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導語：起伏的盈利能力、亟待完善的內控體系、信保業(yè)務余波，都在考驗著中華財險的經營智慧。
中華財險今年不算太平。
惠譽評級下降、巨額罰單涌來、大額信保官司敗北……內憂與外患中，中華財險選擇發(fā)行60億元資本債“補血”，并于12月20日獲得國家金融監(jiān)督管理總局批復。
翻看中華財險過去的歷史，可以說得上起起伏伏。
出身新疆，走向全國，一躍成為財險業(yè)前五；又經歷瀕臨破產的波折，獲得新生。但危機卻沒有因為“重生”而完全停止，一輪輪新的挑戰(zhàn)仍在繼續(xù)。
起伏的盈利能力、亟待完善的內控體系、信保業(yè)務余波，都在考驗著公司的經營智慧。
今年以來，險企發(fā)債頻頻。截至目前，保險資本補充債券和永續(xù)債年內合計發(fā)行規(guī)模為1175億元，超過去年全年。
保險公司發(fā)債是“償二代二期”壓力下的不得不為之舉。而債券融資發(fā)行成本較低，相關約束少，受諸多中大型險企青睞。
截止2024年三季度，中華財險核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率分別為148.28%和182.62%，低于行業(yè)平均水平的203.9%和231.8%。
中華財險發(fā)債的另一重考量，與該公司的第二大業(yè)務農險不無關系。
根據(jù)原銀保監(jiān)會的規(guī)定，保險公司總公司經營農業(yè)保險業(yè)務，應滿足上一年度末及最近兩個季度末綜合償付能力充足率180％以上。
中華財險的農險市場份額已是全國第三，保費收入從2018年的60.52億元一躍至2023年的166.01億元，占公司總保費收入的四分之一。
中華財險農險的綜合成本率也長期低于100%，2023年承保利潤為9.53億元，是全公司最賺錢的險種。
不過農險“看天吃飯”的特點突出。近年來，自然災害頻發(fā)。今年上半年，自然災害導致的直接經濟損失932億元，明顯高于去年同期的382億元。
惠譽評級報告指出，農業(yè)保險承保業(yè)績，易受到高頻率與天氣相關的災難索賠的影響。這對中華財險的長期財務健康，構成了不容忽視的威脅。
另外，以農險為代表的政保業(yè)務的“公司定價+地方政府議價”模式，讓農險定價脫離市場規(guī)則，且產生大量應收保費。
據(jù)首都經濟貿易大學農村保險研究所所長庹國柱測算，部分省保險公司積累的應收保費，已超過當年的農險保險費總收入。
從中華財險的年報，也可看出端倪。該公司的應收保費從2020年的36億元增加至2023年的85.4億元。
與之相比，中華財險2023年全年保費為652.83億元，應收保費占總保費的比重為13.08%，對公司現(xiàn)金流產生了一定不利影響。
所幸，監(jiān)管部門已注意到相關情況。金融監(jiān)管總局相關負責人曾表示，考慮推廣農業(yè)保險保費的中央和省級保費補貼資金直接與保險公司省級分公司結算機制，希望能夠壓降農業(yè)保險的應收保費。
農險一邊利潤和保費增速雙高，一邊又暗藏現(xiàn)金流壓力，讓諸多保險公司愛恨交織。不過，對于中華財險而言，農險和它有更深刻的淵源。
中華財險始創(chuàng)于1986年，前身是新疆生產建設兵團農牧業(yè)生產保險公司。2002年，中華財險成為唯一一家以“中華”冠名的國有控股保險公司。
彼時，中華財險在行以作風激進聞名業(yè)內，四處靠高額手續(xù)費搶業(yè)務。
2002年，該公司保費規(guī)模6.28億。短短三年后，2005年保費規(guī)模超過100億，一舉成為中國第四大財險公司。
保費高歌猛進的代價相當巨大。
中華財險在2006年和2007年，分別虧損了7.97億元和64億元，一度陷入資不抵債瀕臨破產的困境。
2010年由保險保障基金緊急注資60億元、2012年東方資產管理有限公司再以78.1億元的戰(zhàn)略投資取得控股股東地位后，中華財險才得以重組，擺脫危機。
自“重生”之后，中華財險的管理層如走馬燈般輪番登場。
2013年，東方資產戰(zhàn)略控股中華財險后，引進原陽光財險總裁羅海平任總經理；2015年底，羅海平又出任中華財險董事長。
2016年，太保財險原副總經理汪立志，通過市場公開招聘任中華財險總經理。
有熟悉汪立志的人透露，當時汪立志想要大展拳腳，將太保產險的一些體系化的工作經驗帶到中華財險。但中華財險作為老牌險企，各種人事關系盤根錯節(jié)，汪立志在其中工作推進并不順利。
2018年，汪立志離開中華財險總經理一職，由副總經理梁英輝主持工作。
2018年10月，徐斌又接替梁英輝被東方資產提名為擬任中華財險總裁。但2019年，徐斌的總裁一職尚未批復時，卻轉為中華財險董事長。
中華財險總經理一職空缺兩年后，2020年終獲“老人保”高興華補位。2023年，高興華接替退休的徐斌，升任中華財險董事長。
盡管“重生”之后，中華財險的保費穩(wěn)步增長，從2013年的297.45億元提升至2023年的652.83億元。但公司的凈利潤不升反降，2013年公司凈利潤為11.39億元，2023年降至6.73億元。
惠譽在對中華財險的評級報告中，指合規(guī)性漏洞以及頻繁的高管更迭，反映出公司在內部管理和戰(zhàn)略執(zhí)行上的不穩(wěn)定性。
據(jù)不完全統(tǒng)計，中華財險各級子公司年內收到多張罰單，涉及虛列費用、業(yè)務數(shù)據(jù)不真實、編制虛假報告等多項違規(guī)行為。2023年，中華財險被罰總額在財險公司中排名第三，該公司的發(fā)源地新疆成為罰款重災區(qū)。
在業(yè)內的口碑中，中華財險常與“老牌國企”的形象掛鉤。
有基層業(yè)務員吐槽，甲方客戶的一切流程都走好了，作為乙方的中華財險的章，卻遲遲不能蓋上。另外，中華財險龐大的分支機構與復雜的人事關系，也讓內部想干出一番成績的員工，感到推進工作有困難。
除了巨額罰單，中華財險也身陷信保業(yè)務的后遺癥。
今年9月與11月，中華財險兩次披露重大訴訟案件。法院終審判決中華財險遼寧分公司需支付保險理賠款、違約金及其他相關費用，兩次合計支付金額預計超過1億元。
根據(jù)2024年三季度償付能力報告披露，事件的另一方應為杭州惠金資產管理有限公司，事涉信用保證保險糾紛。杭州惠金資產作為放貸方，因未能如期收到貸款清償款，而起訴多家對貸款資產進行信用擔保的險企。
信保業(yè)務曾是一片藍海，到最后讓諸多保險公司“悔不該當初”。中華財險僅受“小傷”，長安責任保險、安心財險至今無法翻身，尋求外界化險。
有業(yè)內人士表示，在入局信保業(yè)務時，也考慮過風控，讓定價與核保部門多重把關。但面對市場上激烈的競爭，以及其他公司因信保業(yè)務增長的保費規(guī)模，這些流程、風控要求都顧不上了，完成KPI才是核心。
罰單、官司是一面面鏡子，照見中華財險過去的種種問題。保險業(yè)防風險的主基調下，在財險業(yè)名列前茅的中華財險，更應該思考如何管理風險？
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