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©?深響原創(chuàng) · 作者|吳鴻鍵
離開舞臺中央許久的教育賽道,最近熱度驟增。
截至8月6日,A股教育板塊持續(xù)走強,學大教育、中公教育等多個教育公司股票出現(xiàn)過漲停甚至多次漲停。新東方美股收盤大漲13.38%,好未來美股大漲8.47%,高途也收獲了8.94%的漲幅。
教育概念走強很大程度和市場情緒有關(guān)。但事實上,行業(yè)回暖比市場情緒來得更早。教育公司近年已經(jīng)逐步完成轉(zhuǎn)型,悄悄回到增長軌道。
新東方2025財年第一財季(即截至2024年5月31日季度) 的營收為11.37億美元,同比增長了32.1%,其中“教育新業(yè)務(wù)”(包含非學科類輔導、智能學習系統(tǒng)等)營收同比大增50.3%;
好未來第一財季營收為4.14億美元,同比大漲50.4%。
今年一季度,高途實現(xiàn)營收9.47億元人民幣,同比增長33.9%。
有道一季度凈收入為14億元人民幣,同比增長了19.7%,連續(xù)兩個季度實現(xiàn)盈利;
“一起教育”一季度凈收入為2550萬元人民幣,同比增長174.19%;
“猿輔導”和“作業(yè)幫”,不僅在素質(zhì)教育領(lǐng)域多點開花,旗下智能硬件銷量同樣突出。
增長數(shù)據(jù)背后,有兩個事情值得關(guān)注:其一,時隔三年,教育公司逐步完成轉(zhuǎn)型,非學科類教育業(yè)務(wù)正在幫助公司快速增長;其二,AI在教育行業(yè)的順暢落地比想象中快,帶來了新的增量。圍繞AI,各個教育公司正在智能硬件、教學內(nèi)容和交互等方向上密集發(fā)力,當然新的競爭也在快速升溫。
關(guān)于教育公司轉(zhuǎn)型,此前外界把太多注意力放在了各家的直播電商業(yè)務(wù)上,但直播電商只是教育公司的轉(zhuǎn)型嘗試之一。真正驅(qū)動各家公司重拾增長的,還是教育類業(yè)務(wù)。
教育賽道上一波熱潮的驅(qū)動力來自K12、學科培訓、在線大班課/小班課。如今,行業(yè)驅(qū)動力已被各類素質(zhì)教育、研學項目、成人教育和職業(yè)教育業(yè)務(wù)替代,各家公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)也因此變得多元。
從各家教育公司的轉(zhuǎn)型動作中,我們可以更清楚地看到這一點。
素質(zhì)教育業(yè)務(wù)大致可以分為兩大類,一類是體育藝術(shù)類教育,另一類是和語言學習、思維能力、STEAM等相關(guān)的素養(yǎng)課程。新東方的智體運動訓練館、街舞課等屬于前者,各家公司推出的編程課、科學課、STEAM教育平臺等屬于后者。此外,行業(yè)還在研學(如有道研學、新東方文旅的研學團)、托管(如好未來的“彼芯”托管品牌)等項目上有所拓展。
各家的成人教育業(yè)務(wù),既有面向大學生的四六級考試、考研、雅思托福培訓業(yè)務(wù),也有面向職場人的考證和英語學習業(yè)務(wù)。
以上的轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù),有的是教育公司的全新探索,有的則是原有業(yè)務(wù)的整合和拔高(比如好未來的“輕舟”由考研、留學、語培業(yè)務(wù)整合而來)。但它們都在驅(qū)動公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變,成為公司收入增長新引擎。
例如,新東方的“教育新業(yè)務(wù)”收入增速明顯高于出國考試準備、出國咨詢、國內(nèi)考試準備等“傳統(tǒng)業(yè)務(wù)”。好未來原本的主要收入來源是中小學生學科類校外培訓,如今收入結(jié)構(gòu)已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)閷W習服務(wù)(包含素質(zhì)教育和高中業(yè)務(wù))和內(nèi)容解決方案(主要是學習機業(yè)務(wù))。
線下教學點的增加同樣能反映行業(yè)的回暖。
財報顯示,截至2024年5月31日,新東方學校及學習中心的總數(shù)為1025間,較上一季度增加了114間,較去年同期增加了277間。而在過去幾個季度,新東方招生的速度時常高于產(chǎn)能增加的速度。
交銀國際研報也顯示,2025財年第一財季好未來素質(zhì)教育收入同比增長超50%,占總收入的比重超45%,主要受益于培優(yōu)線下高雙位數(shù)增長。公司線下教學點超過400個,擴張速度超過預(yù)期。
素質(zhì)教育和成人教育業(yè)務(wù)的增長,反映的是行業(yè)需求的蓬勃和供給的逐步到位。與之并行的,還有AI帶來的新增長動能。
