很可惜 T 。T 您現(xiàn)在還不是作者身份，不能自主發(fā)稿哦～
如有投稿需求，請把文章發(fā)送到郵箱tougao@appcpx.com，一經(jīng)錄用會有專人和您聯(lián)系
咨詢?nèi)绾纬蔀榇河鹱髡哒埪?lián)系：鳥哥筆記小羽毛（ngbjxym）
作者：藝馨、秀一
深陷虧損的AI公司，已經(jīng)行至生死存亡的十字路口。
決策類AI獨角獸第四范式此前向港交所二次遞表、再次闖關(guān)IPO.
據(jù)灼識咨詢資料顯示，以2020年收入計，第四范式在中國以平臺為中心的決策類人工智能市場占據(jù)18.1%的市場份額，是占有最大市場份額。
「不二研究」發(fā)現(xiàn)，第四范式在新版招股書中增加了2021年第三季度的業(yè)績數(shù)據(jù)：2021年前三季度，第四范式的營收為13.45億元，同比增加134.47%；但與此同時，其虧損進一步擴大，去年前三季度凈虧損為14.78億元，虧損同比擴大160.22%。
去年10月的一篇舊文中，我們聚焦于坐擁五大銀行背書的第四范式，深陷于增收不增利的“AI怪圈”;時至今日，其依然無法逃離AI行業(yè)的“虧損魔咒”。
當(dāng)AI行業(yè)紅利消退、研發(fā)投入內(nèi)卷，再次闖關(guān)IPO的第四范式，能否找到破局之路？由此，「不二研究」更新了10月舊文的部分數(shù)據(jù)和圖表，以下Enjoy：
又一家AI獨角獸流血沖刺IPO。
“AI四小龍”之外，號稱決策類AI獨角獸的第四范式于8月遞交招股書，擬在港交所上市。
據(jù)招股書顯示，2018~ 2021年前三季度，第四范式在近四年累積虧損33.16億元，其同時在招股書中明示：可能無法實現(xiàn)或隨后維持盈利。
聚焦于決策類AI的垂直細分賽道，在AI行業(yè)共同的虧損難題之外，第四范式面臨BAT等綜合互聯(lián)網(wǎng)公司的競爭與擠壓。
打破AI虧損魔咒不易，打敗互聯(lián)網(wǎng)巨頭更難！IPO只是一個新開始，在互聯(lián)網(wǎng)巨頭的擠壓下，第四范式如何盈利“起勢”呢？
第四范式創(chuàng)始人戴文淵是一位年僅38歲的天才科學(xué)家，曾獲得ACM國際大學(xué)生程序設(shè)計競賽世界冠軍。陰差陽錯選擇了AI技術(shù)方向，結(jié)識了AI領(lǐng)域的頂尖華人學(xué)者——計算機系教授、華人界首位國際AI協(xié)會院士楊強。
學(xué)有所成的戴文淵，沒有選擇深耕學(xué)術(shù)界，持續(xù)登頂學(xué)術(shù)高峰，走上了創(chuàng)業(yè)的道路，于2015年創(chuàng)立了第四范式。
起初，第四范式試圖做高效的工具級產(chǎn)品，但最終因客戶需求分散，不了了之。
隨后，團隊便進行了思路的轉(zhuǎn)變，2016年7月開發(fā)了一個能夠讓非專業(yè)人士使用的機器學(xué)習(xí)平臺——先知。用戴文淵的話說，就是一個完全不懂技術(shù)的小白，通過運用此數(shù)據(jù)架構(gòu)平臺，大概經(jīng)歷2周的時間，就可以成為一個AI專家。
在AI行業(yè)，第四范式聚焦于決策類AI垂直賽道。據(jù)企查查數(shù)據(jù)顯示，今年2月，其獲得騰訊等戰(zhàn)略投資，融資金額超十億美元；由此，第四范式估值近30億美元，被視作決策類AI獨角獸。
據(jù)招股書顯示，截至目前，第四范式已累計完成11輪融資，投資股東可謂明星陣容：中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、中國建設(shè)銀行、交通銀行五大國有銀行；此外，還有紅杉中國、創(chuàng)新工場等。
2018年~2021前三季度年，其營收分別為1.28億元、4.6億元、9.42億元、13.45億元；同期的毛利分別為0.55億元、2.00億元、4.3億元、6.23億元。
營收與毛利雙增長的背后，第四范式依然“增收不增利”、難逃AI虧損“魔咒”：2018年、2019年、2020年以及截至2021年前三季度，分別產(chǎn)生虧損凈額3.72億元、7.18億元、7.5億元及14.78億元，近四年累計虧損33.18億。
同期，第四范式經(jīng)營虧損分別為3.36億元、5.51億元、5.60億元及9.95億元；經(jīng)調(diào)整后的經(jīng)營虧損，分別為2.13億元、3.18億元、3.86億元及3.91億元。
