?深響原創(chuàng) · 作者｜王舷歌、趙宇
? 和WeWork一樣，優(yōu)客工場(chǎng)自成立以來(lái)連年虧損，今年前9個(gè)月經(jīng)調(diào)整凈虧損超3億，今年去年已累計(jì)虧損接近7億。? 在虧損之外，一半收入來(lái)自突擊投資整合營(yíng)銷公司、商譽(yù)巨高、現(xiàn)金流吃緊等問(wèn)題也伴隨數(shù)據(jù)的公開(kāi)而浮出水面。共享辦公空間鼻祖WeWork的上市擱淺、估值滑鐵盧，直接導(dǎo)致本來(lái)只是“國(guó)內(nèi)共享辦公第一股”的優(yōu)客工場(chǎng)，成為了全球范圍內(nèi)共享辦公的新焦點(diǎn)——資本市場(chǎng)對(duì)這一賽道如此冷眼，換一個(gè)標(biāo)的，情況會(huì)有不同嗎？12月12日，優(yōu)客工場(chǎng)向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）提交了招股說(shuō)明書，擬定在紐約證券交易所掛牌上市，證券代碼為“UK”。招股書稱，根據(jù)咨詢公司Frost & Sullivan提供的數(shù)據(jù)，截至2019年9月30日，按聯(lián)合辦公空間的數(shù)量、總管理面積和覆蓋的城市數(shù)量衡量，優(yōu)客工場(chǎng)運(yùn)營(yíng)著中國(guó)最大的協(xié)同工作空間社區(qū)。財(cái)務(wù)方面，招股書顯示，優(yōu)客工場(chǎng)2017年公司總營(yíng)收為1.67億元，2018年公司總營(yíng)收為4.48億元；2019年前三季度營(yíng)收8.75億元，上年同期為2.82億元。但規(guī)模之下是巨額的虧損：2017年、2018年經(jīng)調(diào)整凈虧損分別為2.50億元、3.41億元；2019年前三季度凈虧損3.43億元，較去年同期的凈虧損2.15億元擴(kuò)大112%。而在虧損之外，一半收入來(lái)自突擊投資整合營(yíng)銷公司、商譽(yù)巨高、現(xiàn)金流吃緊等問(wèn)題也伴隨數(shù)據(jù)的公開(kāi)而浮出水面。收入方面，招股書顯示，在優(yōu)客工場(chǎng)今年前9個(gè)月取得的8.75億元營(yíng)收中，辦公社區(qū)會(huì)員收入約為4.20億元；市場(chǎng)及品牌服務(wù)收入約為4.03億元；其他服務(wù)收入約為5150萬(wàn)元。有意思的是，其中市場(chǎng)及品牌服務(wù)收入在去年全年僅為2460萬(wàn)，到了今年，這塊業(yè)務(wù)的收入猛增到前三季度4.03億，幾乎占據(jù)優(yōu)客工場(chǎng)收入的半壁江山。而實(shí)際上，這塊業(yè)務(wù)主要是來(lái)源于優(yōu)客工場(chǎng)在去年實(shí)現(xiàn)控股的數(shù)字整合營(yíng)銷公司省廣眾爍。（招股書：We offer integrated branding services and online targeted marketing services to customers primarily through Shengguang Zhongshuo, a subsidiary we acquired in December 2018. ）
去年11月7日，優(yōu)客工場(chǎng)宣布向數(shù)字整合營(yíng)銷公司省廣眾爍（Zest Digital）投資近1.5億元，實(shí)現(xiàn)對(duì)其控股。而招股書顯示，優(yōu)客工場(chǎng)在2018年12月獲得了省廣眾爍51%的股權(quán)，而省廣眾爍的創(chuàng)始人吾震飛也成為了優(yōu)客工場(chǎng)的CMO。而尷尬的是，盡管開(kāi)拓了新的收入來(lái)源，優(yōu)客工場(chǎng)還是處于虧損中。招股書顯示，優(yōu)客工場(chǎng)2017年、2018年經(jīng)調(diào)整凈虧損分別為2.50億元、3.41億元，2019年前9個(gè)月運(yùn)營(yíng)虧損為3.43億元，上年同期運(yùn)營(yíng)虧損為2.15億元。對(duì)比來(lái)看，WeWork2016年凈虧4.30億美元，2017年凈虧9.33億美元，2018年凈虧19.27億美元，優(yōu)客工場(chǎng)還算是虧得“不那么厲害”。從現(xiàn)金狀況而言，優(yōu)客工場(chǎng)與WeWork同樣堪憂。