很可惜 T 。T 您現(xiàn)在還不是作者身份，不能自主發(fā)稿哦～
如有投稿需求，請把文章發(fā)送到郵箱tougao@appcpx.com，一經(jīng)錄用會(huì)有專人和您聯(lián)系
咨詢?nèi)绾纬蔀榇河鹱髡哒埪?lián)系：鳥哥筆記小羽毛（ngbjxym）
最近，中國多家上市公司，遭遇做空機(jī)構(gòu)做空，股價(jià)暴跌。比如：
瑞幸遭渾水做空，股價(jià)暴跌85%，連續(xù)6個(gè)熔斷。
愛奇藝遭Wolfpack Research做空，股價(jià)大跌10%。
跟誰學(xué)遭Grizzly做空，股價(jià)大跌，深陷信任危機(jī)。
那什么是做空？今天來聊一聊。
這里先打個(gè)吃雞的比方，就很好理解了。
比如，三哥想吃雞了，就去找同村的四哥借了1只雞。
但是只想著吃是不行的，還得想著后面還，不還的話就成老賴了。
所以，怎么還是個(gè)問題。三哥想呀想，靈機(jī)一動(dòng)，想到了一招。
三哥預(yù)估后面雞肉會(huì)降價(jià)。于是把從四哥這里借的1只雞先賣掉。
過了幾天，正三哥所料，雞肉果然降價(jià)了。
三哥趕緊用之前賣雞的錢去買了2只雞。然后順便把四哥的1只雞還了，自己還剩了1只。
通過這樣一頓騷操作后，三哥空手套白狼，免費(fèi)賺到了1只雞。
想這種“借雞賣錢，等雞降價(jià)，買雞還債”來賺取差價(jià)的過程，就是做空。
做空的目的，是賺錢。
在這個(gè)賺錢的過程中，最關(guān)鍵的是讓雞降價(jià)。
那怎樣讓雞降價(jià)呢。這里面有門道，做空機(jī)構(gòu)的一切操作都是圍繞“讓雞降價(jià)，到達(dá)自己賺錢的目的”來開展的。
這樣我們就很好理解做空了。
做空也叫沽空，賣空。股票、期貨等市場的術(shù)語，也是股票、期貨等市場的一種投資模式。
類比借雞示例。股票、期貨市場的做空，是指先從市場上借入股票或期貨，然后把股票或期貨按市場價(jià)賣出，在等待價(jià)格下跌后，買進(jìn)還回所借的股票或期貨，從中賺取差價(jià)。
而做空機(jī)構(gòu)，是指專門通過做空來盈利的機(jī)構(gòu)。影響市場上股票、期貨或外匯的價(jià)格這個(gè)是個(gè)資源活、專業(yè)活、技術(shù)活，不是個(gè)簡單的事，這是行業(yè)大玩家才玩得起的游戲。
知名的做空機(jī)構(gòu)有，渾水、香櫞、格勞克斯 、匿名分析等，我們經(jīng)常能在做空的新聞中看到他們的身影。
而做空報(bào)告，就是做空機(jī)構(gòu)影響價(jià)格的最大的武器。
首先做空機(jī)構(gòu)通過尋找目標(biāo)、實(shí)地深入考察、分析公開數(shù)據(jù)等方式收集特有數(shù)據(jù)。
其次編寫數(shù)據(jù)論證豐富的、故事性很強(qiáng)、可讀性很強(qiáng)的專業(yè)報(bào)告，對不合理的地方進(jìn)行大寫特寫。
然后聯(lián)合各方勢力，選擇合適的時(shí)機(jī)，發(fā)起攻擊，在市場上造成恐慌，影響股價(jià)。達(dá)到影響價(jià)格的目的，坐收漁利。
雖然做空的目的是盈利，做空機(jī)構(gòu)行為看起來很投機(jī)，但做空和做空機(jī)構(gòu)是有其存在的積極意義的。
首先，起到了市場監(jiān)管的作用，作為市場監(jiān)管的有效補(bǔ)充。如果監(jiān)管交給政府，資源（人、財(cái)、物等）和動(dòng)力（不靠盈利，靠覺悟）有限，只能做有限的工作。如果能讓自由市場的介入，有利益的刺激，會(huì)把監(jiān)管這事做得更廣、更深。這就是像UGC平臺(tái)，如果只靠平臺(tái)的自己的力量來審核違規(guī)內(nèi)容，很難做到快準(zhǔn)全，如果借用所有用戶參與到違規(guī)內(nèi)容的舉報(bào)中，效果一下會(huì)提升很多。
