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注：原文作者是DeFi開發(fā)者Ping Chen，在這篇文章中，他提出了無常收益（IG）的概念，這是一種解決DeFi無常損失（IL）問題的方案，其認(rèn)為無常收益（IG）可適用于所有AMM流動(dòng)性提供者。
在自動(dòng)化做市商（AMM）領(lǐng)域，有關(guān)無常損失（IL）問題的討論由來已久。
根據(jù)定義，無常損失（IL）是與持有相同頭寸相比的“額外”損失，而與資本PnL不相關(guān)。人們之所以稱這種損失為“無?！钡?，主要是因?yàn)榇蠖鄶?shù)AMM都是路徑獨(dú)立的，這意味著如果價(jià)格發(fā)生變化并回到原來的位置，那么這種無常損失（IL）就會(huì)消失。
（宣稱你擁有無常損失的終極解決方案，就好比你聲稱發(fā)明了一臺(tái)永動(dòng)機(jī)。人們應(yīng)該大聲嘲笑你。）
成為AMM流動(dòng)性提供者的本質(zhì)是MM（即做市商）。做市是交易策略的一種，其通過下達(dá)買入和賣出訂單并獲取價(jià)差來創(chuàng)造利潤(rùn)。與做多或做空不同，MM策略是在市場(chǎng)穩(wěn)定時(shí)獲利的。
許多新的AMM項(xiàng)目聲稱已通過引入預(yù)言機(jī)、自定義權(quán)重、延遲交易等方式解決了無常損失（IL）問題。在某些特定情況下，這些方式可能會(huì)減輕無常損失，但是成為流動(dòng)性提供者而不承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)是不可能的，天下沒有免費(fèi)的午餐。
相比100%消除無常損失，我們提出了另一種解決問題的方法，即一種合成的，代幣化的無常損失對(duì)沖頭寸。
我們稱其為IG，即無常收益。
當(dāng)持有1 IG時(shí)，它會(huì)完美抵消持有1美元LP頭寸的無常損失IL。可以說IG是IL的反物質(zhì)。人們可以購(gòu)買IG來對(duì)沖自己作為流動(dòng)性提供者（LP）的風(fēng)險(xiǎn)，或者僅僅是出于投機(jī)目的。
考慮到如今成為流動(dòng)性提供者（LP）有一些外部動(dòng)機(jī)（流動(dòng)性挖礦），無常收益（IG）可能會(huì)成為DeFi的游戲改變者。
假設(shè)你想為Uniswap上的ETH-DAI對(duì)提供流動(dòng)性，以賺取UNI代幣，那么你的回報(bào)就是：
交易費(fèi)+挖礦獎(jiǎng)勵(lì)+資本PnL-無常損失（IL）
而有了無常收益（IG），那么回報(bào)就成了：
交易費(fèi)+挖礦獎(jiǎng)勵(lì)+資本PnL-IG費(fèi)用
總的來說，這會(huì)更穩(wěn)定以及更可預(yù)測(cè)。如果你非常厭惡風(fēng)險(xiǎn)，你可以做空ETH并鎖定法幣收益，那回報(bào)就是：
交易費(fèi)+挖礦獎(jiǎng)勵(lì)-做空費(fèi)用-IG費(fèi)用
鑄造/燃燒/交易無常收益（IG）
我們使用類似預(yù)測(cè)市場(chǎng)的方法來創(chuàng)建無常收益（IG）代幣，并且有一個(gè)內(nèi)置的二級(jí)市場(chǎng)。
任何人都可以提供 “a”和“b” 的流動(dòng)性以賺取費(fèi)用。
當(dāng)用戶向系統(tǒng)中存入1 美元時(shí)，他們將獲得1 a代幣+1 b代幣。其中“ b”代幣代表資本化資產(chǎn)IG，而“a” 代幣是它的對(duì)應(yīng)，其價(jià)值1-b。
用戶可以用流動(dòng)性池交換“a”和“b”
或者他們也可以單獨(dú)購(gòu)買或出售“a”和“b”。
系統(tǒng)從一開始就從預(yù)言機(jī)獲取價(jià)格數(shù)據(jù)，當(dāng)周期結(jié)束時(shí)，它將自動(dòng)計(jì)算價(jià)格變化IG，并結(jié)算“ a”和“ b”代幣的值。
最后，用戶可以平倉(cāng)并提取他們的資金。
IG是一個(gè)開放平臺(tái)，這意味著任何人都可以鑄造、燃燒、交易，以及提供流動(dòng)性。持有“b”代幣意味著你做多IG。另一方面，持有“a”代幣就像把買權(quán)賣給他人，從而獲得可能的費(fèi)用報(bào)酬。
我收集了ETH的每日價(jià)格數(shù)據(jù)，并起草了一份基本分析報(bào)告：https://pastebin.com/gDU4cHQM
其中包括了每日價(jià)格、30天價(jià)格變化以及過去12個(gè)月的無常損失（IL）。結(jié)果顯示，每月平均無常損失（IL）低得出奇，只有1.18%左右，最高則為8.8%，也不是很離譜。
