作者 | 浩然

這幾年全球經(jīng)濟疲弱，“經(jīng)濟周期”四個字就經(jīng)常被人提起，因為很多人完整經(jīng)歷過了從更早幾年的繁榮到逐漸入冬，就會思考這里面的冷暖變化，對周期的感受就會更強烈。

但經(jīng)濟周期是個很神奇的東西，像人的命運一樣，很多時候看不清，甚至被相當多的人忽略。

比如煤老板的成功，個人如何長袖善舞都不是本質(zhì)因素，背后是天時給的機會，按照康德拉季耶夫周期來看這是大宗商品的牛市，就會給煤老板人生發(fā)財?shù)臋C會。

可以說，周期無處不在。行業(yè)的發(fā)展要看周期，中國這些年主導產(chǎn)業(yè)從紡織業(yè)、基建、電氣、重化工、耐用消費品演化到信息產(chǎn)業(yè)，背后都受到產(chǎn)業(yè)周期的推動和約束，一般一個產(chǎn)業(yè)持續(xù)興盛時間都超不過20年。

公司發(fā)展要看周期，大成和大毀都取決于周期，那些頂級企業(yè)之所以是頂級，就是因為他們不只是在行業(yè)里競爭，還會把周期當成最大敵人，具有逆周期生長的能力，比如微軟、IBM、華為。

個人致富更是靠周期，經(jīng)常研究周期的人會告訴你，你的人生從步入成年到七老八十其實就是一次康波周期（50多年），你總會經(jīng)歷經(jīng)濟上升、繁榮、衰退、蕭條，理論上有三次大的機會，只要抓住一次，就可能步入中產(chǎn)階級。如果一次都沒抓住，就沒什么財富。

中國研究康波周期最深的人，已故“周期天王”周金濤甚至有一句名言：“人生發(fā)財靠康波”。

即便你像我一樣，看了很多關(guān)于周期的資料，依然對發(fā)財這件事沒有半點頭緒，也該去了解一下周期。

因為我們都不是孤立的個體，始終在社會大系統(tǒng)中運行，很多機會和失意其實也是社會大系統(tǒng)帶來的，掌握了其中的運行規(guī)律，無論是牛逼還是苦逼，都能對自我有更清晰的認識，不會飄得太高和墜落得太深。

畢竟除了積累財富，人生之中還有一件很重要的大事，那就是認識你自己。

周期造富的力量

現(xiàn)實世界中，頂級企業(yè)、頂級成功人士以及財富迅速增長的普通人，往往都是借助了周期的力量。

著名產(chǎn)品人梁寧把企業(yè)分為四種類型：草莽企業(yè)、腰部企業(yè)、頭部企業(yè)和頂級企業(yè)。

草莽企業(yè)，起于微末，靠抓住一個機會嶄露頭角，但容易速生速死。

腰部企業(yè)是中國商業(yè)里的中堅力量，占領(lǐng)了行業(yè)里一個生態(tài)位，有比較穩(wěn)定的資源。

再往上就是行業(yè)頭部，提起一個行業(yè)首先讓人想到的，做到頭部獨角獸的概率很低，頭部企業(yè)一般是靠終結(jié)一場戰(zhàn)爭登頂，像“千團大戰(zhàn)”，上千家團購公司都消失了，美團最終殺出風口。

而極其稀缺的就是頂級企業(yè)，頂級企業(yè)除了面對其他企業(yè)都要考慮的問題，還有周期這個最大敵人。

我們熟悉的像阿里、騰訊、隆基綠能、比亞迪、華為、微軟、IBM等，都跨越過好幾個周期，在登上制高點后主動思考下一個5年甚至10年，持續(xù)進化。

這些公司跟十年、幾十年前相比已經(jīng)發(fā)生了脫胎換骨的變化，與之相比，絕大多數(shù)企業(yè)其實都不會發(fā)生太大變化，基本還是圍繞很久以前的核心決定做一些優(yōu)化運營級別的變化。