招股書顯示，截至今年9月底，優(yōu)客工場(chǎng)賬上的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物等為2.08億元，而今年前9個(gè)月經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流出則為2.32億，若按照目前現(xiàn)金的消耗速度，優(yōu)客工場(chǎng)的現(xiàn)金僅能維持公司運(yùn)營(yíng)到明年上半年。另外，優(yōu)客工場(chǎng)在報(bào)告期內(nèi)存在巨大的商譽(yù)余額，主要是由于公司在2018年進(jìn)行了多起收購(gòu)導(dǎo)致。據(jù)了解，優(yōu)客工場(chǎng)此前已經(jīng)并購(gòu)無(wú)界空間、碎片空間、Wedo聯(lián)合創(chuàng)業(yè)社、洪泰創(chuàng)新空間以及Workingdom等國(guó)內(nèi)多家共享辦公企業(yè)。優(yōu)客工場(chǎng)通過(guò)大規(guī)模收購(gòu)的方式，將規(guī)模迅速做大，然而在收購(gòu)過(guò)程中存在較大的潛在風(fēng)險(xiǎn)：一方面，優(yōu)客在進(jìn)行收購(gòu)過(guò)程中產(chǎn)生了巨額的商譽(yù)，被收購(gòu)公司未來(lái)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中一旦出現(xiàn)業(yè)績(jī)持續(xù)下降，將存在減值風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，由于公司迅速擴(kuò)大規(guī)模是依靠并購(gòu)這種“拼盤子”的方式，每家標(biāo)的公司的資產(chǎn)及管理質(zhì)量參差不齊，優(yōu)客工場(chǎng)從公司治理的角度存在較大風(fēng)險(xiǎn)。在國(guó)內(nèi)曾爆出多起上市公司進(jìn)行并購(gòu)后，對(duì)子公司失去控制的情況。就在本月初，A股上市公司中昌數(shù)據(jù)發(fā)布公告稱，其18年以6.38億元人民幣現(xiàn)金收購(gòu)的孫公司億美匯金不配合集團(tuán)審計(jì)工作，母公司對(duì)其失去控制。來(lái)源：優(yōu)客工場(chǎng)招股書毛大慶曾經(jīng)預(yù)計(jì)，到2020年，中國(guó)大城市的商業(yè)和寫字樓面積大約會(huì)達(dá)到三億平方米以上，保守估計(jì)會(huì)有30%的面積轉(zhuǎn)化成各種各樣的共享辦公空間。如果按照30%的轉(zhuǎn)化率，以及中國(guó)排名前20城市商業(yè)辦公樓一平米3000元左右的年產(chǎn)值計(jì)算，國(guó)內(nèi)共享辦公行業(yè)的總市場(chǎng)規(guī)模大約在2000億元到2500億元之間。數(shù)以千億計(jì)的市場(chǎng)規(guī)?？雌饋?lái)十分誘人，但目前共享辦公行業(yè)整體遇冷也是不爭(zhēng)的事實(shí)。今年8月14日，WeWork向美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）正式提交了長(zhǎng)達(dá)350頁(yè)的IPO招股書，目標(biāo)籌集10億美金，但此后鬧出的創(chuàng)始人出局、公司估值驟降和軟銀入場(chǎng)接盤等事件，也讓市場(chǎng)對(duì)WeWork甚至整個(gè)行業(yè)都不再看好。而在國(guó)內(nèi)，眾多的共享辦公企業(yè)面臨著拿不到融資、停止擴(kuò)張、裁員甚至閉店的窘境。勇敢的優(yōu)客工場(chǎng)邁出了這艱難的一步，但從另一個(gè)角度看或許也是件好事。登陸公開(kāi)市場(chǎng)，意味著公司的各種狀態(tài)都要接受投資者、輿論、公眾的多重監(jiān)督，二級(jí)市場(chǎng)投資人對(duì)于盈利能力的更高要求也會(huì)迫使公司不斷優(yōu)化盈利能力。“回過(guò)頭看，我認(rèn)為今天的共享辦公——也就是優(yōu)客工場(chǎng)在做的事情，還僅僅是一個(gè)開(kāi)始的形態(tài)，要想實(shí)現(xiàn)真正的顛覆與創(chuàng)造，恐怕還得有十年的培育期要走。”毛大慶說(shuō)。