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記者丨馬永欣
見(jiàn)習(xí)生丨 屠玲
出品丨鰲頭財(cái)經(jīng)（theSankei）
6月24日，美股上市公司信也科技股價(jià)再度下跌。2017年上市以來(lái)，股價(jià)已經(jīng)下跌了近70%。
信也科技原名上海拍拍貸金融信息服務(wù)有限公司，是互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)拍拍貸的運(yùn)營(yíng)商。拍拍貸是中國(guó)第一家網(wǎng)貸平臺(tái)。2018年至2023年，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)為增收不增利，2023年的營(yíng)業(yè)收入接近2018年的3倍，凈利潤(rùn)（以下均指歸母凈利潤(rùn)）反而不及2018年。今年一季度，凈利潤(rùn)下降超20%。
始于2018年，從網(wǎng)貸向助貸領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，游走于高利貸、暴力催收等灰色地帶，信也科技旗下的助貸平臺(tái)拍拍貸備受質(zhì)疑。黑貓投訴平臺(tái)上，對(duì)其投訴多達(dá)4.27萬(wàn)條。
隨著《征信業(yè)務(wù)管理辦法》的正式實(shí)施，傳統(tǒng)助貸固收模式生變，信也科技面臨再轉(zhuǎn)型。
出海突圍，人事變動(dòng)頻繁，再轉(zhuǎn)型，信也科技將迎來(lái)新挑戰(zhàn)。
信也科技的單季凈利潤(rùn)連續(xù)下降。
今年一季度，信也科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入31.65億元，同比增長(zhǎng)3.75%；凈利潤(rùn)為5.28億元，同比下降24.17%。
2023年，從第二季度開(kāi)始到第四季度，信也科技營(yíng)業(yè)收入連續(xù)三個(gè)季度增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)則是連續(xù)三個(gè)季度下降，分別為5.54億元、5.66億元、5.25億元，同比下降4.61%、5.52%、4.88%。典型的增收不增利。
信也科技原名拍拍貸（股票簡(jiǎn)稱），2017年11月，在美國(guó)紐交所上市，2019年11月更名為信也科技。
上市以來(lái)，信也科技的整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)鍪詹辉隼?/p>
2018年，信也科技實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為42.82億元、凈利潤(rùn)24.69億元，同比增長(zhǎng)6.13%、127.99%。2019年至2023年，公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為59.63億元、75.63億元、94.70億元、111.34億元、125.47億元，持續(xù)增長(zhǎng)。2023年的營(yíng)業(yè)收入，已經(jīng)是2018年?duì)I業(yè)收入的2.93倍。
凈利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入的變動(dòng)趨勢(shì)并不一致。2019年至2023年，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別為23.73億元、19.73億元、25.09億元、22.66億元、23.41億元。2023年，凈利潤(rùn)明顯回升，但仍然沒(méi)有回到2019年的水平，更是不及2018年。
2023年，公司營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)同比雙增長(zhǎng)，但是，有些指標(biāo)并不如意。2023年，公司凈利率18.99%，為上市以來(lái)最低。2018年，公司凈利率一度達(dá)57.67%。而同行業(yè)公司的小贏科技、奇富科技凈利率均超過(guò)20%。此外，2023年，公司凈資產(chǎn)收益率（ROE）17.92%，同樣創(chuàng)下歷史新低。
今年3月19日，交銀國(guó)際發(fā)布研報(bào)認(rèn)為，2023年，信也科技凈利潤(rùn)增速低于交銀國(guó)際和彭博一致預(yù)期2%左右。由于盈利低于預(yù)期及國(guó)際業(yè)務(wù)面臨挑戰(zhàn)，信也科技的目標(biāo)價(jià)從6.8美元下調(diào)至6.3美元。
二級(jí)市場(chǎng)上，信也科技的股價(jià)跌幅較大。上市之初，信也科技股價(jià)曾達(dá)到14.63美元/股，市值一度超過(guò)40億美元。今年6月24日，股價(jià)為4.79美元/股，區(qū)間跌幅逾68%，市值縮水近28億美元，總市值僅剩12億美元上下。
從網(wǎng)貸起家的信也科技，轉(zhuǎn)型為助貸中介，這幾年的助貸之路，備受質(zhì)疑。
2007年，中國(guó)第一家P2P平臺(tái)拍拍貸上線，并很快獲得資本加持。2012年，公司進(jìn)行A輪融資，紅杉資本等參與。2014年，B輪融資，紅杉資本再次參與，光速安振中國(guó)創(chuàng)業(yè)領(lǐng)投。隨后的C輪融資等，君聯(lián)資本、SIG海納亞洲等跟進(jìn)。
根據(jù)公開(kāi)信息，2012年至2016年，拍拍貸完成了4輪融資，合計(jì)獲得融資約6.9億元。
資本加持，為拍拍貸成功登陸美股市場(chǎng)提供了不小助力。2017年11月10日，拍拍貸成功登陸美國(guó)紐交所。
當(dāng)時(shí)，拍拍貸被認(rèn)為是國(guó)內(nèi)最接近美國(guó)原始P2P模式的平臺(tái)，采用個(gè)人對(duì)個(gè)人的純線上借貸模式。拍拍貸通過(guò)采集借款人各個(gè)維度的數(shù)據(jù)判定其違約成本，并給出可以貸款的額度和相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)。
在互聯(lián)網(wǎng)金融飛速擴(kuò)張那幾年，拍拍貸也在快速發(fā)展。2015年，公司營(yíng)業(yè)收入為1.96億元，凈利潤(rùn)尚處于虧損狀態(tài)。到2018年，營(yíng)業(yè)收入超過(guò)40億元，凈利潤(rùn)超過(guò)20億元。
