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來源|投資界
這可能是讓投資人震撼的一夜。
昨晚（11月29日），拼多多開盤漲超4%，市值飆至1924億美元，超越阿里巴巴，一度躍升為美股市值最大的中概股。截止收盤，拼多多市值回落到1883億美元（約合人民幣1.3萬億元），距阿里僅一步之遙。
這是足以載入史冊的一幕。如今回頭來看，拼多多幾乎締造了互聯(lián)網(wǎng)時代最后一波VC盛宴——
高榕資本、紅杉中國、IDG資本、騰訊投資、凱輝基金、新天域資本、光速光合等憑此一役收獲了豐厚回報。早年間參與拼多多的一眾投資人，要么一戰(zhàn)成名，要么一戰(zhàn)封神，即便是中途上車也依然賺得盆滿缽滿。
拼多多的崛起與逆襲，也在潛移默化間鼓舞了正在埋頭前行的萬千創(chuàng)業(yè)者。
還要從拼多多的三季度財報說起。
剛剛過去的11月28日晚間，拼多多第三季度財務報告出爐。數(shù)據(jù)顯示，公司三季度營收為688.4億元，同比增長93.9%；實現(xiàn)美國通用會計準則口徑凈利潤155.4億元，同比增長47%，凈利潤率為22.6%；經調整凈利潤129.74億元。
就三大電商巨頭同期增速來對比，阿里為8.5%，京東為1.7%，相比之下，拼多多的營收增速同比去年接近翻番，在如今存量競爭的電商市場里可謂是相當炸裂的存在。
拼多多增速如此迅猛，業(yè)界不約而同提到了一個業(yè)務——Temu。
雖然從財報上來看，拼多多各項業(yè)務的具體收入沒有詳細披露，但一二級市場已經流出不少分析，從總體業(yè)務增長以及此前海外業(yè)務的GMV來看，Temu無疑是拼多多三季度財報的重要貢獻者。
曾有分析師稱，今年拼多多來自Temu的收入已經超過160億美元，中金公司在不久前預測，Temu 2023年GMV有望達180億美元，相當于競爭對手Shein公司2022年GMV的60%。如此巨大的體量，卻來自一個在2022年9月初才問世的海外業(yè)務，增長屬實驚人。
而進一步來看，688.4億元的營收里，拼多多在線營銷服務及其他收入396.9億元，同比增長39%；交易服務收入291.5億元，同比增長315%。而交易服務的構成，主要包括多多買菜傭金收入、Temu收入以及部分百億補貼的傭金。
營收利好直沖股市，當天美股開盤，拼多多股價大漲18.08%，總市值達到1846.74億美元，一夜間暴漲281.7億美元（約合人民幣2000億元）。彼時這一市值就已經逼近阿里巴巴美國市場的1954.40億美元，遠超京東集團443.21億美元。
而昨晚，拼多多開盤漲超4%，市值飆至1924億美元，一度超越阿里巴巴，留下這一幕極具歷史性的畫面。
拼多多打了一場漂亮仗，讓所有人震撼不已，包括早年間的VC投資人。當年重倉押注的他們，一定未曾設想過這一幕。
昨晚，拼多多一位重要早期投資人在朋友圈發(fā)文感慨——
看了IPO前的4次投資，6個版本的model，極限size到了三分之一BABA，當然不知道有Temu。“創(chuàng)業(yè)者一次次創(chuàng)造奇跡”。
回想2018年夏天，成立僅三年的拼多多，完成了納斯達克敲鐘上市。那一晚，一手締造這只最猛獨角獸的黃崢并未出現(xiàn)在IPO敲鐘的第一現(xiàn)場，而是在上海與員工、消費者、投資人等遠程共同見證了這樣的高光時刻。
這一記IPO，是中概股可以載入史冊的記錄。于身后投資人而言更是意義非凡——他們在拼多多不被看好、不被看懂的時期多輪出手，在極短的時間內收獲了巨大的回報。