華為成立36年來從最初的通信設(shè)備制造商發(fā)展成涵蓋ICT基礎(chǔ)設(shè)施、數(shù)字能源、云計算、智能汽車解決方案和手機、電腦等終端業(yè)務，看似跨度廣，其實都是在最重要的信息樞紐上重倉屯兵。

華為的競爭對手也從阿爾卡特、朗訊、北電、CISCO、諾基亞到三星、蘋果，其中很多稱霸一時的企業(yè)就是沒有跨越過周期而衰頹。

頂級成功人士背后也有周期的力量。

有一本書叫《異類》，里面統(tǒng)計了人類有史以來最富有的75人的名單，里面既有歷史上的一些國王、法老，也有巴菲特、比爾·蓋茨這樣的當代億萬富翁，結(jié)果發(fā)現(xiàn)有20%都出生在1831-1840年的美國。

這樣的集中度已經(jīng)相當高了，搜集整個人類歷史上邊邊角角的擁有巨額財富的人，竟然2成來自同一國家的同一代人！

那個年代能大量造富，而且是人類頂級富豪，是因為那代人到了富有創(chuàng)造力的壯年時期，正好美國南北戰(zhàn)爭剛打完，舊秩序被徹底摧毀，新秩序就在眼前。

于是美國的工業(yè)大生產(chǎn)開始加速，基建馬不停蹄開展，華爾街金融業(yè)嶄露頭角。

世界歷史寫到這一頁的時候常常說：19世紀晚期開始的第二次工業(yè)革命，其工業(yè)中心由英國向美國和德國轉(zhuǎn)移，70年代起，美國已經(jīng)成為當時機器工業(yè)發(fā)展的世界中心之一。

借助這樣的大牛周期，洛克菲勒、卡內(nèi)基、J.P.摩根那批人就集體冒出來了。

如果早出生很多年，年齡就偏大了，思維模式還處在南北戰(zhàn)爭之前。太晚了就太年輕，無法把握住時代的大好機遇，所以恰好是那10年間出生的那批人。

這樣的“群星閃耀”時刻還有很多。像美國造富的第二個高峰年代，就是上世紀50年代末到70年代初，喬布斯、比爾·蓋茨、比爾·喬伊、邁克爾·戴爾、拉里·佩奇等也是在年富力強的時期幸運趕上了信息革命的上升周期。

中國也有過三波造富浪潮，無數(shù)普通人迅速積累了財富。第一次是利用新舊體制的信息差造富，80年代末出現(xiàn)了很多“倒爺”，這次造富的巔峰是牟其中從俄羅斯倒來一架圖154飛機，轉(zhuǎn)手賣給了四川航空，自稱賺了至少8000萬，就是他掌握了信息差。

第二次造富是“下海”，需要膽量，也需要信息差。鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)興辦、股市開啟、發(fā)展外貿(mào)等都埋藏著巨大機會，像《繁花》中的阿寶，左手抓外貿(mào)，右手搞股票。

第三波浪潮就是各大產(chǎn)業(yè)處于上升、繁榮周期時出現(xiàn)的產(chǎn)業(yè)造富。像中國成為“世界工廠”后制造業(yè)的崛起，房地產(chǎn)的崛起，互聯(lián)網(wǎng)的普及等。

可以說，每次產(chǎn)業(yè)周期、政策周期、市場周期、信貸周期等都如同潮漲潮落，站在潮頭的企業(yè)和個人引領(lǐng)了行業(yè)、積累了巨額財富。

但除了少數(shù)幸運者，周期給更多人帶來是一種失落感，甚至大量企業(yè)倒在周期變換中，有人在周期下行中損失慘重。當我們回望過去，會發(fā)現(xiàn)所有周期都是清晰無比的，但站在遙遠的某個點看過往，發(fā)出的感嘆幾乎都會是“要是那時候我……就好了！”

