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會議釋放了“更加積極有為”的鮮明信號。
中央政治局12月9日召開會議，分析研究2025年經(jīng)濟(jì)工作。接下來，中央經(jīng)濟(jì)工作會議也即將在12月中旬召開。
中央政治局會議一般1-2月召開1次。自十八大以來，4月末，7月末及12月召開的三次會議一般以經(jīng)濟(jì)為主題，其中12月政治局會議包含本年經(jīng)濟(jì)發(fā)展總結(jié)以及對未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展，政治工作方向的指示，同時為后續(xù)的中央經(jīng)濟(jì)工作會議定調(diào)。
中央經(jīng)濟(jì)工作會議是每年12月召開1次，主要總結(jié)過去一年的經(jīng)濟(jì)工作，分析當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢，并部署第二年的經(jīng)濟(jì)工作，包括定調(diào)宏觀政策以及安排重點工作，是中共中央、國務(wù)院召開的最高級別的經(jīng)濟(jì)工作會議。
我們可以參照政治局會議的要點，展望經(jīng)濟(jì)會議的內(nèi)容，從而對2025的宏觀發(fā)展有一個全面的了解。就像《窮爸爸富爸爸》里面提到的“一位聰明的投資者知道，看似最糟糕的時代實際上卻是賺錢的最佳時代。當(dāng)別人都因為太恐懼而不敢行動時，他卻先發(fā)制人，收獲回報”。
會議先是回顧并預(yù)總結(jié)了今年情況，整體目標(biāo)基本順利完成。
但根據(jù)“十四五”規(guī)劃目標(biāo)，部分產(chǎn)業(yè)在中期評估中執(zhí)行進(jìn)度偏慢，這部分內(nèi)容有望在2025年加緊趕進(jìn)度。滯后進(jìn)度的類目主要包括嬰幼兒托位數(shù)、民用機(jī)場建設(shè)數(shù)、能耗環(huán)保指標(biāo)等。
對于2025年，會議內(nèi)容的描述是“實施更加積極有為的宏觀政策”，這個說法是近幾年比較少見的，也表明國家對“十四五”規(guī)劃目標(biāo)完成的信心，可以簡單總結(jié)為四點：
延續(xù)9.26會議精神，“穩(wěn)住樓市股市”，可以積極把握2025年的投資機(jī)會；
貨幣政策基調(diào)實現(xiàn)了從“穩(wěn)健”到“適度寬松”的重大轉(zhuǎn)變，預(yù)計會用更多金融工具讓目標(biāo)順利完成；
“實施更加積極的財政政策”，在“超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)”下，打好政策“組合拳”；
“全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求”，預(yù)計消費和基建投資會得到重點支持。
我們展開來看看。
1.“穩(wěn)住樓市股市”
會上坦率務(wù)實地提出穩(wěn)定樓市股市的明確要求，預(yù)計明年的房地產(chǎn)市場供需兩方面均有增量政策，資本市場方面，機(jī)構(gòu)長期資金入市和上市公司并購優(yōu)良資產(chǎn)將得到持續(xù)的政策鼓勵。
與之前會議不一樣的是，這次非常明確要求“穩(wěn)住樓市股市”。會怎么做呢？
穩(wěn)樓市的政策主要包括兩個方面：
供給側(cè)看，可能會給行業(yè)相關(guān)方更多額度資金流轉(zhuǎn)，讓工程盡快交付，房產(chǎn)商早日回款，百姓早點恢復(fù)信心。預(yù)計會通過大幅增加專項債用于保障房收儲現(xiàn)房、收回存量閑置土地的資金額度的方式優(yōu)化商品房存量，專項債中可能有6000-8000億額度用于上述領(lǐng)域，加速預(yù)售住宅交付竣工，也有望對居民耐用品消費形成增量帶動。
需求側(cè)看，可能會放松限購措施，引導(dǎo)LPR下行。
穩(wěn)定股市的政策預(yù)計也有兩個方向：
第一，讓更多更長久的資金入市，包括保險、理財、社保等投資機(jī)構(gòu)的長期資金；
第二，給優(yōu)質(zhì)企業(yè)更多幫助，比如政策扶持的新質(zhì)生產(chǎn)力行業(yè)，在IPO節(jié)奏控制的前提下鼓勵并購重組。
2.貨幣政策“適度寬松”
前幾次的貨幣政策描述是“穩(wěn)健”，這次是“適度寬松”，說明政策會更精準(zhǔn)，力度更大，出臺到落地速度更快。這方面主要看三點：
全年降息40BP；
降準(zhǔn)100-150BP；
人民幣匯率可能呈現(xiàn)更大彈性，波動區(qū)間可能在7.2-7.6。
3.“實施更加積極的財政政策”
“更加積極”這個說法就很積極，也說明總量強(qiáng)度和結(jié)構(gòu)精準(zhǔn)度的要求均超過去年同期會議。