這個(gè)行業(yè)的探索才剛剛開(kāi)始，而這場(chǎng)艱難的IPO也才剛剛開(kāi)始。2020年1月9日，中國(guó)北京·王府半島酒店，陪伴大家走過(guò)2019的「深響」將獻(xiàn)上一場(chǎng)思想盛宴——「深響年度機(jī)遇峰會(huì)：押注中國(guó) · 放眼世界」。在這里，我們押注中國(guó)，進(jìn)一步探討存量市場(chǎng)的增量機(jī)會(huì)以及增量市場(chǎng)的可靠切入口；在這里，我們放眼全球，以他山之石攻玉，以中國(guó)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)與科技之優(yōu)勢(shì)攻城。如此精彩的商業(yè)舞臺(tái)上，你我不能缺席。
本文系作者：
深響
授權(quán)發(fā)表，鳥(niǎo)哥筆記平臺(tái)僅提供信息存儲(chǔ)空間服務(wù)。
本文為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表鳥(niǎo)哥筆記立場(chǎng)，未經(jīng)允許不得轉(zhuǎn)載。
《鳥(niǎo)哥筆記版權(quán)及免責(zé)申明》
如對(duì)文章、圖片、字體等版權(quán)有疑問(wèn)，請(qǐng)點(diǎn)擊
反饋舉報(bào)
我們致力于提供一個(gè)高質(zhì)量?jī)?nèi)容的交流平臺(tái)。為落實(shí)國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室“依法管網(wǎng)、依法辦網(wǎng)、依法上網(wǎng)”的要求，為完善跟帖評(píng)論自律管理，為了保護(hù)用戶創(chuàng)造的內(nèi)容、維護(hù)開(kāi)放、真實(shí)、專業(yè)的平臺(tái)氛圍，我們團(tuán)隊(duì)將依據(jù)本公約中的條款對(duì)注冊(cè)用戶和發(fā)布在本平臺(tái)的內(nèi)容進(jìn)行管理。平臺(tái)鼓勵(lì)用戶創(chuàng)作、發(fā)布優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，同時(shí)也將采取必要措施管理違法、侵權(quán)或有其他不良影響的網(wǎng)絡(luò)信息。
一、根據(jù)《網(wǎng)絡(luò)信息內(nèi)容生態(tài)治理規(guī)定》《中華人民共和國(guó)未成年人保護(hù)法》等法律法規(guī)，對(duì)以下違法、不良信息或存在危害的行為進(jìn)行處理。
1. 違反法律法規(guī)的信息，主要表現(xiàn)為：
1)反對(duì)憲法所確定的基本原則；
2)危害國(guó)家安全，泄露國(guó)家秘密，顛覆國(guó)家政權(quán)，破壞國(guó)家統(tǒng)一，損害國(guó)家榮譽(yù)和利益；
3)侮辱、濫用英烈形象，歪曲、丑化、褻瀆、否定英雄烈士事跡和精神，以侮辱、誹謗或者其他方式侵害英雄烈士的姓名、肖像、名譽(yù)、榮譽(yù)；
4)宣揚(yáng)恐怖主義、極端主義或者煽動(dòng)實(shí)施恐怖活動(dòng)、極端主義活動(dòng)；
5)煽動(dòng)民族仇恨、民族歧視，破壞民族團(tuán)結(jié)；
6)破壞國(guó)家宗教政策，宣揚(yáng)邪教和封建迷信；
7)散布謠言，擾亂社會(huì)秩序，破壞社會(huì)穩(wěn)定；
8)宣揚(yáng)淫穢、色情、賭博、暴力、兇殺、恐怖或者教唆犯罪；
9)煽動(dòng)非法集會(huì)、結(jié)社、游行、示威、聚眾擾亂社會(huì)秩序；
10)侮辱或者誹謗他人，侵害他人名譽(yù)、隱私和其他合法權(quán)益；
11)通過(guò)網(wǎng)絡(luò)以文字、圖片、音視頻等形式，對(duì)未成年人實(shí)施侮辱、誹謗、威脅或者惡意損害未成年人形象進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)欺凌的；
12)危害未成年人身心健康的；
13)含有法律、行政法規(guī)禁止的其他內(nèi)容；
2. 不友善：不尊重用戶及其所貢獻(xiàn)內(nèi)容的信息或行為。主要表現(xiàn)為：
1)輕蔑：貶低、輕視他人及其勞動(dòng)成果；
2)誹謗：捏造、散布虛假事實(shí)，損害他人名譽(yù)；
3)嘲諷：以比喻、夸張、侮辱性的手法對(duì)他人或其行為進(jìn)行揭露或描述，以此來(lái)激怒他人；
