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10月20日，人社部養(yǎng)老保險司司長聶明雋在2021年金融街論壇年會上提出：一是建立有稅收等政策支持的個人養(yǎng)老金制度，其中，個人養(yǎng)老金擬采取個人賬戶制，并在投資產(chǎn)品選擇上給予更多的投資渠道。二是規(guī)范發(fā)展個人商業(yè)養(yǎng)老金融產(chǎn)品，共同促進第三支柱的發(fā)展。
從人社部養(yǎng)老保險司司長的發(fā)言來看，未來我國的個人養(yǎng)老金制度將探索采用個人賬戶制，并且要拓展投資渠道來促進第三支柱的發(fā)展。那么，什么是養(yǎng)老第三支柱？什么是個人養(yǎng)老金賬戶？
中國養(yǎng)老體系
我國的養(yǎng)老體系的基本框架是“三支柱”模式。其中，第一支柱是基本養(yǎng)老保險，即覆蓋全社會提供基本養(yǎng)老保障的公共養(yǎng)老基金。第二支柱是企業(yè)年金和職業(yè)年金，只限部分地區(qū)和部分企業(yè)，一般出現(xiàn)在大型國企。第三支柱是個人儲蓄型養(yǎng)老保險和商業(yè)養(yǎng)老保險，其中個人儲蓄型養(yǎng)老保險就是個人賬戶，是這次改革的主要方向。
目前，覆蓋面最高的是基本養(yǎng)老保險，已經(jīng)超過十億人參加基本養(yǎng)老保險。其次是職業(yè)年金和企業(yè)年金，職業(yè)年金針對的是機關(guān)事業(yè)單位職工，強制性參加。企業(yè)年金針對的是企業(yè)職工，自愿參加。人社部的數(shù)據(jù)顯示，截至2020年底，建立企業(yè)年金的企業(yè)數(shù)量為10.52萬個，參加企業(yè)年金職工達2717萬人。
個人養(yǎng)老金目前是三支柱中的短板，頂層設(shè)計還沒有出臺。以2018年數(shù)據(jù)為例，在中國養(yǎng)老金總資產(chǎn)中，第一支柱為5.82萬億元，占67.67%，第二支柱為1.48萬億元，占17.21%，第三支柱為1.3萬億元，占15.12%。由此可見，我國養(yǎng)老金高度依賴第一支柱，但是，因為人口老齡化趨勢日益嚴峻，現(xiàn)收現(xiàn)付式下的養(yǎng)老金缺口問題越發(fā)嚴重，個別省份已經(jīng)陷入了入不敷出的困境，所以，亟需加強個人的養(yǎng)老能力以減輕國家養(yǎng)老金支出的壓力。
那么，如何探索設(shè)計適合我國國情的個人養(yǎng)老賬戶制度呢？它山之石可以攻玉，我們可以聚焦相對成熟的美國養(yǎng)老實踐。
美國養(yǎng)老體系
美國的養(yǎng)老體系從分類上與我國的養(yǎng)老體系大體一致，分為第一、第二、第三支柱。其中，第一支柱是公共養(yǎng)老金，第二支柱指雇主/職業(yè)養(yǎng)老金計劃，第三支柱指個人養(yǎng)老儲蓄計劃，基本分類依據(jù)與我國的三支柱類似。但從結(jié)構(gòu)上看，美國的體系與我國相差較大，美國以第二、第三支柱為主，第一支柱為輔，以2018年數(shù)據(jù)為例，美國養(yǎng)老金資產(chǎn)中第二支柱占比61%，第三支柱占比32%，而第一支柱僅占7%。
▎ 美國的401(k)計劃
在美國的第二支柱中，有兩種模式。根據(jù)資金的運作與給付方式的不同，職業(yè)養(yǎng)老金基本可以分為確定給付型計劃(Defined-benefit plan，DB)和確定繳費型計劃(Defined-contribution plan，DC)兩類。其主要區(qū)別為：
（1）DB計劃下雇主保證雇員退休后領(lǐng)取的養(yǎng)老金數(shù)目按照實現(xiàn)約定發(fā)放，因此雇員可以獲得穩(wěn)定收益；DC計劃參與者每月上繳確定金額，退休后領(lǐng)取的金額視投資收益而定，風(fēng)險和不確定性相對較大。
