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來源|港股研究社
今年ChatGPT爆火，制藥企業(yè)也乘上了AI的東風(fēng)。這由于AI 技術(shù)在制藥領(lǐng)域的應(yīng)用可以有效縮短試驗周期、節(jié)省成本、促進新事物發(fā)現(xiàn)，甚至于提升試驗成功概率。因此，“AI+制藥”讓市場看到了新的風(fēng)口。
而在融資圈備受關(guān)注的AI 制藥企業(yè)晶泰科技，近日正式向港交所遞交上市申請。招股書顯示，晶泰科技是一家基于量子物理、以人工智能賦能和機器人驅(qū)動的創(chuàng)新型研發(fā)平臺。其主營業(yè)務(wù)分別為藥物發(fā)現(xiàn)解決方案、智能自動化解決方案兩大業(yè)務(wù)。
經(jīng)過多輪投資，晶泰科技估值已漲超1600倍，估值高達140億元人民幣，其背后的資本，不乏包括騰訊、紅杉、 中金、谷歌、Mirae Asset等大咖。那么，被一眾大咖看好的晶泰科技究竟有何過人之處？
在全球AI熱潮下，AI制藥被寄予厚望。盡管AI無法代替專家，但是AI 技術(shù)在制藥領(lǐng)域的應(yīng)用價值依舊非常巨大，可以協(xié)助縮短試驗周期、節(jié)省成本、促進新事物發(fā)現(xiàn)、提升試驗成功概率等。
碳硅智慧創(chuàng)始人、CEO鄧亞峰也認為，“如果可以用好AI，那么專家能夠做的更好，未來一定也是基于AI加自動化再加專家的模式，去代替原來傳統(tǒng)上更依賴于專家加實驗的方式。”
Research And Markets數(shù)據(jù)顯示，2022年全球AI制藥市場規(guī)模為10.4億美元，預(yù)計到2026年市場規(guī)模將達到29.94億美元。
趨勢使然，晶態(tài)科技借勢楊帆啟程，但這還不足以讓其在AI制藥圈聲名鵲起。
目前，以晶泰科技為代表的AI制藥企業(yè)便正在試圖解決制藥周期中的關(guān)鍵問題，比如大幅縮短藥物研發(fā)各環(huán)節(jié)周期，降低企業(yè)研發(fā)新藥成本投入，還幫助相關(guān)專家發(fā)現(xiàn)新的藥物分子。
值得注意的是，2016年輝瑞舉辦的一次晶型預(yù)測和盲測中，全球范圍內(nèi)可以做晶型結(jié)構(gòu)預(yù)測的機構(gòu)和團隊均被邀請到場進行實驗評估。最終，晶泰科技以預(yù)測率達到100%的成績力壓一眾歐美頂級公司和機構(gòu)，獲得輝瑞的青睞。
隨后，晶泰科技受輝瑞委托參與新冠口服藥物Paxlovid的開發(fā)。晶泰科技將預(yù)測算法與實驗驗證相結(jié)合，幫助輝瑞僅用6周時間就完成了藥物晶體結(jié)構(gòu)確認，大幅加速了關(guān)鍵研發(fā)決策及后續(xù)開發(fā)上市。
由于硬實力顯著，晶泰科技備受頭部藥企青睞。據(jù)悉，輝瑞、強生、正大天晴、大熊制藥及德國默克等藥企均是晶泰科技藥物發(fā)現(xiàn)解決方案的客戶?；诖耍瑺I收表現(xiàn)也十分突出。2020年至2022年以及2023年前6個月，晶泰科技收入分別為3560萬元、6280萬元、1.334億元及8000萬元，2020年至2022年其復(fù)合年均增長率為93.4%。
其中，2020年至2022年期間，晶泰科技源自智能自動化解決方案業(yè)務(wù)的收入分別為2297萬元、2345.3萬元和4568.7萬元；而藥物發(fā)現(xiàn)解決方案業(yè)務(wù)收入分別為1266.6萬、3934.6萬元、8766.6萬元，占總營收的35.5%、62.7%和65.7%。
由此可見，市場趨勢向好只是催化劑，晶泰科技自身過硬的專業(yè)技術(shù)才是最強助力。
但剛進入商業(yè)化初期晶泰科技也需要謹慎，目前在研管線達10條，對資金的依賴較大。報告期內(nèi)，晶泰科技的研發(fā)開支由2020年的8380萬元增加至2021年的2.14億元，并于2022年進一步增長至3.59億元，分別占同年總經(jīng)營開支約51.8%、52.4%及53.5%。
由于商業(yè)化時間較短，目前晶泰科技仍處于虧損狀態(tài)。報告期內(nèi)，2020 年至及2023年6月30日期間，其凈虧損依次為7.34 億、21.37億、14.39億、6.20億，合計虧損49.3億元。
而且當前的創(chuàng)投環(huán)境發(fā)生微妙變化。從融資額看，2022年僅為2021年的二分之一，還有不少企業(yè)悄悄減少或者停掉了在研管線。因此，對資金高度依賴的AI制藥企業(yè)不得不謹慎對待。
同時AI藥物研發(fā)也面臨著數(shù)據(jù)之困。AI新藥研發(fā)的三要素中算力和算法都可以通過優(yōu)化配置來改善。唯獨數(shù)據(jù)方面，采集結(jié)果差別大、數(shù)據(jù)質(zhì)量參差不齊、失敗誘因難以解析等方面都給AI制藥的發(fā)展帶來了挑戰(zhàn)。
此外，從布局領(lǐng)域看，早期藥物開發(fā)領(lǐng)域是最受AI制藥企業(yè)青睞的板塊，也是晶泰科技的重點板塊。而早在2022年，涉及早期藥物開發(fā)領(lǐng)域的相關(guān)企業(yè)數(shù)量就已經(jīng)達392家，占比41.61%。
這種情況下，晶泰科技還有何倚仗，以穿越行業(yè)周期、增強資本信心？
由于AI制藥領(lǐng)域準入門檻較高，且前期資本投入大，因此，相關(guān)企業(yè)由起步到變現(xiàn)往往要經(jīng)歷漫漫長路。