觀察財政政策很重要的一個關(guān)鍵指標(biāo)，看赤字率。預(yù)計2025年一般公共預(yù)算赤字率將擴(kuò)大至4.2%左右，對應(yīng)的普通國債增發(fā)規(guī)模預(yù)計將超過1.5萬億，可保障養(yǎng)老、醫(yī)療等領(lǐng)域更高的剛性支出增速，滿足消費補(bǔ)貼的全年力度，并對土地出讓金收入可能出現(xiàn)的進(jìn)一步下滑導(dǎo)致的調(diào)入一般預(yù)算資金減少形成緩沖。
4.“全方位”擴(kuò)大國內(nèi)需求
外部沖擊大概率會增加，那內(nèi)部的需求就更要穩(wěn)定增加。在此背景下，會議將“全方位擴(kuò)大國內(nèi)需求”的要求，提升到供給側(cè)科技創(chuàng)新引領(lǐng)新質(zhì)生產(chǎn)力、建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的要求之前，突出了擴(kuò)大內(nèi)需的迫切性。要求“大力提振消費，提高投資效益”，消費政策主動刺激的力度似有大幅提升，這也顯示出9月至今集中實施的汽車、家電消費補(bǔ)貼產(chǎn)生顯著促進(jìn)作用，并計劃延續(xù)以優(yōu)先保障可持續(xù)的消費拉動政策力度。
消費補(bǔ)貼在屬性上應(yīng)進(jìn)入一般公共預(yù)算支出，預(yù)計中央財政有望主導(dǎo)2025年撥付5000億左右財政資金用于全年加碼實施高強(qiáng)度消費補(bǔ)貼，范圍預(yù)計將擴(kuò)展至家具建材、通信器材等領(lǐng)域。
一般經(jīng)濟(jì)會議的內(nèi)容會在閉幕的當(dāng)天由官媒發(fā)布，后續(xù)出全文和解讀，而具體的目標(biāo)和措施會在明年開春公布。在這里，報告醬結(jié)合了國內(nèi)外比較權(quán)威的機(jī)構(gòu)分析，整理一些大概率提出的要點供大家參考。
1.整體目標(biāo)
政策前瞻指引非常重要。當(dāng)前大家缺失的是信心，如果有強(qiáng)有力或超預(yù)期的政策出臺，會調(diào)動大家的積極情緒，增強(qiáng)各方面的發(fā)展。
國內(nèi)機(jī)構(gòu)對于2025年GDP增速目標(biāo)，大部分認(rèn)為會是5%，而國外機(jī)構(gòu)大多預(yù)計會設(shè)定在3.5%-4%。大摩預(yù)計廣義赤字?jǐn)U張約2萬億人民幣，占GDP比例比今年上升接近1.4個百分點，主要用于投資，包括基建和產(chǎn)業(yè)鏈升級等等，但真正用于短期內(nèi)打破通縮、支持消費的可能不足三分之一。其中，消費和房地產(chǎn)相關(guān)刺激措施可能包括家電、汽車等快速消費品的以舊換新，以及對生育政策的調(diào)整和房地產(chǎn)去庫存的政策支持。
2.資本市場的預(yù)期
全球投資機(jī)構(gòu)在考慮新興市場配置時，對我國保持相對謹(jǐn)慎態(tài)度，具體還要看再通脹政策和市場風(fēng)險的轉(zhuǎn)變。但國內(nèi)投資者則相對樂觀，期待政策轉(zhuǎn)向能起到一定托底作用，減少產(chǎn)能過剩。
隨著中央政治局會議的深入分析和前瞻性指導(dǎo)，我們對2025年中國經(jīng)濟(jì)的宏觀發(fā)展有了更清晰的認(rèn)識。等中央經(jīng)濟(jì)工作會議后，各部委和各地方政府也會充分學(xué)習(xí)會議精神并分別召開部門2025年工作會議和2025年各地方省級兩會，屆時會有更詳細(xì)的政策部署與落實。
期待看到一個更加繁榮、更具活力的中國經(jīng)濟(jì)新局面。
你覺得2025年會更好嗎？
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7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實性錯誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運(yùn)勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對帳號進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號，或者濫用多個帳號發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺管理經(jīng)驗的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
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