核 心 要 點
隨著4月15日私有化交易完成，聚美優(yōu)品結(jié)束為期六年的美股上市生涯。
聚美優(yōu)品曾是電商行業(yè)的明星，創(chuàng)立僅四年便赴美上市，但在遭遇假貨風波后，業(yè)績和股價大幅受挫。
在聚美優(yōu)品電商業(yè)務失意之時，陳歐投資的共享充電寶企業(yè)街電卻發(fā)展迅猛。疫情下充電寶行業(yè)備受打擊，美團趁虛而入，街電也正遭遇考驗。
4月15日上午9點半，聚美優(yōu)品發(fā)布公告宣布完成私有化，成為買方團擁有的私人控股公司，將正式從紐交所退市。
與2016年的私有化風波相比，聚美優(yōu)品的此次私有化操作可謂效率極高：1月12日，聚美優(yōu)品買方團提起私有化要約，擬用每ADS 20美元的價格收購未持有的股份。
經(jīng)一個多月的談判，買方團與聚美優(yōu)品達成最終收購方案。
4月9日，買方團通過要約收購方式收購了超過4034萬股A類普通股，約占流通中聚美優(yōu)品已發(fā)行A類普通股總量的63.7%，至此，聚美優(yōu)品買方團已持有上市公司約96%的投票權(quán)，正式啟動簡易合并。
4月15日私有化交易完成。
至此，延綿四年的聚美優(yōu)品私有化連續(xù)劇最終落下帷幕，陳歐如愿以償，將成立四年即于2014年在美國紐交所上市的聚美優(yōu)品帶離了紐交所。
2014年，陳歐、徐小平、韓庚等參加聚美優(yōu)品上市儀式
與私有化問題糾纏的四年，是聚美優(yōu)品電商業(yè)務隕落的四年。聚美優(yōu)品曾是電商行業(yè)的翹楚，創(chuàng)始人陳歐的一句“我為自己代言”火遍全網(wǎng)，在公司業(yè)績不斷攀升的背景下，聚美優(yōu)品創(chuàng)立僅四年便成功赴美上市，收到市場熱捧。戲劇性的是，上市后不久，聚美優(yōu)品遭遇了假貨危機，股價連連下跌，之后的轉(zhuǎn)型失敗又進一步打擊了公司業(yè)績。2016年，陳歐第一次提出私有化要約，但由于收購價遠低于發(fā)行價，私有化過程遭受各種阻力。次年，陳歐撤回私有化要約。第一次私有化嘗試嚴重傷害了聚美優(yōu)品的聲譽，陳歐也從“創(chuàng)業(yè)偶像”的神壇上跌落，之后聚美優(yōu)品業(yè)績一蹶不振，市場份額不斷萎縮。如今，曾經(jīng)的明星電商平臺已無人問津。由于業(yè)績不見起色，投資人對聚美優(yōu)品逐漸失去信心，和2016年的那次私有化相比，陳歐這次沒有遭遇太多阻力。在上一個十年，聚美優(yōu)品騰飛后迅速墜落，爭議不斷，在新年代的開端，這一幕終于走到終曲。聚美優(yōu)品曾經(jīng)是個響亮的名字，無論是在電商行業(yè)還是資本市場。2010年3月，陳歐和斯坦福學弟戴雨森、南洋理工大學學弟劉輝一起創(chuàng)立了聚美優(yōu)品，當時品牌還叫團美網(wǎng)，主打業(yè)務是“化妝品團購”，同年9月，團美網(wǎng)正式改名聚美優(yōu)品。聚美優(yōu)品是幸運的，一誕生就踏中了兩波浪潮——電商和團購。當時中國電子商務正處于高速發(fā)展期，大小平臺不斷出現(xiàn)。據(jù)商務部數(shù)據(jù)，2010年中國電子商務市場交易額已達4.5萬億元人民幣，同比增長22%。同年，現(xiàn)在已成長為小巨頭的美團剛剛成立，不久后，移動互聯(lián)網(wǎng)史上著名的“千團大戰(zhàn)”即將爆發(fā)。創(chuàng)立一年后，聚美優(yōu)品的總銷售額就突破了5億元。聯(lián)合創(chuàng)始人戴雨森曾表示，早期聚美的成功，一是借著廣告營銷，趕上了團購大潮，之后又趕上了移動化大潮。趕上大潮的聚美優(yōu)品業(yè)績扶搖直上，三年下來市場份額增至22.1%，坐穩(wěn)了中國美妝電商第一的位置。2014年5月16日，成立僅四年的聚美優(yōu)品在紐交所掛牌上市，開盤報27.25美元，較發(fā)行價22美元上漲23.86%，市值達38億美元，風頭一時無兩。 