但其實，身處其中的晶泰科技，其發(fā)展視野并未局限在AI制藥這一個板塊。2022年底晶泰科技推出XtalPi研發(fā)解決方案項目，將業(yè)務(wù)拓展至材料科學(xué)及自動化領(lǐng)域。
在新能源電池領(lǐng)域，今年7月，晶泰科技與研一新材料（鋰電功能材料頭部企業(yè)）達成深度合作，旨在共同推進新一代鋰電池新材料的研發(fā)。
中商產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，在碳達峰碳中和目標引領(lǐng)和下游旺盛需求帶動下，國內(nèi)鋰離子電池產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)高速增長的趨勢。2022年，國內(nèi)鋰離子電池出貨量達到660.8GWh，同比增長97.7%。鋰離子電池產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展，可見晶泰科技的布局這一領(lǐng)域是有一定前瞻性的。
在生物材料領(lǐng)域，晶泰科技的合資子公司新生泰在生物基新材料領(lǐng)域也有重大突破。在同廣東省科學(xué)院化工研究所的合作中，新生泰僅耗時4個月時間就發(fā)現(xiàn)了兩款業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的生物基表面活性劑，并獲得了化工所的實驗驗證。
由此來看，晶泰科技的“觸手”已經(jīng)遍布多個領(lǐng)域，換言之，其正在進行從智藥到智造的轉(zhuǎn)型，并試圖打造一個豐富的AI生態(tài)。
這樣的發(fā)展路徑，一方面可以降低晶泰科技自身制藥板塊的研發(fā)風(fēng)險，避免過于“孤注一擲”導(dǎo)致全盤皆輸；另一方面晶泰科技可以在跨領(lǐng)域合作中不斷積累、豐富自身的平臺數(shù)據(jù)，從提高解決方案的廣度和深度以及運行效率，并進一步達成規(guī)模效益。
只是搭建的“基本盤”越來越大，晶泰科技成功的概率高嗎？我們分幾個板塊來看。
技術(shù)層面，晶泰科技于2022年建成了可擴展的標準化智能機器人濕實驗室，這是其核心競爭力之一。通過智能機器人驅(qū)動的方式取代人工操作，晶泰科技進一步實現(xiàn)了降本增效的目標。
此外，由于AI制藥領(lǐng)域長期受困于數(shù)據(jù)問題，晶泰科技則開發(fā)了基于量子物理的高性能科學(xué)計算，可以在沒有任何訓(xùn)練的情況下，產(chǎn)生高精度的虛擬數(shù)據(jù)，有效克服了AI應(yīng)用早期階段常常出現(xiàn)的數(shù)據(jù)缺乏問題。
而“量子物理”這一特征，正是晶泰科技獨有的“基因”，這源于公司的三位創(chuàng)始人，董事長溫書豪、CEO馬健、首席創(chuàng)新官賴力鵬均為物理學(xué)博士后，且都在麻省理工從事博士后研究。
晶泰科技的優(yōu)勢不僅僅在于其技術(shù)，商業(yè)布局與閉環(huán)上也有所體現(xiàn)。
除了通過技術(shù)賦能用戶以外，近年來，晶泰科技還圍繞關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)鏈的上下游進行了布局，其中不乏各領(lǐng)域創(chuàng)新型公司，涵蓋多種疾病、人工智能賦能的藥物、新材料開發(fā)等研發(fā)領(lǐng)域，包括Geode、希格生科、劑泰醫(yī)藥、新生泰、萊芒生物等公司。
如劑泰醫(yī)藥，其作為AI制藥領(lǐng)域的佼佼者，主要布局以AI算法驅(qū)動mRNA遞送的LNP載體設(shè)計創(chuàng)新平臺，快速搭建了10余條藥物管線。而希格生科則擁有自主的類器官平臺，通過與晶泰科技合作，其針對全新的彌漫性胃癌靶點研究的藥物也有重大突破。
“改競爭為結(jié)盟”，晶泰科技在加強自身技術(shù)優(yōu)勢的同時，以持股的方式鎖定了更多前沿技術(shù)，使這些公司既是晶泰科技平臺和技術(shù)的使用者，也是其長期價值的貢獻者。
總體來看，“厚積薄發(fā)”就是晶泰科技一路走來的代名詞。隨著晶泰科技逐步在制藥以及材料科學(xué)研發(fā)領(lǐng)域取得成果，隨之而來的將不僅是業(yè)務(wù)層面的擴張，更是業(yè)績層面的快速增長。
在融資圈屢戰(zhàn)屢捷的晶泰科技終于吹響了進軍港股市場的號角。近三年晶泰科技營收持續(xù)增長，如今邁出了商業(yè)化的第一步，凈利潤扭虧為盈或許也近在眼前。同時，晶泰科技還與全球多家極具影響力的制藥企業(yè)達成合作，足見其實力一流。
隨著晶泰科技在制藥、新材料等高價值領(lǐng)域不斷深入探索，晶泰科技基于AI和量子物理再結(jié)合機器人所打造的技術(shù)優(yōu)勢將帶來更為可觀的商業(yè)價值。
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6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風(fēng)水等問題進行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標題之間存在嚴重不實或者原意扭曲；
3)使用夸張標題，內(nèi)容與標題嚴重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
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三、申訴
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