我們?yōu)槭裁床荒軓闹芷谥蝎@得教訓？

經(jīng)濟周期的背后

經(jīng)濟周期是指經(jīng)濟運行中所呈現(xiàn)出的經(jīng)濟擴張與經(jīng)濟收縮交替更迭的一種現(xiàn)象，倘若經(jīng)濟收縮過于劇烈，則可能表現(xiàn)為經(jīng)濟的“蕭條”甚至于“危機”。

應該說，經(jīng)濟周期是伴隨著經(jīng)濟增長產(chǎn)生的。在人類數(shù)千年的歷史中，經(jīng)濟實現(xiàn)大幅度增長也只是在工業(yè)革命后的近300年時間里，其他漫長的時間里普通人的生活水平相差并不大，需要不斷與貧困、饑餓抗爭。

以前雖然一國經(jīng)濟也會因瘟疫、戰(zhàn)爭等倒退，但并不規(guī)律，而經(jīng)濟周期普遍且規(guī)律地存在于現(xiàn)代經(jīng)濟之中。

為什么會有這樣的現(xiàn)象，幾百年來，各派經(jīng)濟學家對其做了各種解釋，但至今人們?nèi)赃h未達成共識。

綜合來看，對經(jīng)濟周期進行解釋的經(jīng)濟學家，大致分為兩派：內(nèi)在缺陷派與外部干預派。

內(nèi)在缺陷派認為，經(jīng)濟周期是自由市場經(jīng)濟的一個固有特征，它的出現(xiàn)是源于自由市場經(jīng)濟所具有的某種內(nèi)在缺陷。對此，人們也常常稱之為“市場失靈”。

內(nèi)在缺陷派的代表人物就是我們熟知的馬克思、凱恩斯，區(qū)別在于前者認為經(jīng)濟繁榮后再出現(xiàn)危機是由于“生產(chǎn)過剩”，而后者認為是“需求不足”。

他們提出的解決思路分別就是計劃經(jīng)濟和政府出手干預市場，“熨平”經(jīng)濟周期。

但在實踐中，這些方法并沒有消滅掉經(jīng)濟周期。

與內(nèi)在缺陷派相對立的是，外部干預派則認為，自由市場經(jīng)濟本身并不會產(chǎn)生普遍性的“繁榮—衰退”經(jīng)濟周期，市場經(jīng)濟在現(xiàn)實條件下之所以會出現(xiàn)經(jīng)濟周期，是因為其受到政府等的外部干預，比如中央銀行主導下的銀行信用擴張。

這一派的代表人物有古典經(jīng)濟學家休謨、李嘉圖，以及現(xiàn)代奧地利經(jīng)濟學派。

他們的主張就是不干預市場經(jīng)濟，遵行“自由放任”原則。如果沒有信用擴張，那么也就不會出現(xiàn)經(jīng)濟周期中“虛假的繁榮”，從而不會有后面的經(jīng)濟衰退危機。

但從實踐角度看，即使西方國家在被稱為“自由放任資本主義”時期，其政策雖有著自由放任的趨勢，但上述原則也并沒有得以嚴格貫徹。

比較符合經(jīng)驗觀察和被較廣泛接受的是約瑟夫·熊彼特的“創(chuàng)造性破壞”理論。熊彼特是奧地利人，師從奧地利學派，但其經(jīng)濟學思想?yún)s獨具一格，并不被歸入奧地利學派。

熊彼特認為，經(jīng)濟出現(xiàn)周期性波動的主要原因是生產(chǎn)技術(shù)的革新和生產(chǎn)方法的變革，即創(chuàng)新。

但熊彼特的“創(chuàng)新”不只是發(fā)明創(chuàng)造，而是把一種從沒有過的關(guān)于生產(chǎn)要素和生產(chǎn)條件的“新組合”引入生產(chǎn)體系，包括5種情況：