好景不長，經(jīng)歷過高光時刻后，聚美優(yōu)品開始走下坡路。上市后不久，聚美優(yōu)品供應商祎鵬恒業(yè)被曝在多個電商平臺銷售假冒服裝和手表。此外，聚美優(yōu)品的主營業(yè)務美妝產(chǎn)品也被曝出存在假貨風險，對于聚美優(yōu)品上的大牌美妝旗艦店，雅詩蘭黛、蘭蔻等品牌均表示未授權(quán)聚美優(yōu)品銷售。盡管陳歐強調(diào)服裝和手表只是邊緣業(yè)務，否認美妝產(chǎn)品存在問題，還表示“假一賠一百萬”，但市場和用戶并不認可。到2014年12月，上市僅7個月的聚美優(yōu)品股價已不足13美元，市值縮水了一半。“假貨”成為聚美優(yōu)品揮之不去的陰影，為了挽回局勢，聚美優(yōu)品砍掉了部分第三方業(yè)務，轉(zhuǎn)為自營，同時開啟了全球直采的“極速免稅店”業(yè)務。“平臺自營+全球直采”模式在一定程度上幫助了聚美優(yōu)品打消用戶疑慮，但新問題也隨之出現(xiàn)。在自營模式中，聚美優(yōu)品的運營成本上升，從第三方業(yè)務中獲得的傭金減少，利潤也大幅減少，其2015年第二季度財報顯示，該季度營收3.08億美元，同比幾乎翻倍，但歸屬于普通股東的凈利潤同比僅增11%，財報發(fā)布后的3天里，聚美優(yōu)品股價從16.7美元跌到9.8美元。2016年4月，我國對跨境電商零售進口商品實施新稅制，在聚美優(yōu)品的“極速免稅店”全球買手制模式下，產(chǎn)品的通關(guān)成本將大幅上漲，價格優(yōu)勢不再。對于準備押寶跨境電商的陳歐來說，無異于當頭一棒。與此同時，電商行業(yè)的時勢也在改變，“小而美”的垂直電商規(guī)模效應不足，流量成本居高不下，面對著阿里巴巴、京東等巨頭的擠壓，差異化優(yōu)勢不再。不利因素層層疊加，加上之后轉(zhuǎn)型”顏值經(jīng)濟“失敗，聚美優(yōu)品業(yè)績一路下滑。2016年到2018年，聚美優(yōu)品的營收從63億元跌至43億元，活躍用戶從1540萬跌到1070萬。根據(jù)易觀咨詢的數(shù)據(jù)，2019年第三季度，聚美優(yōu)品在國內(nèi)網(wǎng)絡零售B2C的市場份額只剩0.1%。曾經(jīng)的電商明星如今已毫無存在感，市值也一直停留在2億美元左右。和公司的業(yè)績相似，聚美優(yōu)品創(chuàng)始人陳歐的個人聲譽經(jīng)歷大起大落。在聚美優(yōu)品火的那幾年，陳歐是公司的“流量擔當”。在公司營銷上，陳歐劍走偏鋒，拍了“我為自己代言”系列廣告片，在社交媒體上引發(fā)“陳歐體”模仿熱潮，也為聚美優(yōu)品帶來大量流量。 
形象好、學歷高，還是紐交所史上最年輕CEO，2014年的陳歐是時人眼里創(chuàng)業(yè)偶像，但和他所創(chuàng)辦的公司一樣，在風頭最盛的時候，陳歐迎來了自己的名譽危機，其在新加坡的創(chuàng)業(yè)履歷被曝造假，明星光環(huán)開始暗淡。受困于假貨和履歷造假風波，聚美優(yōu)品股價一路下跌。2016年2月，陳歐認為聚美優(yōu)品被市場嚴重低估，于是聯(lián)同聯(lián)合創(chuàng)始人戴雨森、大股東紅杉資本等，提出以每股7美元將公司私有化，也是從這時開始，輿論對于陳歐的評價徹底走向負面。當時陳歐給出的7美元/ADS私有化價格相比較當時聚美5.8美元/ADS的市場價格，溢價率約為21%。但由于當時距離公司上市僅不到兩年，而私有化價格僅為IPO發(fā)行價22美元的三分之一，IPO新增股東很難接受不到兩年時間損失近2/3的噩耗。陳歐的私有化要求招來罵聲如潮，知名投資人朱嘯虎直接在朋友圈稱陳歐為“陳七塊”，憤怒的中小股東聯(lián)合抗議陳歐以及紅杉資本故意低價私有化，事情甚至鬧到了美國證監(jiān)會。盡管歷經(jīng)波折，但那次私有化最后也沒完成，2017年11月，陳歐撤回了私有化要約。私有化風波讓聚美優(yōu)品在資本市場上聲譽嚴重受損，但故事沒有到此為止。今年1月，陳歐再次提出聚美優(yōu)品私有化要約，計劃用每20美元/ADS的價格購買買方集團尚未持有的股份。但實際上，在陳歐1月12日發(fā)出私有化要約前的一個交易日，聚美優(yōu)品收盤價為17.43/ADS，其溢價率僅為14.7%，甚至低于2016年那次私有化要約提出的21%的溢價率。在輿論場上，陳歐再次遭受質(zhì)疑，有股東稱其“開著聯(lián)合收割機割韭菜”，這一次，“陳七塊”變成了“陳兩塊”。這幾年，陳歐受到的質(zhì)疑不只是在私有化上，在電商業(yè)務持續(xù)低迷的情況下，陳歐做影視劇、進軍智能家居、投資共享充電寶，涉足的領(lǐng)域與聚美優(yōu)品的主營業(yè)務風馬牛不相及。雖然陳歐將這番操作稱為“多元化戰(zhàn)略”，但在投資者和市場看來，這更像是盲目追趕風口的“不務正業(yè)”。