4)挑釁：以不友好的方式激怒他人，意圖使對(duì)方對(duì)自己的言論作出回應(yīng)，蓄意制造事端；
5)羞辱：貶低他人的能力、行為、生理或身份特征，讓對(duì)方難堪；
6)謾罵：以不文明的語(yǔ)言對(duì)他人進(jìn)行負(fù)面評(píng)價(jià)；
7)歧視：煽動(dòng)人群歧視、地域歧視等，針對(duì)他人的民族、種族、宗教、性取向、性別、年齡、地域、生理特征等身份或者歸類的攻擊；
8)威脅：許諾以不良的后果來(lái)迫使他人服從自己的意志；
3. 發(fā)布垃圾廣告信息：以推廣曝光為目的，發(fā)布影響用戶體驗(yàn)、擾亂本網(wǎng)站秩序的內(nèi)容，或進(jìn)行相關(guān)行為。主要表現(xiàn)為：
1)多次發(fā)布包含售賣產(chǎn)品、提供服務(wù)、宣傳推廣內(nèi)容的垃圾廣告。包括但不限于以下幾種形式：
2)單個(gè)帳號(hào)多次發(fā)布包含垃圾廣告的內(nèi)容；
3)多個(gè)廣告帳號(hào)互相配合發(fā)布、傳播包含垃圾廣告的內(nèi)容；
4)多次發(fā)布包含欺騙性外鏈的內(nèi)容，如未注明的淘寶客鏈接、跳轉(zhuǎn)網(wǎng)站等，誘騙用戶點(diǎn)擊鏈接
5)發(fā)布大量包含推廣鏈接、產(chǎn)品、品牌等內(nèi)容獲取搜索引擎中的不正當(dāng)曝光；
6)購(gòu)買或出售帳號(hào)之間虛假地互動(dòng)，發(fā)布干擾網(wǎng)站秩序的推廣內(nèi)容及相關(guān)交易。
7)發(fā)布包含欺騙性的惡意營(yíng)銷內(nèi)容，如通過(guò)偽造經(jīng)歷、冒充他人等方式進(jìn)行惡意營(yíng)銷；
8)使用特殊符號(hào)、圖片等方式規(guī)避垃圾廣告內(nèi)容審核的廣告內(nèi)容。
4. 色情低俗信息，主要表現(xiàn)為：
1)包含自己或他人性經(jīng)驗(yàn)的細(xì)節(jié)描述或露骨的感受描述；
2)涉及色情段子、兩性笑話的低俗內(nèi)容；
3)配圖、頭圖中包含庸俗或挑逗性圖片的內(nèi)容；
4)帶有性暗示、性挑逗等易使人產(chǎn)生性聯(lián)想；
5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適；
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過(guò)頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問(wèn)題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問(wèn)自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過(guò)占卜方法問(wèn)婚姻、前程、運(yùn)勢(shì)，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來(lái)誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂(lè)等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過(guò)「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過(guò)主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對(duì)帳號(hào)進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號(hào)的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過(guò)作弊手段注冊(cè)、使用帳號(hào)，或者濫用多個(gè)帳號(hào)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶對(duì)本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議，可以通過(guò)「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進(jìn)行反饋。
(規(guī)則的最終解釋權(quán)歸屬本網(wǎng)站所有)