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咨詢?nèi)绾纬蔀榇河鹱髡哒埪?lián)系：鳥哥筆記小羽毛（ngbjxym）
來源|周天財(cái)經(jīng)
就在北京時(shí)間 11 月 28 日當(dāng)晚，拼多多公布了截止到 9 月 30 日的 2023 年第三季度財(cái)報(bào)。第三季度收入為 688.4 億元，同期相比大增 93.9%，遠(yuǎn)超市場預(yù)期的 537.7 億元。實(shí)現(xiàn)美國通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則口徑凈利潤 155.4 億元，凈利潤率 22.6%。非通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則口徑的凈利潤 則是 170.3 億元，同比增長 37%。
美股開盤后，股價(jià)一度上漲了近 20%，市值也突破了 1.3 萬億。對此，拼多多聯(lián)席 CEO 趙佳臻在財(cái)報(bào)電話會(huì)上給出的答案是：消費(fèi)環(huán)境持續(xù)改善疊加公司高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略執(zhí)行的共同結(jié)果，只不過「高質(zhì)量發(fā)展的戰(zhàn)略回報(bào)比我們預(yù)想的要來得更快」。
多次超出預(yù)期，讓人直呼炸裂，這是一個(gè)意料之外的成績。但當(dāng)我們潛入水面以下，會(huì)發(fā)現(xiàn)，目前超預(yù)期的業(yè)績其實(shí)也在情理之中。
當(dāng)前，拼多多在國內(nèi)的用戶基數(shù)已經(jīng)很大了，實(shí)話說，對于每一個(gè)大體量互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)來說，用戶基本盤都很難實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長。
那么，拼多多仍然保持超預(yù)期增長的唯一原因就只能是：單用戶購買金額在迅速提升，購買頻次增多，品類也在快速更迭。在其官方表述中，從過去相對低客單價(jià)的農(nóng)產(chǎn)品日用品，開始向高價(jià)值的數(shù)碼家電、運(yùn)動(dòng)戶外延伸。
拼多多已經(jīng)超越了建立實(shí)惠心智的第一宇宙速度，進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展的第二宇宙速度。
比如，在一些公司收縮長期投入的背景下，拼多多的研發(fā)投入還保持著正增長，三季度平臺(tái)研發(fā)費(fèi)用創(chuàng)新高，達(dá)到 28.5 億元，同比增長 5.5%。
但技術(shù)并不能解釋拼多多當(dāng)前增速的全部，我們試著構(gòu)建一個(gè)框架來理解這家公司如何實(shí)現(xiàn)了超預(yù)期增長。
我們可以把高質(zhì)量發(fā)展分為三個(gè)維度：高質(zhì)量消費(fèi)、高質(zhì)量供給和高質(zhì)量生態(tài)。其中，消費(fèi)行為離不開構(gòu)建高質(zhì)量的供給和這種供給所發(fā)生的場域生態(tài)。
高質(zhì)量生態(tài)來自于清晰簡單的規(guī)則，業(yè)內(nèi)熟知拼多多的一個(gè)特點(diǎn)是：其運(yùn)營規(guī)則相對簡單，門檻較低，讓人不需要琢磨復(fù)雜的運(yùn)營規(guī)則，打個(gè)比方，以前需要花大價(jià)錢建團(tuán)隊(duì)，招專業(yè)銷售，再裝修門面，代價(jià)是高昂的，拼多多希望讓商家專注于選品和組織生產(chǎn)上，至于怎么賣貨，不需要有太重的心理負(fù)擔(dān)。
不擅長營銷賣貨的產(chǎn)業(yè)帶，如何激活，是拼多多下大力氣正在培育的一件事，三季度，拼多多「農(nóng)云行動(dòng)」先后走進(jìn)江蘇大閘蟹、西北水果等農(nóng)產(chǎn)地，推動(dòng)當(dāng)?shù)卮蛟炀哂许g性和競爭力的數(shù)字化農(nóng)產(chǎn)帶。
還比如，拼多多通過全托管模式，降低出海成本，助力廣東、浙江、安徽等地的百余個(gè)產(chǎn)業(yè)帶的萬余家工廠觸達(dá)全球 40 多個(gè)國家及地區(qū)。此次拼多多財(cái)報(bào)一大亮點(diǎn)就是 TEMU 跨境業(yè)務(wù)的進(jìn)展，推出一年，創(chuàng)造了史上最陡峭的增長曲線。對此，拼多多董事長兼聯(lián)席 CEO 陳磊認(rèn)為，「我們在中國以外的業(yè)務(wù)雖然還很新，但過去一年里取得較大發(fā)展，它建立在我們多年來對國內(nèi)供應(yīng)鏈積累和理解的基礎(chǔ)上，幫助很多制造企業(yè)開拓了市場，直接面向消費(fèi)者。」