在聚美優(yōu)品電商業(yè)務失意之時，陳歐投資的共享充電寶企業(yè)街電卻發(fā)展迅猛，這一業(yè)務在2018年5月實現(xiàn)了規(guī)?；沂状螌崿F(xiàn)年度盈利。曾經(jīng)被看衰的共享充電寶盈利模式不復雜，收入的主要來源是設(shè)備租賃和廣告，但和共享單車相比，共享充電寶在產(chǎn)品成本、折舊損耗、運營成本、維護成本等各方面都要低得多。當共享單車在燒錢做推廣、生產(chǎn)新車投放、組建團隊維護秩序時，共享充電寶行業(yè)則省心許多。除了成本上的優(yōu)勢，共享充電寶還通過與芝麻信用、微信支付合作，形成了免押金租借的通用模式，避開最終壓倒ofo的押金困境。根據(jù)Trustdata發(fā)布的《2019年中國共享充電行業(yè)發(fā)展分析簡報》，2019年共享充電寶信用免押金訂單占比已達95.4%。聚美優(yōu)品2018年財報顯示，以街電為首的“服務與其他”部分收入，幫助公司實現(xiàn)營收9.29億元人民幣，在集團業(yè)務總營收中占比達21.7%，而這一占比在2017年還只有3.1%。 
同樣值得注意的還有街電和聚美優(yōu)品的關(guān)系，財報顯示，2017年5月聚美優(yōu)品以3億元收購了街電的多數(shù)股權(quán)，隨后又從街電的非控股股東手中獲得了更多的股權(quán)，截至2019年3月31日，聚美優(yōu)品持有街電股權(quán)達82.07%，較2017年5月投資之初的60%高出不少。
從收入結(jié)構(gòu)看，聚美優(yōu)品越來越不像一家電商公司，更像個共享充電寶企業(yè)，其擁有的街電是塊好資產(chǎn)。艾媒咨詢的數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年中國共享充電寶用戶份額，街電以40.5%占比排名行業(yè)第一，而小電、怪獸及來電占比分別為23.6%、20.9%和11.7%。根據(jù)艾媒咨詢的數(shù)據(jù)，2019年中國共享充電寶用戶規(guī)模預計將超過3億人，也就是說，街電帶來的營收占比可能會更高。以電商概念上市的聚美優(yōu)品，如今主要營收已經(jīng)轉(zhuǎn)為共享充電寶業(yè)務，可以預見，聚美優(yōu)品私有化完成后，公司在新業(yè)務的投入和企業(yè)決策上將更加靈活。三年多時間里，共享充電寶行業(yè)在經(jīng)歷資本涌入的爆發(fā)期和行業(yè)洗牌后，資源逐漸向頭部傾斜，形成了目前“三電一獸”（街電、來電、小電、怪獸充電）的格局。2018年，街電宣布在部分城市實現(xiàn)盈利，成了共享經(jīng)濟大潮中為數(shù)不多的好消息。2019年年初，街電COO何順在采訪中表示，頭部玩家基本已盈利。與已經(jīng)日薄西山的電商業(yè)務相比，街電的未來顯然更有誘惑力。此時完成私有化，陳歐轉(zhuǎn)移戰(zhàn)場的目的十分明顯。除了充電寶，陳歐的“網(wǎng)紅”布局也浮出水面。在A股上市公司三五互聯(lián)收購擁有700多個網(wǎng)紅IP和5億粉絲的MCN公司上海婉銳的案子中，收購標的背后也出現(xiàn)了陳歐的身影。
不可否認，陳歐捕捉風口的感覺依然敏銳。
幾年前押中的共享充電寶風口如今成了陳歐騰挪的Plan B，只是，沒有人預料到突如其來的疫情，疫情對充電寶行業(yè)造成巨大打擊，節(jié)點之下，美團選擇趁虛而入。對于街電而言，當下顯然不會太容易，但對于完成聚美優(yōu)品私有化的陳歐而言，已經(jīng)沒有退路。
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2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風水等問題進行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
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2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
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