2018年下半年開(kāi)始，強(qiáng)監(jiān)管來(lái)襲，大部分網(wǎng)貸平臺(tái)退出歷史舞臺(tái)。拍拍貸轉(zhuǎn)型，更名為“信也科技”，變成一家助貸平臺(tái)。
P2P模式不再，信也科技成為轉(zhuǎn)型成功者。根據(jù)拍拍貸披露的信息，通過(guò)拍拍貸平臺(tái)的借款資金來(lái)源于福建海峽銀行股份有限公司等。
6月24日，有銀行業(yè)人士向鰲頭財(cái)經(jīng)介紹，助貸模式下，包括信也科技等助貸中介為金融機(jī)構(gòu)提供增信兜底，金融機(jī)構(gòu)出資金，助貸中介負(fù)責(zé)尋找篩選貸款、發(fā)放貸款、后期貸款回收等，包括逾期后的暴力催收等。這一模式解釋了助貸中介頻頻被投訴的原因。
近年來(lái)，拍拍貸頻頻被投訴暴力催收。在黑貓投訴平臺(tái)上，截止6月25日，針對(duì)拍拍貸的投訴多達(dá)42789條。
6月18日，一網(wǎng)友投訴稱，逾期2天，一上午接到十幾個(gè)催收電話，發(fā)恐嚇短信，把欠款信息發(fā)給親戚朋友。6月17日，又一網(wǎng)友投訴稱，拍拍貸方面的催收電話打給配偶單位領(lǐng)導(dǎo)、同事等。
助貸的監(jiān)管也在不斷加強(qiáng)。
2021年下半年開(kāi)始，助貸模式開(kāi)始遭遇密集監(jiān)管。當(dāng)年7月，央行征信管理局明確個(gè)人信用信息“斷直連”，不得將個(gè)人主動(dòng)提交的信息、平臺(tái)內(nèi)產(chǎn)生的信息或從外部獲取的信息直接提供給金融機(jī)構(gòu)。
2022年初，《征信業(yè)務(wù)管理辦法》正式施行，互聯(lián)網(wǎng)助貸業(yè)務(wù)正式納入監(jiān)管，這其中，“斷直連”業(yè)務(wù)對(duì)助貸機(jī)構(gòu)的影響較大。
《征信業(yè)務(wù)管理辦法》實(shí)施后，助貸機(jī)構(gòu)不能與金融機(jī)構(gòu)在消費(fèi)貸等業(yè)務(wù)方面進(jìn)行直接合作，二者之間要通過(guò)征信機(jī)構(gòu)，此前的業(yè)務(wù)過(guò)渡期至2023年6月底。
上述銀行業(yè)人士對(duì)此的解釋為，過(guò)渡期結(jié)束后，原來(lái)的助貸固收模式將逐步轉(zhuǎn)換為由金融機(jī)構(gòu)自主風(fēng)控、真實(shí)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的純導(dǎo)流模式，拍拍貸等助貸機(jī)構(gòu)不再提供增信兜底措施。新模式之下，助貸中介的業(yè)務(wù)將面臨新的挑戰(zhàn)。
此外，盡管冠以科技知名，信也科技的成色不足。2019年，公司研發(fā)費(fèi)用3.91億元，2022年、2023年分別為4.91億元、5.11億元。2023年的研發(fā)費(fèi)率為4.07%，而2019年為6.56%。
為了突圍，助貸機(jī)構(gòu)紛紛出海，拍拍貸也不例外。出海首站是東南亞國(guó)家，目前，公司已在印尼和菲律賓獲得相關(guān)金融借貸牌照，并在菲律賓成立了兩家子公司，一家被授權(quán)作為貸款公司運(yùn)營(yíng)，另一家被授權(quán)作為融資公司運(yùn)營(yíng)。
信也科技的國(guó)際業(yè)務(wù)迅速增長(zhǎng)。2023年，公司國(guó)際交易額78.5億元、貸款余額12.6億元，同比增長(zhǎng)84.7%、57.5%，海外累計(jì)用戶達(dá)到2460萬(wàn)，同比大增58.7%。當(dāng)年，國(guó)際業(yè)務(wù)收入21.4億元，同比增長(zhǎng)85.9%，占營(yíng)業(yè)收入的17%。
2023年11月，印尼金融服務(wù)監(jiān)管局發(fā)布政策文件，加強(qiáng)對(duì)基于技術(shù)的聯(lián)合資助服務(wù)（P2P借貸服務(wù)）的監(jiān)管，內(nèi)容包括降低合規(guī)利率、限制借貸平臺(tái)數(shù)量、控制放款額度以及規(guī)范催收等。
近年來(lái)，信也科技人事變動(dòng)較為頻繁。2020年3月底，信也科技聯(lián)席CEO和董事長(zhǎng)張俊辭職，當(dāng)年5月，總裁胡宏輝辭職，副董事長(zhǎng)、首席風(fēng)險(xiǎn)官李鐵錚接任總裁。2023年3月，CEO章峰辭職，由李鐵錚兼任。
今年3月發(fā)布的2023財(cái)報(bào)顯示，董事會(huì)任命陳平平擔(dān)任信也科技總裁一職。
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4. 色情低俗信息，主要表現(xiàn)為：
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5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適；
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過(guò)頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問(wèn)題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問(wèn)自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過(guò)占卜方法問(wèn)婚姻、前程、運(yùn)勢(shì)，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來(lái)誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂(lè)等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過(guò)「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過(guò)主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對(duì)帳號(hào)進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號(hào)的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過(guò)作弊手段注冊(cè)、使用帳號(hào)，或者濫用多個(gè)帳號(hào)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
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