然后，規(guī)范了上市公司行為，讓上市公司不逾矩。如果你一旦有漏洞（瞞報(bào)、造假、不合規(guī)業(yè)務(wù)等）被做空機(jī)構(gòu)盯上，大概率潰敗，元?dú)獯髠?。就算不敗，也是慘勝，浪費(fèi)大量資源。所以，企業(yè)自身正，重視合規(guī)，老老實(shí)實(shí)做買賣，才是應(yīng)對監(jiān)管、做空機(jī)構(gòu)最有力手段。
還有，做空機(jī)構(gòu)的報(bào)告，給個(gè)人或市場投資者提供了更豐富、更深入的有價(jià)值信息，參考投資。投資者可充分利用這些信息，避免聽企業(yè)一家之言。
做空機(jī)構(gòu)不怕訴訟？
那做空機(jī)構(gòu)不怕被訴訟嗎？
相比收益，訴訟風(fēng)險(xiǎn)在承受范圍內(nèi)。當(dāng)然做空機(jī)構(gòu)也會(huì)做很多準(zhǔn)備。比如：
做空機(jī)構(gòu)既然選擇做空你，就會(huì)搜集很多能佐證自己觀點(diǎn)的證據(jù)。如果企業(yè)真有問題，做空機(jī)構(gòu)是歡迎你來訴訟的。
做空機(jī)構(gòu)也會(huì)聯(lián)合律所，在股價(jià)下跌后，對公司發(fā)起集體訴訟。不等你訴訟我，我先訴訟你。
在自由市場里，特別是美國這樣的自由市場里（知名的做空機(jī)構(gòu)多為美國的），起訴很容易，想贏卻很難。還會(huì)搭上你大量時(shí)間和精力。
所以，做空是一個(gè)合理的市場行為，企業(yè)不想承受這方面的風(fēng)險(xiǎn)，合規(guī)、誠信、本分是根本。最近出現(xiàn)的多期做空機(jī)構(gòu)針對中國上市企業(yè)的做空，值得我們思考。
本文為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表鳥哥筆記立場，未經(jīng)允許不得轉(zhuǎn)載。
《鳥哥筆記版權(quán)及免責(zé)申明》 如對文章、圖片、字體等版權(quán)有疑問，請點(diǎn)擊 反饋舉報(bào)
我們致力于提供一個(gè)高質(zhì)量內(nèi)容的交流平臺(tái)。為落實(shí)國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室“依法管網(wǎng)、依法辦網(wǎng)、依法上網(wǎng)”的要求，為完善跟帖評論自律管理，為了保護(hù)用戶創(chuàng)造的內(nèi)容、維護(hù)開放、真實(shí)、專業(yè)的平臺(tái)氛圍，我們團(tuán)隊(duì)將依據(jù)本公約中的條款對注冊用戶和發(fā)布在本平臺(tái)的內(nèi)容進(jìn)行管理。平臺(tái)鼓勵(lì)用戶創(chuàng)作、發(fā)布優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，同時(shí)也將采取必要措施管理違法、侵權(quán)或有其他不良影響的網(wǎng)絡(luò)信息。
一、根據(jù)《網(wǎng)絡(luò)信息內(nèi)容生態(tài)治理規(guī)定》《中華人民共和國未成年人保護(hù)法》等法律法規(guī)，對以下違法、不良信息或存在危害的行為進(jìn)行處理。
1. 違反法律法規(guī)的信息，主要表現(xiàn)為：
1)反對憲法所確定的基本原則；
2)危害國家安全，泄露國家秘密，顛覆國家政權(quán)，破壞國家統(tǒng)一，損害國家榮譽(yù)和利益；
3)侮辱、濫用英烈形象，歪曲、丑化、褻瀆、否定英雄烈士事跡和精神，以侮辱、誹謗或者其他方式侵害英雄烈士的姓名、肖像、名譽(yù)、榮譽(yù)；
4)宣揚(yáng)恐怖主義、極端主義或者煽動(dòng)實(shí)施恐怖活動(dòng)、極端主義活動(dòng)；
5)煽動(dòng)民族仇恨、民族歧視，破壞民族團(tuán)結(jié)；
6)破壞國家宗教政策，宣揚(yáng)邪教和封建迷信；
7)散布謠言，擾亂社會(huì)秩序，破壞社會(huì)穩(wěn)定；
8)宣揚(yáng)淫穢、色情、賭博、暴力、兇殺、恐怖或者教唆犯罪；
