,需要更多投資建設,也希望自己國家的貨幣能成為國家間結算的貨幣之一,那么就需要購買更多黃金儲備,以提升其他國家對這些發(fā)展中國家貨幣的信心和認可,愿意儲備。
特別是在2022年和2023年,全球央行的黃金總購買量均超過1000噸,其中新興市場國家是購買黃金的主要力量。中國央行在2022年11月至2024年3月期間已連續(xù)17個月增持黃金,累計增持1010萬盎司。此外,中東地區(qū)的國家在2022年也是黃金的主要買家之一,例如埃及、卡塔爾、伊拉克和阿拉伯聯(lián)合酋長國分別購入了47噸、35噸、34噸和25噸黃金。這些購買行為反映了發(fā)展中國家對黃金儲備地位上升的樂觀態(tài)度,以及對黃金作為價值儲備和對沖通貨膨脹工具的重視。
還有觀點認為,這次金價上漲和中東地緣局勢有關,4月1日,以色列對伊朗駐敘利亞大使館發(fā)動空襲,伊朗做出強硬表態(tài),后續(xù)回擊仍有不確定性,伊朗原油產量約占OPEC總產量的9%,地緣局勢會擾動原油供應,并影響全球通脹。
總之,正如比特幣創(chuàng)始人中本聰在白皮書里所說,中心化的貨幣有不受控制的風險,既然不能買比特幣,石油,期貨等風險資產,那就確實有考慮黃金的底層邏輯存在,如果預期國際局勢會越來越不穩(wěn)定,黃金確實還有可能繼續(xù)吃香。
普通人現(xiàn)在要買黃金作為投資嗎?
普通人當然可以考慮買入黃金作為自己資產配置中的一部分,但買多少,買什么,依然有講究。
第一, 買實物黃金,好處就是自己可以保管黃金,并可以隨時帶走,弊端就是自己要做好保存工作,如果要變現(xiàn),需要去金店回收,會比市場價低一些。如果是長期不用的資金,購買實物黃金后有合適的地方存儲,以阻擋不可預計的風險,那么可以考慮買金條。但這類投資并不適合大資金投資。
第二, 購買與黃金價格綁定的ETF基金,好處就是安全有保障,賣出無需承擔損耗,可靈活提現(xiàn),還有一些基金可以兌AU9999實物黃金,全國配送。目前有好幾家公司有相應的基金產品,部分產品買入0費用,賣出要看持有時間,但都有管理費,托管費和銷售服務費,加起來每年大概1%的成本。
目前比較下來,幾家基金的產品投資回報上差距并不大,近一年都在22%左右,跑贏滬深股市。
這類基金90%以上都會配置黃金資產,其余有少量現(xiàn)金和債券。
第三, 買紙黃金,不過目前很多銀行已經取消了這個產品。紙黃金并沒有涉及真實的黃金交易,只是一張黃金憑證,靠買賣差價賺錢,而且交易費不低,不適合頻繁交易。另外因為不能兌換實物黃金,而且屬于黃金衍生品,有投資風險,一些產品如果被做空,可能會有較大虧損。所以,目前基本不推薦買紙黃金了。
總體來說,可以以配置黃金ETF為主,輔以一部分實物黃金。
那目前是否還適合購買黃金作為投資?從短期看,黃金價格可能到一個高點了,有人說要到580元/克,但也沒確信的邏輯,所以對普通人來說,此時進場可能會面臨價格回調。
從長遠看,黃金可以作為家庭資產中的一部分,但比例多少看投資偏好度,另外對其投資回報不要期望太高,主要作為保值作用。
對中國的普通家庭來說,目前房產的價值已經從高點回落,股市又風險很大,可以適度配置一些黃金和保險作為家庭資產,其余資金可以買入一些回報比較穩(wěn)定的理財產品。
最后,以上為個人觀點,供參考。
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