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上世紀(jì)90年代資產(chǎn)泡沫破裂后，日本經(jīng)歷了漫長(zhǎng)的縮表周期。
與經(jīng)濟(jì)背景遙相呼應(yīng)的，是民眾和經(jīng)濟(jì)學(xué)術(shù)界情緒逐漸悲觀。日本內(nèi)閣歷年的經(jīng)濟(jì)白皮書敘事，從《擴(kuò)大內(nèi)需市場(chǎng)，塑造國(guó)際影響力》的鴻鵠之志，逐漸轉(zhuǎn)向世紀(jì)之交的悲觀論調(diào)五部曲《沒有改革就沒有增長(zhǎng)Ⅰ-Ⅴ》。
怎么改，革哪里？各行各業(yè)的領(lǐng)軍人物獻(xiàn)計(jì)獻(xiàn)策，旨在打破桎梏，用新思維范式實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇奇跡。無(wú)限QE、零利率、精益管理，與之類似的上至貨幣政策，下至人事管理政策，反常識(shí)性創(chuàng)新不勝枚舉。
當(dāng)然結(jié)局大家都知道，理想很豐滿現(xiàn)實(shí)很骨干，沒過幾年，內(nèi)閣策略就明顯有躺平之意。2008年金融危機(jī)，白皮書的副標(biāo)題直接定位《直面風(fēng)險(xiǎn)的日本經(jīng)濟(jì)》，“平成衰退”似乎是這一代日本人唯一的烙印。
但所有的觀點(diǎn)都是一體兩面的。盡管世紀(jì)之交日本經(jīng)濟(jì)學(xué)派的百家爭(zhēng)鳴，沒能挽救頹廢的日本經(jīng)濟(jì)，但確實(shí)也有不少值得我們深思借鑒的獨(dú)到觀點(diǎn)，今天我們來(lái)聊一聊這其中，幾乎是最反常識(shí)的理論啟示之一：
武藏曲線。
就在日本經(jīng)濟(jì)面臨改革難題的同時(shí)，柳傳志榮登了美國(guó)時(shí)代周刊“全球25位最有影響力的商業(yè)領(lǐng)袖”，彼時(shí)最令聯(lián)想加分的，就是以民族企業(yè)的Title，蛇吞象之姿收購(gòu)了傳奇巨頭IBM的個(gè)人電腦業(yè)務(wù)。
以后視鏡的視角來(lái)看，聯(lián)想通過這筆并購(gòu)，成為了近二十年出海最成功的中國(guó)企業(yè)之一。但就當(dāng)時(shí)而言，聯(lián)想的市值都沒有交易對(duì)價(jià)高。是什么能促使柳傳志和楊元慶做出如此冒險(xiǎn)的舉動(dòng)？正是IBM在個(gè)人計(jì)算機(jī)領(lǐng)域無(wú)出其右的金字招牌。
要知道，柳傳志最喜歡的一本書，就是《再造宏基》。作為企業(yè)管理學(xué)界享有很高聲譽(yù)的老一輩企業(yè)家，施振榮《再造宏基》提出的“微笑曲線”成為了彼時(shí)中國(guó)制造轉(zhuǎn)型的圣經(jīng)之一，通過收購(gòu)提高自身在微笑曲線中的價(jià)值，無(wú)可厚非。
可就在聯(lián)想收購(gòu)IBM的同一年，日本索尼中村研究所的所長(zhǎng)中村末廣提出了完全相反的看法，他認(rèn)為制造業(yè)的業(yè)務(wù)流程中，組裝、制造階段的流程有較高的利潤(rùn)，而上游環(huán)節(jié)和下游環(huán)節(jié)的利潤(rùn)反而較低，“像一把武藏刀一樣”。
為了印證這個(gè)說法，同年日本厚生勞動(dòng)省和經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省聯(lián)合發(fā)布了一個(gè)“日本制造業(yè)中小企業(yè)白皮書”，書中調(diào)查了150家高收益和150家低收益企業(yè)，通過兩組樣本對(duì)比得出了相同的結(jié)論：相對(duì)而言，對(duì)生產(chǎn)環(huán)節(jié)的投入和增強(qiáng)，更容易使日本中小企業(yè)成為高收益企業(yè)。
日本精益學(xué)派大師佐佐木元甚至表示：“制造過程中降低10%的成本，等于經(jīng)營(yíng)層面在市場(chǎng)銷售額擴(kuò)大一倍；資金周轉(zhuǎn)率提高1%，等于市場(chǎng)占有率提高10%。”
相較于晦澀難懂的貨幣政策，武藏曲線的爭(zhēng)議性有過之而無(wú)不及，正如吳曉波所說：“在過去數(shù)十年來(lái)，微笑曲線在某種程度上成為了中國(guó)制造走向中國(guó)智造的理論指導(dǎo)曲線。”
祖宗之法不應(yīng)顛覆。
無(wú)論是施振榮再造宏基，還是中村末廣的日本制造業(yè)白皮書，對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值的論述似乎都有詳實(shí)的驗(yàn)證邏輯和數(shù)據(jù)支持。
那么究竟誰(shuí)對(duì)誰(shuí)錯(cuò)，我們以A股為范本，做個(gè)對(duì)比揭示。