一位跨境電商高管在播客節(jié)目「不止創(chuàng)業(yè)」中復(fù)盤了跨境電商崛起的真正秘密：要降低對單一市場的依賴，一些新興市場的利潤或許并不如歐美高，但獲得的流量和流水可以支撐平臺(tái)降低供應(yīng)鏈成本和各類成本，從而擴(kuò)大產(chǎn)品庫，吸引更多用戶，最終具備飛輪效應(yīng)。
回頭來看 TEMU，財(cái)報(bào)顯示，目前，多多跨境每天出口包裹量超過 40 萬個(gè)，日均貨重達(dá) 600 噸左右，其中超一半發(fā)往美國市場。在美國市場，上線 SKU 數(shù)已有 200 多萬個(gè)品種，預(yù)計(jì) 2023 年內(nèi)能達(dá) 400 萬個(gè)品類。同時(shí)，TEMU 沒有僅僅停留在北美，更是把注意力快速拓展到四十多個(gè)國家與地區(qū)，利用快速形成的超大規(guī)模，去平抑高漲的空運(yùn)價(jià)格，降低物流成本，攤薄倉儲(chǔ)配送成本，最終極大降低傳統(tǒng)外貿(mào)型工廠的出海成本。
當(dāng)然，不光是幫賣貨，還有針對產(chǎn)業(yè)帶的技術(shù)提升，以拼多多支持建設(shè)的貴州畢節(jié)市龍鳳科技小院為例，自 2021 年 3 月成立至今，結(jié)合撒拉溪鎮(zhèn)實(shí)際情況，幫助引進(jìn)經(jīng)濟(jì)價(jià)值高且適宜地區(qū)種植的刺梨等新品種，同時(shí)引入刺梨微肥（硼肥）施用技術(shù)、刺梨叢生枝修剪技術(shù)等 5 項(xiàng)以上種植新技術(shù)。高技術(shù)含量促成高標(biāo)準(zhǔn)的供給，最終反映到商品層面就是更高單產(chǎn)、人效比，以及更加標(biāo)準(zhǔn)化和更大規(guī)模。
關(guān)于這一點(diǎn)，陳磊在財(cái)報(bào)電話會(huì)上分享了一個(gè)認(rèn)知：「我們也認(rèn)識(shí)到流通只是整個(gè)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化一個(gè)環(huán)節(jié)。我們還需要加速農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新的實(shí)際落地，只有這樣，才能從源頭上提高農(nóng)業(yè)的生產(chǎn)率、提高農(nóng)產(chǎn)品的質(zhì)量?！?/p>
拼多多的增長敘事里，既有最「土」的部分，深入農(nóng)田，土貨進(jìn)城，現(xiàn)在多了 TEMU，又有了最「洋」的部分，這使得拼多多成為一個(gè)復(fù)雜的復(fù)合體，但這背后的范式是自洽的：都是幫助產(chǎn)業(yè)帶實(shí)現(xiàn)規(guī)?；a(chǎn)，激活中國的制造業(yè)紅利，讓產(chǎn)業(yè)帶商品具有質(zhì)價(jià)比這件事，已經(jīng)得到消費(fèi)者的明確感知，進(jìn)而刺激高質(zhì)量消費(fèi)發(fā)生，這就實(shí)現(xiàn)了從質(zhì)疑多多到理解多多的一個(gè)轉(zhuǎn)變。
說起高質(zhì)量發(fā)展，當(dāng)前中國新能源汽車行業(yè)現(xiàn)狀就是典型的一例，在研究拼多多的過程中，我總會(huì)想起不久前大眾汽車入股小鵬汽車的案例，該起投融資事件立竿見影的效果是：大眾汽車把自己的供應(yīng)鏈向小鵬敞開供給，使得新款小鵬 G9 立刻實(shí)現(xiàn)了 5-7 萬的降價(jià)，這是非常驚人的降幅，但很合理：同一個(gè)零部件，同樣一塊鋼材，年銷 15 萬輛車的小鵬能從供應(yīng)商那里拿到的報(bào)價(jià)必然遠(yuǎn)高于年銷 800 萬輛的大眾?；蛘哒f：大眾汽車給小鵬提供了全網(wǎng)最低價(jià)零部件、原材料。
商業(yè)規(guī)律就像地心引力，總是相似的，回到拼多多身上，小鵬接入大眾產(chǎn)品庫時(shí)的低價(jià)震撼，也可以發(fā)生在普通消費(fèi)者身上，消費(fèi)者直接從產(chǎn)業(yè)帶所能拿到的價(jià)格，正是來自于規(guī)模效應(yīng)帶來的降本增效。而消費(fèi)者之所以能直接和產(chǎn)業(yè)帶發(fā)生聯(lián)系，就在于拼多多大大降低商家經(jīng)營門檻，便于生產(chǎn)制造能力的快速組建聚攏，簡單粗暴，雙方在某個(gè)點(diǎn)達(dá)成了動(dòng)態(tài)平衡。