值得關(guān)注的是，第四范式的虧損狀況逐年累加，2021年上半年實現(xiàn)2倍營收增速，但虧損凈額超2020年全年。
「不二研究」認為，盡管決策類AI被資本市場看好，第四范式坐擁五大行背書，卻依舊不能回避虧損流血的現(xiàn)狀。
伴隨營收翻倍增長，虧損也呈擴大之勢，為何第四范式難逃“增收不增利”的怪圈？
在「不二研究」看來，銷售及營銷開支、一般及行政開支和研發(fā)開支，或在侵蝕第四范式的利潤；三者相加，遠遠高出同期營業(yè)收入。
在2018年、2019年、2020年及2021年前三季度，銷售及營銷開支分別為9658萬元、1.36億元、2.48億元、3.67億元；一般及行政開支分別為1.16億元、2.24億元、2.46億元、4.86億元。
在研發(fā)費用投入上，2018年~2021年前三季度第四范式研發(fā)費用分別為1.93億元、4.16億元、5.66億元、8.44億元，占同期收入的比例分別為151.2%、90.6%、60%、62.8%。
作為技術(shù)密集型行業(yè)，研發(fā)投入是第四范式的“必修課”，但研發(fā)投入具有不確定性，如何落地為商業(yè)成果依然待考。
第四范式在招股書中坦承，預(yù)計研發(fā)費用將持續(xù)增加（以絕對金額計）；且研發(fā)成果商業(yè)化時可能會面臨實際操作上的困難，在研發(fā)方面投入的大量開支未必會產(chǎn)生相應(yīng)效益。
在2021年上半年，第四范式研發(fā)費攀升到8.44億元，總收入占比高達62.8%；此外，第四范式并購了廣州健新、上海伊颯海，及增資理想科技，總金額高達3.98億元。
「不二研究」發(fā)現(xiàn)，目前，第四范式的營收來源分為先知平臺及應(yīng)用產(chǎn)品、應(yīng)用開發(fā)及其他服務(wù)兩大塊；三年半時間，來自先知平臺的收入逐漸占據(jù)C位。
2018~2020年以及2021年前三季度，其先知平臺及產(chǎn)品收入分別為分別為523萬元、2.54億元、6.19億元和6.90億元，占總收入的4.1%、55.3%、65.7%和51.3%。
同期，第四范式分別服務(wù)18名、32名、47名及55名標桿用戶；標桿用戶收入分別貢獻總收入的56%、58%、61%及51%。近四年內(nèi)，標桿用戶的營收占比過半。
招股書中，第四范式將財富世界500強企業(yè)及上市公司定義為標桿客戶。來自每個標桿用戶的平均收入，由2018年的390萬元增加至2019年的830萬元，并于2020年進一步增加至1230萬元。這一收入在2021前三季度達到1240萬元。
「不二研究」認為，決策類AI仍處于早期階段，盡管先知平臺帶來一定收入，但作為技術(shù)密集型產(chǎn)品，其需要保持一定強度的研發(fā)投入；短期內(nèi)，第四范式難覓盈利曙光。
根據(jù)灼識咨詢報告，2020年，中國人工智能支出達到1280億元，預(yù)計于2025年將增長至6095億元，年均復(fù)合增長率為36.6%。
按照應(yīng)用領(lǐng)域，人工智能大致分為四大類別：決策類人工智能、視覺人工智能、語音及語義人工智能和人工智能機器人。
不同于大眾熟知的“AI四小龍”，第四范式選擇了更垂直細分的決策類AI，其典型應(yīng)用包括但不限于智慧營銷、風(fēng)險管理及供應(yīng)鏈管理優(yōu)化。
灼識咨詢報告顯示，2020年，中國決策類人工智能市場的支出規(guī)達到268億元，預(yù)計2025年將增長至1847億元，年均復(fù)合增長率為47.1%；高于視覺類、語音類和機器人的年復(fù)合增長率預(yù)期，后三者分別為36.4%、33.2%和23.8%。
決策類AI垂直細分市場雖是增長藍海，但潛力市場的競爭同樣激烈。據(jù)灼識諮詢報告，若以2020年收入計，第四范式以18.1%市場份額成為國內(nèi)最大的決策類AI提供商；但其面臨綜合型互聯(lián)網(wǎng)公司的競爭。
第四范式也在招股書中坦承：在已涉足的各行業(yè)垂直領(lǐng)域，與公司同臺競技的參與者，有若干領(lǐng)先技術(shù)公司、非人工智能解決方案提供者等。
「不二研究」發(fā)現(xiàn)，以BAT等互聯(lián)網(wǎng)傳統(tǒng)巨頭及華為等為代表，綜合性科技公司正在爭相入局決策類AI賽道。
盡管第四范式雅具有一定先發(fā)優(yōu)勢，但相較于互聯(lián)網(wǎng)巨頭，其在知名度、覆蓋率、用戶群、資金儲備等并不具備優(yōu)勢。加之遲遲未見盈利曙光，當(dāng)眾多巨頭攜大勢傾軋下，第四范式在決策類AI垂直領(lǐng)域的話語權(quán)岌岌可危。