從上面的數(shù)據(jù)來看，開始時(shí)以0.027美元的價(jià)格賣出“b” 代幣可能是一個(gè)好主意，這會(huì)給你大約84%的勝率。
目前來看，有兩個(gè)問題有待解決。第一個(gè)問題是資本效率，這可以通過引入一個(gè)“杠桿”因素來改變“b”代幣的收益，從而提高資本效率。
而第二個(gè)問題則是流動(dòng)性。只要IG是一個(gè)季度期權(quán)，其價(jià)格可能會(huì)波動(dòng)，并隨著時(shí)間的推移而衰退。然而，這對(duì)流動(dòng)性提供者（LP）而言是不利的，更不用說“IL的IL”問題…為了保護(hù)流動(dòng)性提供者，我們將需要外部激勵(lì)或高利差。
下面就是IG的合約代碼，目前它還是不成熟的，需要更多的努力來改進(jìn)。
https://github.com/artistic709/ImpermanentGain/blob/main/ImpermanentGain.sol
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一、根據(jù)《網(wǎng)絡(luò)信息內(nèi)容生態(tài)治理規(guī)定》《中華人民共和國(guó)未成年人保護(hù)法》等法律法規(guī)，對(duì)以下違法、不良信息或存在危害的行為進(jìn)行處理。
1. 違反法律法規(guī)的信息，主要表現(xiàn)為：
1)反對(duì)憲法所確定的基本原則；
2)危害國(guó)家安全，泄露國(guó)家秘密，顛覆國(guó)家政權(quán)，破壞國(guó)家統(tǒng)一，損害國(guó)家榮譽(yù)和利益；
3)侮辱、濫用英烈形象，歪曲、丑化、褻瀆、否定英雄烈士事跡和精神，以侮辱、誹謗或者其他方式侵害英雄烈士的姓名、肖像、名譽(yù)、榮譽(yù)；
4)宣揚(yáng)恐怖主義、極端主義或者煽動(dòng)實(shí)施恐怖活動(dòng)、極端主義活動(dòng)；
5)煽動(dòng)民族仇恨、民族歧視，破壞民族團(tuán)結(jié)；
6)破壞國(guó)家宗教政策，宣揚(yáng)邪教和封建迷信；
7)散布謠言，擾亂社會(huì)秩序，破壞社會(huì)穩(wěn)定；
8)宣揚(yáng)淫穢、色情、賭博、暴力、兇殺、恐怖或者教唆犯罪；
9)煽動(dòng)非法集會(huì)、結(jié)社、游行、示威、聚眾擾亂社會(huì)秩序；
10)侮辱或者誹謗他人，侵害他人名譽(yù)、隱私和其他合法權(quán)益；
11)通過網(wǎng)絡(luò)以文字、圖片、音視頻等形式，對(duì)未成年人實(shí)施侮辱、誹謗、威脅或者惡意損害未成年人形象進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)欺凌的；
12)危害未成年人身心健康的；
13)含有法律、行政法規(guī)禁止的其他內(nèi)容；
2. 不友善：不尊重用戶及其所貢獻(xiàn)內(nèi)容的信息或行為。主要表現(xiàn)為：
1)輕蔑：貶低、輕視他人及其勞動(dòng)成果；
2)誹謗：捏造、散布虛假事實(shí)，損害他人名譽(yù)；
3)嘲諷：以比喻、夸張、侮辱性的手法對(duì)他人或其行為進(jìn)行揭露或描述，以此來激怒他人；
4)挑釁：以不友好的方式激怒他人，意圖使對(duì)方對(duì)自己的言論作出回應(yīng)，蓄意制造事端；
5)羞辱：貶低他人的能力、行為、生理或身份特征，讓對(duì)方難堪；
6)謾罵：以不文明的語(yǔ)言對(duì)他人進(jìn)行負(fù)面評(píng)價(jià)；
7)歧視：煽動(dòng)人群歧視、地域歧視等，針對(duì)他人的民族、種族、宗教、性取向、性別、年齡、地域、生理特征等身份或者歸類的攻擊；
8)威脅：許諾以不良的后果來迫使他人服從自己的意志；
3. 發(fā)布垃圾廣告信息：以推廣曝光為目的，發(fā)布影響用戶體驗(yàn)、擾亂本網(wǎng)站秩序的內(nèi)容，或進(jìn)行相關(guān)行為。主要表現(xiàn)為：
1)多次發(fā)布包含售賣產(chǎn)品、提供服務(wù)、宣傳推廣內(nèi)容的垃圾廣告。包括但不限于以下幾種形式：
2)單個(gè)帳號(hào)多次發(fā)布包含垃圾廣告的內(nèi)容；
3)多個(gè)廣告帳號(hào)互相配合發(fā)布、傳播包含垃圾廣告的內(nèi)容；
4)多次發(fā)布包含欺騙性外鏈的內(nèi)容，如未注明的淘寶客鏈接、跳轉(zhuǎn)網(wǎng)站等，誘騙用戶點(diǎn)擊鏈接
5)發(fā)布大量包含推廣鏈接、產(chǎn)品、品牌等內(nèi)容獲取搜索引擎中的不正當(dāng)曝光；
6)購(gòu)買或出售帳號(hào)之間虛假地互動(dòng)，發(fā)布干擾網(wǎng)站秩序的推廣內(nèi)容及相關(guān)交易。