（2）DB計劃由雇主為雇員設(shè)立統(tǒng)一賬戶，一旦雇員離職后轉(zhuǎn)換賬戶流程較為繁瑣；DC計劃建立個人繳費賬戶，工作的變動不影響日后養(yǎng)老金提取。
DB模式曾是主要模式，但隨著DB計劃成本逐年上漲，企業(yè)負擔(dān)加重，推行稅收優(yōu)惠的DC計劃逐步取代了DB計劃，成為目前美國養(yǎng)老金第二支柱最重要的組成部分。2020年Q3，美國DC計劃資產(chǎn)規(guī)模達9.25萬億美元，占雇主養(yǎng)老金計劃的比例由1987年的28.3%增至2020年的47.7%。其中，401(k)計劃就是DC計劃的主要形式。2020年Q3，401(k)計劃規(guī)模為6.53萬億美元，在DC計劃中占比高達70.6%。
401(k)計劃具體的運作模式包括以下幾點：
1 賬戶管理
雇主為雇員設(shè)立專門的401(k)賬戶后，雙方共同繳納一定數(shù)量的資金存入賬戶，即雇主對雇員的賬戶進行投資。員工每月拿出一定比例的工資存入401(k)賬戶，員工繳納比例不超過工資的15%。同時雇主也要配比一定的金額存入該賬戶。401(k)賬戶歸雇員所有，當(dāng)雇員離職時401(k)賬戶隨雇員轉(zhuǎn)走，轉(zhuǎn)入其選定的任何提供401(k)計劃的基金公司或者個人養(yǎng)老賬戶。
運作模式
兩種管理模式：一是受托人管理模式，二是參與者主導(dǎo)模式，目前企業(yè)雇主普遍把投資決策權(quán)交給雇員個人，以避免承擔(dān)過多的“受托人”責(zé)任。雇員雖然能夠自主選擇資產(chǎn)配置，但其范圍僅限于雇主提供的投資菜單，投資菜單中的工具數(shù)量、工具類型在很大程度上影響了最終的資產(chǎn)分配。2 繳費模式
雇員個人年度繳費總額不得超過規(guī)定上限(2018年為18500美元，50歲以上的員工繳納上限為24500美元)，上限會因通脹的變化每年進行調(diào)整，雇主為雇員繳費的比例由勞資雙方協(xié)議確定。整體而言，2018年雇員和雇主共同繳費上限為55000美元。3 賬戶余額的領(lǐng)取
401(k)計劃養(yǎng)老金領(lǐng)取條件包括以下任一情形：賬戶持有人年滿59.5歲；死亡或永久喪失工作能力；發(fā)生大于年收入7.5%的醫(yī)療費用；55歲以后離職、下崗、被解雇或提前退休。戶主如在59.5歲之前提前取款，將被征收10%懲罰性稅款。戶主退休時，可以選擇一次性領(lǐng)取、分期領(lǐng)取和轉(zhuǎn)為存款等方式使用401(k)賬戶資金。雇員在年滿70.5歲時，必須開始從個人賬戶中取款，否則將對應(yīng)取款額征稅50%。4 稅收模式
參與401(k)計劃可獲減稅優(yōu)惠，具體體現(xiàn)為“延遲納稅”。法律規(guī)定，雇員在401(k)賬戶的繳費和投資收益均免稅，當(dāng)退休后從賬戶中領(lǐng)取養(yǎng)老金時才對賬戶總額繳納個人所得稅。由于投資收益免稅，同時退休時收入通常比退休前低，納稅基數(shù)隨之降低，因此其實際納稅額也會大幅下降。5 投資模式
提供401(k)計劃的雇主，一般會指定一個基金公司管理雇員的401(k)賬戶，這個基金公司通常會提供各種不同類型的投資組合供員工選擇，如股票基金、債券基金、指數(shù)基金等，投資標(biāo)的從保守的貨幣市場到激進的股票市場，投資工具的數(shù)量不能少于3種，目前大型企業(yè)的401(K)計劃通常會提供20種以上的投資工具。雇員自主決定投資決策，并承擔(dān)投資風(fēng)險。
幾乎所有的401(k)計劃都會提供美國國內(nèi)股票基金、國際股票基金和國內(nèi)債券基金作為投資選擇。一般在年輕時，雇員通常會選擇比較激進的投資組合，博取更高的投資回報，但隨著年齡增長，投資方式漸趨保守。雇員退休時領(lǐng)取的金額為繳費額與投資收入之和。