沿著時間線，創(chuàng)立初期，高榕資本在A輪進入拼多多，并在后續(xù)多輪加持；同樣投在A輪的還有IDG資本。很快2016年，騰訊、光速光合、凱輝基金、MFund魔量資本、新天域資本等參與了拼多多的B輪融資。同年底，紅杉中國獨家C輪領投拼多多，第二年再聯(lián)手騰訊領投了拼多多D輪融資，并參與了其IPO階段的認購。
拼多多上市后，高榕資本創(chuàng)始合伙人張震曾在一次訪談中回憶，2015年投資拼多多的時候它的產品還沒上線。張震與黃崢相識十幾年，“我知道他的從業(yè)經驗，看到他理解的東西是很多人沒有理解的。”
后來，拼多多在B輪融資時請了FA，但是大半年都找不到其他人領投，最后高榕索性就直接領投了B輪。最終，高榕資本累計投資拼多多一億美金，是拼多多上市前除騰訊之外的最大財務投資人。
這筆孤注一擲在VC史上尤為經典，即便今天回頭看，依舊值得回味。據(jù)我所知，拼多多為身后的VC機構創(chuàng)造了百億級人民幣的高額回報，這樣的數(shù)字放在整個創(chuàng)投江湖，堪稱稀缺。
同樣大贏家還有紅杉中國。早在2016年末，紅杉就參與了對拼多多投資，前后累計三輪。
“我們剛開始投拼多多的時候，其估值到了10億美金，當時很多人認為幾十億美金就是大部分優(yōu)秀電商的終極天花板。但紅杉內部的判斷是拼多多的發(fā)展才剛剛開始。如果沒有對電商有深刻的理解，很難達成這個共識。”多年前，紅杉中國合伙人郭山汕向投資界講述這段往事。
郭山汕對黃崢印象深刻，“一個創(chuàng)始人的逆向思維能力和化繁為簡能力，可以產生巨大的能量。”
而黃崢的人生導師——段永平，也難得感慨。今天清晨，段永平在其雪球個人賬號“大道無形我有型”中回復網(wǎng)友評論表示：“我搞不懂拼多多，可能有點像巴菲特搞不懂微軟一樣。”
亦師亦友，段永平投拼多多回報豐厚，他也十分期待拼多多未來的樣子。當然，所有人都拭目以待。
如果說拼多多是TMT時代一抹余暉，那么還未上市的字節(jié)跳動和SHEIN，可能是VC在互聯(lián)網(wǎng)最后兩筆傳奇投資。
SHEIN，至今最低調的獨角獸公司。成立至今，身后站著IDG資本、紅杉中國、老虎環(huán)球基金、Coatue、穆巴達拉等知名機構。今年5月，《華爾街日報》報道SHEIN在最新一輪融資中融資20億美元，由紅杉資本、泛大西洋投資和阿布扎比主權財富基金穆巴達拉共同主導。
一直以來，有關于SHEIN在籌備IPO的傳聞甚囂塵上。不過，SHEIN并未證實即將IPO的消息。可以想象，等到SHEIN正式IPO敲鐘的那一天，VC江湖又一經典案例將誕生。據(jù)知情人士透露，身后早期投資人將從這筆投資上賺回百億元人民幣的高回報。
另一個讓VC圈翹首以盼的投資項目是字節(jié)跳動。
全球最貴獨角獸字節(jié)跳動的一舉一動總能牽動人心，甚至被視為某種風向標。它的上市進程，更是外界關注的焦點。在風云變幻之中，這家超級獨角獸正在面臨著更多可能性。
一位投資人曾對《財經》分析，“在某些方面，字節(jié)跳動和拼多多是兩個極端，一類是不去了解人性，借助管理工具和方法論碾壓；反面是極致了解和利用人性。”即便爭議種種，都掩蓋不了兩家公司創(chuàng)造的神話。
時易世變，互聯(lián)網(wǎng)的反轉總是急促而出人意料。如今，黃崢和張一鳴都已經退居二線，而兩家公司還在逆勢上漲。隨著TMT逐漸淡出投資圈，難以預測，下一個顛覆人類生活方式、為投資人貢獻百倍回報的公司會來自哪一個領域。
多年后再追溯互聯(lián)網(wǎng)的漫漫長路，這一刻，或許將被載入史冊。
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