寬大的黑框眼鏡遮住三分之一的臉，斜分的深棕色齊肩長(zhǎng)發(fā)加上簡(jiǎn)單的耳飾，突出的顴骨和鼻梁顯示著她的消瘦和精明。當(dāng)凱瑟琳·伍德（Cathie Wood）身著Office Lady標(biāo)配的襯衫包裙，出現(xiàn)在彭博社的訪談節(jié)目中時(shí)，她65歲。
2020年，特斯拉大漲743%，比特幣大漲305%，借此，ARK下各項(xiàng)ETF基金收益率乘風(fēng)破浪，其中ARK Innovatio ETF、ARK Next Generation Internet ETF漲幅都在150%左右，資產(chǎn)管理規(guī)模也從2020年3月底的110億美元增至2020年底的580億美元。ARK基金大獲成功，伍德被投資者們授予“女股神”“女版巴菲特”等稱號(hào)，一些國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)還會(huì)跟蹤ARK每日操作，出解讀研報(bào)方便投資者“抄作業(yè)”。也因如此，伍德及ARK基金受到國(guó)內(nèi)外更多審視，一旦出現(xiàn)利空消息，市場(chǎng)輿論風(fēng)向就開始變了……2021年開年，伍德旗下ARK基金5只ETF均有不同程度的下跌，最大跌幅近12%，兩個(gè)工作日市值蒸發(fā)900億美元，重倉(cāng)科創(chuàng)領(lǐng)域的ARK基金也在數(shù)天內(nèi)接連下滑，最大回撤接近20%，創(chuàng)2020年9月以來的最差表現(xiàn)。受此影響，投資者開始恐慌拋售，ARK旗下資金凈流出累計(jì)超過7.86億美元，唱衰論卷土重來，不少人都稱ARK的高速漲幅不可持續(xù)，ETF基金的局限性已現(xiàn)端倪。在這種聲音的影響下，ARKK的沽空比例從一個(gè)月前的0.3%上漲至1.9%的歷史新高，翻了六倍有余。對(duì)此，伍德在接受彭博社采訪時(shí)回應(yīng)稱，大眾對(duì)于ETF并不了解，投資者拋售不影響ARK運(yùn)轉(zhuǎn)，團(tuán)隊(duì)只需合理配置現(xiàn)有資金，跟據(jù)研究結(jié)果做出買賣決策。ETF、比特幣、特斯拉，這三個(gè)關(guān)鍵詞造就了“女股神”，也使其陷入輿論漩渦。《鏈新》試圖從這個(gè)三關(guān)鍵詞出發(fā)，解讀這位“牛市女皇”和她操盤的ARK基金。
據(jù)《鏈新》了解，目前由凱瑟琳·伍德創(chuàng)立的ARK基金共有7只基金，包括5只主動(dòng)型ETF和2只被動(dòng)型ETF。所謂主動(dòng)型基金，即由基金經(jīng)理自主選擇的投資組合，可隨時(shí)調(diào)整倉(cāng)位，費(fèi)率較高；而被動(dòng)性基金則是指以特定指數(shù)成分股為投資對(duì)象的投資組合，如標(biāo)普500。2007年，巴菲特以50萬美元為賭注，在Long Bets網(wǎng)站立下“十年賭約”，力證主動(dòng)型基金表現(xiàn)不及標(biāo)普500，大獲全勝，奠定了被動(dòng)型基金的主流地位，主動(dòng)型基金日漸式微。而凱瑟琳·伍德執(zhí)掌的ARK年化收益率高漲的關(guān)鍵，不在那兩只被動(dòng)型ETF，而在于那5只業(yè)務(wù)范圍各有不同的主動(dòng)型ETF上。
（圖片來源于ARK官網(wǎng)）
按照2020年的漲幅，這5只主動(dòng)型ETF年化收益漲幅都超過100%，從小到大的排列分別是ARKF、ARKQ、ARKW、ARKK，以及ARKG。金融、特斯拉，互聯(lián)網(wǎng)，這是前三只EFT的主要覆蓋領(lǐng)域。ARKF以投資金融科技領(lǐng)域的創(chuàng)新型公司為主，覆蓋移動(dòng)支付、數(shù)字錢包、區(qū)塊鏈技術(shù)等領(lǐng)域，阿里、騰訊、美團(tuán)、移卡都在其輻射范圍內(nèi)，雖說是漲幅最低的基金，但也高達(dá)102.9%。ARKQ側(cè)重于投資機(jī)器人技術(shù)、自動(dòng)駕駛汽車、能源儲(chǔ)存、3D打印和太空探索領(lǐng)域，這都是特斯拉所在的行業(yè)范圍，因此ARKQ也叫“特斯拉代表隊(duì)”，其一度重倉(cāng)特斯拉超過12%，去年漲幅為119.4%。