在401(k)計劃中，權(quán)益類資產(chǎn)占據(jù)著主要資產(chǎn)配置。由于共同基金具有多元化靈活配置、資產(chǎn)管理專業(yè)化的優(yōu)勢，2020年Q3共有4.02萬億美元的401(k)資金配置于共同基金，占比62%，其中配置于國內(nèi)股票的股票型基金為2.3萬億美元，占比44%，配置于美國國外股票的股票型基金為0.7萬億美元，占比14%，股票型基金整體規(guī)模為3.0萬億美元，占比58%，加之混合型基金中也有權(quán)益類資產(chǎn)的配置，因此整體而言，權(quán)益類資產(chǎn)成為401(k)計劃的主要投資方向。
▎ 個人養(yǎng)老賬戶IRA
個人退休儲蓄賬戶(Individual Retirement Account，IRA)，是美國于1974年根據(jù)《職工退休收入保障法》設(shè)立的第三支柱個人儲蓄計劃，該計劃與DC計劃同樣享受稅收遞延的優(yōu)惠，其目的在于鼓勵個人通過自愿儲蓄的形式為退休后儲備養(yǎng)老財富，是一種補充養(yǎng)老計劃。截至2020年Q3，IRA資產(chǎn)總額已達11.34萬億美元，占美國GDP比重的54.19%。
美國個人養(yǎng)老實踐的借鑒意義
綜上，從美國兩種典型的養(yǎng)老計劃來看，都是采用了稅收優(yōu)惠的模式，并且在投資渠道上都非常的豐富。
那么我們再次回到此次人社部養(yǎng)老保險司司長在金融街論壇上所說的“建立有稅收等政策支持的個人養(yǎng)老金制度”、“投資產(chǎn)品的選擇上，將符合規(guī)定的儲蓄存款、銀行理財、商業(yè)養(yǎng)老保險、公募基金等等都作為個人養(yǎng)老金的產(chǎn)品”，我們認為，個人養(yǎng)老金賬戶很有可能會模仿美國的401(k)計劃和IRA計劃。
但根據(jù)目前我國企業(yè)負擔(dān)以及金融體系來看，采用401(k)計劃的完全市場化模式概率較小，更多的是采用稅收優(yōu)惠以及多渠道靈活投資的方式與我國實際情況相結(jié)合，來帶動整體的養(yǎng)老保障水平，豐富養(yǎng)老體系。同時，對于個人而言，也將擁有更多正規(guī)、豐富的養(yǎng)老投資渠道，為個人的養(yǎng)老提前做好準(zhǔn)備。
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6. 傳播封建迷信，主要表現(xiàn)為：
1)找人算命、測字、占卜、解夢、化解厄運、使用迷信方式治??；
2)求推薦算命看相大師；
3)針對具體風(fēng)水等問題進行求助或咨詢；
4)問自己或他人的八字、六爻、星盤、手相、面相、五行缺失，包括通過占卜方法問婚姻、前程、運勢，東西寵物丟了能不能找回、取名改名等；
7. 文章標(biāo)題黨，主要表現(xiàn)為：
1)以各種夸張、獵奇、不合常理的表現(xiàn)手法等行為來誘導(dǎo)用戶；
2)內(nèi)容與標(biāo)題之間存在嚴重不實或者原意扭曲；
3)使用夸張標(biāo)題，內(nèi)容與標(biāo)題嚴重不符的。
8.「飯圈」亂象行為，主要表現(xiàn)為：
1)誘導(dǎo)未成年人應(yīng)援集資、高額消費、投票打榜
2)粉絲互撕謾罵、拉踩引戰(zhàn)、造謠攻擊、人肉搜索、侵犯隱私
3)鼓動「飯圈」粉絲攀比炫富、奢靡享樂等行為
4)以號召粉絲、雇用網(wǎng)絡(luò)水軍、「養(yǎng)號」形式刷量控評等行為
5)通過「蹭熱點」、制造話題等形式干擾輿論，影響傳播秩序
9. 其他危害行為或內(nèi)容，主要表現(xiàn)為：
1)可能引發(fā)未成年人模仿不安全行為和違反社會公德行為、誘導(dǎo)未成年人不良嗜好影響未成年人身心健康的；
2)不當(dāng)評述自然災(zāi)害、重大事故等災(zāi)難的；
3)美化、粉飾侵略戰(zhàn)爭行為的；
4)法律、行政法規(guī)禁止，或可能對網(wǎng)絡(luò)生態(tài)造成不良影響的其他內(nèi)容。
二、違規(guī)處罰
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三、申訴
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