（1）引進新產(chǎn)品或提供某種產(chǎn)品的新質(zhì)量；

（2）采用新的生產(chǎn)方法；

（3）開辟新的市場；

（4）發(fā)掘原料與半成品的新供應渠道；

（5）建立新的企業(yè)組織形式，如建立壟斷地位或打破壟斷地位。

而熊彼特認為，推動創(chuàng)新的就是企業(yè)家。企業(yè)家成批出現(xiàn)是繁榮的唯一原因。

當企業(yè)家成批出現(xiàn)時，他們會競相推出新產(chǎn)品和新生產(chǎn)方法，從而導致經(jīng)濟繁榮。

然而，“創(chuàng)新風暴”的出現(xiàn)和競爭的加劇，也會使商品價格趨于下跌，企業(yè)的盈利機會減少。

接著，銀行信用收縮。而經(jīng)濟體系也從繁榮轉(zhuǎn)入衰退，如此循環(huán)往復。按照熊彼特的理論，當商業(yè)周期從景氣循環(huán)到谷底時，也是某些企業(yè)家被淘汰出局而另一些企業(yè)家必須要“創(chuàng)新”以求生存的時候。新的企業(yè)家重新開始“創(chuàng)新”，會使景氣提升、生產(chǎn)效率提高。

由此熊彼特認為，每一次蕭條都包括一次技術(shù)革新的可能。

而我們熟知的經(jīng)濟周期繁榮、衰退、蕭條、復蘇四個階段也是由熊彼特提出來的。

在繁榮階段，創(chuàng)新所引起信貸擴張和對生產(chǎn)資料需求的擴張，促成了新工廠、新設(shè)備的增多，也增加了社會對消費品的需求，社會存在大量投資機會和投機活動。于是出現(xiàn)過度繁榮，很多投資機會和信貸擴張已經(jīng)與創(chuàng)新無關(guān)了，僅僅是在為一般企業(yè)和投機提供資金。

在衰退階段，繁榮了一段之后，市場上充滿了新產(chǎn)品，物價下跌，繁榮終止，此時企業(yè)家既有償還其債務的能力，又樂于償還其債務，新創(chuàng)造的購買力由此消失，引起經(jīng)濟衰退。

在蕭條階段，創(chuàng)新促使經(jīng)濟高漲的推動力消逝，不僅投機活動消失，許多正?；顒右彩艿狡茐?。

在復蘇階段，在極低利率的刺激下，會出現(xiàn)進行新投資活動，企業(yè)重新著手生產(chǎn)，雇傭人數(shù)也增加，達到新的均衡水平。如果從“復蘇”走向“繁榮”，就又得需要一批企業(yè)家發(fā)起“創(chuàng)新風暴”。

觀察現(xiàn)實中的商業(yè)活動，都能跟四階段有所映襯，比如前幾年經(jīng)濟繁榮時期，投資火熱，很多“新消費”品牌其實純粹就是資本的產(chǎn)物，沒有多少創(chuàng)新因素在里面。而經(jīng)過一段時期的繁榮之后，市場上存在大量通知產(chǎn)品，各行業(yè)價格戰(zhàn)打得火熱。

熊彼特認為，經(jīng)濟增長和波動的原動力是創(chuàng)新，但創(chuàng)新有大有小。比如蒸汽機、互聯(lián)網(wǎng)的誕生跟電動牙刷、掃地機器人的出現(xiàn)都是創(chuàng)新，但產(chǎn)生的影響卻有天壤之別。所以，不同的創(chuàng)新引起的漣漪長短是不同的，也就是形成了不同長短的周期。

他從前人的研究中挑選了長、中、短三個代表性的周期：康德拉季耶夫周期（50多年）、朱格拉周期（9-10年）、基欽周期（40個月）。

三種周期中的任何一種都與一定的“創(chuàng)新”活動相聯(lián)系。比如康德拉季耶夫周期這種長周期，對應的就是產(chǎn)業(yè)的重大創(chuàng)新。