9)煽動(dòng)非法集會(huì)、結(jié)社、游行、示威、聚眾擾亂社會(huì)秩序；
10)侮辱或者誹謗他人，侵害他人名譽(yù)、隱私和其他合法權(quán)益；
11)通過網(wǎng)絡(luò)以文字、圖片、音視頻等形式，對未成年人實(shí)施侮辱、誹謗、威脅或者惡意損害未成年人形象進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)欺凌的；
12)危害未成年人身心健康的；
13)含有法律、行政法規(guī)禁止的其他內(nèi)容；
2. 不友善：不尊重用戶及其所貢獻(xiàn)內(nèi)容的信息或行為。主要表現(xiàn)為：
1)輕蔑：貶低、輕視他人及其勞動(dòng)成果；
2)誹謗：捏造、散布虛假事實(shí)，損害他人名譽(yù)；
3)嘲諷：以比喻、夸張、侮辱性的手法對他人或其行為進(jìn)行揭露或描述，以此來激怒他人；
4)挑釁：以不友好的方式激怒他人，意圖使對方對自己的言論作出回應(yīng)，蓄意制造事端；
5)羞辱：貶低他人的能力、行為、生理或身份特征，讓對方難堪；
6)謾罵：以不文明的語言對他人進(jìn)行負(fù)面評價(jià)；
7)歧視：煽動(dòng)人群歧視、地域歧視等，針對他人的民族、種族、宗教、性取向、性別、年齡、地域、生理特征等身份或者歸類的攻擊；
8)威脅：許諾以不良的后果來迫使他人服從自己的意志；
3. 發(fā)布垃圾廣告信息：以推廣曝光為目的，發(fā)布影響用戶體驗(yàn)、擾亂本網(wǎng)站秩序的內(nèi)容，或進(jìn)行相關(guān)行為。主要表現(xiàn)為：
1)多次發(fā)布包含售賣產(chǎn)品、提供服務(wù)、宣傳推廣內(nèi)容的垃圾廣告。包括但不限于以下幾種形式：
2)單個(gè)帳號多次發(fā)布包含垃圾廣告的內(nèi)容；
3)多個(gè)廣告帳號互相配合發(fā)布、傳播包含垃圾廣告的內(nèi)容；
4)多次發(fā)布包含欺騙性外鏈的內(nèi)容，如未注明的淘寶客鏈接、跳轉(zhuǎn)網(wǎng)站等，誘騙用戶點(diǎn)擊鏈接
5)發(fā)布大量包含推廣鏈接、產(chǎn)品、品牌等內(nèi)容獲取搜索引擎中的不正當(dāng)曝光；
6)購買或出售帳號之間虛假地互動(dòng)，發(fā)布干擾網(wǎng)站秩序的推廣內(nèi)容及相關(guān)交易。
7)發(fā)布包含欺騙性的惡意營銷內(nèi)容，如通過偽造經(jīng)歷、冒充他人等方式進(jìn)行惡意營銷；
8)使用特殊符號、圖片等方式規(guī)避垃圾廣告內(nèi)容審核的廣告內(nèi)容。
4. 色情低俗信息，主要表現(xiàn)為：
1)包含自己或他人性經(jīng)驗(yàn)的細(xì)節(jié)描述或露骨的感受描述；
2)涉及色情段子、兩性笑話的低俗內(nèi)容；
3)配圖、頭圖中包含庸俗或挑逗性圖片的內(nèi)容；
4)帶有性暗示、性挑逗等易使人產(chǎn)生性聯(lián)想；
5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適；
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運(yùn)勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對帳號進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號，或者濫用多個(gè)帳號發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶對本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議，可以通過「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進(jìn)行反饋。
(規(guī)則的最終解釋權(quán)歸屬本網(wǎng)站所有)