互聯(lián)網(wǎng)作為大熱門領(lǐng)域，ARK基金同樣有所涉獵。ARKW就專注于互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，以投資云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、電子商務(wù)、區(qū)塊鏈技術(shù)和物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的創(chuàng)新型公司為主，80%的資產(chǎn)都投資到美股中互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的企業(yè)，去年貢獻(xiàn)漲幅156.9%。而漲幅最大的兩只ETF主動(dòng)型基金，并不像前三者那樣專精明顯，更多是以跨行業(yè)復(fù)合型投資為主。ARKK是規(guī)模最大的“門面擔(dān)當(dāng)”，相當(dāng)于其他幾只的精華版，長(zhǎng)期聚焦于基因革命、工業(yè)創(chuàng)新、金融科技等革新領(lǐng)域的潛力股，不僅有特斯拉，還有騰訊、斗魚等中概股，五年平均年化回報(bào)率年近40%，2020年漲幅接近170%。
（ARKK·紫色線/納斯達(dá)克 100·黑色線/標(biāo)普 500·藍(lán)色線-2014年底至今各自累計(jì)漲幅）
最后的最后，便是ARKG，這既是ARK在2020年上漲幅度最高的ETF基金，也是伍德面對(duì)彭博社采訪時(shí)所言的“未來希望”，俗稱“基因革命代表隊(duì)”。此基金長(zhǎng)期以投資基因治療，分子醫(yī)療和制藥領(lǐng)域的創(chuàng)新型公司為主，去年漲幅高達(dá)208.4%，為ARK“5大王牌”之最。在晨星的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)中，主動(dòng)型ETF的年化超額收益在過去十年的時(shí)間里，鮮有十年年為正的表現(xiàn)，而ARK的主動(dòng)型ETF能做到100%以上的年化收益率，實(shí)在令人咋舌。或許是因?yàn)锳RK的成功，主動(dòng)型ETF再次受到了投資人的追捧。據(jù)彭博社數(shù)據(jù)顯示，2020年，美國(guó)共有68只主動(dòng)型ETF基金上市，而被動(dòng)型ETF只有63只。這是美國(guó)多年來第一次出現(xiàn)主動(dòng)型ETF的首次發(fā)行數(shù)量超過被動(dòng)型ETF的現(xiàn)象。而這一現(xiàn)象背后，離不開凱瑟琳·伍德的成功示范。
2018年初，特斯拉發(fā)布2017年度財(cái)報(bào)，虧損19.62億元人民幣，利潤(rùn)增長(zhǎng)率為-190.7%，現(xiàn)金流甚至只夠支持10周，市場(chǎng)情緒極更不穩(wěn)定，馬斯克幾度情緒失控，甚至為了逃避壓力而萌生退意，想把公司私有化。如此情況下，伍德站了出來，措辭激烈且犀利的給馬斯克寫了一封公開信，直言：“請(qǐng)不要讓公開市場(chǎng)股權(quán)投資者的短視想法說服你將特斯拉私有化?！边@是伍德最早出圈的言論之一，彼時(shí)ARK才創(chuàng)立四年。伍德指出，馬斯克計(jì)劃以每股420美元私有化價(jià)格是對(duì)特斯拉的嚴(yán)重低估，特斯拉只需5年時(shí)間，市值就能達(dá)到4000億美元。此外，伍德還寬慰馬斯克，稱特斯拉遲早會(huì)給短視的資本一個(gè)教訓(xùn)。馬斯克后來公開說，伍德的公開信影響了他和董事會(huì)，在某種程度上促使其放棄將特斯拉私有化。如今回頭看，伍德的遠(yuǎn)見可見一斑。事實(shí)上，從2014年ARK基金成立開始，伍德便開始建倉(cāng)持續(xù)買入特斯拉股票，盡管其他投資人不看好電動(dòng)汽車領(lǐng)域，可凱瑟琳一馬當(dāng)先，從2016年到2018年，特斯拉每一次暴跌，凱瑟琳都大舉買入。據(jù)《鏈新》統(tǒng)計(jì)，過去三年中，特斯拉一直是ARK基金的最大持股。