比如雅各布·范杜因《創(chuàng)新隨時間的波動》中描述的各次重大創(chuàng)新，從繁榮開啟到完成一個周期基本就是50-60年，符合康德拉季耶夫周期。

數(shù)據(jù)來源：雅各布·范杜因《創(chuàng)新隨時間的波動》

每一個長周期中有6個中周期和18個短周期，而現(xiàn)代經(jīng)濟增長正是在經(jīng)濟周期的循環(huán)往復中實現(xiàn)的。

在這種由企業(yè)家群體創(chuàng)新所推動的商業(yè)周期循環(huán)往復的過程中，現(xiàn)代經(jīng)濟增長是沿著“創(chuàng)造性地破壞”這一路徑演進，毀滅過去的工業(yè)和消費模式，轉(zhuǎn)向新的經(jīng)濟增長模式。

逃不出的經(jīng)濟周期

既然如上，經(jīng)濟周期有規(guī)律可循，為什么絕大多數(shù)企業(yè)還是死于周期切換，那么多個人因周期下行遭受慘重損失？換言之，我們?yōu)槭裁床荒軓闹芷谥械玫浇逃枺?/p>

原因在于，經(jīng)濟周期本質(zhì)上還是人性的反映。換個角度來看，繁榮的高峰到蕭條的低谷，其實也是貪婪到恐懼、樂觀到悲觀、風險忍受到風險規(guī)避、信任到懷疑、相信未來價值到只要現(xiàn)在的價值、急于購買到恐慌賣出。

一旦加入了人的心理因素，清晰明了的框架下就會有一股潛藏的力量，即便框架都相似，但每次波動的細節(jié)卻大為不同，“歷史不會重演細節(jié)，過程卻會重復相似”。

一方面，人們雖然總是犯同樣的錯誤，但每次都是由不同的人在不同的部門犯下不同程度的錯誤。

另一方面，每一代人都只能從自身的經(jīng)驗中獲益。人們會從他自身的經(jīng)驗中吸取教訓，在隨后的經(jīng)濟周期中也不會再重復犯同樣的錯誤。然而，不是每一個經(jīng)歷過上次經(jīng)濟周期的人都會等到下一次經(jīng)濟周期的到來。

美國管理學家詹姆斯·柯林斯曾在上世紀90年代寫了大名鼎鼎的管理類著作《基業(yè)長青》，書中列舉了18家作者認為是高瞻遠矚的基業(yè)長青企業(yè)。但30年后我們再來看，里面其實很多企業(yè)已經(jīng)不長青了，比如摩托羅拉、美國運通、惠普、IBM等。

企業(yè)其實很脆弱，曾有一份數(shù)據(jù)說，中國中小企業(yè)平均壽命僅3.7年，美國與日本中小企業(yè)的平均壽命分別為10年、12.5年，雖然不知道確切程度有幾分，但經(jīng)驗來看，似乎差不了太多。

3.7年的壽命也就是一個短短的基欽周期，十來年壽命也就是一個朱格拉周期，累積到的關(guān)于經(jīng)濟周期的切膚記憶隨著企業(yè)的衰亡而湮滅，進入不到下一輪，何談從中得到教訓后再改進。

對于人來說，投資和選擇中的一次張狂或者判斷失誤也足以元氣大傷，知道其他人曾經(jīng)經(jīng)歷磨難和痛苦會有一些幫助，但是沒有任何比親身體驗的金融所帶來的苦難經(jīng)歷更能使投資者信奉保守的投資信條。

所以很多出名的投資人，比如巴菲特、芒格、瑞·達利歐、卡爾·伊坎年齡都很大，他們親身經(jīng)歷過各種經(jīng)濟周期，對其理解遠不是剛從業(yè)的投資人能比的。

可以說，投資人、企業(yè)管理者、市場活動參與者記不住過去的事，會就無法識別周期模式一再發(fā)生的特征，從而讓無法讓歷史一再上演。

怎么應對經(jīng)濟周期？

那我們該如何應對周期？

對于企業(yè)來說，研究曾經(jīng)的經(jīng)濟周期只能看出曾經(jīng)發(fā)生了什么，卻無法說出未來會如何發(fā)展，其實對企業(yè)經(jīng)營管理發(fā)揮不了什么作用。

