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來(lái)源|鰲頭財(cái)經(jīng)
鹽津鋪?zhàn)蛹哟a毛利率不算高的辣鹵零食品類(lèi)，是否會(huì)進(jìn)一步影響整體毛利率水平還有待市場(chǎng)的檢驗(yàn)。
業(yè)績(jī)壓力下，鹽津鋪?zhàn)愚D(zhuǎn)型，尋求新的增長(zhǎng)點(diǎn)迫在眉睫。
近日，鹽津鋪?zhàn)樱?02847.SZ）推出了全新子品牌“大魔王”，加碼魔芋素毛肚品類(lèi)。就在前幾日，衛(wèi)龍（09985.HK）以魔芋休閑零食賽道“開(kāi)創(chuàng)者”的身份，上市了全新魔芋辣味休閑零食“小魔女”。
業(yè)內(nèi)認(rèn)為，激烈的競(jìng)爭(zhēng)加上入局時(shí)間尚晚，鹽津鋪?zhàn)釉谀в笮蓍e零食賽道優(yōu)勢(shì)并不明顯，還將面臨同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)。
作為“中國(guó)零食自主制造第一股”，鹽津鋪?zhàn)拥拿室恢痹谛袠I(yè)中名列前茅。2023年上半年在營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)水平兩個(gè)指標(biāo)雙雙達(dá)到了2019年以來(lái)最高水平。
最近幾年，因錯(cuò)失電商紅利，研發(fā)創(chuàng)新不足和食安問(wèn)題頻出，鹽津鋪?zhàn)拥拿食尸F(xiàn)下滑趨勢(shì)。2017年至2022年，其毛利率從46.8%逐漸降至34.7%，今年上半年為35.3%。
毛利持續(xù)下滑，鹽津鋪?zhàn)蛹庇谕瞥鲂缕放啤⒋蛟煸鲩L(zhǎng)品類(lèi)。加碼魔芋素毛肚品類(lèi)，這也是公司布局“產(chǎn)品領(lǐng)先”戰(zhàn)略的第一槍。
如今，零食賽道上的頭部玩家，衛(wèi)龍辣條、洽洽瓜子（002557.SZ）、三只松鼠（300783.SZ）堅(jiān)果，都有自己的核心大單品，而一直對(duì)外自稱“零食界的華為”，集科研、生產(chǎn)、銷(xiāo)售為一體的鹽津鋪?zhàn)与m然有7大零食品類(lèi)，卻沒(méi)有一張“王牌”。
鹽津鋪?zhàn)泳劢估丙u零食、深海零食、休閑烘焙、薯類(lèi)零食、蛋類(lèi)零食、蒟蒻果凍、果干堅(jiān)果等七大核心品類(lèi)零食。
2021年，鹽津鋪?zhàn)尤鎲?dòng)轉(zhuǎn)型升級(jí)，產(chǎn)品從“高成本下的高品質(zhì)+高性價(jià)比”逐漸升級(jí)為“低成本之上的高品質(zhì)+高性價(jià)比”，由渠道驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)升級(jí)為“產(chǎn)品+渠道”雙輪驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)。
在此戰(zhàn)略之下，2022年，鹽津鋪?zhàn)舆€提出了雄心勃勃的戰(zhàn)略目標(biāo)，3年實(shí)現(xiàn)集團(tuán)營(yíng)收超百億。
不過(guò)，近年來(lái)，休閑零食行業(yè)在經(jīng)歷多年高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)后，已經(jīng)顯現(xiàn)出明顯的疲態(tài)。根據(jù)艾媒咨詢發(fā)布的《2023—2024年中國(guó)休閑食品產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀及消費(fèi)行為數(shù)據(jù)研究報(bào)告》顯示，2010年到2022年間，中國(guó)休閑食品行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模從4100億元增長(zhǎng)到了1.1萬(wàn)億元以上。但是，預(yù)計(jì)到2027年，市場(chǎng)規(guī)模只會(huì)增長(zhǎng)到1.2萬(wàn)億元。
根據(jù)鹽津鋪?zhàn)佣麻L(zhǎng)張學(xué)武2023年提出的“產(chǎn)品領(lǐng)先”戰(zhàn)略，鹽津鋪?zhàn)蛹瘓F(tuán)將持續(xù)專(zhuān)注于在主品牌鹽津鋪?zhàn)拥谋硶?shū)下發(fā)展子品類(lèi)品牌，實(shí)行多品類(lèi)多品牌發(fā)展戰(zhàn)略，成為“零食品牌孵化器”。此次推出“大魔王”子品牌，也是其正式打響多品類(lèi)多品牌戰(zhàn)略的第一槍。
選擇押注辣味魔芋品類(lèi)，鹽津鋪?zhàn)涌粗械囊彩窃撈奉?lèi)帶來(lái)的增長(zhǎng)。2023年上半年，鹽津鋪?zhàn)永丙u零食品類(lèi)下的休閑魔芋制品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.23億元，同比增幅163%。
華鑫證券的分析稱，中國(guó)辣味零食市場(chǎng)規(guī)模2021年近2000億元；辣味零食市場(chǎng)規(guī)模在2016年-2021年的復(fù)合增長(zhǎng)率為9%，高于同期零食行業(yè)增速7%。如此看來(lái)，辣味零食仍有增長(zhǎng)空間。
雖有一定增長(zhǎng)空間，但是辣味零食賽道玩家眾多，除了衛(wèi)龍、偉龍、賢哥、口水娃等辣味零食品牌，來(lái)伊份（603777.SH）、洽洽食品、三只松鼠、良品鋪?zhàn)樱?03719.SH）與百草味等零食頭部品牌，也已推出各自的相關(guān)辣味魔芋產(chǎn)品。鹽津鋪?zhàn)尤刖謺r(shí)間尚晚，優(yōu)勢(shì)并不明顯，還將面臨同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)。