2020年1月中旬和下旬，伍德在一個(gè)月內(nèi)連續(xù)兩次上調(diào)特斯拉目標(biāo)價(jià)格，最終目標(biāo)價(jià)高達(dá)7000美元，比2018年伍德的預(yù)計(jì)還要高。無獨(dú)有偶，凱瑟琳獨(dú)特投資眼光，還體現(xiàn)在其早期對(duì)比特幣的看好上。2015年，比特幣還是一個(gè)小眾金融資產(chǎn)，很多人不知其為何物。那時(shí)候，伍德便稱“（比特幣）是一個(gè)比蘋果公司更大的想法”。隨即，ARK火速出手，投資了灰度投資發(fā)行的GBTC。彼時(shí)，比特幣價(jià)格僅為250美元。誰也沒想到，短短兩年過去，比特幣就迎來大牛市。2017年，ARK手中6%的GBTC倉(cāng)位迎來了16倍的漲幅，比特幣為ARK的基金凈值貢獻(xiàn)了25.84%的收益。如今，ARK依然是灰度比特幣信托和特斯拉的持倉(cāng)大戶，受這兩家公司的利好東風(fēng)，ARK急速崛起，以一匹黑馬姿態(tài)瘋狂成長(zhǎng)。
人們愛極了反轉(zhuǎn)的故事和人生，而凱瑟琳·伍德的成長(zhǎng)曲線和投資曲線恰好都切合了眾人喜愛“大跌眼鏡”的心態(tài)。伍德生于加利福尼亞州洛杉磯，1974年于圣母學(xué)院高中畢業(yè)后，聽從了父親的建議，選擇了南加州大學(xué)的金融經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)。大學(xué)期間，凱瑟琳師承美國(guó)知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家阿瑟·拉弗（Arthur Laffer），大二期間就獲得了實(shí)習(xí)機(jī)會(huì)，在歷史悠久的投資管理公司資本集團(tuán)（Capital Group）做助理經(jīng)濟(jì)師。畢業(yè)后進(jìn)入美國(guó)最大的金融機(jī)構(gòu)之一的保德信資產(chǎn)管理公司（Jennison Associates），成為一名經(jīng)濟(jì)學(xué)分析師，并很快升任首席經(jīng)濟(jì)師兼投資經(jīng)理。時(shí)間如白駒過隙，凱瑟琳將最寶貴的18年青春奉獻(xiàn)給保德信，一步步坐上了董事總經(jīng)理的位置。在這18年里，凱瑟琳提前預(yù)感到1982年的美聯(lián)儲(chǔ)債務(wù)危機(jī)，也從撿別人看不上的股票中逐漸形成自己的投資策略。凱瑟琳逐漸意識(shí)到自己的“反大眾共識(shí)”天賦——當(dāng)自己的判斷與大眾共識(shí)相左時(shí)，自己的判斷正確率更高。為了印證這種猜想，凱瑟琳于1998年離開了保德信，成立對(duì)沖基金 Tupelo Capital，主理基金的宏觀戰(zhàn)略，三年后轉(zhuǎn)投聯(lián)博資產(chǎn)管理旗下任投資長(zhǎng)，負(fù)責(zé)管理 50 億美元的投資組合。一次又一次沖鋒陷陣，凱瑟琳都表現(xiàn)出了超乎常人的資本敏銳度，其“顛覆式創(chuàng)新”投資風(fēng)格日益凸顯，“女版巴菲特”之名，不覺間已傳遍華爾街。
(圖片來自彭博社截圖）
2014年，年薪千萬的凱瑟琳58歲，已經(jīng)是一個(gè)15歲孩子的母親了，可她對(duì)于主動(dòng)型基金的熱情并未隨著年齡的增長(zhǎng)而熄滅。創(chuàng)業(yè)意味著風(fēng)險(xiǎn)與辛苦，在同齡人逐漸退休之際，凱瑟琳放棄工作和高薪，投身于不被看好的領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)，這在很多身邊人看來是難以理解的一件事。面對(duì)朋友質(zhì)疑、市場(chǎng)質(zhì)疑，甚至連合作伙伴都找不到，凱瑟琳卻并未退縮，反而更堅(jiān)定?！拔业暮芏嗯笥讯颊J(rèn)為我將會(huì)失敗，但我從未想過自己會(huì)失敗，因?yàn)楫?dāng)時(shí)有一個(gè)巨大的需求沒有得到滿足，這就是創(chuàng)業(yè)的最佳方式?！?/section>凱瑟琳所言“巨大的需求”，就是指正在興起的新興技術(shù)。