7)發(fā)布包含欺騙性的惡意營(yíng)銷內(nèi)容，如通過偽造經(jīng)歷、冒充他人等方式進(jìn)行惡意營(yíng)銷；
8)使用特殊符號(hào)、圖片等方式規(guī)避垃圾廣告內(nèi)容審核的廣告內(nèi)容。
4. 色情低俗信息，主要表現(xiàn)為：
1)包含自己或他人性經(jīng)驗(yàn)的細(xì)節(jié)描述或露骨的感受描述；
2)涉及色情段子、兩性笑話的低俗內(nèi)容；
3)配圖、頭圖中包含庸俗或挑逗性圖片的內(nèi)容；
4)帶有性暗示、性挑逗等易使人產(chǎn)生性聯(lián)想；
5)展現(xiàn)血腥、驚悚、殘忍等致人身心不適；
6)炒作緋聞、丑聞、劣跡等；
7)宣揚(yáng)低俗、庸俗、媚俗內(nèi)容。
5. 不實(shí)信息，主要表現(xiàn)為：
1)可能存在事實(shí)性錯(cuò)誤或者造謠等內(nèi)容；
2)存在事實(shí)夸大、偽造虛假經(jīng)歷等誤導(dǎo)他人的內(nèi)容；
3)偽造身份、冒充他人，通過頭像、用戶名等個(gè)人信息暗示自己具有特定身份，或與特定機(jī)構(gòu)或個(gè)人存在關(guān)聯(lián)。
6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測(cè)字、占卜、解夢(mèng)、化解厄運(yùn)、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對(duì)具體風(fēng)水等問題進(jìn)行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運(yùn)勢(shì)，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴(yán)重不實(shí)或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴(yán)重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費(fèi)、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動(dòng)「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號(hào)召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號(hào)」形式刷量控評(píng)等行為
5)通過「蹭熱點(diǎn)」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會(huì)公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評(píng)述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭(zhēng)行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對(duì)網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
本網(wǎng)站通過主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和接受用戶舉報(bào)兩種方式收集違規(guī)行為信息。所有有意的降低內(nèi)容質(zhì)量、傷害平臺(tái)氛圍及欺凌未成年人或危害未成年人身心健康的行為都是不能容忍的。
當(dāng)一個(gè)用戶發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將依據(jù)相關(guān)用戶違規(guī)情節(jié)嚴(yán)重程度，對(duì)帳號(hào)進(jìn)行禁言 1 天、7 天、15 天直至永久禁言或封停賬號(hào)的處罰。當(dāng)涉及欺凌未成年人、危害未成年人身心健康、通過作弊手段注冊(cè)、使用帳號(hào)，或者濫用多個(gè)帳號(hào)發(fā)布違規(guī)內(nèi)容時(shí)，本網(wǎng)站將加重處罰。
三、申訴
隨著平臺(tái)管理經(jīng)驗(yàn)的不斷豐富，本網(wǎng)站出于維護(hù)本網(wǎng)站氛圍和秩序的目的，將不斷完善本公約。
如果本網(wǎng)站用戶對(duì)本網(wǎng)站基于本公約規(guī)定做出的處理有異議，可以通過「建議反饋」功能向本網(wǎng)站進(jìn)行反饋。
(規(guī)則的最終解釋權(quán)歸屬本網(wǎng)站所有)