掃地機器人賽道已從藍海變成了紅海。

頭部的掃地機器人企業(yè)，開始向外尋求破局之法以及答案。

幸運的是，他們找到了答案；不幸的是，掃地機器人行業(yè)還在周期底部徘徊。在價格戰(zhàn)還未完全結(jié)束的背景下，技術(shù)內(nèi)卷加劇以及新玩家不斷涌入讓行業(yè)頭部企業(yè)痛苦的閾值并未減少，但是已經(jīng)有了改觀的跡象。

這點，行業(yè)龍頭的業(yè)績可以證明。

7月中旬，“掃地茅”科沃斯發(fā)布了2025年上半年業(yè)績預(yù)告，根據(jù)預(yù)告顯示，上半年科沃斯實現(xiàn)歸母凈利潤9.60億元到9.90億元，同比增長57.64%到62.57%；實現(xiàn)扣非凈利潤8.40億元到8.70億元，同比增長50.71%到56.09%。

據(jù)悉，今年一季度，科沃斯凈利潤、扣非凈利潤分別為4.747億元和3.558億元，若按照半年報預(yù)告的下限來計算，二季度科沃斯凈利潤以及扣非凈利潤至少達到了4.854億元和4.842億元。

拉長周期來看，其二季度業(yè)績，差不多回到了2021年的巔峰水平。

其半年業(yè)績預(yù)告披露之后，科沃斯的股價也是一路走高。根據(jù)統(tǒng)計顯示，7月14日至今，科沃斯股價漲幅超過了35%，總市值已經(jīng)超過了450億元。若從2024年2月最低點算起，科沃斯股價漲幅已經(jīng)接近三倍。

受股價上行影響，科沃斯實際控制人錢東奇父子財富也是水漲船高，根據(jù)股權(quán)穿透，錢東奇、David Cheng Qian分別持有科沃斯52.47、14.44%的股權(quán)，若以科沃斯實時股價進行計算，父子二人合計持有股份市值超過了300億元。

業(yè)績回暖

沒有只升不降的波浪，也沒有一直下降的行業(yè)。

對于業(yè)績的大幅上升，科沃斯解釋稱，今年上半年，公司通過創(chuàng)新產(chǎn)品組合、多價格帶布局及線上線下并重等舉措，實現(xiàn)國內(nèi)外業(yè)務(wù)的持續(xù)穩(wěn)步增長，帶動公司收入預(yù)計同比增長約25%。此外，公司通過優(yōu)化運營結(jié)構(gòu)和效率，提升經(jīng)營效率，推動整體經(jīng)營利潤率提升。

需要說明的是，內(nèi)部的產(chǎn)品創(chuàng)新和管理提效，確實對業(yè)績改善有一定的影響。但業(yè)績回暖更為重要的因素則是因為——“國補”。

根據(jù)奧維云網(wǎng)監(jiān)測的數(shù)據(jù)，在“國補”的利好下，科沃斯清潔家電線上零售額增速在去年10月份實現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，從之前的雙位數(shù)下滑轉(zhuǎn)為四季度的雙位數(shù)增長，全年微增3.4%；到今年上半年，其增速進一步提升至31.8%。

不僅如此，在“國補”助力下，科沃斯在6.18也收獲了不錯的成績。

根據(jù)其“618戰(zhàn)報”顯示，科沃斯雙品牌全渠道GMV高達32.5億元，穩(wěn)居清潔電器行業(yè)第一；科沃斯?jié)L筒洗地機器人銷量占大盤比例超20%，總銷量超31萬臺；在競爭激烈的5000+價位高端市場，科沃斯掃地機器人銷量銷額占比更是超過了44%。

當(dāng)然，依賴于政策紅利帶來的業(yè)績增長，顯然有著很大的不確定性。

資料顯示，由于“國補”申請火爆，全國 3000 億元的補貼池在短短五個月內(nèi)就消耗了七成以上，部分熱門城市的額度已經(jīng)提前用盡，足見補貼對于消費市場的刺激作用。

但對于科沃斯等企業(yè)而言，若想完全實現(xiàn)復(fù)蘇，還需要內(nèi)生性增長為主。且目前國內(nèi)掃地機器人市場，依舊處于紅海，未來的增長還需要在海外尋求答案。這點不管是科沃斯還是石頭科技，其實都是心照不宣的。

另外，此前掃地機器人頭部企業(yè)業(yè)績的大爆發(fā)，與他們的產(chǎn)品漲價有很大關(guān)系。

據(jù)媒體統(tǒng)計，自帶基站的掃地機器人出現(xiàn)，其價格帶進一步上移，2020年國內(nèi)掃地機器人的均價為1687元，到了2022年，其均價就提高到了3175元，短短2年時間幾乎翻了一倍。

