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恒瑞醫(yī)藥近期公布的三季報(bào)數(shù)據(jù)看似十分耀眼。前三季度公司收入達(dá) 201.89 億元，同比增長 18.67%；歸母凈利潤 46.20 億元，同比增長 32.98%；扣非凈利潤 46.16 億元，同比增長 37.38%。然而，當(dāng)深入剖析單季度數(shù)據(jù)時(shí)，卻呈現(xiàn)出另一番景象。
三季度，恒瑞醫(yī)藥營業(yè)收入 65.89 億元，同比增長 12.72%；歸母凈利潤 11.88 億元，同比僅增長 1.91%；扣非凈利潤 11.26 億元，同比增長 0.84%。
與之形成鮮明對(duì)比的是二季度，其營業(yè)收入 76.03 億元，同比大幅增長 33.95%；歸母凈利潤 20.63 億元，同比增長 92.94%；扣非凈利潤 20.50 億元，同比增長 100.32%。
兩個(gè)連續(xù)季度數(shù)據(jù)的巨大差異，并非源于經(jīng)營狀況的實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)機(jī)，而是二季度有一筆 12.26 億元的對(duì)外授權(quán)收入入賬，這一收入極大地拉高了當(dāng)季乃至本年度的業(yè)績表現(xiàn)。實(shí)際上，若剔除該授權(quán)收入部分，今年前三季度凈利潤增速反而略有下降。
自 2023 年起，恒瑞醫(yī)藥顯著加快了 license out 的步伐。去年 10 月與德國默克達(dá)成的授權(quán)協(xié)議，涉及 PARP1 抑制劑 HRS - 1167 獨(dú)家許可以及 Claudin - 18.2 抗體藥物偶聯(lián)物（ADC）SHR - A1904 獨(dú)家選擇權(quán)，恒瑞獲得 1.6 億歐元（約 12.26 億元人民幣）首付款。
今年 5 月 16 日，又與美國 Hercules 公司簽署授權(quán)協(xié)議，將三款 GLP - 1 類創(chuàng)新藥物的全球（除大中華區(qū)外）開發(fā)、生產(chǎn)和商業(yè)化獨(dú)家權(quán)利授權(quán)出去，收獲 1.1 億美元首付款和近期里程碑款項(xiàng)等諸多收益，并取得 Hercules 公司 19.9% 的股權(quán)。
從 2023 年至今短短兩年內(nèi)，恒瑞已完成 6 筆總授權(quán)交易，合同總金額超 40 億美元，這與 2015 - 2022 年 7 年間僅 6 筆且交易金額僅 1 億美元上下且多局限于韓國單一市場的 BD 交易風(fēng)格截然不同。加速 license out 策略的背后，是向海外出售技術(shù)能獲取更高收益且更為迅速，有望成為業(yè)績?cè)鲩L的 “第二引擎”，為國內(nèi)市場這一 “第一引擎” 緩解增長壓力。
恒瑞醫(yī)藥在國內(nèi)市場面臨諸多困境。自 2020 年起，集采沖擊、高管丑聞等事件致使其業(yè)績大幅下滑、股價(jià)腰斬。盡管孫飄揚(yáng)再次出山后在 2023 年控制住了業(yè)績下滑勢頭，但國內(nèi)市場增長動(dòng)能依舊孱弱。
在仿制藥領(lǐng)域，受集采壓力影響，若無突出獨(dú)家仿制藥，業(yè)務(wù)持續(xù)下滑趨勢難以扭轉(zhuǎn)。如第九批國家集采涉及的注射用醋酸卡泊芬凈以及地方集采涉及的碘佛醇注射液等產(chǎn)品銷售額均同比大幅減少。
創(chuàng)新藥方面，雖擁有 17 個(gè) 1 類創(chuàng)新藥，但缺乏絕對(duì)領(lǐng)先的大單品穩(wěn)定業(yè)績基本盤，且多數(shù)為 fast follow 類型，易受后來者挑戰(zhàn)，在競爭激烈的賽道中艱難前行。國內(nèi)市場經(jīng)營雖不再惡化，卻也未恢復(fù)至巔峰狀態(tài)。
在此背景下，將手中在研管線授權(quán)海外以促進(jìn)業(yè)績?cè)鲩L成為一種選擇，畢竟恒瑞醫(yī)藥的研發(fā)管線多達(dá) 147 條，位列全球前列，若能快速變現(xiàn)，可在一定程度上改善業(yè)績。
眾多中國藥企都懷揣 “國際夢”，高舉 “創(chuàng)新 + 國際化” 旗幟。中國創(chuàng)新藥在研發(fā)方面取得顯著成就，藥品研發(fā)管線數(shù)量位居全球第二，在全球 TOP25 管線規(guī)模制藥公司及全球制藥 50 強(qiáng)企業(yè)中均有中國藥企身影，在創(chuàng)新維度已進(jìn)入國際 “第二梯隊(duì)”。
然而，在國際化進(jìn)程中，中國藥企卻面臨重重困難。國內(nèi)藥企的國際化多側(cè)重于人才、研發(fā)及海外授權(quán)等方面，產(chǎn)品銷售的國際化程度極低。以恒瑞醫(yī)藥為例，其產(chǎn)品雖已進(jìn)入 40 多個(gè)國家和地區(qū)，在歐美日也有近 20 個(gè)注冊(cè)批件，但海外營收占比長期處于低位，從未超過 5%。
反觀國際大型藥企，如強(qiáng)生、阿斯利康、輝瑞等，它們?cè)诿绹酝獾膰H業(yè)務(wù)營收占比可觀，且通過在世界各地搭建銷售團(tuán)隊(duì)、建造制藥工廠等方式，將創(chuàng)新藥品推向全球市場。國際化藥企的養(yǎng)成，關(guān)鍵在于強(qiáng)大的研發(fā) / BD 能力與專業(yè)的推廣能力，而非單純的 license out。持續(xù)的海外授權(quán)雖能回籠資金獲取國際化收入，但也意味著放棄產(chǎn)品海外市場及在該領(lǐng)域成為國際化企業(yè)的機(jī)會(huì)，對(duì)于中國醫(yī)藥行業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展而言，這其中的得失仍有待時(shí)間檢驗(yàn)。
