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咨詢?nèi)绾纬蔀榇河鹱髡哒埪?lián)系：鳥哥筆記小羽毛（ngbjxym）
2018年黑天鵝事件頻發(fā)，對創(chuàng)業(yè)公司和投資機構(gòu)帶來了很多不確定性。高瓴卻完成了106億美元募資，未來投資機構(gòu)要如何保持常青？
張磊：2018年確實是一個黑天鵝滿天飛的年份，但越在不確定的年份，越能誕生和錘煉偉大的公司，比如寶潔誕生于1837年的美國經(jīng)濟大恐慌。作為投資機構(gòu)，越在不確定的年代，我們越要尋找和創(chuàng)造確定性的價值，高瓴愿意陪伴這些企業(yè)，共同成長。
從成立的第一天起，高瓴就是常青的基金，這是基因。我們背后的投資人來自于全球頂尖大學的捐贈基金、主權(quán)財富基金、養(yǎng)老基金以及家族基金等目光長遠的機構(gòu)投資人。2018年，我們美元四期基金順利募資106億美元，也是投資人與合作伙伴持續(xù)對我們保持信任的表現(xiàn)。
投資機構(gòu)要想保持長青，可以分為兩個維度：
第一，投資那些本身長青并且市場容量很大的行業(yè)，比如醫(yī)療、教育和企業(yè)服務等，這些也是我們一直長期支持和投資的領(lǐng)域；
第二，作為長期投資基金，我們會尋找并支持那些擁有大局觀，學習、思考、執(zhí)行能力強，并且能夠抗外界干擾的企業(yè)家。
在市場不看好的時候，是不是有足夠的定力去堅持，是不是能夠把整體的商業(yè)進程、產(chǎn)品規(guī)劃、運營打法等問題想清楚。比如，我們團隊投資了一家在線少兒英語培訓公司叫魔力耳朵，這家公司從來都不是促銷式的打法，而是看重用戶滿意度和對產(chǎn)品的認可度，擁有這種長期思維的人才能讓企業(yè)真正創(chuàng)造價值。
2018年募資金額大幅下降，行業(yè)的馬太效應進一步加劇，這對大部分投資機構(gòu)來說是個挑戰(zhàn)，你認為未來的創(chuàng)投格局是怎樣的？
張磊：2018年，因為外部環(huán)境讓中國的創(chuàng)投格局發(fā)生了一些變化，其中突出的變化就是投資越來越由個人向機構(gòu)演進。機構(gòu)VC會體系化地形成一定的投資方法論，并且能經(jīng)歷更多的周期波動。
這類VC在面臨新周期的時候，受到的影響會相對較小，因為他們具備相對成熟的投資心態(tài)和方法。長期來講，VC的口碑需要一個積累的過程。所以近幾年，對于機構(gòu)化、具備成熟方法論和投資理念的VC來說，將是發(fā)揮優(yōu)勢的時期。
如果把時間維度拉得更長，未來中國的創(chuàng)投格局還會是百花齊放的。天下武林，門派林林總總，無分尊貴，只有適不適合。
長期投資和價值投資始終是讓我們能感到內(nèi)心平靜的選擇。高瓴做創(chuàng)投，第一要堅持價值投資，回歸到價值本身。我們更關(guān)注早期成長型公司，也更注重長遠的商業(yè)價值，對市場、公司、創(chuàng)始人和團隊也有一套自己的把控標準。
在這個階段下，我們希望能給被投企業(yè)和社會傳達的信息是：我們不輕率，一旦看好，就可以長期支持并參與到企業(yè)的發(fā)展中去，和企業(yè)一起成長。
高瓴做并購投資，用科技幫助企業(yè)轉(zhuǎn)型和升級，這是否代表了資本的未來趨勢？
張磊：首先，高瓴秉持價值投資理念，強調(diào)Think Big Think Long。我們對被投的公司，是賦能者，更是伙伴。只要不斷創(chuàng)造價值，我們都愿意以資本、人才、運營、資源等各種方式給予及時有效的支持，和企業(yè)一起創(chuàng)造更大的價值。
百麗正進行著這一實踐。兩年前的百麗，行業(yè)里很多人說是「一代鞋王黯然落幕」，我們投資并購退市后，和公司團隊一起，不斷加入科技賦能的手段，用科技的力量幫助百麗進行轉(zhuǎn)型。
2018年雙十一，百麗集團旗下的鞋、體、服三大業(yè)務，線上全渠道銷售突破9億元，同比增長71%，同期線下銷售增長超過18%，創(chuàng)下單日銷售額新紀錄。其中，鞋類業(yè)務拿下鞋靴線上渠道的TOP1，運動業(yè)務線上銷售同比增加110%。資本推動下的技術(shù)和管理創(chuàng)新，正激發(fā)出百麗蘊藏的能量。
其次，這與其說是資本的趨勢，不如說是產(chǎn)業(yè)發(fā)展對資本提出的要求。如今的創(chuàng)新已不僅僅局限在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，而是向生物醫(yī)藥、生命科學、新能源、人工智能、大數(shù)據(jù)、云計算、芯片、精密制造等領(lǐng)域廣泛滲透。
隨著這些領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)化的落地，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)融合加速，一場真正的產(chǎn)業(yè)變革正在發(fā)生。在這個過程中，價值投資作為技術(shù)創(chuàng)新和實體經(jīng)濟之間的催化劑，通過激發(fā)反應，釋放價值發(fā)揮的重要作用?？偠灾哧沧龅暮芏嗍虑?，包括投資百麗在內(nèi)，歸結(jié)起來就是通過運營和科技賦能為社會創(chuàng)造價值。
「科技+資本」的難點首先在于，要在堅持第一性原理的基礎(chǔ)上，對傳統(tǒng)行業(yè)做出本質(zhì)性的洞察，在尊重行業(yè)規(guī)律的基礎(chǔ)上，提供行業(yè)創(chuàng)新的解決方案。以前那種動輒就要顛覆的思維，是行不通的。
我常說，科技創(chuàng)新的主角應該是傳統(tǒng)行業(yè)的領(lǐng)導者，傳統(tǒng)企業(yè)才是主角。所以不是「互聯(lián)網(wǎng)+」，而是「+互聯(lián)網(wǎng)」，坐主駕駛位的是傳統(tǒng)企業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)和新技術(shù)應該是坐在副駕上提供輔助決策和幫助的催化劑，雙方合力共同創(chuàng)造價值。
其次，技術(shù)創(chuàng)新是在飛行中換發(fā)動機，必須直接為業(yè)務帶來增量，為行業(yè)創(chuàng)造價值，而不能為了創(chuàng)新而創(chuàng)新。這就很考驗創(chuàng)新的前沿性與實用性的平衡，以及創(chuàng)新與企業(yè)原有系統(tǒng)的耦合能力。
我們做的價值創(chuàng)造就是用科技賦能每一個企業(yè)。我們是Solution Capital, 提供解決方案的資本，我們的解決方案就是利用科技的力量，為合適的人提供正確的激勵，讓大家共同創(chuàng)造價值，靠價值創(chuàng)造把蛋糕做大。
所以，這必然不是一個零和游戲。
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6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運、使用迷信方式治?。?br /> 2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風水等問題進行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導用戶；
2)內(nèi)容與標題之間存在嚴重不實或者原意扭曲；
3)使用夸張標題，內(nèi)容與標題嚴重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導未成年人應援集資、高額消費、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
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2)不當評述自然災害、重大事故等災難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
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