這種全行業(yè)提高價格的趨勢，透支了掃地機器人的市場空間，最近幾年隨著涌入的玩家越來越多，價格戰(zhàn)愈演愈烈，其市場對于頭部掃地機器人的估值，也給予了很大的折價。

根據(jù)統(tǒng)計顯示，盡管科沃斯近兩年股價有著不錯的表現(xiàn)，但是距其巔峰相比，其股價跌幅仍超過了65%。

值得注意的是，當(dāng)前掃地機器人行業(yè)正經(jīng)歷從“顛覆性創(chuàng)新”到“微創(chuàng)新”的轉(zhuǎn)變，各大品牌廠商僅能在邊緣清掃、防止毛發(fā)纏繞、爬坡能力，以及抹布清潔等細節(jié)上進行優(yōu)化和提升。而未來技術(shù)上繼續(xù)突圍，也會直接對企業(yè)的業(yè)績產(chǎn)生影響。

全球化“破局”

雖然上半年業(yè)績表現(xiàn)亮眼，但不可忽視的是，科沃斯同時也面臨著巨大的壓力。

值得注意的是，掃地機器人市場增長放緩已是大勢所趨，除了行業(yè)因素之外，更嚴(yán)峻的是越來越多巨頭開始涌入掃地機器人市場。

今年5月，有媒體傳出大疆掃地機器人已進入量產(chǎn)階段，并預(yù)計于6月正式推出。有媒體就此事向大疆求證，其官方回復(fù)稱：敬請期待。

而這一回應(yīng)進一步確認了大疆確有進軍掃地機器人的計劃。資料顯示，大疆很早就為跨界掃地機器人鋪路，2023年12月，大疆的經(jīng)營項目就新增了“智能機器人研發(fā)”；而到了2025年5月28日，“ROMO”商標(biāo)完成注冊，覆蓋掃地機、吸塵器等多品類。

除了大疆之外，傳統(tǒng)家電巨頭也在持續(xù)發(fā)力掃地機器人領(lǐng)域，例如美的集團。此前，美的董事長方洪波公開表示，美的掃地機器人業(yè)務(wù)一直虧，“去年虧了2億多元”，但即便如此，美的也會一直做，因為這個業(yè)務(wù)是全球性的，每個國家都需要。“這是一個新興產(chǎn)業(yè)。”方洪波說。

面對競爭加劇的市場環(huán)境，出海無疑是最好的選擇，而科沃斯也在加快出海的步伐。

在海外市場的競爭上，科沃斯作為CR4中資歷最深、涉足出海業(yè)務(wù)最早一家，2024年境外營業(yè)收入為71.12億元。其歐洲市場數(shù)據(jù)頗為亮眼，科沃斯和添可品牌營收分別實現(xiàn)同比51.6%與64.0%的顯著增長。根據(jù)資料，自2012年科沃斯就在德國設(shè)立歐洲總部，組建直屬運營團隊，通過本地員工進行本土化運營品牌，高端化轉(zhuǎn)型強化線下布局以加快產(chǎn)品的推廣滲透，目前其歐洲團隊規(guī)模已接近50人。

不過，科沃斯在海外市場也面臨著增長放緩的情況。根據(jù)財報，2024年科沃斯的境外收入為71.12億元，營收占比為43%；而在2023年，這兩項數(shù)據(jù)分別為65.22億元和42.07%。對比來看，雖然2024年數(shù)據(jù)有所提升，但營收增速僅為9%，營收占比則提升不到1%。要知道在2023年，營收數(shù)據(jù)的增長幅度可是達到了25.76%，營收占比從2022年的33.84%提升至42.07%，提升了8.23個百分點。

另外，如今海外掃地機器人市場的競爭也開始變得激烈起來，例如石頭科技，2024年已經(jīng)有53.48%的營收來自境外。資料顯示，目前石頭科技產(chǎn)品已進駐全球超1400家線下門店，而這對科沃斯也形成了沖擊，從毛利率來看，2023年境外的毛利率為51.18%，到了2024年則下降至49.27%。

整體而言，雖然科沃斯上半年業(yè)績超預(yù)期，但并不能說明科沃斯已經(jīng)完全走出了周期之“困”。需要說明的是，隨著企業(yè)的發(fā)展，二代的接班程序也已經(jīng)開始啟動。相關(guān)資料顯示，錢東奇之子錢程2015年成為科沃斯國際事業(yè)部負責(zé)人，2016年，其晉升為副董事長，僅次于董事長錢東奇。自2021年起，他成為科沃斯服務(wù)機器人CEO，全面負責(zé)經(jīng)營管理工作。

而錢程目前的“答卷”，雖然不錯，但火候終究還是欠了一些，還需要未來在市場上進一步打磨才行。