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文│松果財經(jīng)
作者 | 斜得快
對于一些從事“航空器維修、建筑施工以及應急防災”等特殊場景和極端環(huán)境的人來說，照明設備便是他們的“護身符”。而在業(yè)內，這些“護身符”被統(tǒng)稱為“專業(yè)移動照明工具”，相關市場經(jīng)歷了從無到有，其中一些企業(yè)也走到臺前。
比如，廈門東昂科技股份有限公司（以下簡稱“東昂科技”）便是專業(yè)生產(chǎn)、研發(fā)和銷售此類照明設備的一家企業(yè)。
近期，東昂科技在北交所的上市申請獲得受理。而這并非是東昂科技首次向資本市場發(fā)起沖擊。一年前，東昂科技曾撤回了向深交所創(chuàng)業(yè)板遞交的上市申請。
那么，一年后，重返資本市場的東昂科技，又多了幾把“刷子”？
代工業(yè)務還有多大發(fā)展空間？
北美和歐洲，一直是我國專業(yè)移動照明工具企業(yè)的“必爭之地”。
據(jù)中國照明電器協(xié)會披露的信息，北美和歐洲分別是我國照明產(chǎn)品出口全球的第一、二大市場，2023年前11月，我國照明產(chǎn)品出口到北美、歐洲市場的金額占比分別為25%、24%。
而早些年，為了爭奪這兩大“寶地”，國產(chǎn)照明企業(yè)們多以“代工”“外貿(mào)”的經(jīng)營模式為主。東昂科技便是參賽選手之一。
經(jīng)營模式上，招股書顯示，2020-2022年以及2023年9月底（以下簡稱“報告期內”），東昂科技主要采取ODM經(jīng)營模式。在該模式下，公司自主研發(fā)和設計，根據(jù)客戶需求生產(chǎn)產(chǎn)品并銷售給品牌客戶。另外，公司有少量業(yè)務通過OEM模式開展。在該模式下，由客戶主導產(chǎn)品設計方案，公司提供合理化建議并最終負責實現(xiàn)客戶的需求。
招股書顯示，報告期內，東昂科技營業(yè)收入分別為1.78億元、2.63億元、2.31億元及1.60億元。其中，海外營收占比較高。招股書顯示，公司主營業(yè)務收入中境外銷售占比分別為99.31%、98.88%、94.64%和98.04%。
另外，據(jù)了解，在北美市場份額排名第二的實耐寶，在歐洲市場份額分別排名第一、第二的百耐和伍爾特，是東昂科技收入的主要來源。
報告期內，公司對實耐寶、百耐、伍爾特的銷售收入合計占比分別為81.41%、82.59%、78.77%和80.17%。客戶集中度遠高于東昂科技自選的A股上市同行業(yè)可比公司——海洋王和久量股份。
重要客戶背書下，東昂科技在細分領域也具備了一定的市占率。招股書顯示，東昂科技在專業(yè)移動照明工具市場的市占率為8.37%，高于海洋王和久量股份的5.62%和2.18%。
總體來看，東昂科技已在海外市場取得一定成果，不過，結合行業(yè)環(huán)境變化來看，東昂科技的代工和外貿(mào)或不是長久之計。
具體而言，近年我國照明外貿(mào)行業(yè)一直面臨著下行風險，據(jù)中國照明電器協(xié)會披露的信息，2023年11月，我國照明行業(yè)出口額約49億美元，同比下降3%，環(huán)比10月出口增速降幅收窄16個百分點。
在這樣的背景下，東昂科技單一代工業(yè)務的發(fā)展也較為受限，容易受到下游需求影響，走上新的發(fā)展道路的必要性已然凸顯。
而論及代工企業(yè)的轉型，一般而言，打造自有品牌、提升行業(yè)地位無疑是重點發(fā)力方向。但打造品牌并非易事，據(jù)了解，目前國內專業(yè)移動照明工具行業(yè)集中度偏低，競爭較為激烈，且STANLEY、實耐寶、百耐、伍爾特等大型跨國公司已占據(jù)重要地位。另一方面，要想形成自有品牌優(yōu)勢，資金和人力投入必不可少。
這種情況下，東昂科技后續(xù)又該如何發(fā)力，以穿越行業(yè)周期？
提升產(chǎn)品力，或是東昂科技未來的核心目標，只有形成一定的產(chǎn)品優(yōu)勢，才有希望從激烈的市場競爭中沖出重圍，并持續(xù)帶動需求。而產(chǎn)品的研發(fā)設計受到行業(yè)趨勢和市場需求的影響。