無(wú)論是微笑曲線，還是武藏曲線所界定的“產(chǎn)業(yè)鏈”，實(shí)際是一個(gè)相對(duì)模糊的定義：比如對(duì)于化工制造業(yè)而言，基礎(chǔ)化工原料、勘探、冶煉可以被視為產(chǎn)業(yè)鏈上游；化學(xué)纖維、塑料等制成環(huán)節(jié)可以被視為中游；建材、紡織等應(yīng)用環(huán)節(jié)是下游。
但是對(duì)于輕工紡織而言，化學(xué)纖維和棉原料為上游，紡織加工為中游，品牌服飾才是傳統(tǒng)意義的紡織下游。
同一環(huán)節(jié)在不同的產(chǎn)業(yè)鏈中位置并不固定，因此我們選用上下游環(huán)節(jié)相對(duì)清晰的制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈為樣本，搞清楚兩個(gè)問題：
●從利潤(rùn)率的角度來(lái)看，產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)歉N合微笑曲線還是武藏曲線？
●從經(jīng)營(yíng)效率的變化而言，是不是如同日本精益管理學(xué)派所述，生產(chǎn)環(huán)節(jié)效率提升帶來(lái)的利潤(rùn)貢獻(xiàn)更多？
先來(lái)看看利潤(rùn)率角度，我們以最新一期年報(bào)數(shù)據(jù)的凈利潤(rùn)率為口徑，簡(jiǎn)單切分（比如建材裝飾行業(yè)，有些家居品牌也做設(shè)計(jì)，考慮到數(shù)據(jù)量，我們僅按照申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)區(qū)分產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)）了制造業(yè)中產(chǎn)業(yè)鏈分工較細(xì)的行業(yè)。
從下圖可以看到，部分行業(yè)形成了與微笑曲線完全不同的利潤(rùn)曲線（比如電子產(chǎn)業(yè)），主要原因還是在于產(chǎn)業(yè)發(fā)展階段不同，A股上市的電子設(shè)計(jì)產(chǎn)業(yè)（尤其是半導(dǎo)體設(shè)計(jì)）技術(shù)不成熟，還未實(shí)現(xiàn)盈利，拉低了利潤(rùn)率均值。
圖：部分制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)利潤(rùn)率，來(lái)源：Choice金融客戶端，錦緞?wù)?/span>從中國(guó)制造走向中國(guó)智造的理論指導(dǎo)曲線，并沒有錯(cuò)。那么我們是否可以斷言武藏曲線有失偏頗？顯然也不行。
我們統(tǒng)計(jì)了過去二十年制造業(yè)大類的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)變動(dòng)情況，以制造業(yè)凈利潤(rùn)率為基準(zhǔn)，經(jīng)營(yíng)性的指標(biāo)中，存貨周轉(zhuǎn)率與凈利率保持了17個(gè)年度的同向變化；營(yíng)業(yè)周期變動(dòng)（天數(shù)越少資本使用效率越高）與凈利率保持了 16個(gè)年度同向；成本規(guī)模（毛利率）與凈利率保持了14個(gè)年度的同向；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也有13個(gè)年度同向。
而營(yíng)收規(guī)模僅僅有9各年度同向，不足樣本量的一半。
圖：2004-2023年證監(jiān)會(huì)分類制造業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，來(lái)源：Choice金融客戶端，錦緞?wù)?/span>考慮到變動(dòng)幅度的影響，我們利用SPSS工具進(jìn)行因子相關(guān)性分析也可以看出，幾項(xiàng)指標(biāo)中經(jīng)營(yíng)性指標(biāo)的相關(guān)性明顯大于營(yíng)收指標(biāo)。
顯然，加工生產(chǎn)環(huán)節(jié)的經(jīng)營(yíng)性指標(biāo)，與企業(yè)凈利率的關(guān)聯(lián)度更高。
即便對(duì)于A股的制造業(yè)企業(yè)，武藏曲線也沒有錯(cuò)，甚至精益管理學(xué)派佐佐木元關(guān)于“制造成本和周轉(zhuǎn)率”的表述也得到了印證。
微笑曲線和武藏曲線，都在A股的范本中找到了題解。
微笑曲線和武藏曲線，在同一個(gè)范本中都得到了印證。那么，只有一種可能，兩條曲線的坐標(biāo)軸其實(shí)并不一致：
首先，施振榮所提出的微笑曲線，實(shí)際是制造業(yè)各個(gè)環(huán)節(jié)的相對(duì)利潤(rùn)率，在大多數(shù)成熟制造業(yè)中，利潤(rùn)結(jié)構(gòu)是勞動(dòng)力倒推的過程，勞動(dòng)力豐富的環(huán)節(jié)利潤(rùn)率就低，這是經(jīng)濟(jì)學(xué)供給根基決定的，沒有任何問題。