德魯克在《管理的實踐》認為，既然如此，企業(yè)管理者需要的是能夠不受制于經(jīng)濟周期，讓企業(yè)自由思考與規(guī)劃的工具。

比如借著分析過去的經(jīng)驗，找出預期可能碰到的最壞可能或最可能碰到的嚴重挫敗，并據(jù)以檢驗目前的經(jīng)營決策。

如此一來，企業(yè)的決策就不必受制于對經(jīng)濟周期的臆測。這個方法無法告訴我們決策是對是錯，但卻能顯示其中所牽涉的最大和最小周期性風險，因此在評估企業(yè)必要的最低利潤時，這是最重要的預測工具。

這其實就是“最壞打算法”，比如任正非多次強調(diào)“華為冬天的來臨”“把寒氣傳遞給每個人”。

華為戰(zhàn)略管理部下有兩個組織，一個叫“藍軍部”，一個叫“紅軍部”。“紅軍”代表著現(xiàn)行的戰(zhàn)略發(fā)展，“藍軍”代表主要競爭對手或創(chuàng)新型模式，來專門研究如何干掉“紅軍”，也就是干掉今天的自己。

“藍軍”的著名一役，是阻止華為出售終端業(yè)務。

2008年，華為準備賣掉終端業(yè)務。此時，“藍軍”拿出了一個報告，結(jié)論只有一條：未來的電信行業(yè)將是“端-管-云”三位一體，端就是手機，終端決定需求，放棄終端就是放棄華為的未來。

“紅軍”要賣，“藍軍”說你錯了。“藍軍”贏了，之后才有華為手機的輝煌。

其次就是根據(jù)可能對未來經(jīng)濟產(chǎn)生重大影響的事件來制定決策。把考慮的重心放在過去已經(jīng)發(fā)生且不具經(jīng)濟意義的事件上，而不去預測未來；試圖找出影響經(jīng)濟環(huán)境的基本因素，而不去猜測未來的經(jīng)濟環(huán)境。

比如生育率下降，年輕人普遍推遲結(jié)婚的社會風氣、全球化的變化等等。

第三個就是趨勢分析。第二條分析探究的是未來的事件“為什么”會發(fā)生，趨勢分析問的問題則是“有多大的可能”和會“多快”發(fā)生。

“趨勢曲線”會是一條跨越10年、15年或20年的“真實曲線”。所以，趨勢分析就是要找出關(guān)于企業(yè)發(fā)展的特有趨勢，借著趨勢，企業(yè)在制定長期決策時，不需要太在意短期的經(jīng)濟周期。

當然，德魯克最終認為，企業(yè)真正的安全保障，是未來的管理者，還是企業(yè)家。

因為能帶領(lǐng)企業(yè)穿越周期的企業(yè)家是最稀缺的資源，企業(yè)家的一大任務就是化解不確定性——運用意志、創(chuàng)新、體驗、情感等，包括對事物本質(zhì)的認知和戰(zhàn)略，來給大家提供“無中生有”或者“有中生新”的產(chǎn)品，比如喬布斯用蘋果開創(chuàng)智能手機時代。

企業(yè)家化解不確定性，創(chuàng)造了產(chǎn)品、利潤和公司的架構(gòu)，打工人在這里工作，拿到確定性的回報，就是薪酬。

對于個人來說，美林投資時鐘等投資方法提供了經(jīng)濟周期各階段的投資配置策略，很多投資大咖的經(jīng)典書籍也描述了在各個經(jīng)濟周期做投資的經(jīng)驗，在此不做誤導。

但獲得知識容易，磨煉心態(tài)最難。我們需要對經(jīng)濟周期保持應有的關(guān)注和敬畏，因為我們都不是孤立的個體，始終在社會大系統(tǒng)中運行，很多機會和失意其實也是社會大系統(tǒng)帶來的，掌握了其中的運行規(guī)律，無論是牛逼還是苦逼，都能對自我有更清晰的認識，不會飄得太高和墜落得太深。