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電商行業(yè)，規(guī)模為王。
在規(guī)模的至上的當(dāng)下，誰在規(guī)模上被超越，誰的估值就要打折扣。所以在規(guī)模的競爭上，電商巨頭從來都是不惜成本的。
8月27日，美團(tuán)披露了2025年上半年財報。這份財報，超出了市場的預(yù)期，也可能影響美團(tuán)后續(xù)的估值。
財報顯示，上半年美團(tuán)營業(yè)收入為1783.98億元 ，凈利潤為104.22億元。
如果從上半年數(shù)據(jù)來看，上述業(yè)績似乎還過得去，但是拆開來看，美團(tuán)二季度凈利潤下滑嚴(yán)重，可以用“斷崖式”下跌來形容。
具體來看，二季度美團(tuán)實現(xiàn)營收918.4億元人民幣，同比增長11.7%；經(jīng)調(diào)整凈利潤為14.9億元，相較于去年同期的136.06億元暴降89%，該數(shù)據(jù)遠(yuǎn)低于市場預(yù)估的98.5億元；此外，美團(tuán)二季度經(jīng)營利潤也僅剩2.3億元，同比暴跌98%；經(jīng)營利潤率也從13.7%跌至0.2%。
財報發(fā)布之后，次日美團(tuán)股價暴跌12.55%，單日市值蒸發(fā)超890億港元。
實際上，市場對于美團(tuán)業(yè)績下滑早有預(yù)期。因此自三月初至今，美團(tuán)股價一直表現(xiàn)比較疲軟，甚至大幅跑輸市場。
當(dāng)然，需要說明的是，從二季度數(shù)據(jù)來看，市場顯然還是低估了“外賣大戰(zhàn)”給這些電商巨頭業(yè)績帶來的影響，尤其是美團(tuán)，核心的護(hù)城河都遭到了侵蝕。
具體到業(yè)務(wù)方面，二季度美團(tuán)核心本地商業(yè)收入653.5億元人民幣，同比增長7.7%，經(jīng)營利潤率從25.1%暴跌至5.7%。
作為美團(tuán)的核心護(hù)城河，本地商業(yè)收入的下滑，才是最為致命的。換句話說，“外賣大戰(zhàn)”的影響，已經(jīng)超出了美團(tuán)的承受范圍。
此前，面對“外賣大戰(zhàn)”，美團(tuán)CEO王興曾表示，“我們將不惜一切代價贏得這場競爭。”
在2025年第二季度財報電話會上，王興則表示，“我們堅決反對內(nèi)卷。”
王興還強(qiáng)調(diào)，美團(tuán)是在競爭中成長起來的，公司在持續(xù)競爭中實現(xiàn)了今天的領(lǐng)先地位。且美團(tuán)不是第一次面對這種激烈的競爭，在過去多年的發(fā)展中，美團(tuán)在競爭中不斷壯大、鞏固領(lǐng)先地位。無論過去還是現(xiàn)在，美團(tuán)始終專注于做正確的事，即保證優(yōu)質(zhì)供給、穩(wěn)定履約、合理價格，為用戶創(chuàng)造良好的體驗。
同時，他還表示，美團(tuán)將長期專注于生態(tài)建設(shè)，讓消費者、商戶和騎手都從中受益。
更令市場擔(dān)憂的是，美團(tuán)預(yù)計第三季度核心本地商業(yè)業(yè)務(wù)將出現(xiàn)“較大規(guī)模虧損”。侃見財經(jīng)認(rèn)為，目前美團(tuán)的難題除了本地商業(yè)的困境之外，還有即將可能全面給外賣騎手上社保等問題。
上述的問題，都將給美團(tuán)業(yè)績造成較大的壓力。
當(dāng)然，為了應(yīng)對京東以及阿里帶來的沖擊，侃見財經(jīng)認(rèn)為，大概率美團(tuán)會在三季度啟動市場融資，以保證充足的資金應(yīng)對更深層次的競爭。實際上，相應(yīng)的支出在二季度財報當(dāng)中已經(jīng)體現(xiàn)。財報顯示，二季度美團(tuán)的銷售成本上升至614.26億元，較去年同期的483.61億元同比增長27%，銷售成本的增速遠(yuǎn)超營收增速11.7%，銷售成本率由58.8%增長至66.9%。
面對銷售成本的增加，美團(tuán)解釋稱主要是因即時配送單量增加、騎手補(bǔ)貼提高、食雜零售擴(kuò)張及海外業(yè)務(wù)投入。
綜合來看，隨著美團(tuán)本地商業(yè)板塊的松動，京東以及阿里未來的對于本地商業(yè)板塊的投入也將進(jìn)一步增加，對于美團(tuán)來說，其想要保證核心板塊的市占率，其要投入的資金也將會比預(yù)想的大得多。侃見財經(jīng)認(rèn)為，隨著“外賣大戰(zhàn)”持續(xù)深入，未來各家都會在市場上找到新的平衡。另外，在外賣大戰(zhàn)的刺激下，市場的增幅也進(jìn)一步抬升。
我們預(yù)測，隨著競爭的持續(xù)升級，未來電商巨頭應(yīng)該會在無人駕駛以及低空飛行領(lǐng)域?qū)ふ倚碌耐黄泣c，以減少用人成本增加帶來的問題。對于科技創(chuàng)新而言，有時候充分競爭不完全是一件壞事。
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3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運、使用迷信方式治?。?br /> 2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
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三、申訴
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