凱瑟琳認(rèn)為，以老公司匯編的標(biāo)普指數(shù)用的是“向后看”的邏輯，注重的是一家公司的過往成績(jī)，這對(duì)于新興技術(shù)及新興企業(yè)來說，是不公平的。而這正需要專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)來填補(bǔ)這個(gè)溝壑。感覺使命在身的凱瑟琳很快從聯(lián)博離職，創(chuàng)立ARK基金。不過，新公司沒有名氣，客戶也寥寥無幾，發(fā)展得并不順利，基金成立后的三年，凱瑟琳甚至需要拿出自己的積蓄給員工發(fā)工資。終于，在砸進(jìn)去500多萬美元后，ARK才勉強(qiáng)維持收支平衡，直到2017年比特幣大牛市的到來……2020年初，新冠疫情席卷全球，美股3月四次“熔斷”，跌至“冰點(diǎn)”。美聯(lián)儲(chǔ)出手救市，緊接著，股市飛速飆升，轉(zhuǎn)為火熱，標(biāo)普500指數(shù)從3月最低2191.86點(diǎn)，一路上漲至12月的3712.39點(diǎn)，創(chuàng)下歷史新高，全年漲幅高約70%。在這部現(xiàn)實(shí)版“冰與火之歌”中，科技股的拉升起著關(guān)鍵作用，而ARK基金就是其中的大受益者。根據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)，去年年底，ARK基金吸納近68億美元的新資產(chǎn)，規(guī)模僅次于ETF巨頭Vanguard和BlackRock（BLK）iShares。也就是說，ARK成立僅6年，已成為美國(guó)前十大基金發(fā)行商之一。不過，ARK在2021年開始時(shí)的不良表現(xiàn)讓市場(chǎng)生疑，投資者瘋狂拋售，ARK基金團(tuán)隊(duì)研究人員資質(zhì)（他們不聘請(qǐng)華爾街經(jīng)驗(yàn)豐富的研究員，而聘請(qǐng)所投資領(lǐng)域的從業(yè)者）、主動(dòng)型基金固慮、借助社交媒體擴(kuò)大影響的雙面性等問題被廣泛討論。2021年1月上旬，據(jù)IHS Markit和彭博社數(shù)據(jù)顯示，做空ARKK的沽空比例已經(jīng)從一個(gè)月前的0.3%飆升了6倍以上，達(dá)到歷史新高1.9%。“ARK熱”還在繼續(xù)，而市場(chǎng)信奉的“真理”，并非某個(gè)人、某個(gè)機(jī)構(gòu)，而是講述這明暗交錯(cuò)的規(guī)律以及陰、陽線起伏之下的意義。
（圖片來源于ARK官網(wǎng)10月12日截圖）
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鏈新
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6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運(yùn)勢(shì)，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
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3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對(duì)帳號(hào)進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號(hào)的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊(cè)、使用帳號(hào)，或者濫用多個(gè)帳號(hào)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶對(duì)本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議，可以通過「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進(jìn)行反饋。
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