其實(shí)對于商家來說，并不是賠本買賣，很多商家往往也是跨平臺(tái)經(jīng)營，靠拼多多平臺(tái)的超大銷量帶來生產(chǎn)端的議價(jià)能力，足以壓低更上游的成本，也便于商家通過其他途徑用數(shù)量優(yōu)勢去獲得更多溢價(jià)。
就在最近，沃倫·巴菲特的黃金搭檔，伯克希爾·哈撒韋公司副主席查理芒格剛剛離世，他留下的一句話一直深深影響著我們，他說：計(jì)算機(jī)技術(shù)的作用沒那么夸張，人們低估了流程再造的貢獻(xiàn)。
芒格進(jìn)一步闡釋：「科技進(jìn)步對現(xiàn)代制造業(yè)的貢獻(xiàn)功不可沒。然而，我認(rèn)為，現(xiàn)代制造業(yè)取得的成就，在很大程度上，來源于實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的積累，也就是制造業(yè)中的流程再造。制造業(yè)中的流程再造極大地促進(jìn)了生產(chǎn)效率的提高。人們只看到了科技進(jìn)步，以為科技進(jìn)步對提高生產(chǎn)效率起到了非常大的作用，其實(shí)，流程再造對提高生產(chǎn)效率的貢獻(xiàn)應(yīng)該更大。」
芒格的洞察，也就幫助解釋了我們長久以來的一個(gè)疑問，拼多多創(chuàng)造的價(jià)值到底從何而來，來自于再造流程和重塑產(chǎn)業(yè)帶，我們有時(shí)候總是太關(guān)注決定性技術(shù)的爆炸性瞬間，比如馬斯克巨型火箭的發(fā)射與回收，但很容易低估制造業(yè)在日拱一卒地重塑與進(jìn)化中所達(dá)成的高質(zhì)量發(fā)展，或許這是一個(gè)新的起點(diǎn)，新的視角，來重新看待中國科技企業(yè)的價(jià)值與意義，至少從短期來看，對于中概股的士氣提振與修復(fù)估值有一定的正向影響。
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3. 發(fā)布垃圾廣告信息：以推廣曝光為目的，發(fā)布影響用戶體驗(yàn)、擾亂本網(wǎng)站秩序的內(nèi)容，或進(jìn)行相關(guān)行為。主要表現(xiàn)為：
1)多次發(fā)布包含售賣產(chǎn)品、提供服務(wù)、宣傳推廣內(nèi)容的垃圾廣告。包括但不限于以下幾種形式：
2)單個(gè)帳號(hào)多次發(fā)布包含垃圾廣告的內(nèi)容；
3)多個(gè)廣告帳號(hào)互相配合發(fā)布、傳播包含垃圾廣告的內(nèi)容；
4)多次發(fā)布包含欺騙性外鏈的內(nèi)容，如未注明的淘寶客鏈接、跳轉(zhuǎn)網(wǎng)站等，誘騙用戶點(diǎn)擊鏈接
5)發(fā)布大量包含推廣鏈接、產(chǎn)品、品牌等內(nèi)容獲取搜索引擎中的不正當(dāng)曝光；
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7)發(fā)布包含欺騙性的惡意營銷內(nèi)容，如通過偽造經(jīng)歷、冒充他人等方式進(jìn)行惡意營銷；
8)使用特殊符號(hào)、圖片等方式規(guī)避垃圾廣告內(nèi)容審核的廣告內(nèi)容。
4. 色情低俗信息，主要表現(xiàn)為：
1)包含自己或他人性經(jīng)驗(yàn)的細(xì)節(jié)描述或露骨的感受描述；
2)涉及色情段子、兩性笑話的低俗內(nèi)容；
3)配圖、頭圖中包含庸俗或挑逗性圖片的內(nèi)容；
4)帶有性暗示、性挑逗等易使人產(chǎn)生性聯(lián)想；
5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適；
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治病；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運(yùn)勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對帳號(hào)進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號(hào)的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號(hào)，或者濫用多個(gè)帳號(hào)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶對本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議，可以通過「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進(jìn)行反饋。
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