第四范式也在招股書中坦言，競爭加劇或會使銷售額下降、價格下降、利潤率下降及市場份額流失。
此外，人工智能方案并非不可替代，除互聯(lián)網(wǎng)巨頭之外，金融、電商等細分行業(yè)也有其它AI創(chuàng)業(yè)公司虎視眈眈。
在招股書中，第四范式特別提及《數(shù)據(jù)安全法》潛在影響。其強調(diào)目前已采取多項措施以確保法律合規(guī)；然而，有關(guān)隱私及數(shù)據(jù)保護的法律法規(guī)通常復(fù)雜且不斷變化，存在不確定因素。
在「不二研究」看來，中國AI正處于發(fā)展早期，任何“風(fēng)吹草動”都會牽扯到行業(yè)神經(jīng)；決策類AI垂直賽道雖然藍海廣闊，但其所面臨的行業(yè)競爭尤勝其它AI領(lǐng)域。
于綜合性互聯(lián)網(wǎng)公司而言，人工智能解決方案只是其多元業(yè)務(wù)的一部分；但于第四范式而言，決策類AI是其攸關(guān)生死存亡的根基、不容有失。
繼“AI四小龍”之后，第四范式也堪稱AI行業(yè)的一匹黑馬：坐擁五大行+明星機構(gòu)的投資背書、決策類AI獨角獸光環(huán)……
但是，第四范式同樣難逃AI行業(yè)增收不增利、虧損逐年擴大等“魔咒”。
相比行業(yè)共同的虧損難題，其面臨的更大考驗可能在于：BAT等傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)巨頭的競爭。
不同于AI四小龍，第四范式根植于決策類AI垂直賽道；這個預(yù)期年均復(fù)合增長率47.1%的的藍海，已經(jīng)吸引眾多競爭者入局，包括許多成熟的互聯(lián)網(wǎng)公司。僅就市值體量而言，其與后來者并不在同一量級，競爭也相對更加殘酷。
即使順利開啟IPO大門，第四范式的行業(yè)戰(zhàn)爭也才剛剛開始。它首先需要回答：如何從互聯(lián)網(wǎng)巨頭的擠壓下突圍，在決策類AI賽道真正“起勢”。
本文部分參考資料：
1.《第四范式赴港IPO文件解讀：主攻決策類AI，上半年營收超7.8億元》，智東西
2.《第四范式赴港上市，三年虧損30億，三大“吞金獸”中研發(fā)投入只是“冰山一角”》， 博望財經(jīng)
3.《AI獨角獸第四范式?jīng)_刺港股，坐擁五大行投資卻虧30億該咋看？》，江瀚視野觀察
4.《第四范式三年半燒掉30個億，BAT競爭是更大的考驗》，雷達財經(jīng)
本文為作者獨立觀點，不代表鳥哥筆記立場，未經(jīng)允許不得轉(zhuǎn)載。
《鳥哥筆記版權(quán)及免責(zé)申明》 如對文章、圖片、字體等版權(quán)有疑問，請點擊 反饋舉報
我們致力于提供一個高質(zhì)量內(nèi)容的交流平臺。為落實國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室“依法管網(wǎng)、依法辦網(wǎng)、依法上網(wǎng)”的要求，為完善跟帖評論自律管理，為了保護用戶創(chuàng)造的內(nèi)容、維護開放、真實、專業(yè)的平臺氛圍，我們團隊將依據(jù)本公約中的條款對注冊用戶和發(fā)布在本平臺的內(nèi)容進行管理。平臺鼓勵用戶創(chuàng)作、發(fā)布優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，同時也將采取必要措施管理違法、侵權(quán)或有其他不良影響的網(wǎng)絡(luò)信息。
一、根據(jù)《網(wǎng)絡(luò)信息內(nèi)容生態(tài)治理規(guī)定》《中華人民共和國未成年人保護法》等法律法規(guī)，對以下違法、不良信息或存在危害的行為進行處理。
1. 違反法律法規(guī)的信息，主要表現(xiàn)為：
1)反對憲法所確定的基本原則；
2)危害國家安全，泄露國家秘密，顛覆國家政權(quán)，破壞國家統(tǒng)一，損害國家榮譽和利益；
3)侮辱、濫用英烈形象，歪曲、丑化、褻瀆、否定英雄烈士事跡和精神，以侮辱、誹謗或者其他方式侵害英雄烈士的姓名、肖像、名譽、榮譽；
4)宣揚恐怖主義、極端主義或者煽動實施恐怖活動、極端主義活動；
5)煽動民族仇恨、民族歧視，破壞民族團結(jié)；
6)破壞國家宗教政策，宣揚邪教和封建迷信；