早在2017年,AI教育就獲得過資金和企業(yè)的熱捧,這背后的邏輯是,從業(yè)者希望將智能融入“教學測練評”各個場景,讓教學變得更精準、更個性化。2023年,Chat-GPT展現(xiàn)出的內(nèi)容生成能力、交互能力和推理能力,讓行業(yè)看到了AI教育進一步深化的可能。
智能硬件天然適合做AI落地教育的載體——它承載著內(nèi)容,覆蓋不同學齡、可以融入“教學測練評”各個場景,學生和老師都要和它交互。
實用意義上,AI和硬件的結(jié)合可以體現(xiàn)為英語對話、作文批改、數(shù)學助手、講題機器人、智能助手等功能,以及個性化學習方案的生成;長遠來看,企業(yè)做好AI教育硬件也有助于沉淀跨科目、系統(tǒng)性的數(shù)據(jù),有助于在學生不同學齡段持續(xù)獲取收入。
智能教育硬件品類很多,包括學習機、詞典筆、學習燈、智能練習本、單詞卡、啟蒙機等等。以學習機為例,好未來、作業(yè)幫、猿輔導、有道、新東方等公司均已推出系列產(chǎn)品,科大訊飛、小度、希沃、讀書郎、步步高、京東方藝云、聯(lián)想等一眾公司也已入局。
為了和大眾平板產(chǎn)品做區(qū)隔,各個品牌都把推廣重點放在護眼、大屏、家長伴讀等產(chǎn)品特性上。而為了突破同質(zhì)化競爭,品牌也會不斷強調(diào)自身的差異化賣點。例如,好未來學習機的賣點是公司多年來的教學內(nèi)容沉淀、以及針對新課標的內(nèi)容升級;有道傾向于強調(diào)技術(shù)積累和AI心智。
目前,智能教育硬件已經(jīng)成為部分公司的重要增長動力。華泰證券的研報顯示,2025財年第一財季,估算好未來內(nèi)容解決方案業(yè)務(wù)收入占比提升至約27%。結(jié)合抖音的數(shù)據(jù)跟蹤,預(yù)計3月份至5月份好未來學習機銷售額同比提升51%。此外,小猿學練機、作業(yè)幫學習機等產(chǎn)品的銷售表現(xiàn)同樣突出。
總的來看,本輪教育行業(yè)回暖,既有修復性質(zhì),也有成長性質(zhì)。在需求強勁的背景下,素質(zhì)教育業(yè)務(wù)重新承接了不同學齡段的教育需求,AI又為行業(yè)注入了新動力。
相比上一輪資本催化、營銷驅(qū)動的教育熱潮,目前教育公司的增長更多是需求驅(qū)動的,企業(yè)在增加產(chǎn)能和對待競爭方面也更理性。不過,隨著行業(yè)增長確定性提升,競爭也必然隨之加劇。
在近期的財報電話會上,新東方執(zhí)行總裁兼首席財務(wù)官楊志輝提到,“競爭對手在頭部城市投入了一些資金或開設(shè)了更多的學習中心”。
各家公司在智能硬件領(lǐng)域的競爭則更加激烈。電梯里常常出現(xiàn)學習機廣告;短視頻平臺上常有測評博主橫向?qū)Ρ炔煌放频膶W習機;在電商平臺上,學習機品類還出現(xiàn)過搶購熱潮。CTR媒介智訊的數(shù)據(jù)也顯示,部分學習機品牌的廣告花費有明顯上漲。
教育是個常青的行業(yè),尤其是在中國,需求一直在。也正是因為這樣,當增長預(yù)期更加明確,行業(yè)熱度和競爭烈度只會更高。
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6. 傳播封建迷信,主要表現(xiàn)為:
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運、使用迷信方式治??;
2)求推薦算命看相大師;
3)針對具體風水等問題進行求助或咨詢;
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失,包括通過占卜方法問婚姻、前程、運勢,東西寵物丟了能不能找回、取名改名等;
7. 文章標題黨,主要表現(xiàn)為:
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導用戶;
2)內(nèi)容與標題之間存在嚴重不實或者原意扭曲;
3)使用夸張標題,內(nèi)容與標題嚴重不符的。
8.「飯圈」亂象行為,主要表現(xiàn)為:
1)誘導未成年人應(yīng)援集資、高額消費、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論,影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容,主要表現(xiàn)為:
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2)不當評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的;
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的;
4)法律、行政法規(guī)禁止,或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
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