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作者 | 馮銘
一把達(dá)摩克利斯之劍正懸掛于XRP持有者的頭上。
2020年12月22日，美國證券交易委員會(huì)（SEC）正式發(fā)布了針對(duì)Ripple（瑞波）公司及其創(chuàng)始人Bradley Garlinghouse和Christian A.Larsen的起訴書。文件稱，從2013年至今，Ripple公司及其創(chuàng)始人出售了超過146億單位的數(shù)字資產(chǎn)證券“XRP”，以換取超過13.8億美元的資金，被告沒有登記他們對(duì)XRP的報(bào)價(jià)和銷售，也沒有獲得任何注冊(cè)豁免，違反了聯(lián)邦證券法的注冊(cè)規(guī)定。
針對(duì)此次訴訟事件，Ripple首席執(zhí)行官Brad Garlinghouse表示：“我們并沒有錯(cuò)，我們將在法庭上積極進(jìn)行這場(chǎng)斗爭并取得勝利，以明確美國的規(guī)則?！?/p>
多年來，Ripple與SEC之間的“愛恨糾纏”受到行業(yè)內(nèi)廣泛關(guān)注與討論。Ripple到底做了什么，以至于讓監(jiān)管機(jī)構(gòu)如此憂心忡忡？XRP到底該如何定性？
Ripple的前世今生
“瑞波在上一個(gè)牛市周期，曾經(jīng)超越以太坊，成為全球第二大加密貨幣。追溯發(fā)展歷史，瑞波的初始版本其實(shí)遠(yuǎn)早于比特幣主網(wǎng)的誕生，它旨在通過去中心化系統(tǒng)解決跨主權(quán)貨幣的全球低成本快捷轉(zhuǎn)賬。”北大區(qū)塊鏈俱樂部秘書長、比特藍(lán)鯨創(chuàng)始人陳雷向《鏈新》表示。
Ripple是一個(gè)早于比特幣的項(xiàng)目，2004年，瑞波支付協(xié)議RipplePay誕生，最初的設(shè)置機(jī)制只限定在熟人間使用。2013年，公司正式更名為瑞波，開始主攻跨國匯款，并引入網(wǎng)關(guān)和XRP（即瑞波幣）這兩個(gè)重要的工具，得以迅速發(fā)展。
一直以來，傳統(tǒng)跨境支付領(lǐng)域由SWIFT（世界銀行同業(yè)電信協(xié)會(huì)）體系為主導(dǎo)。SWIFT成立于20世紀(jì)70年代，是目前國際銀行間跨境結(jié)算的主要服務(wù)商。由于不同銀行間缺乏標(biāo)準(zhǔn)化的支付操作方法，大部分轉(zhuǎn)賬仍只能通過SWIFT協(xié)議進(jìn)行。但是，在寡頭壟斷下，這一跨境支付系統(tǒng)經(jīng)常被指責(zé)效率低、成本高、可靠性差，由于牽涉較多利益相關(guān)方和責(zé)任歸屬問題，也使其難以匯集創(chuàng)新和改革的動(dòng)力。
瞄準(zhǔn)這些痛點(diǎn)，Ripple構(gòu)建了一個(gè)沒有中央節(jié)點(diǎn)的數(shù)字支付網(wǎng)絡(luò)，采用了分布式的身份認(rèn)證技術(shù)，并提供xCurrent、ODL跨境支付平臺(tái)和xVia三項(xiàng)產(chǎn)品，這些功能已在2019年底被整合于RippleNet。
其中，xCurrent接受程度最高，可以為金融機(jī)構(gòu)提供基礎(chǔ)性解決方案。簡而言之，一方金融機(jī)構(gòu)只需要將當(dāng)?shù)胤◣呸D(zhuǎn)換成XRP，再由另一方金融機(jī)構(gòu)將收到的XRP轉(zhuǎn)換成該國法幣付給收款人即可。通過這種方式，XRP可用于降低資金的流動(dòng)成本。
由于XRP是基于區(qū)塊鏈的原生資產(chǎn)，使用XRP進(jìn)行xCurrent支付時(shí)，對(duì)手方可以直接驗(yàn)證發(fā)起方的XRP儲(chǔ)備情況并迅速做出反應(yīng)。經(jīng)過幾年的發(fā)展，Ripple的客戶已經(jīng)覆蓋40多個(gè)國家的至少350家金融機(jī)構(gòu)，這些已經(jīng)成熟的商業(yè)合作被視為XRP的重要價(jià)值支撐之一。從誕生至今，XRP漲幅已經(jīng)超過100倍。
“XRP在2017年達(dá)到歷史最高價(jià)格，去年受監(jiān)管訴訟事件影響連續(xù)大跌，逆本輪牛市而行，最近XRP的漲幅只是在回補(bǔ)這次意外事件的影響，和目前主流加密貨幣，特別是比特幣、以太坊等對(duì)標(biāo)物的漲幅來看，XRP的市場(chǎng)表現(xiàn)還遠(yuǎn)不如預(yù)期，SEC和瑞波能否庭外和解，很大程度上決定了未來的短期走勢(shì)，而作為去中心化的支付系統(tǒng)，瑞波全球受眾廣泛，還應(yīng)當(dāng)會(huì)繼續(xù)發(fā)展。”陳雷闡述了自己的判斷。