恒瑞醫(yī)藥在這條國際化道路上的探索，也為整個(gè)中國醫(yī)藥行業(yè)提供了深刻的思考與借鑒。未來，恒瑞醫(yī)藥能否在國際化征程中找到平衡，突破產(chǎn)品銷售國際化的瓶頸，真正成為國際化大藥企，還需拭目以待，而中國醫(yī)藥行業(yè)在追求國際化的道路上，也需重新審視戰(zhàn)略布局，探索出一條更為堅(jiān)實(shí)可行的發(fā)展之路。
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2)危害國家安全，泄露國家秘密，顛覆國家政權(quán)，破壞國家統(tǒng)一，損害國家榮譽(yù)和利益；
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6)破壞國家宗教政策，宣揚(yáng)邪教和封建迷信；
7)散布謠言，擾亂社會(huì)秩序，破壞社會(huì)穩(wěn)定；
8)宣揚(yáng)淫穢、色情、賭博、暴力、兇殺、恐怖或者教唆犯罪；
9)煽動(dòng)非法集會(huì)、結(jié)社、游行、示威、聚眾擾亂社會(huì)秩序；
10)侮辱或者誹謗他人，侵害他人名譽(yù)、隱私和其他合法權(quán)益；
11)通過網(wǎng)絡(luò)以文字、圖片、音視頻等形式，對(duì)未成年人實(shí)施侮辱、誹謗、威脅或者惡意損害未成年人形象進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)欺凌的；
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13)含有法律、行政法規(guī)禁止的其他內(nèi)容；
2. 不友善：不尊重用戶及其所貢獻(xiàn)內(nèi)容的信息或行為。主要表現(xiàn)為：
1)輕蔑：貶低、輕視他人及其勞動(dòng)成果；
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3)嘲諷：以比喻、夸張、侮辱性的手法對(duì)他人或其行為進(jìn)行揭露或描述，以此來激怒他人；
4)挑釁：以不友好的方式激怒他人，意圖使對(duì)方對(duì)自己的言論作出回應(yīng)，蓄意制造事端；
5)羞辱：貶低他人的能力、行為、生理或身份特征，讓對(duì)方難堪；
6)謾罵：以不文明的語言對(duì)他人進(jìn)行負(fù)面評(píng)價(jià)；
7)歧視：煽動(dòng)人群歧視、地域歧視等，針對(duì)他人的民族、種族、宗教、性取向、性別、年齡、地域、生理特征等身份或者歸類的攻擊；
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1)多次發(fā)布包含售賣產(chǎn)品、提供服務(wù)、宣傳推廣內(nèi)容的垃圾廣告。包括但不限于以下幾種形式：
2)單個(gè)帳號(hào)多次發(fā)布包含垃圾廣告的內(nèi)容；
3)多個(gè)廣告帳號(hào)互相配合發(fā)布、傳播包含垃圾廣告的內(nèi)容；
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5)發(fā)布大量包含推廣鏈接、產(chǎn)品、品牌等內(nèi)容獲取搜索引擎中的不正當(dāng)曝光；
6)購買或出售帳號(hào)之間虛假地互動(dòng)，發(fā)布干擾網(wǎng)站秩序的推廣內(nèi)容及相關(guān)交易。
7)發(fā)布包含欺騙性的惡意營銷內(nèi)容，如通過偽造經(jīng)歷、冒充他人等方式進(jìn)行惡意營銷；
8)使用特殊符號(hào)、圖片等方式規(guī)避垃圾廣告內(nèi)容審核的廣告內(nèi)容。
4. 色情低俗信息，主要表現(xiàn)為：
1)包含自己或他人性經(jīng)驗(yàn)的細(xì)節(jié)描述或露骨的感受描述；
2)涉及色情段子、兩性笑話的低俗內(nèi)容；
3)配圖、頭圖中包含庸俗或挑逗性圖片的內(nèi)容；
4)帶有性暗示、性挑逗等易使人產(chǎn)生性聯(lián)想；
5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適；
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治病；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運(yùn)勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對(duì)帳號(hào)進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號(hào)的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊(cè)、使用帳號(hào)，或者濫用多個(gè)帳號(hào)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶對(duì)本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議，可以通過「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進(jìn)行反饋。
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