其次，中村末廣提出武藏曲線時(shí)，日本剛剛通過了《制造業(yè)基礎(chǔ)技術(shù)振興基本法》，大力扶持包括工業(yè)設(shè)計(jì)、壓塑成型、擠出成型、機(jī)械等26個(gè)中高端制造業(yè)領(lǐng)域，除了傳統(tǒng)的汽車產(chǎn)業(yè)外，日本制造業(yè)勞動(dòng)力聚焦于先進(jìn)材料、半導(dǎo)體電子等等產(chǎn)業(yè)。
因此中村末廣提出的武藏曲線，實(shí)際是針對(duì)中高端制造業(yè)的指導(dǎo)邏輯，而中高端制造業(yè)本就不是勞動(dòng)力驅(qū)動(dòng)的，自然與微笑曲線相悖。
最后，在日本厚生勞動(dòng)省和經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省的驗(yàn)證過程中，將驗(yàn)證的重點(diǎn)放在了“針對(duì)制造業(yè)哪個(gè)環(huán)節(jié)投入可以獲得更顯著的回報(bào)”，而不是哪個(gè)環(huán)節(jié)的絕對(duì)利潤(rùn)率最高，這其實(shí)與微笑曲線的議題并無(wú)關(guān)系。
包括佐佐木元的表述亦是如此，如果以哪個(gè)環(huán)節(jié)優(yōu)化更能影響利潤(rùn)率的角度出發(fā)，武藏曲線和微笑曲線本身并不沖突，前者證明了“制造至上”和“精益管理”的價(jià)值，但也沒有否定最基本的勞動(dòng)力供需關(guān)系。
因此針對(duì)武藏曲線和微笑曲線矛盾的問題，我們可以總結(jié)兩條結(jié)論：
·當(dāng)討論中村末廣和施振榮提出的絕對(duì)利潤(rùn)率時(shí)，根據(jù)產(chǎn)業(yè)成熟度和勞動(dòng)力市場(chǎng)環(huán)境的不同，二者都有一定的道理，需要具體問題具體分析，目前我國(guó)大多數(shù)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈還是因循微笑曲線的原理。
·當(dāng)討論日本精益學(xué)派所述的“制造至上”時(shí)，武藏曲線和微笑曲線完全不具備可比性，是一個(gè)類似雞同鴨講的問題。
盡管相較于微笑曲線，在我國(guó)大多數(shù)傳統(tǒng)制造業(yè)中武藏曲線的貼合度并不高。
但通過勞動(dòng)力供需關(guān)系倒推出來(lái)的微笑曲線，一定會(huì)因?yàn)閯趧?dòng)力關(guān)系轉(zhuǎn)變導(dǎo)致失效，比如它可以指導(dǎo)世紀(jì)交匯的中國(guó)，現(xiàn)階段的東南亞，卻無(wú)法適應(yīng)制造空心化的美國(guó)。
當(dāng)面對(duì)高端制造業(yè)并且產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)趨穩(wěn)時(shí)，武藏曲線具備更多前瞻性地指導(dǎo)意義，它可以更有效率提升制造業(yè)資本利用效率。
就好比前文中我們一直未提及的機(jī)械裝備制造業(yè)：成熟領(lǐng)域中，三一、柳工、徐工可以通過微笑曲線的兩端——更貼合市場(chǎng)需求的機(jī)型和更長(zhǎng)周期的售后服務(wù)，撬動(dòng)卡特彼勒牢固的市場(chǎng)份額。
但面對(duì)大型盾構(gòu)機(jī)、造船等尖端制造業(yè)時(shí)，肯定不能依賴所謂品牌效應(yīng)開拓市場(chǎng)，還是得依靠精細(xì)化的生產(chǎn)過程，成熟穩(wěn)定的制造周期，打造出比較優(yōu)勢(shì)。
在關(guān)注創(chuàng)新主導(dǎo)的生產(chǎn)力提升同時(shí)，我們也應(yīng)當(dāng)重視“制造至上”的邏輯。
畢竟優(yōu)質(zhì)供給才能帶動(dòng)需求，一味追求品牌效應(yīng)、夸張的設(shè)計(jì)，忽視了制造供給本身，要不迎來(lái)“新消費(fèi)”式的騙局，要不陷入制造業(yè)空心化后不可逆的困局。
這或許才是我們理解武藏曲線的意義。
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6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運(yùn)勢(shì)，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來(lái)誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對(duì)帳號(hào)進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號(hào)的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊(cè)、使用帳號(hào)，或者濫用多個(gè)帳號(hào)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
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