訴訟之下的危與機(jī)
2020年12月22日，SEC發(fā)起對(duì)Ripple起訴。SEC認(rèn)為瑞波幣是未登記的證券，但卻從2013年以來一直到今天在非法地銷售。因此它起訴Ripple公司以及其CEO Brad Garlinghouse和聯(lián)合創(chuàng)始人Chris Larsen。
美國證券交易委員會(huì)還特別強(qiáng)調(diào)Brad Garlinghouse和Christian Larsen是重要的XRP“證券”持有人，這兩人進(jìn)行了高達(dá)6億美元的瑞波幣“個(gè)人銷售”，但卻沒有向美國證券交易委員會(huì)申請(qǐng)注冊(cè)瑞波幣銷售和要約，同時(shí)這兩個(gè)人并沒有獲得豁免注冊(cè)權(quán)，因此違反了聯(lián)邦證券法的注冊(cè)規(guī)定。根據(jù)美國證券交易委員會(huì)的規(guī)定，個(gè)人和加密公司必須要向監(jiān)管機(jī)構(gòu)登記發(fā)行的“證券”產(chǎn)品，或者申請(qǐng)豁免。
“SEC聲稱瑞波作為證券類產(chǎn)品未經(jīng)審核出售，從產(chǎn)品技術(shù)上，是站不住腳的，但瑞波及其授權(quán)代理商，以瑞波幣的高投資收益吸引客戶，進(jìn)行過有組織的機(jī)構(gòu)化銷售，銷售路徑有違反證券化產(chǎn)品銷售規(guī)定的嫌疑?！标惱紫颉舵溞隆繁硎?。
這件事對(duì)XRP的幣價(jià)產(chǎn)生了非常大的影響。就在此消息發(fā)布之后，XRP的價(jià)格迅速下跌近20%。另外，一些加密貨幣交易所為了規(guī)避監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，直接對(duì)XRP采取了下架處理的方式。
令人好奇的是，美國證券交易委員會(huì)此前曾明確指出，比特幣和以太坊的“去中心化”特質(zhì)可以將其定性為加密貨幣，而不是證券。但在瑞波幣問題上，美國證券交易委員會(huì)的態(tài)度為何有如此大的不同。
陳雷認(rèn)為，SEC選擇瑞波作為加密貨幣領(lǐng)域的重要目標(biāo)，并不僅僅是因?yàn)槿鸩ㄓ羞^多次售賣給美國公民的記錄，還有兩個(gè)特點(diǎn)值得監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)注：
一是瑞波一直是公司化經(jīng)營，有明確的經(jīng)營主體和經(jīng)營團(tuán)隊(duì)，進(jìn)行了長期的有組織銷售和客戶維護(hù)工作，執(zhí)法與訴訟主體明確；
二是在瑞波發(fā)展歷程中，多次主動(dòng)和歐美銀行體系、第三方支付、亞太區(qū)投行產(chǎn)生業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)，也進(jìn)行了一些投資并購，這使得瑞波對(duì)傳統(tǒng)金融領(lǐng)域的滲透和影響不亞于任何其它主流加密貨幣，甚至可能威脅更大。
事實(shí)上，在一些加密貨幣社區(qū)的用戶看來，XRP與金融機(jī)構(gòu)合作使其偏離了中本聰希望使人們能夠從銀行取回控制權(quán)的點(diǎn)對(duì)點(diǎn)貨幣的愿景，評(píng)價(jià)XRP是偽區(qū)塊鏈項(xiàng)目、是“Q幣”，是團(tuán)隊(duì)的套現(xiàn)工具。
監(jiān)管如何平衡創(chuàng)新和風(fēng)險(xiǎn)？
“本次訴訟，瑞波代理律師已經(jīng)提出了反制動(dòng)議，要求SEC說明比特幣、以太坊為何不受證券類監(jiān)管。這樣SEC將不得不對(duì)整個(gè)加密貨幣行業(yè)，無論是機(jī)構(gòu)化運(yùn)作還是完全分布式運(yùn)作的項(xiàng)目，給出一個(gè)原則上的意見。”
陳雷認(rèn)為，美國對(duì)加密貨幣的監(jiān)管，歷經(jīng)多年磨合，已經(jīng)在交易合規(guī)、稅收政策、反洗錢、機(jī)構(gòu)投資通道等多方面趨于成熟。整體來看，美國的監(jiān)管方向依然是審慎包容、允許發(fā)展的。
