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順豐赴港上市，只差“臨門一腳”。
11月19日，順豐控股發(fā)布公告稱，公司擬全球發(fā)售1.7億股H股，發(fā)行的價格區(qū)間初步確定為32.30港元至36.30港元，預(yù)計于11月27日在香港聯(lián)交所掛牌并開始上市交易。若沒有意外，順豐將成為首家“A+H”的上市快遞公司。
曾幾何時，順豐王衛(wèi)對上市非常抵觸。他認為，“上市的好處無非是圈錢，獲得發(fā)展企業(yè)所需的資金，順豐也缺錢，但是順豐不能為了錢而上市。”
然而，13年過去，順豐對于上市的態(tài)度發(fā)生了巨大的變化。
實際上，順豐的此次赴港二次上市并沒有太大的“緊迫性”。從業(yè)績來看，今年前三季度順豐的營收和凈利潤增速分別為9.44%和21.59%，經(jīng)營較為穩(wěn)定；從現(xiàn)金流來看，截至三季度，順豐手握的現(xiàn)金超過了220億。
從目前來看，順豐赴港二次上市的主要目的仍是融資，因為其核心競爭力是通過“燒錢”來打造的。
快遞公司的競爭力，重點在于規(guī)模和時效性，規(guī)模決定了成本，時效性決定了服務(wù)品質(zhì)，即用戶體驗。由于缺少電商快遞業(yè)務(wù)的支撐，順豐在規(guī)模上并不具備優(yōu)勢，因此其將大部分的精力都放在了提高時效性，即提高用戶體驗上。
不過，對于一家快遞公司而言，想要提高用戶的體驗并不容易，這需要一套完整且高效的配送服務(wù)體系作為支撐。而構(gòu)筑一套完整且高效的配送服務(wù)體系背后，除了要建倉儲，要建分揀中心，還要買飛機、買車，還要招飛行員，配送員等等，這些都意味著龐大的資本支出。
除了上市融資之外，上市后順豐曾兩度公開募資——2019年順豐曾發(fā)行58億元的可轉(zhuǎn)債，主要用于飛機購置及航材購置維修、智慧物流信息系統(tǒng)建設(shè)等項目。2021年，順豐又通過定增募資200億元，投向設(shè)備升級、機場建設(shè)、航材購置維修等方向。
據(jù)順豐披露的《關(guān)于2023年度募集資金存放與實際使用情況專項報告》顯示，截至2023年，順豐當(dāng)年使用募資296,528.4萬元，累計使用募集資金總額2,007,221.8萬元，尚未使用的募集資金為0元。這筆募資分別用在6大方面，其中設(shè)備升級、建機場是兩項“大頭”，速運設(shè)備自動化升級項目累計投入金額約69.4億元，新建湖北鄂州民用機場轉(zhuǎn)運中心工程項目，投資總額26.1億元。
誠然，作為快遞“一哥”的順豐在經(jīng)營上還算穩(wěn)健，上市后也沒有出現(xiàn)過虧損的情況，但高額的資本支出也給順豐造成了一定的壓力。
近年來，順豐的財務(wù)壓力激增。負債方面，截至今年三季度，順豐的總負債已經(jīng)飆升至1126億，資產(chǎn)負債率為52.59%，而在2020年時，順豐的總負債為544億，資產(chǎn)負債率為48.94%，對比來看，總負債在不到4年的時間里翻了一倍，資產(chǎn)負債率則提升了3.65%。
除了負債飆升之外，順豐的現(xiàn)金流也在逐步減少。截至今年三季度，順豐的貨幣資金為222.6億，交易性金融資產(chǎn)為246億，兩項合計為468.2億；而在去年三季度，順豐的貨幣資金為377.8億，交易性金融資產(chǎn)為163.6億，兩項合計為541.4億。
當(dāng)然，除了自身的資金需求以外，加速推動國際化或許是順豐赴港二次上市的另一個目的。
2021年，順豐控股斥資175.55億元收購東南亞物流企業(yè)嘉里物流51.5%的股權(quán)，正式開始國際化布局。
不過，順豐的國際化進程進度緩慢。截至今年上半年，順豐的海外業(yè)務(wù)營收為139億，營收占比為10.34%；而在2022年上半年，順豐的海外業(yè)務(wù)營收為238.7億，營收占比為18.35%。對比來看，雖然過去了兩年時間，但順豐的海外營收卻下降近百億，營收占比下滑了10%。
雖然進展不順，但對于順豐而言，受到自身業(yè)務(wù)和行業(yè)的影響，加速推進國際化已經(jīng)成了必然的選擇。
首先，在上面的內(nèi)容中就提到，順豐不像“三通一達”擁有那么多的電商快遞，而高端快遞的需求增長又相當(dāng)有限。
據(jù)國家郵政局數(shù)據(jù)，今年4月快遞業(yè)務(wù)量完成 137億件，同比增長22.7%，同期順豐控股速運物流業(yè)務(wù)量同比增長6.1%，增速低于行業(yè)均值。作為“第二增長曲線”，國際化可以在順豐面臨業(yè)績增長瓶頸的時候，幫助其打破增長瓶頸。
此外，伴隨著各家快遞公司的加速追趕，順豐在“時效性”上的優(yōu)勢已經(jīng)沒有那么明顯。據(jù)媒體報道，近幾年京東、圓通等都推出了自己的時效性業(yè)務(wù)，并先后拿下貨運航空牌照組建機隊，尤其是京東，今年以來機隊從6架擴充到10架，增幅幅度高達67%。
從利潤率來看，順豐已經(jīng)受到了各家快遞公司的沖擊。在2017年時，順豐控股的毛利率為20.16%，凈利率為6.67%；到2020年，順豐控股的毛利率下降至12.82%，凈利率則下降至3.06%；從單票收入來看，9月單票業(yè)務(wù)收入已經(jīng)下降到16元，相比2019年下降了6元。
誠然，赴港二次上市可以提高順豐自身在國際市場的知名度。在公告中順豐也提到“上市是為進一步推進國際化戰(zhàn)略、打造國際化資本運作平臺、提升國際品牌形象、提高綜合競爭力。”不過，全球快遞市場競爭同樣激烈，國際三大快遞巨頭壟斷了全球近九成的國際快遞業(yè)務(wù)，作為第四大綜合物流服務(wù)提供商的順豐想要再進一步難度不小。對于順豐而言，赴港上市只是開始而已，未來的競爭也才拉開序幕。
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6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運、使用迷信方式治?。?br /> 2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風(fēng)水等問題進行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標題之間存在嚴重不實或者原意扭曲；
3)使用夸張標題，內(nèi)容與標題嚴重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
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