7)散布謠言，擾亂社會秩序，破壞社會穩(wěn)定；
8)宣揚淫穢、色情、賭博、暴力、兇殺、恐怖或者教唆犯罪；
9)煽動非法集會、結(jié)社、游行、示威、聚眾擾亂社會秩序；
10)侮辱或者誹謗他人，侵害他人名譽、隱私和其他合法權(quán)益；
11)通過網(wǎng)絡(luò)以文字、圖片、音視頻等形式，對未成年人實施侮辱、誹謗、威脅或者惡意損害未成年人形象進行網(wǎng)絡(luò)欺凌的；
12)危害未成年人身心健康的；
13)含有法律、行政法規(guī)禁止的其他內(nèi)容；
2. 不友善：不尊重用戶及其所貢獻內(nèi)容的信息或行為。主要表現(xiàn)為：
1)輕蔑：貶低、輕視他人及其勞動成果；
2)誹謗：捏造、散布虛假事實，損害他人名譽；
3)嘲諷：以比喻、夸張、侮辱性的手法對他人或其行為進行揭露或描述，以此來激怒他人；
4)挑釁：以不友好的方式激怒他人，意圖使對方對自己的言論作出回應(yīng)，蓄意制造事端；
5)羞辱：貶低他人的能力、行為、生理或身份特征，讓對方難堪；
6)謾罵：以不文明的語言對他人進行負面評價；
7)歧視：煽動人群歧視、地域歧視等，針對他人的民族、種族、宗教、性取向、性別、年齡、地域、生理特征等身份或者歸類的攻擊；
8)威脅：許諾以不良的后果來迫使他人服從自己的意志；
3. 發(fā)布垃圾廣告信息：以推廣曝光為目的，發(fā)布影響用戶體驗、擾亂本網(wǎng)站秩序的內(nèi)容，或進行相關(guān)行為。主要表現(xiàn)為：
1)多次發(fā)布包含售賣產(chǎn)品、提供服務(wù)、宣傳推廣內(nèi)容的垃圾廣告。包括但不限于以下幾種形式：
2)單個帳號多次發(fā)布包含垃圾廣告的內(nèi)容；
3)多個廣告帳號互相配合發(fā)布、傳播包含垃圾廣告的內(nèi)容；
4)多次發(fā)布包含欺騙性外鏈的內(nèi)容，如未注明的淘寶客鏈接、跳轉(zhuǎn)網(wǎng)站等，誘騙用戶點擊鏈接
5)發(fā)布大量包含推廣鏈接、產(chǎn)品、品牌等內(nèi)容獲取搜索引擎中的不正當(dāng)曝光；
6)購買或出售帳號之間虛假地互動，發(fā)布干擾網(wǎng)站秩序的推廣內(nèi)容及相關(guān)交易。
7)發(fā)布包含欺騙性的惡意營銷內(nèi)容，如通過偽造經(jīng)歷、冒充他人等方式進行惡意營銷；
8)使用特殊符號、圖片等方式規(guī)避垃圾廣告內(nèi)容審核的廣告內(nèi)容。
4. 色情低俗信息，主要表現(xiàn)為：
1)包含自己或他人性經(jīng)驗的細節(jié)描述或露骨的感受描述；
2)涉及色情段子、兩性笑話的低俗內(nèi)容；
3)配圖、頭圖中包含庸俗或挑逗性圖片的內(nèi)容；
4)帶有性暗示、性挑逗等易使人產(chǎn)生性聯(lián)想；
5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適；
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實性錯誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機構(gòu)或個人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風(fēng)水等問題進行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標題之間存在嚴重不實或者原意扭曲；
3)使用夸張標題，內(nèi)容與標題嚴重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴重程度，對帳號進行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊、使用帳號，或者濫用多個帳號發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺管理經(jīng)驗的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶對本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議，可以通過「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進行反饋。
(規(guī)則的最終解釋權(quán)歸屬本網(wǎng)站所有)