鹽津鋪?zhàn)拥牧硪粋€(gè)變化就是渠道，此前一直以商超直營(yíng)渠道為主，近兩年直營(yíng)渠道不斷萎縮，大幅關(guān)店。2020年鹽津鋪?zhàn)舆M(jìn)入的賣(mài)場(chǎng)數(shù)量為3088個(gè)，到今年上半年已經(jīng)減少到1365個(gè)。
傳統(tǒng)的直營(yíng)商超渠道收入占比在逐年下降，經(jīng)銷(xiāo)渠道則替代了直營(yíng)商超成為核心渠道。
今年上半年，鹽津鋪?zhàn)又睜I(yíng)商超渠道貢獻(xiàn)的營(yíng)收為1.92億元，下滑了15%，占比降低至10.15%。2017年之前，這一渠道的貢獻(xiàn)占比在50%以上。
與此同時(shí)，經(jīng)銷(xiāo)商渠道2022年?duì)I收大增42%，收入占比從上年的65%提升到73%。今年上半年經(jīng)銷(xiāo)商渠道營(yíng)收繼續(xù)增長(zhǎng)58%，成為鹽津鋪?zhàn)咏鼉赡甑脑鲩L(zhǎng)引擎。
經(jīng)銷(xiāo)渠道增長(zhǎng)的動(dòng)力來(lái)自經(jīng)銷(xiāo)商數(shù)量的增加，2022年經(jīng)銷(xiāo)商同比增長(zhǎng)42%，今年上半年增長(zhǎng)了5%。
此外，公司爭(zhēng)奪下沉市場(chǎng)的零食集合店、零食量販店。目前，鹽津鋪?zhàn)优c零食量販品牌零食很忙、零食有鳴和趙一鳴零食等深度合作，在抖音平臺(tái)與主播種草引流，通過(guò)新的爆品讓品牌影響力和渠道勢(shì)能持續(xù)增強(qiáng)。今年上半年，電商渠道貢獻(xiàn)營(yíng)收同比增長(zhǎng)155.17%。
業(yè)績(jī)方面，鹽津鋪?zhàn)影l(fā)布2023年半年報(bào)，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.94億元，同比增長(zhǎng)56.54%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.46億元，同比增長(zhǎng)90.69%。營(yíng)收規(guī)模、凈利潤(rùn)水平均達(dá)到近5年同期的最高值。
不過(guò)，鹽津鋪?zhàn)咏陙?lái)毛利率連續(xù)下降。2017年至2022年，其毛利率從46.8%逐漸降至34.7%，今年上半年為35.3%。
在整體毛利率構(gòu)成中，公司主要營(yíng)收來(lái)源之一——辣鹵零食的毛利率下滑幅度最高。
今年上半年，鹽津鋪?zhàn)悠煜赂髌奉?lèi)產(chǎn)品銷(xiāo)售量均獲得了雙位數(shù)甚至三位數(shù)增長(zhǎng)，但辣鹵零食、休閑烘焙產(chǎn)品的毛利率均下滑。營(yíng)收漲幅最大、占比最多的辣鹵零食產(chǎn)品毛利率也較上年同期下降7.45個(gè)百分點(diǎn)，為33.38%。
因?yàn)椋舜嘻}津鋪?zhàn)蛹哟a毛利率不算高的辣鹵零食品類(lèi)，是否會(huì)進(jìn)一步影響整體毛利率水平還有待市場(chǎng)的檢驗(yàn)。
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3)多個(gè)廣告帳號(hào)互相配合發(fā)布、傳播包含垃圾廣告的內(nèi)容；
4)多次發(fā)布包含欺騙性外鏈的內(nèi)容，如未注明的淘寶客鏈接、跳轉(zhuǎn)網(wǎng)站等，誘騙用戶點(diǎn)擊鏈接
5)發(fā)布大量包含推廣鏈接、產(chǎn)品、品牌等內(nèi)容獲取搜索引擎中的不正當(dāng)曝光；
6)購(gòu)買(mǎi)或出售帳號(hào)之間虛假地互動(dòng)，發(fā)布干擾網(wǎng)站秩序的推廣內(nèi)容及相關(guān)交易。
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8)使用特殊符號(hào)、圖片等方式規(guī)避垃圾廣告內(nèi)容審核的廣告內(nèi)容。
4. 色情低俗信息，主要表現(xiàn)為：
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2)涉及色情段子、兩性笑話的低俗內(nèi)容；
3)配圖、頭圖中包含庸俗或挑逗性圖片的內(nèi)容；
4)帶有性暗示、性挑逗等易使人產(chǎn)生性聯(lián)想；
5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適；
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過(guò)頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問(wèn)題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問(wèn)自己或他人的八字、六爻、星盤(pán)、手相、面相、五行缺失，包括通過(guò)占卜方法問(wèn)婚姻、前程、運(yùn)勢(shì)，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來(lái)誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂(lè)等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過(guò)「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過(guò)主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
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三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
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