可以看到，近幾年，“智能化”一直是照明行業(yè)的發(fā)展關鍵詞，相關條件也已經(jīng)具備。
技術方面，據(jù)悉，智能照明是指利用物聯(lián)網(wǎng)技術、有線/無線通訊技術、電力載波通訊技術、嵌入式計算機智能化信息處理、節(jié)能控制等技術組成的分布式照明控制系統(tǒng)，實現(xiàn)對照明設備的智能化控制。目前來看，隨著企業(yè)的不斷攻關，相關技術已經(jīng)日趨成熟，產(chǎn)品層面的低能耗、低延遲、多設備連接等特征已然具備。
市場需求方面，用戶對企業(yè)運用智能化手段破解行業(yè)痛點提出更高要求。比如，傳統(tǒng)的LED光源在視覺效應上存在短波藍光對視網(wǎng)膜造成損傷的問題，在非視覺效應上則帶來生理節(jié)律失調等問題。這種情況下，“人因照明”概念應運而生。
據(jù)悉，“人因照明”包含全光譜光源、模擬陽光的智能控制系統(tǒng)、自然光采集系統(tǒng)等要素，可降低有害短波藍光比重、緩解視覺疲勞等。隨著用戶愈發(fā)追求“人因照明”，行業(yè)智能化升級也需加快步伐。
另外，值得一提的是，當前用戶也需要專業(yè)移動照明工具在基本的照明功能外，還具備紅外感應、藍牙防丟、手機APP組網(wǎng)控制、無線充電、音箱等功能模塊，正如普華有策的一份報告所揭示的，專業(yè)移動照明工具逐漸朝著功能集成化的方向發(fā)展。
這樣的趨勢下，相關企業(yè)重點發(fā)力智能產(chǎn)品打造也成為必然，一片藍海也呈現(xiàn)眼前。中商產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2023-2028年中國智能照明行業(yè)市場前景預測及未來發(fā)展趨勢報告》顯示，2023年我國智能照明市場規(guī)模將增長至425億元，2024年有望達479億元。
回歸到東昂科技身上，其目前重視研發(fā)、加碼高端，或也深埋了一條智能化主線。
招股書顯示，本次IPO，東昂科技擬募資3.85億元。其中2.55億元用于高端專業(yè)移動照明工具生產(chǎn)基地建設項目，0.83億元用于研發(fā)中心建設項目，剩余0.47億元用于營銷網(wǎng)絡建設項目。
而在高端化、智能化方面，東昂科技其實也已經(jīng)具備了一定的技術基礎和人才基礎。
招股書顯示，2019-2021年，東昂科技的研發(fā)費用分別為854.6萬元、781.1萬元、1194.51萬元，2020年和2021年的復合增長率達15%；截至2023年9月30日，公司擁有研發(fā)人員共計49人，占公司總人數(shù)的16.61%；公司共擁有境內專利235項及境外專利12項，其中境內專利包括發(fā)明專利9項、實用新型專利131項、外觀設計專利95項。
不過，從專利類型數(shù)量上來看，由于代工模式的影響，東昂科技產(chǎn)品研發(fā)中的高技術含量還有待提升。尤其是在行業(yè)競爭持續(xù)加劇的情況下，據(jù)悉，久量股份計劃在已有LED照明和移動家居小電器的產(chǎn)品系列基礎上，深化產(chǎn)品設計開發(fā)、推進智能化升級，以提供高品位的LED照明應用產(chǎn)品和小電器產(chǎn)品。
另外，東昂科技往高端智能進化的過程中，成本壓力也不可小覷。招股書顯示，報告期內，東昂科技毛利率分別為44.76%、41.94%、36.96%和34.00%，呈現(xiàn)下滑態(tài)勢。這一定程度受到原材料價格上漲影響。數(shù)據(jù)顯示，2022年1-6月，公司電源類、五金類、塑膠類、包材類等原材料價格分別上漲11.10%、5.07%、17.19%、8.42%。
可以說，未來東昂科技還有一場硬仗要打。不過，其當前的發(fā)力方向，也給資本市場提供了一定的想象空間和信心來源。
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