他樂觀的表示，“這次訴訟之后，加密貨幣與傳統(tǒng)金融行業(yè)的界定、監(jiān)管會(huì)更加成熟，加密貨幣機(jī)構(gòu)化運(yùn)作的路徑可能會(huì)更加清晰，這都是加密貨幣更加貼近和深入社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的利好?！?/p>
此前，前美國商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）主席、加密專家Gary Gensler確認(rèn)當(dāng)選SEC主席。Ripple首席執(zhí)行官Brad Garlinghouse發(fā)推稱：“祝賀Gary Gensler！我們準(zhǔn)備與SEC領(lǐng)導(dǎo)層和更廣泛的拜登政府合作，為美國的區(qū)塊鏈和加密技術(shù)創(chuàng)新指明道路?！?/p>
如此看來，Ripple與SEC之間的訴訟之戰(zhàn)似乎遠(yuǎn)未到蓋棺定論的階段，依然存在諸多變量因素。
在美國商品衍生品、銀行、證券這三大金融領(lǐng)域，由于相應(yīng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)在加密數(shù)字金融方面的態(tài)度不同，加密數(shù)字貨幣發(fā)展的進(jìn)度也不同。其中，SEC在加密金融領(lǐng)域中的監(jiān)管方式是對(duì)個(gè)案進(jìn)行處理。它并沒有提出一個(gè)既滿足現(xiàn)有的證券法規(guī)，又能將市場(chǎng)中此方面的創(chuàng)新納入監(jiān)管框架之內(nèi)的明確指導(dǎo)，因此市場(chǎng)主體的各種嘗試都在冒著違規(guī)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行。
為了規(guī)范這個(gè)市場(chǎng)，SEC一直不斷強(qiáng)調(diào)證券的定義，也就是通常所稱的Howey Test：如果一個(gè)加密數(shù)字貨幣或通證符合Howey Test，那么它就應(yīng)該被認(rèn)定為證券型產(chǎn)品。其運(yùn)作方式也需要按照證券法規(guī)來運(yùn)作。SEC一方面不斷強(qiáng)調(diào)它的基本立場(chǎng)，一方面也不斷地采取監(jiān)管措施來起訴市場(chǎng)中它認(rèn)為違規(guī)的項(xiàng)目，Ripple就是其中一例。
抹鏈科技高級(jí)研究員周新健向《鏈新》表示，數(shù)字貨幣是公鏈激勵(lì)機(jī)制的產(chǎn)物，既然無法回避公鏈帶來的包括分布式技術(shù)在內(nèi)的各種好處，那么就應(yīng)該考慮如何平衡技術(shù)進(jìn)步和與之并行的風(fēng)險(xiǎn)。
“如果說數(shù)字資產(chǎn)是風(fēng)箏的話，那么監(jiān)管就是牽著風(fēng)箏的線，沒有線的風(fēng)箏是飛不高的，而線的長度也要根據(jù)市場(chǎng)情況和風(fēng)箏的飛行表現(xiàn)去調(diào)整。新的事物出來后，各國政府還都在探索的過程中，需要在一定的框架里不斷試錯(cuò)才能找到最適合自己的模式?！敝苄陆∽詈蟊硎尽?/p>
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2)涉及色情段子、兩性笑話的低俗內(nèi)容；
3)配圖、頭圖中包含庸俗或挑逗性圖片的內(nèi)容；
4)帶有性暗示、性挑逗等易使人產(chǎn)生性聯(lián)想；
5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適；
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運(yùn)勢(shì)，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對(duì)帳號(hào)進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號(hào)的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊(cè)、使用帳號(hào)，或者濫用多個(gè)帳號(hào)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
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